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1、四川理工学院毕业论文 浅谈企业财务风险分析与防范四川理工学院经济与管理学院二O一三年五月摘 要随着时代进入21世纪，企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展，在企业发展的同时企业财务风险管理愈来愈成为企业财务管理的核心问题。本文针对加强企业财务风险管理进行论述，在系统分析财务风险的本质及我国企业财务风险成因的基础上，建立我国企业的财务预警指标，进行适当的财务风险决策，以期为财务风险管理及防范提供参考。因此，加强财务风险管理已经成为各层次管理者密切关注的问题。资企业财务风险预测研究的需求日益迫切。急需建立有效的财务预警系统来预测、预控和处理财务风险。以期降低风险，提高效益
2、，实现预期财务收益。关键词：财务风险，风险分析，风险防范，财务危机ABSTRACTOver time into the 21st century, the risks of enterprises as the change of new economic environment to develop in the direction of wider, deeper, at the same time in the enterprise development of the enterprise financial risk management increasingly become th
3、e core of enterprise financial management problems. Strengthen enterprise financial risk management, this paper discusses, in the systematic analysis of the nature of financial risk and our country enterprise financial risk causes, on the basis of establishing our country enterprise financial early
4、warning indicators, proper financial risk decision-making, so as to provide reference for financial risk management and protection. Therefore, strengthening financial risk management has become all levels managers pay close attention to the problem. Venture enterprise financial risk prediction resea
5、rch the needs of the increasingly urgent. Urgently needs to establish an effective financial warning system to predict and control counter and handling financial risks. In order to reduce risk, improve efficiency, realizes the expected financial gains.Key words: financial risk, Risk analysis, Risk p
6、revention, the financial crisis目 录1前 言12财务风险的概述12.1 财务风险的特征及类型12.1.1 财务风险的特征12.1.2 财务风险的类型22.2 加强采取风险管理的重要性52.2.1 企业财务风险管理是外部环境变化的要求62.2.2 企业财务风险管理是加强企业自身建设的需要62.2.3 企业财务风险管理是推进企业健康发展的保障63 中小企业财务风险管理的现状73.1 管理系统欠缺73.2 风险意识不强73.3 资本结构不合理73.4 企业内部财务关系混乱83.5 筹资风险的存在84 中小企业财务风险存在问题的原因分析94.1 财务风险的具体体现94.
7、1.1、企业资金结构不合理，负债资金比例过高94.1.2、投资决策失误，导致大量投资失误94.1.3、企业赊销比重大，应收账款缺乏控制104.1.4 、企业存货库存结构不合理，存货周转率不高104.2 企业财务风险的成因104.2.1 企业管理系统欠缺104.2.2 企业财务人员的风险意识浅薄114.2.3 企业资本结构不合理114.2.4 企业内部财务关系混乱114.2.5 筹资风险的存在115 财务风险的防范措施125.1 建立完善的财务管理体系125.2 强化风险意识135.3 建立财务预警系统145.4 建立健全财务风险的内部控制机制155.5 提高财务决策的科学化水平166结束语19
8、7致 谢208参考文献211前 言目前我国国有企业由于底子差，资本金不足，资金短缺，资本结构不合理，负债率过高，企业利息负担过重，严重影响企业的生存和发展。作为企业管理人员，特别是企业财务管理人员应该增强风险意识，了解风险与企业收益的关系，把握时机发挥风险对企业的有利作用。防范和控制风险对企业产生的不利效果，即财务危机。本文从以下几个方面论述了引起企业财务危机的原因及其相应的防范措施。在企业经营实践中，最主要的风险是财务风险。财务风险具有一定的可变性、客观性、损失性、收益性。企业的财务风险是企业内、外部各种因素共同作用的结果，筹资风险产生的根本原因在于企业理财不当。而投资风险它不仅是一种理财不
9、当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少。企业存在风险的同时，防范意识也要首当其冲，必须做到必须建立在科学基础上，提高投资项目的决策水平，加强风险意识，掌握风险管理的主动权，这样才能使企业不受风险的阻碍。2财务风险的概述2.1 财务风险的特征及类型2.1.1 财务风险的特征1 客观性 企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，只要企业从事财务活动，不管企业是否愿意冒风险，财务风险总是存在于企业生产经营的各环节中，并且财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费
10、用、损失的发生。 2 不确定性 财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。 3 损失性 财务风险总是与损失相关联，无论这种损失是现实的还是隐含的，是可以量化的还是不能量化的，它会影响企业生产、经营活动的连续性，经济效益的稳定性，最终威胁企业的生存。 4 收益性 一般情况下，风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的，同时财务风险与收益在一定条件下会相互转化。在我国企业里，由于种种因
11、素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就会影响企业收益。2.1.2 财务风险的类型2.1.2.1、按企业理财活动的不同环节进行分类由于企业理财活动主要包括筹融资活动、投资活动、资金回收活动和收益分配活动。这四个方面相互联系、相互制约又相互独立，构成了企业全部理财工作的主线。因此财务风险主要表现为企业筹资、投资、资金回收、收益分配等财务活动的未来实际结果偏离预期结果的可能性。所以财务风险可以按照财务的主要环节划分为筹融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等具体形式。（1）筹资风险 筹资风险指的是由于资金供
12、需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。一般情况下，权益资本成本大于债务资本成本，因为债务利息率通常低于股票利息率，并且债务利息可以税前支付，具有抵税功能。因此，由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。因此，要保持
13、合理的资本结构，减轻偿债压力。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。所谓内部融资是企业内部通过计提固定资产折旧，无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业在举债过程中，要做好负债规划，长期借款与短期借款在时间上的相互错开，避免到期日偿债压力过大，同时负债偿还日期与利润分配日期均匀安排。总之，尽可能使长期负债、短期负债和利润分配日期在时间和金额上的均匀设置，避免同时“挤兑”情况的发生。（2）投资风险 投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。 投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不
14、确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小。反之，投资风险较大。项目投资过程中，可以把多个方案进行比较，根据“均值方差”准则进行选优，选取其中期望报酬率较大、同时方差较小的投资项目。对于投资风险的防范，可以采用风险转移法，将企业所的面临的风险转移，以一定的代价转嫁给其他单位。强烈反对有的学者提出的，诸如实行多种经营，选择一些与企业主业不相关的投资项目或利润率相互独立的产品，使得不同产品的旺季和淡季、高利润与低利润项目在时间或数量上相互补充或抵消等以及进行多元化投资。从现代企业战略管理的角度来看，任何一
15、个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。 世界级的大公司大都只在一个行业里具有领先优势，很少会同时在几个行业里都出类拔萃。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特尔公司不会因为IT业不景气，转而投资房地产或是其他行业，他仍然加大投资、加强研发力度，不断使芯片技术更新换代，始终在行业里保持领先优势地位。企业在保持主业健康发展的同时，可以把闲散的资金交由投资公司或是基金管理
16、公司运作，获取利润。所谓“术业有专攻”，这既可以保证资金的安全，又能保证预期的利润。（3）经营风险 经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险是指由于原材料市场供给商的变动而产生的供给不足的可能，以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离；生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能；存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售
17、受阻的可能；应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款治理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。（4）收益分配风险企业在进行收益分配时对企业今后的生产经营活动产生不利影响的可能性。2.1.2.2、按引发财务风险的因素进行分类按照引发财务风险的因素，可以将财务风险分为系统性风险与非系统性风险两类。系统性风险是由于企业外部风险因素的变化引起整个理财环境的不确定性，从而对全社会所有企业的财务经营都产生影响的共同性风险。从性质上讲，系统性风险就是环境风险。资本市场是财务经营的场所，除了政治、法律、税收、宏观经济状况等环境所形成的其他风险以外，系统性风险的主要表
18、现形式是市场风险，即由于资本市场的不确定性而引起资本商品市场价值波动的可能性。系统性风险由于不能通过多角化经营、多角化筹资或多角化投资的方式进行分散，所以也被称为不可分散风险。非系统性风险是由于特定经营环境或特定条件的变化引起的不确定性，从而对个别项目资本价值产生影响的特有性风险。非系统性风险来源于各个企业自身特有的营业活动和财务活动，是企业特有风险。它可在一定程度上通过多角化的方式予以分散，故又称为可分散风险。企业在进行有效投资组合之后可能遇到的风险主要是系统风险。2.1.2.3、 按财务风险的可控程度进行分类按照风险能否加以控制，可将财务风险分为可控风险和不可控风险。可控风险是企业在一定程
19、度上可以预测、可以控制或部分控制的风险，人们对此类风险已找到相应有效方法加以影响或者避免。不可控风险，是企业无法左右和控制的风险。这类风险一般不能依靠自身的力量预防、抵御。可控风险和不可控风险二者之间是可以相互转化的。一些风险，对于这个企业是不可控风险，而对于另一个企业却是可控风险。如在实现外汇管制的国家，汇率变动的风险，对于一般企业属于不可控风险，对于该国的外汇管理部门却是可控风险。2.1.2.4 、按财务风险涉及的层次和范围分类按风险涉及的层次和范围，可将财务风险分为微观风险和宏观风险两类。微观风险是指与某一单个利益主体有关的风险，是发生于个别环节、影响局部的风险；宏观风险是较高层次、较大
20、范围内的风险，主要是指对全局有较大影响的风险。但宏观和微观是一对相对的概念，在一个企业内部的某个部门的风险认定为微观风险的话，那么与整个企业有关的风险都可以认为是宏观风险。 财务风险作为一种信号，在任何一个企业，从其诞生之日起，就面临着多种多样的风险，在企业经营实践中，最主要的风险是财务风险，并且能够全面、综合地反映企业的经营状况。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，企业财务风险按其在经营过程中的表现不同，分为狭义和广义财务风险。狭义财务风险是指企业因借入资金而增加丧失偿债能力的可能和企业股东收益的可变性。广义财务风险是指企业财务系统中客观存在的，
21、由于各种难以或无法预料和控制的因素作用，使企业实现的收益和预期收益发生背离，因而有蒙受损失的机会或可能性。2.2 加强采取风险管理的重要性企业风险管理的核心是对财务风险的管理，财务风险管理的重点则是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行预先的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，提高对企业财务风险管理重要性的认识，加强财务风险管理的控制并采取相应的风险应对策略，对企业的健康发展具有重要的意义。2.2.1 企业财务风险管理是外部环境变化的要求 我国企业施行风险管理是社会主义市场经济体制的客观需要。随着我国经济发展水平越来越高，经济体制的改革
22、不断深化，企业外部环境不断发生改变。政治、经济、社会和技术条件均发生了重大变化，社会的生产结构、消费结构、技术结构和文化价值结构急剧更新，各种不确定性因素相互制约、相互影响，使行业之间的竞争愈加剧烈，企业面临的选择与风险越来越复杂。同时，国际资本尤其是直接投资方向已呈现出多元化、交融化和扩散化的趋势，使得我国企业走向国际化的第一步就是要提高企业财务风险管理的水平以适应国际竞争中风险扩散化和全球化的趋势。在这种情况下，企业面临风险与机遇并存的局面，加强有效的财务风险管理成为一项必然要求。 2.2.2 企业财务风险管理是加强企业自身建设的需要 在竞争环境越加激烈的情况下，财务风险必然是企业所不可避
23、免的。加强企业财务风险管理就意味着能够降低企业经营成本、优化资源配置，提高企业的核心竞争力。企业财务活动一直是在风险环境中运行的，风险的不确定性会对企业财务运行的各个环节带来一定的经济成本。而风险管理可以有效优化控制管理，科学采取预防性措施，从而提高企业经营决策质量，保证企业经济收入的稳定。因此加强企业财务风险管理能够加强企业自身建设，提高经济效益。2.2.3 企业财务风险管理是推进企业健康发展的保障 当前我国企业财务管理的水平相对较低，在各种不确定性因素的影响下常常面临着资本结构不合理、资金回收保障不足以及对收益分配的不科学等问题，从而导致资产负债率较高、银行贷款过多，资金周转不畅通以及发展
24、决策导向性不强等情况的发生。加强企业财务风险管理可以有效控制风险带来的负面效应，推进企业健康发展。首先，风险管理是企业生存发展的基本保证，使企业在保证自身安全的基础上可以大胆开拓新市场，进行技术创新，从而获得更大发展。其次，风险管理还有助于树立良好的社会形象和适应全球新技术新形势变化的需要。3 中小企业财务风险管理的现状 明确财务风险形成的原因，可以更准确地把握财务风险的本质，有利于企业预测和衡量财务风险，并采取相应对策，加强财务风险防范。不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。本文通过以下几方面进行阐述财务风险存在的因素。3.1 管理系统欠缺 企业的管理系统不能满足多变多化的宏观环境，因此企
25、业风险的几率就有所提高。然而企业所处的外部环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会人文环境、世界政治、经济形势的变化等众多因素。外部环境的变化可能为企业带来新的机会，但也可能是某种威胁。如果企业财务管理系统不能快速适应企业外部环境的变化，必然会给企业带来某种风险。目前我国企业财务管理面临的问题在于：财务管理基础工作不够完善、专业人员业务素质不高、财务机构设置不合理等。我国许多企业建立的财务管理系统在应对外部环境变化时，没有预见性，反应滞后，应对措施不力，由此产生了企业财务风险。3.2 风险意识不强 许多管理人员对财务风险的意识不强，不知道财务风险的客观性，是普遍存在于公司的发展层面上。在我国
26、许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管理好资金就不会产生财务风险。但在现实工作中，只要企业有经营活动、财务活动，就一定会存在财务风险。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致决策失误的经常发生，从而导致财务风险。3.3 资本结构不合理 我国资本结构不合理的现象普遍存在，一旦出现这种因素的影响企业将面临不同层次的风险，甚至将导致企业的破产。企业的资本结构一般有三种类型：第一类是正常的资本结构类型，也就是用流动负债来购置流动资产，用自有资本来购置固定资产。第二类是资产负债表中累计结余出现了红字，表明自有资本减少，其在总资
27、本中的比重下降，说明出现财务危机。第三类是自有资本全部被亏掉，而且负债也被亏掉了一部分，这种情况属于资不抵债，因此对于出现此类的情况，必须采取有效措施以防范。 以上的种种原因都可能导致企业存在不同的风险，就企业存在不同的风险的问题，企业应根据自身的客观条件，采用正确的管理方法，对风险的防范意识要有所增强，并制定出适合企业自身的财务管理系统，以有效应对企业风险，降低企业成本，提高企业利润。3.4 企业内部财务关系混乱 企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低
28、下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。例如，在深圳证券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其与上级企业猴王集团之间存在着混乱的财务关系，致使上市公司因猴王集团破产而出现严重财务危机。3.5 筹资风险的存在 1、 现金性筹资风险 现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。此种风险产生的根本原因在于企业理财不当所致，从而表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机，或是由于资本结构的安排不当所致，以及债务的期限结构不合理而引发了企业在某一时点的偿债高峰等。通常情况下，企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。这两种资本的比例不合理，即
29、资本结构失调，表现为两个极端。保守型结构(即企业根本不负债或负债比例很小)虽然可以降低企业的偿债风险，但暴露出萎缩不前、对企业前途缺乏信心等缺点，同时会使企业错失许多良机，发展缓慢甚至停滞不前，在激烈的市场竞争中最终仍将被淘汰，陷入危机。风险型结构(指企业债务融资规模过大，债务融资比率过重)通常表现为企业资产负债率过大，或产权比例异常，从而导致企业产生筹资风险，陷入险境。 2、 收支性筹资风险 收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净资产总量的减少。从而对企业按期偿还债务造成影响。据此可知，收支性筹资风险是一种整体风险，
30、一旦这种情况发生，就可能对企业债务的偿还产生不利影响，绝非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。同时从这种风险产生的原因来看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态。因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少所致。不仅债权人的权益受到威胁，而且企业所有者也面临更大的风险和压力。它不是一种暂时性风险，而是一种终极风险，其风险的进一步延伸就将导致企业的破产，而且这种风险如不及时得到控制，将会给企业未来筹资和经营产生影响。4 中小企业财务风险存在问题的原因分析4.1 财务风险的具体体现 近年来，众多的大企业纷纷倒闭，面临倒闭的原
31、因又惊人的相似，都是因为企业资金流的断裂，导致企业经营失败。企业出现资金流的断裂导致企业失败，只是直接问题的反映，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理的能力。 财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因也是不相同的。我国企业财务风险是由财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成的，具体表现在以下几方面：4.1.1、企业资金结构不合理，负债资金比例过高 通常，企业在构建自身的资金结构时，应充分考虑自有资金与负债资金、长期资金与短期资金的相互比例，以确保企业的资金能够正常周转。资金结构的合理比率应为产权比率6：4、流动比率2：1。我国很多企业的资金结构是不合
32、理的，具体上表现为资产负债率过高，很多企业资产负债率达到80%以上。资产负债率越高意味着企业面临的财务风险越大，如果企业实现不了目标利润，到期债务将无法偿还，企业会立即陷入严重的财务危机。 4.1.2、投资决策失误，导致大量投资失误 决策失误是产生企业财务风险的又一表现。当前，依靠经验决策及主观决策为主的企业决策方式仍然普遍存在，从而使企业容易忽略规模扩张与加强自身管理的配套建设，难以适应市场弹性变化和多元化生产经营与投资结构的协调和控制，致使决策失误频繁发生。企业资产结构中债务比例过高所导致的企业因无法偿还到期债务而使企业陷入财务困难是最常见的现象之一。在固定资产的投资决策中，由于企业对投资
33、项目可行性缺乏周密的分析和研究，以及决策者经验决策和主观决策等方面原因导致决策失误，致使资金无法收回，为企业带来财务风险。某大型国有企业从国外引来一条生产线花了1万美元，投产后发现所生产的产品市场已饱和，销售不出去，造成几千万元的损失，最终导致财务危机破产。此外，投资项目不能获得预期收益，对外投资无法按期收回，从而产生巨大的企业财务风险。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。 因此，如何加强企业财务风险管理，强化科学决策成为迫在眉睫的重要工作。
34、4.1.3、企业赊销比重大，应收账款缺乏控制 当前我国市场已普遍形成以买方市场为主导的形式。企业产品滞销现象十分严重，一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大幅增加，从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在此过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销造成大量应收账款失控，严重影响了资产的流动性和安全性，同时由于商业信用还未在我国企业间广泛建立，因此有相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏帐，由此形成了企业的财务风险。4.1.4 、企业存货库存结构不合理，存货周转率不高 企业的流动资产中，存货所占的比重相对较大。存货周转率不高将导致资金
35、积压在存货上，不能正常运转，企业还必须为此支付大量保管费，同时，还要承担市价下跌造成的损失，形成财务负险。4.2 企业财务风险的成因 4.2.1 企业管理系统欠缺 企业财务管理不适应国家宏观环境的变化。宏观环境的复杂多变是企业产生财务风险的外部原因，财务管理受经济环境、法律环境、社会文化环境等因素的影响。例如，通货膨胀，将使企业资金供给发生短缺，货币性资金贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高而利率的变动必然会产生利率风险，包括利息负担过重的风险，产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险等等。这些因素存在于企业之外，又对企业财务管理产生重大的影响，是企业无法控制的，任何一个环境
36、因素的突变都可能使企业陷入财务风险中。比如汇率的变化必然会产生汇率风险，导致企业外汇收支不平衡，产生汇兑损失。财务管理的宏观环境具有复杂性、多样性，如果企业财务管理系统不能适应外部环境的变化，必然会给企业带来财务风险。 4.2.2 企业财务人员的风险意识浅薄传统的财务管理中，财务人员认为只要合理利用企业的各项资金就不会产生财务风险，没有意识到财务风险是客观存在的，使其被动处理日常事物很难有时间、精力主动钻研深层次的管理问题，缺乏财务管理的能力不能为管理高层决策提供有效的财务信息，这是导致财务风险产生的重要原因。 4.2.3 企业资本结构不合理资金主要指企业全部资源来源于权益资金与负债资金的比例
37、关系。资金结构不合理导致企业财务负担沉重，严重影响企业的偿付能力，从而引发企业的财务风险。企业在筹资过程中，为降低资本成本，更多的采用债务融资方式，从而导致债务资本在总资本中的比例过高，一旦资金链断掉，企业无法及时偿还到期债务，就会陷入财务困境。从国有企业的资本结构来看，普遍存在着资产负债率过高的问题，因为企业在产生规模扩张以及流动资金不足时，首先会向银行借款。 4.2.4 企业内部财务关系混乱在我国，企业内部各部门，也包括关联企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、关系混乱的现象，使得资金流失严重，使用效率也比较低下。在物资筹备、产品生产、成品销售、财务管理等各环节之间缺乏良
38、好的协调，造成企业之间三角债现象严重、存货管理混乱。另外，在企业的投资决策环节，没有做好投资的可行性分析，市场调研力度不够，投资盲目性比较大，最后形成投资失败，不良资产大量产生，最后有可能引起企业的倒闭风险，这也是财务风险的产生根源之一。 4.2.5 筹资风险的存在从理论上讲，保守结构型资本结构（即企业完全不负债）的财务风险等于零。但是，事实上情况并非如此。在世界范围来看，企业举债经营是普遍做法，很少有大型企业是零负债的。企业需要举债扩大生产规模，以及调整资本结构，并且可以产生相关的信用记录，与银行或投资人保持良好的合作关系，为今后的筹资需要打下良好的信用基础。但是，目前中国很多的民营企业零负
39、债，如杭州娃哈哈集团公司等，除了主要是因为中国银行对民营企业发放贷款过于苛刻之外，另一个原因是中国的民营企业家缺乏企业财务风险管理理念。从实际上来看，零负债在某种程度上看也意味着是高风险。首先，从整个世界趋势来看，不负债经营的企业几乎不能成为领先的大公司，不可能成为领先的大公司，就有被其他公司兼并收购的风险，这也属于经营风险，进而转化为财务风险；其次，企业在生产经营顺利时拒绝负债经营，这时不会有很大的财务风险。相反，企业的资金链发生问题时，自有资金已经很难维持运转，此时再求助于投资人或是银行时，由于企业很少与投资人或者银行有业务往来，没有良好的信用记录，投资人或银行更不愿意冒太大的风险提供融资
40、，这时企业的财务风险同样很大，这在管理理论上也符合“马太效应”。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。5 财务风险的防范措施在市场经济条件下，企业的正常运行，势必要面临风险问题，况且财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，必须采用科学的识别、分析和控制方法，采取有利措施，及时有效地阻止风险的发生，把风险降到最低。因此，财务风险的应对措施及其重要。针对不同的情况把握其变化趋势及规律，采取相应措施，避免风险在无形之中出现。现
41、着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。5.1 建立完善的财务管理体系对财务风险因素的分析，财务管理体系不健全极容易影响财务风险的出现，加上目前面对不断变化的财务管理环境的因素，因此在财务管理中建立和不断完善财务管理系统，提高财务决策的科学化水平起着重要的作用。一个企业要想长远发展，就应设置高效的财务管理机构，形成风险无法入侵的管理体系，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行。为防范财务风险，企业应把不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高
42、企业对财务管理外部环境变化的适应能力和应变能力，以降低因外部环境变化给企业带来的财务风险。 如何构建有效的全面风险管理体系 （1）建立全面风险管理组织体系，明确全面风险管理责任框架 应明确全面风险管理职能部门，并成立由企业管理部门、财务部门、内部审计部门、法律事务部门以及其他有关职能部门、业务单位的组织领导机构，并明确各自的职责，以推进组织全面风险管理体系的建设。 （2）建立健全全面风险管理信息系统、风险评估系统 企业应广泛、持续不断地收集与本企业战略风险、财务风险、运营风险、市场风险、法律风险等和风险管理相关的内部、外部初始信息。针对收集的风险初始信息。围绕公司战略目标，在公司层面全面辨识风
43、险事件，对风险进行多维度分析，按照统一标准。对所有风险进行综合评价。 （3）明确公司风险管理策略 确定公司的风险偏好和风险承受程度，确定重大风险的监控指标，并对可量化的风险确定监控预警区间。 （4）建立健全全面风险管理内部控制系统和实施的制度支撑体系 围绕风险管理策略目标，针对企业战略、投融资、市场运营、财务、内部审计、法律事务、质量、安全生产、环境保护等各项业务管理及其重要业务流程，根据风险管理策略，通过执行风险管理基本流程制定各项规章制度、程序和措施。5.2 强化风险意识 面对企业财务风险，应树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，具体方法主要有:一是坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损
44、失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度加强企业财务风险控制。 财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险。首先，提高企业管理者的财务风险意识。融入在市场经济大潮下的企业风险随处可在，风险与收益是辩证对等的关系，风险越大收益越大；完全避免风险、获得无风险的收益只是一种理想中的状态。作为企业管理人员首先应充分认识到财务风险的积极性和重要性。其次，提高财务工作人员素质和职业判断力，充分发挥其能动性。提高财务工作人员的素质，
45、是判断企业财务风险的前提与基础，同时充分调动其工作积极性，把工作由被动变主动，合理地规避不利风险因素，将不利可控风险控制在萌芽状态。最后。树立全员风险管理理念。风险管理不是某一部门的工作。也不是某一项业务或某一个人的工作，而是全体员工共同的工作，企业各部门、各员工必须相互支持和配合，确保企业风险管理的有效性。5.3 建立财务预警系统建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度”。企业进行负债经营决策时，首先应该考虑企业举债的规模和偿债能力。一般而言，确定负债规模应该考虑以下因素，如警惕财务杠杆效应的负面影响、防范财务风险和关注财务成本。建立企业财务预警的“诊断”机制，要对企业的负债进行分析
46、，从三个方面来看：负债经营有利于提高经营者业绩，使企业获得负债资金效应，降低资金成本，提高权益资本收益水平。负债经营可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增强经济实力。负债经营给企业带来更大的风险和破产的危机。首先，在资金结构中，若负债的比例过大，即过度负债经营，那么依赖于外界的因素过多，也就加大了企业的经营风险和财务风险，生产经营环节稍有脱节，资金回收不及时，资金成本大幅度增加，降低了企业经营利润削弱了企业活力。其次，因负债率升高，财务风险加大，在财务杠杆作用下自有资金收益率下降，企业承受能力降低，偿还能力减弱。一旦企业出现坏账，产品积压，那么必然会给企业带来危机。因而，在建立企业财务预警
47、制度时，应把握好负债经营的“度”。 对企业而言,建立短期财务预警系统的同时,还要建立长期财务预警系统,其中盈利能力、偿债能力、发展潜力等指标最具有代表性。从企业盈利能力看，总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额，该指标全面反映了企业全部资产的获利水平。获利能力与财务风险呈同向变动关系,一般情况下,该指标越高,说明企业盈利能力越强,财务风险也越大,如果该指标大于市场资本利率,企业可以适当举债经营,以获得更多收益。成本利润率=利润总额/成本费用总额，该指标反映了单位成本费用的获利水平。从偿债能力看主要有流动比率与资产负债率:流动比率=流动资产/流动负债，该指标反映单位流动负债有多少流动资产作为
48、保证,指标值一般为2。流动性与财务风险呈反向变动关系,在一定的情况下,流动资产投资水平越高,其资产的流动性越好,变现能力越强,其财务风险越小,但指标过高会丧失资金再投资机会,过低说明企业经营存在财务风险,应引起高度重视。资产负债率=负债总额/资产总额，该指标反映企业资产总额中,债权人提供资金所占的比重,以及对债权人权益的保障程度。该指标值一般为0.5,如果指标过低有可能影响到企业的发展,指标过高则财务风险加大。从发展潜力来看主要有销售增长率、总资产增长率,其指标值一般为0。销售增长率小于0,说明产品服务不适销对路;总资产增长率如果小于0说明企业发展速度下降,发展能力减弱,大于0说明企业资产有所增长,但是应该避免资
