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1、清代商业资本的股份制 清中叶以来，我国商界，特别是山西商人中，盛行着一种商业资本股份制。它与近代工商业的股份资本一样有着集资的作用，但又有着自己的特点。 清代的股份又称股俸，或称股本。股份有正本、副本之分和银股、身股之别。正本即财东的合约投资，每股几千银两到一万银两不等，但没有股息；副本又称护本，是财东除正本外又存放商号或票号的资本，也有财东、经理由红利中提留存人商号或票号的资本，只得利息，不分红，但不能随意抽取。银股即财东投入商号或票号的资本；身股又称顶生意，即不缴纳资本而以人力顶一定数量的股额，按股额参加分红。清人徐珂说：“出资者为银股，出力者为身股”。 银股所为者，在商号或票号享有永久利
2、益，可以父死子继，夫死妻继，并对商号或票号的盈亏负无限责任。银股可以在一定的时间内抽出、补进或增添新的股东。身股只参加分红，不负责商号、票号的亏赔责任。身股数额各商号、票号都有具体规定，一般来说经理可顶一分(每股为一分，或称一俸)，但也有例外顶一分二三厘的，伙友顶身股最初不过二厘，然后每逢账期(即分红期，光绪以前五年为一账期，此后一般是四年，也有三年)，可增加一二厘，增至一股为止，称“全份”。凡伙友顶身股者，一般须在号有三个账期的历史（历史论文），工作勤奋，未有过失时，才由经理向股东推荐，经各股东认可，然后将姓名、所顶身股数额载入“万金账”，才算正式顶上身股。顶身股后倘有越规行为，除重大案情开
3、除出号和赔偿损失外，如属小节情有可原者，则酌量处分，减少其身股数额。顶身股者，每年可按其所顶股份领取一定数量的“支使银”，又称“应支银”。应支额每股多者四五百银两，少则一二百银两，分四季支用，到账期分红时，无论应支多少，概由各人应得红利内扣除，上至经理，下至伙友，一视同仁。倘若营业很坏，无红利可分，则顶身股者除每年“应支银”由号内出账外，毫无所得。没有顶身股的伙友，则按年支给薪俸，大抵最初年薪一二十银两，以后按成绩优劣逐年递加，有十余年历史者可达八十至一百银两。学徒也有薪俸，最初年薪只有七八银两，以后按成绩逐年增加，到十多银两时为止。下面是光绪三十二年(1906)协成干票号身股、薪俸、人数统计
4、：身股顶身股未顶身股薪俸(银)100两80两70两100两70两60两50两30两20两10两8两人数(人) 1 130 2 1761112125(资料来源：山西票号史料油印本) 各商号、票号对顶身股者，在其死后一般仍给一定优惠，即在一定时间内仍可参加分红，称“故身股”。大抵经理故后可享八年之应支，未任经理者享受七年，顶身股八九厘不足一分者享受六年，顶身股六七厘者享受五年，顶身股四五厘者享受四年，顶身股三四厘者享受三年，顶身股一二厘者享受二年。对本号立有特大功绩者可再增一二个账期的分红。 银股、身股之比例，大致是银三身二。但也有例外，如光绪十五年(1889)大德通票号身股占全部股份的485。各
5、商号、票号股份的建立，始由账东出面，聘请经理，再由财东、经理共同邀请中人三五人，书写合同，写明资本若干，以若干为一股，几年结大账一次，盈亏按银股均分。下面是同治年间志成信绸缎庄股本合约： 立合同员仑同管事伙友孔宪仁、马应彪等，情因志成信生意开设，历年已久，号体屡露，参差不齐。今东伙公同议定明白，业已复行振作，从此原日旧东有减退增加，另有新添东家，有入本账，逐一可考，字号仍系志成信，设立太谷城内西街，以发卖苏广彩绸杂货为生涯，共计正东名下本银三万四千两，按每二千两作为银股一俸，统共计银股十七俸。众伙身股，另列于后。自立之后，务要同心协力，以追管晏圣明之遗风，矢公矢己，而重永远无弊之事业。日后蒙天
6、赐福，按人银俸股均分，倘有不公不法，积极肥已者，逐出号外。照此一样，立写二十一张，众东各执一张，铺中公存一张，以为永远存证。恐口难凭，立合同为证。 兹将人银俸股开列于后(略) 同治十二年正月初一日 谷邑志成信公记 (资料来源：山西票号史料油印本) 财东将资本全部交付所聘经理后，便不再过问号事，静候经理年终报告。平素营业方针、一切措施，既不预定方针于事前，也不施其监督于事后。每到例定账期，由经理谒请，约日聚会，办理决算。有的商号或票号还规定，财东平时不得使用商号或票号名义在社会上活动，也不能在号内食宿借钱和指使号内人办事。但扩充业务，赏罚同人，处制红利，均由财东裁定。经理为建议首席，听其咨询。
7、经理既受股东依赖与委托，得以经理全号事务，领导全号崎岖前进。经理在号内有无上权力，凡用人、事业进行，各伙友均须听命于经理。但同人皆有建议权，不受任何拘束，小事亦可便宜行事，大事须决之经理。每年年终汇集营业报告表，上具清册，报告各位股东。倘有重大事项，须临时报告股东，完成手续。 不论银股、身股，每届账期，一经获利，均按股分红，一般是银六身四。营业愈盛，盈利愈多，分红亦愈丰厚。如山西大德通票号每股分红，光绪十五年(1889)为850银两，光绪十八年(1892)为3040银两，光绪二十二年(1896)为3150银两，光绪二十六年(1900)为4024银两，光绪三十年(1904)为6850银两，光绪三
8、十四年(1908)为17000银两。这样的股份红利，是相当可观的。当然，如果遇到不测年景，营业赔了钱，就一分红利也没有了。 上述股份制的出现，大约不会晚于清道光年间。据清代佛山人李光琼家书称：“现重新定股，我们也做十一份之三，每股一千。梁家原旧五股，此次丕文兄添做二股，共成七股。另人吕姓在事一股，共八股。连我们三股，凑成十一股”。按李光琼，字石泉，此信书于道光十五年(1835)。又据刘德泰等伙开北京宣武门内义兴木厂合同称： 赵玉昆 立合同字据人新 ，公议开设木厂。因刘德泰有阜顺山货铺底，伊铺有欠外客账， 自宅伊自行清理，不于新宅等及改换字号内相干，坐落在宣武门内路西。赵、新、自宅，曹为政与刘德
9、泰商议，明确改开义兴木厂。刘德泰将此铺底连所存木料等，作为铺底一股；赵、新、自每位各出钱四百吊作为一股，三位共入钱一千二百吊，作为三钱股，曹为政承领成做，作为一人股。铺底、钱股、人股，共作为五股。一年一算，天赐得利，按五股均分，曹为政每年应支钱五十吊，准支三年。三年外，改应支钱三十六吊，作为每年辛金。此系五面议定，各无反悔。恐后无凭，立合同各执一纸为据。 再同众公议：东家、伙计等算账后，许使余利。余利外，不许长支。如有长支外，多支一吊，罚钱十吊。又照。 道光卅年二月初二日(立合同人与中见人姓名省略) (引自杨国桢明清以来商人“合本”经营的契约形式，中国社会经济史研究1987年3期) 而股份制则
10、是在明代商业资本合本经营和伙计制的基础上发展起来的。请看下面明代徽商的同本合约： 立合约人 窃见财从伴生，事在人为。是以两同商议，合本求利，凭中见，各出本银若干，同心揭胆，营谋生意。所得利钱，每年面算明白，量分家用，仍留资本，以为渊源不竭之计。至于私己用度，各人自备，不得支动店银，混乱账目。故特歃血定盟，务宜苦乐均受，不得匿私肥己，如犯此议者，神人共殛。今欲有凭，立此合约一样两纸，存后照用。 (引自谢国祯明代社会经济史料选编第8章工商业政策及其它) 伙计制则是财东出资，伙计经营。这一制度在山西商人中最为流行。有则记载称： 平阳、泽、潞豪商大贾甲天下，非数十万不称富，其居室之法善也。其人以行止高，其合伙而商者，名曰伙计。一人出本，众伙而共商之，虽不誓而无藏。但父或子母息丐贷予人而道亡，贷者业舍数十年矣；子孙生而有知，更焦劳以作还其贷，则他人有居积者，争得斯人以为伙，谓其不忘死，肯背生也。则斯人输少息于前，而获大利于后。故有本无本，咸得以为生。且富者蓄藏不于家，而尽散之为伙计。估人产者，但数具大小伙计若干，则数十百万产可屈指矣”。 (沈思孝晋录、王士性广志绎) 从上面两条史料不难看出。前者已含银股成分，后者已见人股萌芽(财东出资，众伙而共商)。更多内容： 1 2
