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1、当前世界经济总体走向对中国经济发展的影响（上） 当前世界经济总体走向对中国经济发展的影响(上) 徐杰 国家行政学院经济学教研部教授 课程前言 各位朋友大家好,中央经济工作会议在上周结束了,这次会议讲了一些非常重要的内容。其中我认为关于当前世界经济走势的这一点分析是非常冷静、非常准确的,而且在中央经济工作会议上还提到,要防止发达国家通过一些宏观政策,尤其是货币政策来对新兴市场国家进行“剪羊毛”,这个说法非常新鲜,确实在现在高度全球化的今天,中国的全球化的经济链条里发挥了越来越重要的作用。世界经济的走势会对中国产生什么样的影响,中国应该怎么样来应对?这是我们大家一起在思考的一个问题。今天我就想把自
2、己的一些观察、一些思考、一些研究的结果和大家分享一下。我今天要介绍的主要内容是世界经济的走势及对中国的影响。大概分成两个部分,第一部分,我主要谈一谈当前世界经济走势都有哪些特点,其中侧重谈一谈欧债危机以及美国的经济问题;第二个谈一谈对中国有什么影响,中国采取什么样的对策。一、当前世界经济走势的特点(一)对当前世界经济走势的总体判断1、复苏趋缓 我个人认为,当前的世界经济走势一个总体的判断大概是这么两句话,一个是复苏趋缓,从2008年到2009年是国际金融危机最严重的时候,之后由于世界各国,中国表现得更为突出,采取了一系列的刺激手段,经济快速回升,从美国的GDP增长上就能看出来,当随着经济刺激之
3、后,经济周期本身发挥作用,世界经济又开始缓慢地下滑,所以复苏的势头在慢慢趋缓,这一点从2012年和2011年的比较我们也可以看得出来,这是第一个判断。2、不稳定性、不确定性因素越来越多 第二个判断,不稳定性、不确定性因素越来越多,就是这个经济时好时坏,这个月的数据可能比较好,下个月的数据就变坏了,再下个月可能又好了,就业数据、消费者信心指数等。联合国在今年的12月曾经发布了对于2013年的世界经济形势了一个判断和展望,它说:世界经济的增长在2013年可能继续延续低迷状态,在2013年的全球经济增长将达到2.4%,而且在未来两年会再度衰退。这个预测是比较悲观的,因为2010年的时候,世界经济的增
4、长接近5%,和2013年2.4%相比确实下滑比较严重。在中央经济会议上也有这么一个数据,预测大概3.3%的样子,我想可能会在3%或者3%以下这么一个数字,总体来讲不能说是很乐观了,可能会比2012年略好,这一点从中国的数据,从世界各国的数据上也能看出来,这是2012年比2010年和2013年都是相对比较差的一年。怎么样来分析它的不稳定性、不确定性因素,大概有这四个方面。存在这四个最主要的风险,是这四个不确定性的因素。 (1)发达国家经济低迷,导致全世界整体的经济增长减速 第一发达国家经济低迷,导致全世界整体的经济增长减速,我看了一下,欧洲、美国、日本,包括加拿大等这些所谓的发达国家,它们的GD
5、P加起来占全世界的60%的以上,这些国家的经济增长比较缓慢,总需求降低,整个拉低了世界的增长速度,因为这些国家主要是以消费为导向的,它的需求一下降,发展中国家、新兴市场国家、以出口为导向的这些国家,经济自然而然会受到影响。 世界经济整体减速会带来一系列的风险,如消费无法拉动了,最近因为工作上的关系和美国和一些欧洲国家的一些同行们在一起交流,我就发现:世界经济减速带来了一系列的问题。我在和美国的一些教授联络的过程中,其中至少有两个教授目前正在考虑辞去在美国的工作,而接受在香港一些大学的邀请,因为在当地的一些经费可能就保证不了了。 在一个月前,我们国家行政学院曾经来了一个欧洲的代表团,我们负责向他
6、们介绍中国的一些情况,同时了解一些在欧债危机过程中欧洲现在的一些经济情况,其中有一位朋友是来自于西班牙的商业部门的一个官员,我有问他:“看一些数据,西班牙的失业率达到了21%,这个数据很惊人,是很难想象的,你们在国内是怎么感受的,你们政府采取了哪些措施?”他说:“坦率地讲,我们这个不是21%,我们是24%,比公布的还要高,其中24%的失业人口里有一半是年轻人,但好在这些年轻人一部分是跟父母居住,和父母一起生活,衣食无忧,另外一部分人可能做一些短期工作,有一定的收入,但并没有作为就业被登记,所以尽管是24%,但实际上没有那么恐怕。相反,我们的邻居葡萄牙,它们的失业数据比我们略好,但据我的观察,他
7、们的情况比我们的要糟糕得多。”所以,这种高失业,在受金融危机影响的这些国家里是一个很普遍的现象,它带来的不仅是一个经济的问题,它更是一个社会的问题,所以世界经济低迷,整体增长趋缓,带来的是一个经济、社会方方面面的问题。 (2)资产债务不断重组,国际金融市场动荡不安 第二点,资产债务不断重组,国际金融市场动荡不安。我们从欧债危机到现在看,不停地出现一些国家的主权债务出现危机,一些银行开始资不抵债,美国每年有几十,甚至上百家的银行倒闭,在欧洲大概是两年前,最大的一个叫城市商业银行,德克夏也破产了,像这种银行的破产,这种主权债务的危机会导致金融市场动荡不安。在2010年希腊的股票市场跌了百分之三十几
8、,今年以来随着欧债危机时好时坏,危机金融市场就像打摆子一样上窜下跳,这个就给世界的投资者的信心带来一个很大的打击。 (3)货币发行泛滥,引发了一系列的汇率战争 第三点,货币发行泛滥,引发了一系列的汇率战争。现在全世界各国主要国家的央行都采取了一些非常低利率的货币政策,美国的利率长期保持在0.25%,日本的利率长期在0左右,欧洲央行保持在1%,它们通过这种极度宽松的货币政策向世界上、向国际上释放了大量的货币,大量的流动性,尤其是美国,从QE1、QE2、QE3一直到QE4也很快要出来了,大量的货币,大量的美元在世界上充斥着。 这些在全球金融市场密切结合的这么一个状态里,这些主导国家的货币一旦发行出
9、来,在本国商业银行或者是民众无法接纳的时候,都会以热钱的形式、对外投资的形式迅速向发展中国家去蔓延,我们知道货币的发行、货币的流动,像涟漪一样是逐步超前推进的,当这个货币在美国本土发行的时候,在发展中国家的物价还处在一个比较低的水平,这些钱到了发展中国家之后,通过购买国际市场上了一些原材料,通过购买发展中国家的一些资产,使得这些资产的价值迅速上升,这些人以低价购买的投资者就获益了,但发展中国家本身的消费者或者投资者就必须要接受通货膨胀的结果,这个就叫“剪羊毛”,因为货币的极度宽松,以邻为壑,给发展中国家带来了一些危害,这是第三大风险。 (4)贸易和资源的保护在全球范围内越来越突出 第四大风险,
10、贸易和资源的保护在全球范围内越来越突出。从2008年到现在,全球贸易战不知道发生了多少起,而且大多数中国都在里面作为一个焦点国,因为中国对外市场的依赖是比较重的。在2009年的时候,当时是“轮胎特保案”,中国和美国的“轮胎特保案”,这个“轮胎特保案”,如果当时奥巴马如果签署了这个特保案,大幅地提高中国出口美国的轮胎的税收的话,中国大概会有10万的轮胎企业的工人失业,但后来这个方案被签署了,所以中国轮胎也受到了一些致命的打击。紧接着中国也试图对美国进行反制,对美国出口到中国的这些农产品、禽肉产品也提高税率,紧接着美国又列了一个更长的贸易清单,试图对中国其他的一些铜版纸、钢管提高税率,所以如果中国
11、和这些国家爆发贸易战的话,中国很难赢,这就是严重依赖外需的一个受制于人的一点。 资源保护同样如此,在前期,我们在给一些发展中国家的公务员进行培训的过程中,有来自蒙古的公务员,也有来自津巴布韦的公务员,这些国家都是一些富藏矿产资源的国家,他们这些公务员在和我们交流的时候也纷纷表达出对他们国家这些资源的迫切需要的一种不安,这对于一些资源富裕的国家来说也是一个共同的情绪,希望能够保护自己的资源。在市场被保护、资源被保护的情况下,中国依靠外需、依靠大进大出这么一种增长模式显然也是不可持续的,我在这里面概括了四大风险,这是我理解的世界经济中当前一些不稳定、较不确定性的一些因素。(二)从欧债危机看当前发达
12、国家的情况1、欧债危机演变过程 我想下面主要从欧债危机,以及美国的财政悬崖,这两件事情来跟大家具体地谈一谈当前发生的一些发达国家的一些情况。欧债危机,是从2009年从希腊最先爆出来的,在2009年的年底,大家都说美国的次贷危机已经告一段落了,可是突然希腊说它有一笔债务到期无法偿还,这个消息尽管让国际金融市场开始恐慌,但真正的欧盟的领导人并没有开始紧张起来,因为仅仅就希腊的GDP来讲,它占这个欧元区国家也就百分之一点几,如果是个问题,如果是个危机,它只是希腊的问题,不会干扰到欧洲,至少当时的欧洲领导人是这样想的。但实际上事与愿违,金融具有一种天生的脆弱性、高传染性,来自希腊的危机迅速地就像蝴蝶的
13、翅膀的一样在整个欧洲蔓延开来。 我们看2009年的12月到2010年1月,三大美国评级机构陆续下调了希腊的主权评级,到2010年2月西班牙财政部宣布2010年的预算赤字将占GDP的9.8%,结果导致西班牙的股市当天下跌了6%,9.8%和马斯特里赫特条约的3%相比,那就是一个非常惊人的赤字率了。紧接着,2010年11月,爱尔兰宣布需要援助,同时接受了850亿欧元的援助,同时2011年2月,爱尔兰的共和党政府公布下台。2011年4月,葡萄牙接受了780亿欧元的援助,到了6月葡萄牙的社会党下台。在2011年5月,惠誉公司宣布把比利时的主权信用评级的前景调至负面,到了6月14号,穆迪把希腊主权信用评级
14、4级调至垃圾级,它比世界上最差的那个还要差,世界上最差的,这个时候整个欧洲开始恐慌了。金融危机,主权债务危机,从希腊划了一个大大的圈,进入到爱尔兰,进入到葡萄牙,进入到西班牙,到此为止了吗?没有。 快速地向意大利蔓延,到这个时候欧洲领导人真的着急了,因为意大利是欧洲GDP的第三大国,意大利不仅是时尚产业,在全世界很有名,它还有非常坚挺的制造业的基础。在世界上有一些豪华车,顶尖的车,像法拉利、兰博基尼这些好车都是在意大利制造的,意大利的产业结构还是很健全的,但因为它的整体的债务严重超出了马斯特里赫特条约的债务率,所以国际金融市场对它的评价开始下调。这个图就是我刚才说的,划了一个大大的圈进入到了意
15、大利。 欧债危机下一步会到哪里去呢?是会到法国吗?看上去好像真的是渐至法国。2011年10月,穆迪就宣布未来的3个月内有可能把法国的主权信用评级列入到负面观察的名单里,而法国外贸银行的首席经济学家,他也说:“按照标普的评级模型,法国的信用评级根本维持不了现在的3A级,只能达到2A级。之所以没有别下调,是因为标普认为法国政府可能会对财政赤字采取一些措施来进行挽救,所以暂时把它保留在这里。”但实际上法国的一些金融机构的信用评级已经被下调了。在11月10号的时候,法国被标普公司因为技术性的失误而进行了一个乌龙降级,标普公司说这次的降级是因为他们的一个操作员操作失误而导致的,并且迅速把法国的评级从2A
16、又重新恢复到3A,但我个人认为这个不是一个简单的误操作,这是标普对全世界金融市场的一个试探,而且后来果然法国的信用评级从3A重新调到了2A。 欧洲国家迅速地团结起来,开始采取一系列的救助方案,在2010年5月,欧盟和国际货币基金组织成立了一个欧洲金融稳定机制机构,并且成立了EFSF(稳定基金),这个基金由三块出资,欧元区成员国出资4400亿欧元,占了59%,欧盟委员会出资600亿欧元,占8%,国际货币基金组织出资2500亿美元,占了33%,不到一万亿欧元,总量看上去很庞大,但后来发现资金量是远远不足以应对这些系统性风险的,而且它还有一点,它的救援条件是非常苛刻的,分批进行,不是说希腊发生了主权
17、债务危机之后怎么办?你不就是一千多亿么,我给你一千多亿,一下子把你从危机中拯救出来,不是这样的,我分3批。第一批大概200亿,我跟你谈条件,什么条件?你要下调你的公务员的福利,你要减少政府的公共支出,你要拍卖你国有的这些资产,同时你要缩减你的赤字,你只有达到了我的这些条件之后,我审查合格了我就开始谈第二步救援。首先这个过程是很漫长的,其次,在削减被救援国的公共支出的时候遇到的阻力非常大,我们看很多欧洲国家,被救援国家,民众,包括公务员上街去抗议。在2010年、2011年的时候,电视上到处都是这样的场景。 2011年危机进一步地酝酿,进一步地泛滥,有多个欧元区国家的政府纷纷倒台。前面我们讲的是爱
18、尔兰下台了,有一些葡萄牙的下台了,希腊的下台了,西班牙的更换了,包括还有意大利的贝卢斯科尼也下台了,所以经济不稳,金融市场不稳,政权也很难稳固。2012年1月,标准普尔宣布下调9个欧元区国家的主权信用评级,其中包括一些欧洲的老牌国家,法国、意大利、西班牙等一再地下调,这说明欧债危机一直到2012年依然不能说找到了一个很好的出路。2012年2月,希腊再一次接受援助,现在大家都在思考,或者是大家都在看欧洲国家里头哪一个国家是下一个的定时炸弹,谁都不敢说欧洲已经从欧洲危机里出来了,谁都不敢说欧洲危机最恶劣的时候已经度过了,还会以什么样的形式在一个什么样的地方爆发,没有人敢说。所以,这一个是当前世界经
19、济中、世界金融市场中最不确定的,最不稳定的一个因素。2、欧债危机未来发展的结果 欧债危机未来会发展到哪一步呢?不外乎五个结果。 (1)向核心国传染 第一个结果,向核心国传染。法国已经被传染了,法国的3A评级已经丢失了,变成了2A。德国就目前来讲,德国的经济依然很坚挺,这在整个欧洲来讲是非常难得的,未来随着欧洲整个单一市场的一个受危机的影响,都依然能保持这么好的走势吗?不得而知。 (2)向银行业传染 第二点,向银行业传染。我记得2010年的时候的德克夏银行破产,当时整个金融市场惶恐不安,我当时也是有机会和来自香港的一批新闻记者在一起聊天,他们说在香港汇丰银行的股价那些天也是连续下跌,而且包括汇丰
20、银行在内的很多金融机构纷纷裁员,包括瑞银、瑞信裁员都很严重的。 (3)希腊会退出欧元区 希腊会不会退出欧元区?这个中间也发生了一些动荡,这些欧洲的领导人,以默克尔为首,说一定会把希腊留在欧元区,但后来在德国的一些高层的官员通过各种渠道透风,说希腊有可能会以什么样的形式退出欧元区。我想其实欧洲领导人也不像他表现得那么有信心,我个人认为希腊退出欧元区,如果是在时间合适的时候,不是一个不可能的选择,这个对于欧元区,对于希腊本身来讲可能都是一个两全的方案,要挑好的时候,不至于在最危机的时候给金融市场以最后的打击,可能是在欧债危机有一定缓和之后。 (4)成立核心欧元区 那么成立核心欧元区,像希腊这种南欧
21、的国家,因为不能够满足马斯特里赫特条约的要求而退出之后,核心欧元区这些经济体量相当、发挥着重要作用的这些国家,成立一个核心欧元区,有没有可能?随着这些欧元区成员国的动态的一个进出机制的建立,核心欧元区也是有可能的。 (5)欧元区不会分裂 第五点,欧元区会分裂吗?欧元作为一种货币,1999年出现到现在十几年里,这些成员国还会重新开始使用自己的货币吗?这是不会的。欧元区的形成到现在不是十几年的事情,从二战结束后,欧洲各国领导人开始反思二战的前因后果之后,成立“煤钢联营”之后,欧洲国家逐渐走向政治经济的高度统一,这是一个必然趋势,一步一步,历代领导人朝着这条路上一直在前进,所以走到今天这一步来之不易
22、,而且国际市场的竞争也告诉他们,在这个过程中尽管有很多的风险,很多的波折,但各国之间的收益一定是大于这些风险的,所以他们绝对不会让欧元区分裂,这是我的一个判断。3、欧债危机产生的原因 欧债危机产生的原因到底是什么?这个问题从不同的角度来分析都有道理,需要分成一个直接的原因(直接的导火索)以及根本的原因,这两个层面。 (1)直接原因 最直接的原因是上一轮以美国次贷危机为首的国际金融危机,对于整个欧洲的经济,欧洲各国的财政就已经产生了一种致命的打击,欧洲各国的财政还没有从上一次受打击中恢复过来,目前依然脆弱,在应对这次欧债危机的过程中就显得有点捉襟见肘,两次危机,两次地震后的余震造成的危害更大。
23、第二点,救助效率比较低。欧债危机最先发生在希腊,看上去似乎很小,但希腊的问题逐步显现,引起欧洲领导人注意,欧洲领导人之间商量一致之后,再回到本国去获得民众的同意,这个政治博弈过程的时间是非常长的,而危机是不等人的,它可能就迅速地蔓延,迅速地传染,这个和一个单一的主权国家来讲,在救助上,这种救助的方式显然效率就会低很多。 (2)根本原因 那么我觉得欧债危机根本的原因大概有这么三点,第一点也是最浅显的道理,欧洲各国来讲,尤其是发生问题的这些南欧国家,它们就好像一家人过日子一样,你挣了100块,你却想花120块,你这20块必然是借来的,你天天用借新债还旧债,迟早有一天你还不上钱,那危机就爆发了。希腊
24、就是一个典型的例子,希腊这个国家本身自身的产业结构已经很薄弱了,靠旅游业,靠一些航运业,这些产业都不是能创造更多的财富的,本身的制造业这些基础没有基础,所以希腊其实在欧洲国家是一个比较典型的穷国,希腊的领导人,每一届政府为了上台又承诺了非常好的福利,所以这一切钱、开支就只能靠从国际市场上筹了,到后来你是在无法偿还了,危机的爆发是迟早的事情。 希腊的公务员制度有人曾经开玩笑,说是全世界最好的一个制度。希腊的公务员是最幸福的一个群体,希腊的公务员每年要花14个月的工资,而且会享受到名目繁多的,数量不等的各种的补贴,他们到40岁的时候就可以选择退休,领取退休金,像公务员这个阶层是公众开支最大的一个部
25、分,这个开支越来越庞大,因为任何一个新的政党、新的政府要上台,它只能承诺给你更好的福利。 希腊的公共支出制度也是很不合理的,关于这个方面,希腊在这次债务危机中,围绕希腊有了一系列的嘲讽的笑话。有人说希腊,它像士兵一样挣钱,却像国王一样花钱;有人说希腊像非洲人一样工作,就像欧洲人一样生活。还有人说希腊后来穷到一个什么地步吗?有一个段子来嘲笑它。说有一次欧盟领导人峰会的时候,会议很晚结束了,意大利的总统贝卢斯科尼就邀请其他国家的首脑一起去酒吧喝酒,所有的酒费由他来承担,贝卢斯科尼很有钱,默克尔拒绝了,因为她不想去,法国的萨尔科齐也拒绝了,因为他不敢去,家里不许他去,希腊总理也拒绝了,因为他害怕去了
26、以后,他回来打车付不起车费,这就是描述希腊捉襟见肘的财政情况了。 还有希腊的税收制度还存在着巨大的漏洞,在希腊真正纳税的人里面,就当地的税务报表看,有钱人很少,但真正在英国,在金融街,有钱的希腊的亿万富翁数目非常多,很多有钱人,他们的财富记录并没有在希腊体现出来,这就是它巨大的漏洞。所以,凡此种种,仅仅是以希腊为代表,我们来描述,在出现问题的这一些五铢国家里头一个典型的情况。经济增长很缓慢,财富的创造很有限,但支出是无限的,而且是越来越膨胀,越来越臃肿的。这是第一点。 第二点,欧洲南北部经济差异过大,如果最先把欧洲国家比成一个家庭的话,这一家子有五个儿子,这五个儿子以前都是分头过日子的,大儿子
27、、二儿子,德国、法国,它们生活得很好,它们很勤奋,挣得钱多,因此日子过得好,其他的三个儿子,三儿子、四儿子、五儿子,假设希腊是第五个小儿子的话,它们比较懒惰,挣得也比较少,当然它花得也比较少,你一年挣十万块钱,你有十万块钱的花法,我一年挣一万块钱,我有一万块的花法,但现在这五个兄弟说,我们每一个人单独和美国竞争,我们都是弱小的,把我们五个团结起来形成一个新的欧洲大家庭,我们的竞争力就增强了。确实你看,现在欧元区集中起来就经济体量上,就贸易总额上来讲和美国相比都有很大的优势,而且还有了自己统一的货币,从美元那里分到了一笔巨大的财富,这是这五个国家合在一起共同受益的地方,但它产生的问题是如果大家分
28、家吃饭还好,一旦合在一起,利益分配上就难免不均,尤其是德国、法国以及希腊这些南部和北部欧洲国家经济差距如此之大,合灶吃饭问题非常多。 第三个根本原因,统一的货币政策和独立的财政政策的矛盾,在欧洲欧元区,1999年欧洲央行开始成立,所有欧元区各国的货币主权统一归欧洲央行来实行,制定统一的利率政策,但他们的财政政策还归各国不等,像希腊这种国家,它自己财力有限,财政是很脆弱的,但它可以靠着整个欧洲央行的声誉来发行国债,这个就是一个体制上的矛盾,它一年只挣一万块钱,但它希望能够再借一万块钱花两万块钱这么一个情况,所以到后来是难以支撑的。4、欧债危机救助效率低的原因 那么欧债危机为什么在救助上效率如此之
29、低呢?这中间充满了大量的政治博弈,这个政治的博弈,方方面面充斥着整个危机救助的前后。首先有欧元区国家以及欧盟国家之间的博弈,德国和法国的算盘打得都不一样,德国是欧洲经济的发动机,德国也是在这次救援出钱的大头,但法国作为一个政治大国,始终认为欧元的诞生是它主导的,所以它希望在这里边做主导,却让德国人讨大头,德国、法国之间的利益不一致。 英国不是欧元区国家,但它是欧盟国家,它也很担心德国、法国这些欧元区国家在一起采取的一些政策对自己不利,所以有一次德国、法国两国首脑商量了一个结果之后正准备发布,结果英国首相卡梅伦当时正在美国开会,立即飞到欧洲去,对这一项决议进行干预,他担心自己的利益受损。 第二,
30、德国国内的政治,默克尔尽管在德国是一个很有威信的一个领导人,但她在欧盟峰会上答应的一些条件在本国也要经过非常烦琐的过程,反复的磋商才可以最终通过的。 第三点,被救援国的政治,以希腊为例,希腊作为这次危机爆发的地震核心,如果说欧元区同意给它救援之后,它应该是感激涕零才对,但实际上不是这样的,因为所有的这些援助它都附加了非常苛刻的条件,前边我们说了,要卖掉你的国有资产,要降低你的公务员福利,你要缩减工资,甚至取消一些公务员岗位,这些民众都是很难接受的,其中前任的希腊领导人帕潘德里欧,他就和一些公务员,和民众商量,他说这次我们国家面临的一个共同问题,我们需要共同来应对,需要共同地来付出。 我看欧洲国
31、家和亚洲国家在共同面对危机的时候,民众的表现是不一样的,在亚洲金融危机的时候,1997年、1998年的时候,当时韩国受亚洲金融危机的影响,一些金融机构就岌岌可危的状态,韩国民众就集中起来,大家捐金,把金戒指、金项链这些东西集中起来捐给政府,要救国家于危难之中,这些都是不计报酬的。 但这个时候希腊民众是怎么说的?他说:之所以我们现在出现了这种主权债务危机,还不上这些钱,就是因为你们这些政客平常挥霍无度,任意支出,导致这么一个窘况,你不应该由我们民众来承担这个后果,结果大家的立场不一致,很难达成统一意见,后来帕潘德里欧说我们看看是不是实行一个全民公决,来看看要不要接受这个援助,就要这个话一说出来,
32、整个欧洲的金融市场全线变绿,股市大幅下调,政治上无法达到一致,使得金融市场受到极大的牵连。 当然还有欧洲和美国之间的政治,欧洲的事情美国在那边看起来也是五味杂陈,它既不希望欧洲的债务危机影响全世界的经济,但它也看到欧洲陷于困境,它也是一种很复杂的心态,所以从这里我们可以得到一个结论:在真正发生危机的时候,无论是经济的,金融的各类危机的时候,高度集权国家在体制上具有一个天然的优势,而像欧洲,像欧元区这些由各个主权国家组成的这种国家存在着巨大的沟通成本。所以才会有前美联储的主席格林斯潘说:当你朝欧洲打电话的时候,你不知道到底要找谁,欧元就是这么一个例子,它看上去有很多主权国家做后盾,但实际上你打电
33、话去的时候你不知道要找谁。 如果大家还想对欧债危机中这些政治博弈的过程有更深的了解的话,我推荐大家看一篇文章,是前社科院欧洲所的所长裘元伦先生写了一篇,叫做“欧债危机中德国的态度或者叫德国的立场”,这篇文章非常好地解释了德国在欧债危机前后它所持的各个立场,前后变化是很有意思的,尤其是德国最初坚持不救援,它是一个什么样的原因,还给出了一系列的数据来说明。我们就发现在引入欧元之前,在欧洲这些国家,它们的工资和福利水平都发生了一些变化,这个是导致德国最终不愿意救助希腊的一个主要原因。在引进欧元区,意大利的工资水平是低于德国的,因为这个基本上是和一国的财富创造、劳动生产力是相关的,但现在意大利的工资水
34、平高出德国接近25%,一个意大利工人的工资是德国工人的1.25倍,就福利水平来讲,在引入欧元区之前,我们以意大利的100为标准的话,希腊是69,葡萄牙74,西班牙82,都低于意大利,法国104、德国109,基本上也是跟各国政府的收入,一个国家的富裕程度是相关的。但现在引入欧元之后,大家开始吃“大锅饭”了,希腊、葡萄牙、西班牙,这些国家的水平都赶上了德国,所以,你挣的不如德国多,你也不如德国人勤劳勤奋,可是你的工资水平、福利水平都比德国人还高,那德国人凭什么要救助呢?凭什么要帮助懒汉?这就是德国的立场,德国的态度。但后来德国人算总帐,毕竟在欧元区的单一市场里,德国是受益最大的,如果以前在欧洲还是
35、这么一个各个主权国家互相之间的关税,以及报税成本都是非常高的,实行了单一市场,德国作为一个制造业的中心受益是很大的,它权衡了利和弊之后,最终它还是希望能够维持欧元区的统一。5、欧债危机最终解决的三点举措 欧债危机最终的解决应该采取三点或者是三个举措,如果没有决心在这三个举措上有所突破的话,我不认为欧元区最终能够得到解决,或者说这一次的欧洲债务危机有所缓和之后,保持原有的体制,将来还会在某一个时点出现类似的危机,所以必须要有体制上的一些突破,三点突破。 (1)要有一个财政联盟 第一,要有一个财政联盟,如果说之前的欧债危机的一个根本原因是统一的货币政策和分散的独立的财政政策之间的矛盾的话,那现在要
36、有一个财政联盟,要有一个明确的奖惩机制,你的财政赤字率,你的财政债务率必须要保持在一个什么水平,一旦超过处以非常高的处罚,有这样的一个机制之后,你才可能对这些国家无节制的开销进行约束,同时如果你长时间超出了这个约束之后,我要有一个动态的成员国的机制,如希腊在最初进入欧元区的时候就是通过一系列快捷上的操作来进入的,本来就是不合规的,现在你的债务率又远远超出了要求,我可以通过这种动态机制,动态地把你遴选出去,你合格的你可以进来,不合格的你可以出去,这么一个有进有出的机制,对于保证一个健全的、稳健的欧元区来讲是必不可少的一点。 (2)要有银行业的联盟 第二点,银行业的联盟,现在在整个欧洲,这些大型商
37、业银行都还是由母国监管的,但这些银行是在整个欧洲到处都有分支机构,由母国监管,它不可能很好地把各个分支机构的风险掌握住,要有一个银行业的联盟,要有一个统一的银行业的监管。 (3)欧洲央行或者国际货币基金组织要扮演最后贷款人的角色 第三点,欧洲央行或者国际货币基金组织要扮演最后贷款人的角色。欧洲央行从诞生那一天起,它就自认为是世界上独立性最强的一个央行,它不受任何一个主权国家它的主权所控制,它的独立性超过了美联储,它只对整个欧元区的CPI负责,要维持物价稳定,它对于各个国家的救助不具有任何义务,但这一次一看,欧债危机发展到了现在,非得有一个最后的出资人,最后的贷款人,我们现在看好像欧洲央行也已经
38、开始绷不住了,开始在市场上承诺要购买这些出现问题的这些金融资产,出现问题的这些国家的主权债券,这是迟早的一步。一个国家的金融体系,一个区域的金融体系,你如果没有最后贷款人,没有中央银行那就没有最后的信用,所以这三步,财政联盟、银行联盟,最后贷款人这三步缺一不可。 当然,即便是进行了体制机制上的完善,欧洲现在陷入到欧债危机之中,它也积患已久,欧债危机它会拖累欧洲至少十年,不仅仅是我这么认为,现任的国际货币基金总裁拉加德也是这么认为的,前任英国首相布朗也是这么认为的,会有十年的时间,欧洲会在这里挣扎徘徊,寻找新动力,如果不能够在这十年里头很好地使资产负债表得到完善,使得金融杠杆重新得到恢复,重新找到自己经济增长的源泉的话,那依然不能很乐观地说,十年后欧洲就能走出来。欧洲的病积患已久。 当然很有意思,在这时候,在欧债危机中,美国的角色也是可圈可点的,整体来讲,美国与欧洲之间的货币较量、外交较量来来回回穿插着。奥巴马公开就责怪欧债危机拖累了美国经济。美国的一些高官,他也说:世界经济75%的灾难是由欧元造成的。欧洲人也非常恼火,他说:美国没有资格给欧洲上课,当教师,而且虽然欧洲处于危机之中,但比美国还是要稳固得多。外交上的,货币上的,经济上的这种博弈。
