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1、金融风险管理FinancialRiskManagement,2009年,第2页,第六章 信用风险和管理（上）,第3页,主要内容,信用风险概述贷款种类、特点和贷款收益率的计算信用要素分析信用评分法信用评级及应用CreditMetrics结构化信用模型：默顿方法巴塞尔协议对信用风险的衡量中资银行当前的信用风险管理构建中国银行业现代信用风险管理制度,第4页,信用风险概述,第5页,信用风险概述,定义：信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为一般地讲，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。,第6页,信用风险的古老历史
2、，也是最为复杂的风险种类。对信用风险的研究可包括风险的衡量与管理，信用风险的衡量是问题的核心和管理的前提，也是研究的重点。方法众多，篇幅巨大，我们只选择几个小点进行了解。,第7页,信用风险分类,信用风险可以分为以下两类：一、道德风险指借款者蓄意骗取银行资金给银行带来损失的可能性。道德风险产生的原因是信息不对称。南充之行的感悟（部分台商的行为）二、企业风险指由于借款企业的经营状况不佳而不能按期还本付息的风险。,第8页,信用风险分类,企业在经营过程中可能面临的风险类型：1.财产风险企业的财产由于社会的、自然的或政治经济的风险而发生损失，从而影响其还本付息能力的风险。2.个人风险企业的主要负责人的离
3、开、死亡或主管人员经营不善使企业遭受损失的可能性。3.责任风险企业在发生侵权行为时或其他情况下，对他人造成的损害需负的赔偿责任。,第9页,贷款种类、特点和贷款收益率的计算,第10页,贷款种类及特点,按国际银行业的传统，贷款可分为以下四类：工商业贷款房地产贷款个人消费信贷其他贷款贷款性质的不同，授信时所采用的信用评分系统或相关权重不同。,第11页,工商业贷款,一、工商业贷款工商业贷款是商业银行贷款的主要形式和重要利润来源。按贷款期限可以分为：1.短期贷款用于工商业企业流动资金需求和其他短期资金需求。2.中长期贷款用于固定资产投资、开办新的工厂等需求。值得一提的是，工商企业贷款中，大笔金额的贷款通
4、常是辛迪加贷款。,第12页,工商业贷款,按有无抵押物，工商业贷款可以分为：抵押贷款和无抵押贷款按利率是否固定，工商业贷款可以分为：固定利率贷款和浮动利率贷款,第13页,房地产贷款,房地产贷款主要分为商业房地产贷款和居民住房按揭贷款。特点：1.与工商业贷款相比，房地产贷款期限通常较长，一般在10年至30年左右，贷款规模一般不如工商业贷款的规模大。2.房地产贷款，特别是住房按揭贷款在很大程度上受到政策的影响。,第14页,个人消费信贷,定义：狭义的个人消费信贷是指除住房按揭贷款以外的其他消费品贷款。广义的个人消费信贷在狭义个人消费信贷的基础上，还包括住房按揭贷款及其他与住房消费有关的贷款，如住房装修
5、贷款。值得一提的是，美国采用的是狭义消费信贷；而中国通常使用广义概念。,第15页,个人消费信贷,狭义的个人消费信贷包括信用卡贷款、汽车消费贷款、助学贷款、个人旅游贷款等。按借款者可否再贷款期间内按事先承诺的贷款额度无限次的借入资金，可分为：1.可循环贷款，如信用卡贷款。2.非循环贷款，如汽车消费贷款,第16页,其他贷款,其他贷款包括农业贷款、经纪人保证金贷款、国际贷款等未包含在上述三种贷款中的所有贷款。,第17页,贷款收益率的计算,资产收益的计算的一般方法、实证研究中收益数据的处理方法、算术平均收益与几何平均收益，偏误问题。贷款收益率（一）合同承诺的贷款收益率（二）贷款预期收益率（三）风险调整
6、后的资本收益率（RAROC）,第18页,贷款收益率的计算,（一）合同承诺的贷款收益率的计算影响贷款收益率的主要因素有：（1）贷款基础利率；（2）贷款信用风险补偿；（3）贷款相关费用；（4）其他非价格条款（如补偿性存款余额、准备金要求）,第19页,贷款收益率的计算,贷款基础利率（BR）反映了银行做出一笔贷款时的加权资本成本或边际筹资成本。信用风险补偿（m）是银行根据借款者的信用风险状况收取的风险补偿。用m表示每贷出一元所要求的信用风险补偿。贷款相关费用（f）主要指贷款申请费用，用f表示每贷出1元所要求的申请费用。补偿性余额（b）借款者必须保留在银行账户中的那部分资金，一般以活期的形式保留。用b表
7、示每1元贷款中要求借款者在银行账户中保留的金额。,第20页,贷款收益的计算,准备金要求准备金率用R表示。设k为贷款承诺收益率，则,第21页,贷款收益率的计算,随着竞争激烈，银行要求的贷款申请费用和补偿性存款余额在不断降低。如果贷款申请费用和补偿性存款余额均为零，则贷款收益率为：k=BR+m当贷款基础利率确定时，影响贷款收益率的重要因素就是信用风险补偿m.,第22页,贷款收益率的计算,（二）贷款预期收益贷款的预期收益率是指考虑了借款者的违约概率时，预期的贷款能给银行带来的收益率。设贷款预期收益率为E（r），则：E（r）=p（1+k）+（1-p)（1+k）p贷款偿还概率；违约时的贷款实际回收率；银
8、行的预期收益率由两部分组成：一部分是借款者以p的概率按合同还本付息时的银行收益p（1+k）；另一部分是借款者违约时，银行以的回收率所得到的收益（1-p)（1+k）。,第23页,贷款收益率的计算,若贷款实际回收率为零，则公式简化为：E（r）=p（1+k）贷款中的“逆向选择”和“道德风险”问题,第24页,贷款收益率的计算,当kk*时，可通过k的提高来提高E（r），因为k提高的正效应大于p下降的负效应；当kk*时，“逆向选择”和“道德风险”问题使得p下降的负效应大于k提高的正效应，导致E（r）随着k的提高而下降。,理论上，最佳的合同承诺贷款收益率为图中的k*.,第25页,贷款收益率的计算,二.模型R
9、AROC（risk-adjusted return on capital），即风险调整后的资本收益率。,只有当某项贷款的RAROC高于银行股东要求的股权收益率（ROE），既考虑风险调整因素后，该贷款能提高股东的股权收益率时，这项贷款才能通过。否则，就不值得贷款，或只能通过调整贷款条件提高其盈利。,第26页,贷款收益率的计算,贷款收益是贷款利息与其他收费之和。大多数银行采用未预期到的违约率与违约时贷款损失比例的乘积来代表贷款风险。即：,第27页,信用要素分析,第28页,信用要素学说,3C要素学说4C要素学说5C要素学说6C要素学说4F学说6A学说5P学说10M学说信用方程式,第29页,信用要素的
10、重要性,建立信用评估指标体系，首先要确定资信评估要评价哪些内容？即资信评估的要素。为了确定资信评估的要素，我们应先分析一下有哪些因素会对资信状况产生影响以及产生什么影响。信用要素对我们进行信用分析和资信评估十分有用，它将指导我们按照什么内容进行信用分析，根据哪些方面进行资信评估。,第30页,3C要素学说,衡量企业的信用要素，最早出现的是三“C”学说。Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）,第31页,Character（品格）,企业的品格是指企业和管理者在经营活动中的品德、性格、行为、作风，企业的品格主要通过企业管理者的行为表现出来。绝太多数人认为，品格是企业信
11、用要素中最为重要的因素之一，在很大程度上决定着企业信用的好坏。企业的品格也是一样，对于别人授予的信用，应本着按时偿还债务的意愿和诚意办事，不论遇到何种困难和打击，甚至倒闭，都应以最大的努力偿还债务，保持最好的作风，这样的企业和经营者可以说品格优良是授信的优良对象。反之有些授信者虽然经济富有、地位显赫。但是言而无信、拖欠他人货款、撕毁签约、抛弃信用，这样的企业和经营者品格恶劣，不适宜授之以信。,第32页,Capacity（能力）,能力是仅次于品格的信用要素。能力的含义较广，既包含经营者经营、管理、资金运营、信用调度等方面的个人能力，又包包括企业自身规模决定的营运、获利和偿债等的企业能力。经营者能
12、力和企业能力相辅相成，缺一不可。有时，虽然经营者有卓越的才华，但由于企业自身力量有限，无法取得更大的发展；有时，经营者平庸无能，虽然权掌庞大企业，最终难逃倒闭的命运。考察企业的能力应从企业能力和经营者能力两方面人手，舍弃其一都会失之偏颇。,第33页,Capital（资本）,考察企业的资本更准确地说是考察企业的财务状况。一个企业的财务状况，基本反映出了该企业的信用特质。一个品格高尚，能力卓越的企业，倘若其资本来源有限，或者资本结构失调，大量依赖别人的资本，就会直接危及企业的健康。授信资本结构，资本安全性、流动性、获利能力等财务状况，是授信者考察的主要方面。,第34页,4C要素学说,1910年，美
13、国费城中央国民银行(The Central National Bank 0f Philadephia)的银行家维席波士特将三“c”学说加以改进，又增加了一个“C”-Collateral(担保品)。波士特认为，除了反映企业特质最基本的三“c”外，担保品的重要性也不容忽视。Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）Collateral(担保品),第35页,担保品的重要性,如果受信者能够提供出足以偿还授予信用价值的担保品，即使其他三项要素不佳。授信者又有何担心的理由呢?实际情况也确实如此。许多信用交易都是在担保品作为信用媒体的情况下顺利完成的，担保品成为这些交易的首要考
14、虑因素。虽然担保品可以减少授信者潜在的风险，但对于授信者本身却不能起到改善其信用状况的目的。授信者都希望通过正常途径收回债务，而不是处理担保品。因此，担保只起到促使授信的作用，而并不是授信的必要条件。,第36页,5C要素学说,1943年，美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行(Stateplauter Bank ofCommerceTrusts)的银行家爱德华又在四“C”的理论上再加上一“C”Condition(又称Circumstance，环境状况)。Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）Collateral(担保品)Condition(环境状况)。,第37页,环境
15、状况,环境状况，又称经济要素(Economic Factor)。凡是一切可能影响企业经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业趋势、工作方法、竞争等都是体现在状况这一要素之中。经济要素要有别于其他四个要素，是企业外部因素造成的企业内部变化，不是企业自身能力所能控制和操纵的。近50年来，尤其是20世纪的后20年，全球范围内政治稳定，经济发展的态势良好，商业繁荣，在这种情况下，状况要素(经济要素)对企业信用造成的影响较之其他四要素而言，就显得次要了。,第38页,6C要素学说,Character（品格）Capacity（能力）Capital（资本）Colla
16、teral（担保品）Condition（环境状况）Coverage Insurance（保险）,第39页,“保险”一词有广义、狭义之分。狭义的保险只表示保险公司提供的传统保险业务，而广义的保险含义则广泛得多。凡是涉及债权保障方面的作业方式和业务，都统称为“保险”。比如信用保险、保理、信用证等众多具有保障作用的业务都是“保险”业务。保险这个“c”的重要性在近代，尤其是现代商业活动中逐渐体现出来的。同“担保品”性质一样，保险也是通过减少授信者的潜在风险，达到获取信用的目的。但保险是通过第三方“保证”取得信用。,第40页,而“担保品”一般却只是自己提供，所以保险比担保品的运用更加广泛。随着社会商业服
17、务业的成熟，为客户提供“保证”服务的机构和品种越来越多，很多信誉良好的企业已经可以通过“纯信誉”借助服务机构的保险获取授信者的信用，而不用自己提供“担保品”以获得信用。“保险”比“担保品”更能体现现代经济贸易发展的特点。,第41页,4“F”要素学说,罗勃特摩利斯协会（Robert Moris Associates）把信用五要素改为三要素，将品格、能力合称为个人要素（Personal Factor），将资本、担保品合称为财务要素（Financial Factor），将企业环境改为经济要素（Econoinic Factor）。1955年，德雷克（Milton Drake）又把个人要素改为管理要素，
18、形成目前企业信用三要素（管理、财务、经济）。后来，欧、美、日本等国在信用分析中发现工商企业成败都同内部组织管理有关，主张增加组织要素（Organization Factor），连同以上三要素，称为4F要素。,第42页,信用要素,内部要素,外部要素,管理要素,财务要素,组织要素,品格：企业经营者遵守信用的诚意意愿,能力,经营者的能力,企业自身的能力,资本：资本结构、安全性、流动性,担保品：种类、性质、变现性,状况：经济状况，行业状况,保险：借助第三方的力量获得信用,经济要素,第43页,5P要素,有的学者认为企业信用有五要素组成，称为5P要素。即：借主（Person）借款用途（Purpose）还款
19、财源（Payment）债权保护（Protection）前途展望（Perspective）,第44页,信用方程式,贝克曼和巴特尔（Theodore N.Beckman Robert Bartels）两位教授后来又把信用5C要素中品格、能力和资本三个内在要素形成不同组合，组成下列信用方程式：良好的信用=品格能力资本 基本的信用=品格能力资本不足 或=品格资本能力不足 低劣的信用=品格能力资本 或=资本品格能力 欺诈的信用=能力品格资本,第45页,这就是说，企业具有良好的信用，必须具备品格、资本和能力等三项要素，如果资本不足或者能力不足，就不能说是良好的信用，只能算是基本的信用。如果只有品格，没有能
20、力和资本；或者只有资本，没有品格和能力，那就属于低劣的信用。如果只有能力，没有品格和资本，这就可能成为欺诈的信用，使市场经济的害马，十分危险。,第46页,6A要素学说,美国国际复兴开发银行将企业要素归纳为以下六项，即：经济因素（Economic Aspects）技术因素（Technical Aspects）管理因素（Managerial Aspects）组织因素（Organizational Aspects）商业因素（Commercial Aspects）财务因素（Financial Aspects）。,第47页,经济因素 主要考察市场经济大环境是否有利于受信企业的经营和发展。技术因素 主要考
21、察受信企业在技术先进程度、生产能力、获利能力上是否有利于还款。管理因素 主要考察受信企业内部各项管理措施是否完善，管理者经营作风和信誉状况的优劣。,第48页,组织因素 主要考察受信企业内部组织、结构是否健全。商业因素 主要考察受信企业原材料、动力、劳力、设备是否充分、产品销售市场和价格竞争力等方向是否占优。财务因素 主要从财务角度考察受信企业资金运用、资本结构、偿债能力、流动性、获利能力等水平高低。,第49页,十“M”学说,人力：（Man）从经营者的品质、能力、经验、作风和企业技术水平等方面分析。财力：（Money）从财务角度分析受信企业的资本结构，资金流动性，安全性和收益性，并辅助考察资金长
22、、短期运用计划。机器设备能力（Machinery）从机器设备的品质、效能、新颖程度、数量等方面分析对企业经营者的影响。,第50页,销售能力（Market）销售能力强弱影响企业收益能力，应分析其销售途径是否健全，销售网络是否完备、市场占有率高低、客户分布广度等。管理能力（Management）从经营的计划能力、领导能力、组织能力、协调能力等方面分析。原材料供应能力（Making plan）考察原料的品质、价格、成本、存量等对企业经营造成的影响。,第51页,计划能力（Material）分析企业对长、短期经营活动的经营方针有无制订和是否适合企业的经营和发展。制造能力（Manufacturing）从企
23、业人力、财力、机械运作能力、原料供应能力多方面综合分析制造能力。方法（Method）从企业生产技术角度分析企业的持续发展能力。获利能力,第52页,信用评分法（模型）,第53页,信用评分是指根据客户的信用历史资料，利用一定的信用评分模型，得到不同等级的信用分数。根据客户的信用分数，授信者可以分析客户按时还款的可能性。据此，授信者可以决定是否准予授信以及授信的额度和利率。虽然授信者通过分析客户的信用历史资料，同样可以得到这样的分析结果，但利用信用评分却更加快速、更加客观、更具有一致性。,第54页,中国工业企业信用评分体系,（一）企业偿债能力指标体系 一、流动比率 二、速动比率 三、现金比率 四、现
24、金流结构 五、资产负债率 六、负债与股东权益比率 七、有形净值债务率 八、已获利息倍数,第55页,（二）企业资产管理能力指标体系 一、营业周期 二、存货周转率和存货周转天数 三、应收账款周转率和应收帐款周转天数 四、流动资金周转率和固定资产周转率 五、总资产周转率（三）获利能力指标体系 一、每股收益 二、资产报酬率 三、销售净利率 四、销售毛利率 五、成本费用利润率,第56页,（四）企业发展潜力指标体系（五）技术创新能力体系 一、技术创新投入指标体系 二、技术创新的产出指标体系 三、技术创新风险指标体系（六）公司治理指标体系 一、股权结构 二、公司董事会结构 三、监事会结构,第57页,台湾的信
25、用评分与评级体系,台湾某资信机构的信用评级体系，首先依照形成客户信用的各项因素予以评分，在按总分评级，在各项信用要素中，管理因素占45分，财务因素占35分，经济因素占20分，满分100分，并通过综合研究，在加、减分数各10分的范围内予以适当的评语。,第58页,管理因素（45分）,第59页,第60页,第61页,信用评分与信用评级,第62页,中国工业企业信用评级（评分）体系,第63页,第64页,第65页,信用评分法的应用,第66页,一、房地产贷款信用分析房地产信用分析主要考察以下两方面的的因素：1、申请人的还款意愿和还款能力2、用做抵押的住房的价值及其抵押权登记。,第67页,（一）还款意愿与还款能
26、力分析还款意愿是指借款者按时偿还贷款本息的意愿，与借款者的道德素质、人品相关。还款意愿分析主要是调查申请人的还款记录和信用档案、了解申请人的人品、生活习惯与作风、婚姻家庭等情况。还款能力是指借款者按时偿还贷款本息的能力。其影响因素包括借款者的收入和负债状况,第68页,还款能力是指借款者按时偿还贷款本息的能力。其影响因素包括借款者的收入和负债状况。进行还款能力分析的时候，经常使用以下两个指标：住房债务收入比（GDS）和总债务收入比（TDS）。,第69页,贷款机构一般会对这两个指标设定一个上限，高于这个上限，则不能予以贷款。在美国，GDS比率的上限一般在25%30%之间，TDS比率的上限在35%4
27、0%之间。设立评分系统，纳入该系统的因素包括：GDS比率、TDS比率、年总收入、年龄、目前的工作稳定性等等。设定一临界范围，计算出的总分值若低于临界范围下限，就拒绝贷款；高于临界范围上限，则可以考虑发放贷款；处于二者之间的，则由贷款委员会作出最终决定。,第70页,住房贷款评分系统,若总分值低于120分，则自动拒绝贷款申请；高于190分，信贷员可直接发放贷款。若分支介于120分和190分之间的，则需要由贷款委员会作出最终决定。,第71页,（二）用做抵押的住房的价值及其抵押登记权对房屋进行对公正的资产评估，确保房屋购买价格与市场价格相符，同时应确保该住房未被用作其他的抵押。在抵押合同签订后的一段时
28、间内，必须向当地房产产权登记机关申请抵押登记并提交：抵押合同当事人的身份证明、抵押双方当事人共同提交的抵押登记申请书、经公证的借款合同、抵押合同和房屋所有权证等有关文件。,第72页,二、个人消费信贷和小企业贷款个人消费信贷的信用分析与住房按揭贷款的信用分析的比较：1.基本上类似住房按揭贷款。2.个人消费信贷一般没有担保物，所以在进行信用分析时，分析的重点是申请人的还款意愿和还款能力3.银行多采用信用评级模型来决定是否向客户提供贷款。评分的因素更多的集中于个人特征，如收入、GDS比率、TDS比率等等。,第73页,小企业贷款的信用分析主要考察企业本身的经营状况、现金流情况、贷款用途等因素，也包括企
29、业主的信用记录、个人资产方面的分析。对小企业贷款不花费大成本进行复杂的信用分析和监督的原因：1、小企业的贷款金额通常很小，银行收益较少，不值得花大成本去进行复杂的信用分析和监督。2、小企业通常为个人业主制或合伙制，没有公开的财务数据，甚至本身财务制度就不健全，财务信息不充分，因此不能进行较为复杂的信用分析。,第74页,三、中型工商企业信用分析中型工商企业信用分析集中于企业本身，主要有5C分析法以及现金流分析和财务比率分析。5C分析法：道德品质(Character)才能(Capacity)资本实力(Capital)担保(Collateral)经营环境条件(Condition),第75页,（一）5
30、C分析法5C分析法可以帮助信贷员了解企业的一下情况：1、生产（衡量才能和经营环境）2、管理（衡量品德和经营环境）3、营销（衡量经营环境）4、资本（衡量资本和担保）5C分析法具有较强的主观色彩：哪些因素需要考虑和这些因素的权重都没有统一的标准。,第76页,(二）现金流分析现金流分析帮助信贷员了解企业的经营、投资和融资过程中产生的净现金流状况，以便预测企业的还款能力。现金流分析特别重要的原因：1、只有现金流特别是经营活动产生的稳定的现金流才是企业还款的可靠来源；2、由于企业的会计信息都是基于权责发生制原则来记录的，账面上的盈利不等于实际收到的现金，需要关注账面盈利的同时，分析现金流状况。,第77页
31、,企业的现金流量表得到的办法：1.直接法，即直接列出企业在经营、投资和融资过程中产生的现金流入和现金流出。2、间接法，即从本期净利润出发，加入非现金调整项目，如计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、处置固定资产、无形资产和其他资产损益等，构建出现金流量表。,第78页,直接法中的经营活动现金流量中的数据既可以从会计记录中获得，也可以在损益表中销售收入、销售成本等数据基础上，通过将权责发生制的收支数额转化为相应的现金收付制数额来确定。,第79页,转换的方法是：销售现金收入=损益表中的销售收入-应收账款增加额（或+应收账款减少额）购货现金支付=损益表中的销售成本+存货增加额（或-存货减少额
32、）-应付账款增加额（或+应付账款减少额）费用现金支付=营业费用+待摊费用、预付费用增加额（或-待摊费用、预付费用减少额）-应付费用、预提费用增加额（或+应付费用、预提费用减少额）,第80页,几个指标：经营活动现金流/平均流动负债比率，反映企业的流动性状况；经营活动现金流/平均总负债比率，反映了经营活动现金流对总负债的保证程度；经营活动现金流/销售收入比率，表示每1元的销售收入中有多少可以现金的形式实现。,第81页,（三）财务比率分析1、偿债能力分析（1）短期偿债能力比率（流动性比率）流动比率、速动比率和现金比率是衡量短期偿债能力的指标，衡量了企业的流动性状况。流动比率=流动资产/流动负债速动比
33、率=（流动资产-存货）/流动负债现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债,第82页,（2）长期偿债能力比率资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率很高，说明企业的长期偿债能力较差；较低的资产负债率可能说明企业未来预期不甚乐观，不敢借入较多资金，或显示了企业没有充分利用财务杠杆效应。银行一般希望企业的资产负债率较低，说明了该企业的财务杠杆政策过于保守，若银行向其贷款，资金的安全性较高。,第83页,利息保障倍数=息税前利润/利息费用利息保障倍数反映了企业用经营业务收益偿还借款利息的能力。该比率越大，支付利息的能力就越强，该比率一般在36之间。中国的利息是记在“财务费用”中，因此可用财务费用近似替代
34、利息计算该比率。,第84页,固定支出保障倍数=息税前利润/固定支出固定支出=利息费用+租赁支出固定支出保障倍数反映了企业用经营业务收益对固定支出的保障。该比率越高，说明企业偿还到期固定支出的能力越强。,第85页,2.资产运作效率比率应收账款周转天数=365（应收账款平均余额/赊销收益净额）应收账款周转次数=赊销收益净额/应收账款平均余额/存货周转天数=365（平均存货/销货成本）存货周转次数=销货成本/平均存货营运资本周转率=销售收入/营运资本营运资本=流动资产-流动负债固定资产周转率=销售收入/固定资产总资产周转率=销售收入/总资产,第86页,3.盈利能力指标销售毛利率=（销售收入-销售成本
35、）/销售收入销售净利率=销售净利润/销售收入总资产利润率=息税前利润/资产平均总额净资产利润率=息税后利润/净资产平均总额,第87页,例子的结论,通过上述分析，信贷员初步判断A公司的短期偿债能力很强，长期偿债能力令人满意；资产周转效率较高；盈利能力较强。而且有较大的盈利增长空间。结合前面的现金流分析，认为公司有较稳定的经营活动产生的现金流入。可以考虑予以贷款。,第88页,Altman的Z值信用评分模型,模型是一种线性判别模型，它是用主要的财务比率来建立模型，通过带入某公司的财务比率的实际值，得出该公司的信用得分值Z值并据此可将潜在的借款者分类，帮助作出贷款决策。阿特曼建立了美国制造业上市公司的
36、线性判别模型：Z1.2X11.4X23.3X30.6X41.0X5 X1营运资本/总资产比率X2留存收益/总资产比率X3息税前利润/总资产比率X4股权市场价值/长期债务账面价值比率X5销售/总资产比率,第89页,Z值越高，违约风险就越小；Z值越低，违约风险就越大。根据Altman的Z值模型，Z值低于1.81的公司其破产风险很大，应被置于高违约风险类别中。Altman的Z值信用评分模型在大型工商企业中的应用。,第90页,阿尔特曼经过统计分析和计算最后确定了借款人违约的临界值：=2.675。如果Z2.675，借款人被划入违约组；如果Z2.675，则借款人被划为非违约组。当1.81Z2.99时，判断
37、失误较大，称该重叠区域为“未知区”（Zone of Ignorance）或称“灰色区域”(gray area)。,第91页,阿特曼的Z值模型的局限性：假定了违约概率和其解释变量之间是线性关系，但是它们的关系可能是高度非线性的。简单把借款者划分为极端的两种：履约和违约。而现实中的情况更为复杂，从利息拒付、迟付到本利的拒付、迟付，有多种情况，但模型中没有具体体现这一点。就线性模型而言，其解释变量的选取和权重的确定也不是像模型中那样一成不变的。无法将有些重要的非量化指标纳入模型，另外，数据的匮乏也限制了模型的运用。,第92页,其他应用,中国住房按揭贷款信用评分与评级，P177-178个人消费贷款信用
38、等级评分表，P182-183企业贷款信用评分系统，P186,第93页,第94页,第95页,第96页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,第97页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,一、巴塞尔协议I的主要内容和目标巴塞尔协议I主要是针对信用风险的衡量，主要针对的是信用风险和市场风险，旨在通过实施资本充足率标准来强化国际银行系统的稳定性，消除因各国资本要求不同而产生的不公平竞争。该协议的核心内容：资本的分类；风险权重的计算标准。首先是资本的分类，也就是将银行的资本划分为核心资本和附属资本两类，对各类资本按照各自不同的特点进行明确界定。其次是风险权重的计算标准，报告根据资产类别、性质以及债务主体的不同，将银行资产
39、负债表的表内和表外项目划分为 0、20%、50%和 100%四个风险档次。有了风险权重，报告所确定的资本对风险资产 8%（其中核心资本对风险资产的比重不低于 4%）的标准目标比率才具有现实意义。,第98页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,随着金融领域竞争的加剧与金融创新的日新月异，巴塞尔协议 I 主要不足之处也逐渐地显现出来：1、对银行业面临的风险理解显得比较片面，忽略了市场风险和操作风险。2、该协议没有考虑同类资产不同信用等级的差异，从而不能准确反映银行资产面临的真实风险状况，也难以约束国际银行业的资本套利现象。,第99页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,二、巴塞尔协议巴塞尔协议坚持了巴塞尔协议I以
40、资本充足率为核心的监管思路，并将风险扩展定义为信用风险、市场风险和操作风险，并以最低资本金要求、外部监管和市场约束为新协议的三大支柱。允许银行在计算信用风险的资本要求时，从两种主要的方法中任择一种，第一种方法是根据外部评级结果，以标准化处理方式计量信用风险。第二种方法是采用银行自身开发的内部评级体系，其中又有初级法与高级法之分，但选择内部评级法计算信用风险的资本要求必须经过银行监管当局的正式批准。,第100页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,（一）信用风险衡量的标准法标准法是在就协议的基础上改进而来的，改进主要体现在：1、引入了外部评级，将信贷资产的风险权重与其外部评级相联系；2、针对逾期贷款，增
41、加了150%的风险权重（除非银行已计提了一定比例的专项准备）；3、扩大了银行可使用的抵押、担保和信用衍生工具等信用风险缓释技术的范围和合格担保人的范围；4、取消了旧协议中歧视性的区分经合组织成员国与非成员国的规定。,第101页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,（二）信用风险衡量的内部评级法（）信用风险衡量的内部评级法的风险权重是一个连续函数的公式，其值从到；而标准法的风险权重就是个不连续的值、50%、100%、150%内部评级法的关键在于对违约及其风险因素的测算，具体的风险因素包括：预期违约损失率（PD）、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）和期限（M）。用上述因素构建出风险权重函数，进而
42、将风险参数转化为风险加权参数。,第102页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,按照内部评级法，可将风险暴露分为6类：1.公司风险暴露2.银行风险暴露3.主权风险暴露4.零售风险暴露5.项目贷款风险暴露6.股权风险暴露,第103页,巴塞尔协议对信用风险的衡量,内部评级法的基础法与高级法的区别在于对数据的要求上：,第104页,中资银行当前的信用风险管理,第105页,中资银行当前的信用风险管理,一.住房按揭贷款 1.个人住房按揭贷款的种类按照贷款资金的来源，可以分为：（1）商业性个人住房贷款（2）住房公积金个人贷款（3）个人住房组合贷款,第106页,中资银行当前的信用风险管理,二.住房贷款还款金额的计算方
43、法1.等额还款法即每月归还相等的金额，其中包括贷款本金和利息。每月还款量可以通过求解年金公式而得到月还款额C：,第107页,中资银行当前的信用风险管理,2.等额本金还款法等额本金还款法的公式为：,式中，C表示每月的还款额，PV表示贷款的金额，T表示贷款的期限（以月计算），t表示第t月，r表示月利率。,第108页,中资银行当前的信用风险管理,三、中美银行个人住房按揭贷款信用评分体系比较1.二者在进行个人住房按揭贷款信用分析中均着重考虑了借款人的还款意愿和还款能力。但由于美国的个人信用制度比较完善，因此有些基本个人特征，如文化程度、职业等均在申请时进行咨询查问，而并不反映在信用评分表中。2.在还款
44、意愿方面，美国银行设置了反映借款者信用状况和还款记录的指标信用卡使用情况。而中国由于个人信用征信系统不健全不完善，所以中国的银行却未考虑该项指标。,第109页,中资银行当前的信用风险管理,3.在还款能力方面，二者都使用能够反映借款者收入水平和负债状况的指标。美国使用了年收入和TDS指标，而中国银行一般使用月收入还贷比指标。4.中美银行都很重视抵押物的变现能力。5.中国的银行还单列出“置业动机”作为扣分项，将置业动机分为自住和经营两项，并对借款人拥有的不同住房套数赋予不同的分值。6.中美两个银行的个人信用分析体系都缺乏信息反映当地经济或个人所处环境的信息。,第110页,中美两国银行的个人信用评分
45、体系存在差异的原因,四、中美两国银行的个人信用评分体系存在差异的原因中美两国银行的个人信用评分体系存在的最大差异在于选取的指标和各自给每项赋予的分值不同，这主要是由两国具体的国情不同而造成的，原因如下几个方面：1、两国的住房体制有所不同。2、两国宏观经济状况不同3、两国的信用制度的健全程度不同4、两国的风俗习惯、生活方式不同5、两国对抵押权的保障程度不同。,第111页,中资银行个人住房按揭贷款信用评分体系存在的问题,中资银行个人住房按揭贷款信用评分体系存在的问题：1.该银行在计算月收入还贷比指标时，使用的是家庭月收入，但可支配收入能够更准确的反映借款人的还贷能力。2.该银行各项指标比重不合理3
46、.综合印象过于模糊，主观性较强，给信贷员一定的操作空间。4.该评分体系中没有提到家庭的资产、负债情况。,第112页,个人消费贷款,个人消费信贷是指住房按揭贷款以外的各种用于消费的贷款。从发放贷款的形式和还款的方式，我们可以将此类贷款分为以下三种：1.分期还款贷款2.非分期还款贷款3.信用卡贷款与住房按揭贷款相一致，借款人的还款意愿和能力仍然是银行最重视的问题，同时还考虑客户的存款余额、工作和居住的稳定性以及债务情况。,第113页,构建中国银行业现代信用风险管理制度,第七节 构建中国银行业现代信用风险管理制度一、建立科学完善的内部评级系统是我国银行业的现实选择内部评级系统中最核心的四个要素分别是
47、：评级方法的选择系统的结构复审制度内部评级信息的使用。,第114页,构建中国银行业现代信用风险管理制度,我国银行业内部评级系统简单易行，但存在以下三个方面的问题：（1）主观性较强，特别是在各个指标的权数确定和各因素打分上都存在较大的主观性；巴塞尔新协议所提及的内部评级系统中所要求债务人评级维度和债项评级维度没有完全在我国银行的内部评级系统中反映出来。（2）该方法并没有将巴塞尔新资本协议内部评级法所要求授信期限、抵押品等风险缓释技术（Risk Mitigation）、贷款风险集中等因素考虑在内。,第115页,构建中国银行业现代信用风险管理制度,（3）中国大多数银行仅仅将这一评级结果用于信贷审批等
48、少数领域。（4）总体看来，在对信贷评分系统的不断更新和修正上，中国大多数银行都还做得不够。内部评级系统来管理信用风险是当前我国银行信用风险管理建设的发展方向。,第116页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,二、构建现代商业银行内部评级系统的核心要素（一）内部评级方法的选择一般的评级方法有：基于统计模型的方法、部分基于专家判断的方法和基于专家判断的方法。最重要的损失特征有：借款人违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）、预期损失（EL）、非预期损失（UL）,第117页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,需要指出的是，在评级时银行还会考虑其他一些因素，包括：债务人
49、的财务状况公司管理人员的管理能力债务的担保、抵押等风险缓释技术的存在外部评级结果以及其他相关因素,第118页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,（二）内部评级系统的结构内部评级系统的结构包括评级的维度和等级的确定。1.评级的维度评级的维度是指评级是针对借款人本身特点还是针对债项特点进行的，或兼而有之。债务人评级由借款人的违约概率（PD）来反映。债项评级由借款人的违约概率（PD）和违约损失率（LGD），即资产的预期损失（EL）来反映。只考虑债务人评级或债项评级的，是一维评级；同时考虑二者的是二维评级。,第119页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,2.评定的等级在确立了评级维度后，用
50、一定的评级方法对维度内的损失特征进行评估，最终得到某一资产或资产组合的评级结果，即评定的等级。对等级的考察包括以下几项：（1）等级的数目和风险暴露在等级中的分布状况（2）等级评定的时间跨度,第120页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,（三）内部评级系统的复审制度内部评级系统的复审制度主要包括：银行组织内评级责任的划分信贷复审的程序评级终审权利的分配外部评级和统计模型的使用对各个级别的正式定义,第121页,构建现代商业银行内部评级系统的核心要素,（四）内部评级信息的使用1.授信决策2.向管理层报告3.信贷资产定价4.坏账准备提取5.经济资本配置,第122页,构建现代商业银行内部评级系统的
