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1、,企业管理基础,管理工程系付敏,2,为什么学习财务管理？,3,一、有助于了解我们生活的世界,为什么资产报酬率相同的两家上市公司，一家的股价远远高于另一家?股价大跌时，股评家所谓的“股市目前的系统性风险已经很低”是什么含义?为什么我国经济发展速度很快，而作为经济“晴雨表”的股市却长期萎靡?为什么长虹公司赵勇接任董事长后，2004年巨亏，2005年却能够迅速扭亏。诸如此类的问题，困扰着我们更好地了解所生活的世界。要找到答案吗?可以求助于“财务管理”课程。,4,二、有助于更理智地参与经济活动,当你决定用分期付款的方式买房子或是汽车，面对不同的金融机构提供的贷款条件，你如何选择最优惠的付款方式?当你准
2、备投资，面对股票、债券、储蓄等多种投资方式时，你又将如何选择？学习财务管理本身不会使你富有，但它会给你一些致富的工具，有助于更理智地参与经济活动。,5,三、有助于更好地理解政府财务政策,为什么在市场经济环境中，国家对会计产品的管制却不断加强？为什么证监会要求上市公司5年内必须更换会计师事务所？政府相关财务政策的潜力和局限性何在？学习财务管理将有助于你理解政府财务政策背后的深层含义。,6,无论你将来是公司白领、家庭主妇、还是中南海官员，你都会为学习过财务管理而感到欣慰！,能利用本量利的基本模型分析问题；能对基本的投资决策进行分析和选择；能利用财务指标对企业基本财务状况进行分析。,第六章 财务管理
3、,能力目标：,知识目标：,认识财务管理从一个案例开始,美国西南航空公司的案例1-1.5小时的支线飞行所有飞机都是波音737。顾客以个人旅行者和小公司的公务人员,财务管理（Financial Management）是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。,（一）财务管理的概念,一、财务管理的概念和目标,第一节 财务管理概述,财务管理,财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。,财务活动,分配资金,筹资活动,从不同渠道通过不同方式获取资金的活动,投资活动,将筹集资金投入生产经营过程中以获取收益的活
4、动。,长期投资,短期投资,投资,资金营运活动,企业正常生产经营过程中所发生的一系列资金收付的活动。,资金分配活动,对企业收入和利润进行分割和分派的活动,企业财务活动,筹资活动,投资活动,营运活动,分配活动,企业财务活动,财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。,企业,股东,债权、债务人,内部单位及职工,税务、行政部门,被投资单位,（二）财务管理的目标,企业财务管理的目标可分为整体目标、分部目标和具体目标。财务管理的目标应该服从企业的目标。整体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标。整体目标决定着分部目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出
5、发点和归宿。分部目标是在整体目标制约下，某一部分财务活动所要达到的目标，如筹资管理的目标、投资管理的目标等。具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。,（一）财务管理的整体目标,总产值最大化计划经济的产物重视生产、产值、数量不重视效益、质量、销售,2.利润最大化,优点,缺点,1.剩余产品的多少可以 用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场 中资本的使用权最终属 于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大 限度获利，整个社会的 财富才能实现最大化,1.没有考虑利润的时间价值；2.没有考虑获得利润与投入资本的关系；3.没有考虑风险因素；4.易导致短期行为。,3.每股
6、利润最大化,优点,缺点,将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平,没有考虑时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。,4.股东财富大化,优点,缺点,1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.有利于社会资源的合理配置。,1.计量比较困难；2.法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣；3.不能直接反映企业当前的获利水平。,5.企业价值最大化,强调风险与报酬的均衡注重处理好财务关系：股东、职工、债权人、客户、政府讲求信誉,现代财务管理的最优目标,（二）财务管理的分部目标,1.筹资管理目标 满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务
7、风险。,2.投资管理目标,进行可行性研究降低投资风险提高投资报酬,3.营运资金管理目标,合理使用资金提高资金利用效果,4.利润及其分配管理,合理确定利润留分比例及分配形式提高企业潜在收益能力提高企业总价值,影响企业选择财务管理目标的因素,内部因素,外部因素,投资项目,法律环境,资本结构,股利政策,金融环境,经济环境,报酬,风险,二、财务管理的原则,（一）财务预测和决策,三、财务管理的基本环节,第一节 企业财务管理概述,（二）财务预算,（三）财务控制,（四）财务分析,（一）社会政治环境,四、财务管理的环境,第一节 企业财务管理概述,（二）经济环境,（三）法律环境,第一节 企业财务管理概述,（四）
8、金融市场环境,(一)资金时间价值的概念,指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或同一货币量在不同时间里的价值差额,也称为货币的时间价值。,第二节 企业财务管理基础知识,一、资金时间价值,（二）资金时间价值的计算,终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。,（1）单利终值 S=P（1+ni）S指期末单利本利和；P指本金；n指期数；i指年利率。,1、单利,（2）单利现值S指期末单利本利和；P指本金；n指期数；i指年利率。,1.复利终值式中:P-第一年年初本金;i-利率;n-期数;S-复利终值2.复利现值,2、复
9、利,（3）年金终值年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。S年金终值；A每年的支付金额；i利率；n期数。,会计与财务管理是两项有着密切关系，但又在管理活动中有着重大差异的两项管理工作。会计和财务管理的基本工作内容不同：会计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，及其解释其结果的一种应用技术。会计活动的基本程序：确认计量报告分析解释,美国会计师协会,财务会计,管理会计,对外解释,对内解释,财务管理与会计的区别,财务管理工作一边联系着金融市场，一边联系着实物资产的投资。,尽管财务管理活动的工
10、作内容是企业的长期投资、长期筹资和股利分配、营运资金管理所产生的资金运动，但它为进行这些工作仍需要用到大量的会计信息。总之，会计活动注重于计量与报告，财务管理则更多侧重于分析与决策。,筹资是企业根据其生产经营活动对资金的需求，通过资金市场，采用适当的筹资方式，获取所需资金的一种行为。,第三节 企业财务管理基本内容,一、筹资管理,（一）筹资的目的：,为了满足企业生存和发展的需要。,第三节 企业财务管理基本内容,（二）企业筹资的渠道与方式,1.筹资渠道,国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其它企业资金；民间资金；企业内部资金；外商资金,2筹资方式,吸收直接投资；发行股票；借款；商业信用
11、；发行债券；发行融资券；融资租赁。,第三节 企业财务管理基本内容,1.投资的概念,投资是指为获取未来收益或报酬而进行的资金投放行为。,2筹资方式,首先，投资是实现企业目标，尤其是财务管理目标，增加股东财富，提高企业价值的基本前提。其次，投资是企业发展的必要手段。第三，投资是企业降低风险的重要手段。,二、投资管理,（一）投资的概念和意义,（二）投资项目的现金流量,第三节 企业财务管理基本内容,投资按不同的分类标志可分为以下四种类型。按照投资的内容不同，可分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资按照企业对投资行为的介入程度，可分为直接投资和间接投资。按照投资方向的不同，可分为内部投资（对内投资
12、）和外部投资（对外投资）。按照投资期限的长短可分为长期投资和短期投资。,（三）内部长期投资,（一）固定资产投资管理 1.固定资产投资决策的影响因素资金成本预期报酬率现金流量企业的筹资能力固定资产的技术水平风险因素,（二）无形资产投资管理 无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。其特点为：没有物质形态，变现能力差，获得未来经济效益具有较大程度的不确定性。,（四）外部长期投资,企业对外直接长期投资是指企业直接以货币资金、其他非货币资产（包括有形资产和无形资产）对其他企业所进行的长期投资行为，主要有联营、并购、境外投资三种投资方式。,三、营运资金管理,第三节 企业财务管理
13、基本内容,营运资金：从会计的角度看，是指流动资产与流动负债的净额。营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额营运资金管理：是对企业流动资产及流动负债的管理。基本要求：控制应收帐款的风险、加强成本管理,企业维持日常经营所需要的资金。,1、流动资产,形态不同,流动性不同,用途不同,现金、短期投资、应收及预付款项和存货,临时性流动资产和永久性流动资产,速动资产和非速动资产,2、流动负债,金额是否确定,形成情况及用途不同,应付金额确定流动负债（按合同规定）,应付金额不确定流动负债（按生产经营状况）,自然性流动负债（由结算程序自然形成）,人为性流动负债（因人为正规安排而形成）,营运资金关键点,四、利润分配
14、管理,(一)利润管理的意义,第三节 企业财务管理基本内容,是企业对社会作出贡献的来源，是企业对股东回报的源泉，也是企业扩大再生产的资金保障,(二)利润的构成及计算,第三节 企业财务管理基本内容,(三)利润分配的原则,第三节 企业财务管理基本内容,(四)国有企业利润分配的一般程序,第三节 企业财务管理基本内容,一、财务分析的内容,第四节 企业财务分析,（一）短期偿债能力分析,1.流动比率,流动比率=,2.速动比率,速动比率=,其中：速动资产=流动资产存货,第四节 企业财务分析,（二）长期偿债能力分析,二、营运能力分析,第四节 企业财务分析,企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产
15、的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。,企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。,三、盈利能力分析,第四节 企业财务分析,盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。,反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。,第四节 企业财务分析,1.销售净利率销售净利率=,2.销售毛利率销售毛利率,其中-销售毛利销售净额销售成本,销售成本率=,销售毛利率+销售成本率=1,第四节 企业财务分析,3.资产净利率,第四节 企业财务分析,4.资本金净利率,第四节 企业财务分析,5.净资产收益率,三、企业发展能力分析,企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。,
