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1、第四章 国家风险管理,第一节 国家风险概述 第二节 影响国家风险的因素 第三节 国家风险的防范与控制,第一节 国家风险概述,一、国家风险的定义 国家风险是指某一经济主体(国家或特别地区)在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的可能性。国家风险是一种特殊的信用风险，和主权风险、政治风险等存在着一定关系。,1主权风险与国家风险国家风险包括主权风险，但并不等同于主权风险。2政治风险与国家风险 国家风险既包括政治风险，还包括非政治因素所导致的风险。3信用风险与国家风险国家风险是一种特殊的信用风险，债务人自身难以把握。,二、国家风险的表现形态,1国家风险在
2、国际经贸金融活动中的表现形态 国际信贷中：债务国否认债务，拒绝还款等国际投资领域：投资者财产被当地政府征用、没收、利润无法汇回母国等 国际贸易中：对方国破坏契约、关闭国内市场、外汇管制等 2债务危机是国家风险的集中表现（拉美国有化与没收外国企业行动：秘鲁和智利）,三、国家风险的种类,(一)按引发国家风险的事故性质划分 1经济风险国际收支风险、转移风险、由通货膨胀或经济衰退造成的风险、国家偿债能力造成的风险 2政治风险国家制度变革、国家政局动荡、国家政策调整造成的风险 3社会风险 社会动乱、宗教纷争等,(二)从债务偿还方式来分1贷款间接损失风险（国家风险使贷款贬值或改变投向使收益减少）2到期不还
3、风险（本金、利息遭受损失）3债务重新安排风险（以新还旧、延期支付、改变偿还条件等）4债务勾销风险（风险最大）,第二节 影响国家风险的因素,国内资源 经济因素 经济体制与经济管理水平 对外经济金融地位 国家制度 政治因素 国家政策 社会因素 外部因素,一、经济因素,(一)国内资源1、自然资源（自然资源优越的国家风险较低）2、人力资源（人力资源数量丰富，质量高，国家风险较小，但要和需求结合起来考察）3、资金资源（资金资源丰富，国家风险越小）,(二)经济体制与经济管理水平 这一要素比资源本身更重要。一般而言，市场经济比较发达、经济规模较大、经济管理水平较高的国家风险较小。,(三)对外经济金融地位1国
4、际收支状况（是一国偿债能力的标志，一般顺差时风险较小，但要对出口情况进行分析）2国际储备（一国国际储备的多少决定了一国对外支付能力的大小）,3外债衡量一国外债规模是否适度的指标：P100(1)偿债率。安全线为20。(2)债务率。安全线为100。(3)负债率。安全线为15左右。(4)偿息率。标准为10左右。4通货膨胀（通胀会引起经济危机，使国家风险加大）,二、政治因素,(一)国家制度1宪政体制：民主制、集权制（独裁制）2政党制度：一党制、多党制3政府运行情况：公众支持、管理制度、腐败状况、反对派情况等(二)国家政策 1货币财政政策 2税收政策 3外汇政策 4其他的政策影响（比如优惠政策）5国有化
5、政策,三、社会因素,1、财富分配（财富分配不合理，穷富两极分化，易造成社会风险）2、就业状况（失业率高，社会不稳定）3、民族政策方面（多民族的国家，民族政策不合理，易造成种族隔离、种族歧视、民族冲突）4、社会文化素质,四、外部因素,一国与其他国家的关系，与邻国有无边界之争，是否受其它国家控制，有无受到侵略或卷入战争的危险等,第三节 国家风险的防范与控制,一、风险回避 是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其实现的条件和因素，在国际投资活动中尽可能地避免这些风险或及时改变投资的流向。,采取措施：,(一)分散化(二)国别风险数量化（定量分析）(三)投资的可行性研究P106(四)接受法律监管,二
6、、风险转移,风险转移是指风险承担者通过若干技术手段和经济手段将国家风险转移给他人承担。,（一）保险转移,保险转移是指国际债权人通过购买投资保险的方式将国家风险转移到保险人身上。包括出口信用保险、投资保险、汇率风险保险等。海外投资保险主要承保政治风险。,（二）非保险转移,非保险转移则是国际债权人在进行国际资金融通时往往要求当地信誉好的银行、企业或政府为其提供担保。通过担保，使债权风险转移。,三、风险抑制,风险抑制是指采取种种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。采取的方法：,(一)债务重新安排,债务重新安排是通过延长宽限期和延长贷款本金的偿还期限来缓解债务国资金困难问题。其目的是使可偿还的数额
7、最大化，而不是帮助发展的金融措施 通常在国际清算银行、国际货币基金组织和巴黎俱乐部的主持下进行。,巴黎俱乐部(Paris Club),也称“十国集团”(Group-10)（现有19个成员国）成立于年月，是一个非正式的官方机构。巴黎俱乐部的诞生是由于年阿根廷向国际社会发出了警告：它已无力偿还它所欠的债务。其困难在于索债的银行和其它债权机构太多，无法进行双边谈判。于是就产生了建立一个协调机构的想法。由于情况紧急，人们便临时在法国召开了一次会议。从此，巴黎俱乐部的名称便保留下来，在法国首都开会的习惯也固定下来。,(二)贝克计划（维持增长计划）,贝克计划是通过对债务国新增贷款或将原有债务的期限延长等措
8、施来促进债务国的经济增长，同时要求债务国调整国内政策。1985年9月美国财政部部长詹姆斯.贝克在韩国汉城召开的IMF和世界银行第届年会上提出，但该计划收效甚微，主要是客观经济条件并不有助于偿债活动。,(三)债务权益调换,债务权益调换的核心内容是债权转股权，原来的还本付息就转变为按股分红。,(四)贷款出售,第一，为其他投资释放资金来源，增加其流动性。第二，提高公众的信心。第三，减少了税收。,(五)债务对债务转换,债务对债务转换是将其贷款转换为布雷迪债券。这种新债券与原来的债务相比：1、期限比原有的贷款期限要长得多。2、利率也比原有贷款要低很多。3、拥有特殊的担保机制。,(六)风险债权管理,国家风
9、险性债权是指银行暴露于某一国家的风险性资产总额。风险债权管理一方面要确定风险债权的归属，另一方面考虑不同类型的风险转移问题，提高风险债权的回收率。,(七)其他建议,1、建立专门处理不良贷款的公司。2、东道国发生战争时，有计划、有步骤的撤离。,四、风险自留,风险自留是指对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响国际投资者根本或大局利益的前提下承担风险。,五、风险集合,风险集合是指在大量同类风险发生的环境下，行为人联合行动以分散风险损失并降低防范风险发生的经济成本。建立国际合作性的多边担保机构，可拥有一定紧急贷款基金，在债务国偿债困难时或由于债务未及时偿还使债权银行陷于困境时，提供“搭桥贷
10、款”帮助该国或该银行渡过难关。,思考题,1、国家风险的种类2、国家风险的表现形式3、影响国家风险的主要因素4、国家风险防范与控制的方法5、概念：国家风险、风险转移、风险抑制、风险集合,The End,1、用爱心来做事，用感恩的心做人。2、人永远在追求快乐，永远在逃避痛苦。3、有多大的思想，才有多大的能量。4、人的能量=思想+行动速度的平方。5、励志是给人快乐，激励是给人痛苦。6、成功者绝不给自己软弱的借口。7、你只有一定要，才一定会得到。8、决心是成功的开始。9、当你没有借口的那一刻，就是你成功的开始。10、命运是可以改变的。11、成功者绝不放弃。12、成功永远属于马上行动的人。13、下定决心
11、一定要，才是成功的关键。14、成功等于目标，其他都是这句话的注解。15、成功是一个过程，并不是一个结果。16、成功者学习别人的经验，一般人学习自己的经验。17、只有第一名可以教你如何成为第一名。18、学习需要有计划。19、完全照成功者的方法来执行。20、九十九次的理论不如一次的行动来得实际。21、一个胜利者不会放弃，而一个放弃者永远不会胜利。22、信心、毅力、勇气三者具备，则天下没有做不成的事。23、如果你想得到，你就会得到，你所需要付出的只是行动。24、一个缺口的杯子，如果换一个角度看它，它仍然是圆的。25、对于每一个不利条件，都会存在与之相对应的有利条件。26、一个人的快乐，不是因为他拥有
12、的多，而是他计较的少。27、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限美好。28记住：你是你生命的船长；走自己的路，何必在乎其它。29、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。30、如果你相信自己，你可以做任何事。31、天空黑暗到一定程度，星辰就会熠熠生辉。32、时间顺流而下，生活逆水行舟。33、生活充满了选择，而生活的态度就是一切。34、人各有志，自己的路自己走。35、别人的话只能作为一种参考，是不能左右自己的。36、成功来自使我们成功的信念。37、相互了解是朋友，相互理解是知己。38、没有所谓失败，除非你不再尝试。39、有时可能别人不在乎你，但你不能不在乎自己。40、你必须成功，因为你不
13、能失败。41、羡慕别人得到的，不如珍惜自己拥有的。42、喜欢一个人，就该让他（她）快乐。43、别把生活当作游戏，谁游戏人生，生活就惩罚谁，这不是劝诫，而是-规则！44、你要求的次数愈多，你就越容易得到你要的东西，而且连带地也会得到更多乐趣。45、把气愤的心境转化为柔和，把柔和的心境转化为爱，如此，这个世间将更加完美。46、一份耕耘，一份收获，付出就有回报永不遭遇过失败，因我所碰到的都是暂时的挫折。47、心如镜，虽外景不断变化，镜面却不会转动，这就是一颗平常心，能够景转而心不转。48、每件事情都必须有一个期限，否则，大多数人都会有多少时间就花掉多少时间。49、人，其实不需要太多的东西，只要健康地活着，真诚地爱着，也不失为一种富有。50、生命之长短殊不重要，只要你活得快乐，在有生之年做些有意义的事，便已足够。51、活在忙与闲的两种境界里，才能俯仰自得，享受生活的乐趣，成就人生的意义。52、一个从来没有失败过的人，必然是一个从未尝试过什么的人。53、待人退一步，爱人宽一寸，人生自然活得很快乐。54、经验不是发生在一个人身上的事件，而是一个人如何看待发生在他身上的事。55、加倍努力，证明你想要的不是空中楼阁。胜利是在多次失败之后才姗姗而来。,
