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1、财务管理前沿,任课教师：陈 亮课 时：16 学时,1谈谈财务与会计,有个老会计每天坐在一张老旧的办公桌后面勤勉地工作。办公桌两边各有一个抽屉。这个老会计会时不时地打开抽屉看一下，有时打开左边抽屉，有时打开右边抽屉，下班时他会把抽屉锁掉后才离开。同事们对此都很好奇，但是老会计什么都不说。后来老会计退休了，同事们为他开了个欢送会。欢送会之后，同事们迫不及待地跑到他的办公桌旁，打开这两个抽屉。他们发现左边和右边的抽屉里各贴着一张纸条，每张纸条上各写着两个字：左边写的是“借方”，右边是“贷方”。,借和贷的故事,财务与会计,会计：是以货币为主要计量单位，以合法凭证为依据，运用专门方法对企业，机关，事业单
2、位和其他组织的经济活动进行连续、系统、全面地核算和监督，以提供各种经济信息。财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动和体现的财务关系而产生的，它利用价值形式对企业再生产过程进行管理，是组织资金运动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。,财务与会计,会计的信息流是企业的神经系统财务的现金流是企业的血液系统 财务：“心脏”；资金：“血液”现金流：“血脉”中国大多数科技创业企业均贫血结论：生产创造价值销售实现价值财务放大价值或风险,财务与会计,2财务管理：发展历史,20世纪80年代,20世纪30年代,1897年,诞生,筹集资金,20世纪50年代,资金的合理配置,20世纪60-70年代,投
3、资管理,各学科交叉,发展历史,一般认为，美国著名财务学者Greene于1897年出版的公司财务是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。迄今为止，大致经历了四个发展阶段。,发展历史,以筹资为重心的管理阶段（传统阶段）时间：15、16世纪19世纪末20世纪初 背景：股份公司的兴起，使如何筹集资本扩大生产经营，成为大多数企业关注的焦点。特点：1 以筹资为重心，使资本成本最小。2 注重筹资方式，忽视资本结构安排。3 对内部控制和资本运用问题涉及少。代表人物及著作：格林（Green）1
4、897年 公司财务 米德（Meade）1910年 公司财务,发展历史:财务管理学的第一次发展,以内部控制为重心的管理阶段 时间：1929年1934年 背景：世界性的经济危机使许多公司倒闭，加强内部控制显得十分重要。特点：1 公司要进行有效的内部控制。2 财务活动是一项重要的管理活动。3 各种计量模型被引入财务管理。4 公司财务政策适应政府法律法规。代表人物及著作：洛弗（W.H.Lough）公司财务 罗斯（T.G.Rose）企业内部财务论,发展历史:财务管理学的第二次发展,以投资为重心的管理阶段（“现代财务管理理论的发展”阶段）时间：20世纪50年代70年代 背景：激烈的市场竞争和买方市场趋势的
5、出现，财务经理主要是解决资金的使用效率，作好财务决策。特点：1 资产项目引起财务人员的重视。2 财务管理强调决策程序的科学化。3 投资分析指标开始考虑货币时间价值。4 建立了系统的风险投资理论和方法。代表人物及著作：迪 安（Joel Dean）资本预算 马克维茨（H.M.Markowitz）组合选择,发展历史:财务管理学的第三次发展,以资本运作为重心的综合管理阶段 时间：20世纪80年代至今 背景：西方财务管理理论的重点逐步转移到不确定条件下企业价值的确定，以及市场不完善性企业价值的影响。特点：1 充分重视风险报酬的权衡选择。2 从规范性研究向与实证研究的结合转变。3 决策人理财观念受现代财务
6、管理理论影响大。4 财务理论分支和内容不断出现。,发展历史:财务管理学的第四次发展,财务管理作为一门课程，自上世纪50年代在多数财经类高校的会计专业中均有开设。但在计划经济时期，企业的财务管理活动基本局限于企业内部的财务活动分析，未能作为一门独立的学科存在。改革开放特别是上世纪90年代以后，随着金融市场的发展，企业的财务管理活动逐渐复杂，包括投融资活动、股利分配、风险管理、并购等在内的财务管理实践的发展推动了财务管理理论研究和学科的发展，财务管理逐渐从会计学科中独立出来。,3 财务管理在我国,1997年，国家教育部调整本科专业目录，将财务管理正式列为工商学科下的一个本科专业，可以被认为是财务管
7、理学科独立的一个重要标志。由于历史原因和企业经营的金融环境因素，我国财务管理学科脱胎于会计学科，因此在研究内容和课程设置上与会计学有较多的交叉，这与国外公司财务作为金融学科一个分支的情形有较大的差异。但随着我国金融市场的不断发展，企业金融环境的日益复杂，企业财务管理学科的“金融属性”将会逐渐增强。,财务管理在我国,发展趋势,进入21世纪以来，创新财务管理理论与内容成为新时期企业财务学科建设的重要内容。近年来，财务管理理论前沿主要集中于以下三个方面：一是财务管理理论向特殊领域发展二是加强与其他学科的融合三是有中国特色的财务热点问题,4 财务管理：发展趋势,财务管理理论向特殊领域发展,不确定条件下
8、企业的评估通货膨胀财务管理国际财务管理财务风险、财务预测网络财务管理战略财务管理,发展趋势,与其他学科的融合,行为财务学财务治理结构财务风险预警与财务危机防范,发展趋势,有中国特色的财务热点问题,中国国有企业财务问题研究企业重组问题研究企业海外并购及其风险管理研究,发展趋势,以企业价值为核心的财务理论的主要特征包括:以企业价值最大化为理财活动的基本诉求；将现金流量和资本成本作为企业价值理论的核心概念；企业价值估价的基本思路是对风险与收益之间相关性的分析。财务理论的基本学术问题即对各种财务决策比如投融资决策等与企业价值之间的相关性进行系统的分析和研究。,发展趋势-特殊领域,1.不确定条件下企业价
9、值评估与管理,通货膨胀对财务活动的影响 1.企业资金需求不断膨胀。在通货膨胀条件下同等数量的存货占用更多的资金,企业间拖欠款现象严重,应收账款增加,引起企业资金需求增加。2.资金供给持续发生短缺。发生通货膨胀时,政府为了控制通货膨胀,一般会缩紧银根,这样便从总体上减少了存货资金的供应量;同时,在通货膨胀较高时,利息率上升的幅度赶不上物价上涨幅度,资金便会大量用于囤积商品,从事抢购黄金、外汇等投机活动,从而大大减少了资金来源。,发展趋势-特殊领域,2.通货膨胀财务管理,3.资金成本不断升高。发生通货膨胀时,物价上涨,利率上升,企业融资的利息率就会由纯利率、风险报酬、通货膨胀贴水构成。纯利率由资金
10、的供求决定,风险报酬由经营风险决定。通货膨胀时,企业经营风险加大,所要求的风险报酬更高;通货膨胀贴水由通货膨胀程度决定,通货膨胀程度越高,贴水要求越高。可见,通货膨胀会使构成资金成本的三个部分都升高。4.企业的货币性资产不断贬值。发生通货膨胀时,企业的现金、应收帐款等购买力下降,造成货币性资产不断贬值,但企业实物性资产将相对升值。,发展趋势-特殊领域,通货膨胀情况下的筹资管理 1.发行债券融资时采用浮动利率。一般而言,债券利息在债券的发行年限内应保持固定,但在通货膨胀严重时期,固定利息债券往往会使投资人的实际利率非常低,甚至为负数。如果这时还采用固定利率,便很难引起投资者的兴趣,使企业达不到融
11、资的目的。而采用浮动利率来发行债券,债券利息随物价变化而变化,使投资者不致于因通货膨胀而遭受损失,从而在一定程度上刺激投资者购买债券,使企业筹资成功。,发展趋势-特殊领域,2.股票筹资时采用高股利政策。一般而言,在通货膨胀时,有价证券的价格都普遍下跌,投资者对股票投资并不感兴趣。使用较高股利政策的股票筹资,是为了保证股东的实际报酬不致降低,唤起投资者对股票的兴趣,从而使企业达到筹资的目的。3.改变自有资金和负债资金结构。在通货膨胀时,虽然利息率在不断提高,但由于有时利率上涨赶不上物价上涨的速度,从而造成实际利息率下降,个别年份甚至成负利息率。这时企业若采用借款方式筹措资金,则对企业十分有利,所
12、以在通货膨胀较高时,企业应改变传统的资金结构,增加负债资金的比例,扩大财务杠杆的作用。,发展趋势-特殊领域,通货膨胀情况下的投资管理 在通货膨胀条件下,社会经济、企业运行都与平常有许多不同,如何进行投资决策,很值得认真研究。,发展趋势-特殊领域,通货膨胀情况下的营运资金管理 1.对货币性资金管理采用净债务人法。近年来,西方财务学者认为,当出现通货膨胀时,只要企业保持净债务人地位,就可以从中获益。因为,在通货膨胀时,持有货币性资产会因购买力下降而遭受损失,相反持有货币性负债则会因购买力下降而获得利益,企业保持净债务人地位,即货币性资产小于货币性负债时,企业从货币性负债上获得的货币购买力下降的收益
13、,会超过货币性资产购买力下降而遭受的损失,这样便可获得购买力净收益。当然,这种情况必须是在利息率低于预期通货膨胀率时才成立。,发展趋势-特殊领域,2.对实物性资金管理采用超额储备法。营运资金管理中所说的实物资金,主要包括原材料、在产品和产成品等存货。增加存货,可以保证企业生产、销售的需要,实现均衡生产,防止发生意外,从而使企业经营更具有弹性,但也会因此增加储存成本。存货管理的主要方法是建立经济批量模型,但在通货膨胀时需对其进行修正。,发展趋势-特殊领域,发展趋势-特殊领域,3.国际财务管理,伴随现代通讯技术和交通工具的迅速发展，世界各国经济交往日益密切，公司不断朝着国际化和集团化的方向发展，国
14、际贸易和跨国经营空前活跃，在新的经济形势下，财务管理理论的注意力转向国际财务管理领域。20世纪80 年代中后期以来，进出口贸易融资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等成为财务管理研究的热点，并由此产生了一门新的财务学分支国际财务管理。21世纪国际财务管理将更加得到重视和发展。,发展趋势-特殊领域,4.财务风险与财务预测,进入21 世纪以来，现代财务管理面临着挑战与创新，从企业财务管理实践看，企业在其财务决策中日益重视财务风险的评估和规避，其结果是，效用理论、线性规划、对策论、概率分布、模拟技术等数量方法在财务管理工作中的应用与日俱增。从财务管理研究看，风险管理
15、成为财务管理中的重要问题。,财务预测、决策数量化,“火攻”与“风向”以下内容摘自三国演义“火烧赤壁”中三段脍炙人口的故事。片断一：周瑜向诸葛亮请教打败曹操的计策。诸葛亮一开始很低调，他说您周都督运筹帷幄，想必是成竹在胸。周瑜很得意，说我有一计，不知可否，请先生为我一决。诸葛亮突然高调地说，您先别说出来，我们将破敌之策写在各自的手上，看看是否所见相同。周瑜同意了。等两人写好后摊开手一看，都哈哈大笑两个人的手上都写了一个“火”字。,财务预测、决策数量化,片断二：曹操看到战船用铁索连在一起，果然平稳如陆地，将士不再有晕船之苦，心里很高兴。但是他的谋士过来提醒曹操要防东吴的火攻。曹操觉得这是对他智商的
16、极大侮辱，便没好气地说了他的道理：火攻需要借助风势，现在正值隆冬，刮的是西北风，没有东南风，如果东吴用火攻，只会烧他自己。这么浅显的道理自己怎么会不知道。曹操的谋士顿时无语。片断三：周瑜某天在江边巡查，突然口吐鲜血，昏倒在地。诸葛亮来看他，并给他开了个“药方”欲破曹公，宜用火攻，万事俱备，只欠东风。周瑜一下子从床上蹦了起来，恳请诸葛亮一定要帮他搞定东南风问题。诸葛亮忽悠他说，他可以“借”三天东南风，帮东吴火攻曹操。最后的结果就不用说了。,财务预测、决策数量化,1999年8月，我国财务软件开发的先驱用友集团首先提出了“网络财务”这个概念。此后，一方面其他公司纷纷响应，竞相推出各种网络财务软件;另
17、一方面，网络财务成为热门研究课题，迅速得到了广泛的关注和探讨。究竟什么是网络财务，目前仍然没有一个十分确切的定义，一般认为网络财务是指基于计算机网络和通讯技术，以整合实现企业电子商务目标，能够在网络环境下实施会计核算和财务管理各项功能，并能进行实时反馈和远程监控的财务管理信息系统。普遍认为网络财务是互联网时代企业财务管理的新模式，将拓展传统财务管理的空间，加快财务管理的时效，提升财务管理的效能，使得财务信息数据化、结算支付电子货币化、办公方式多元化、财务管理服务商业化等。,发展趋势-特殊领域,5 网络财务管理,传统财务管理的局限性,在互联网和电子商务的开放式环境下，企业传统的以资金运动为对象的
18、财务管理存在许多局限性，无法适应现代企业经营管理的要求。企业传统财务管理的局限性主要表现在：信息失真。据财政部会计信息质量抽查证实，全国80%以上的企业财务信息存在不同程度的失真。会计核算不准确，报表不真实，合并会计报表掩盖子公司的实际经营状况，企业人为制造虚假信息，信息失真的现象极为普遍，有的企业年末账面利润看似不少，但应收账款居高不下，不良资产有增无减。这使得传统财务管理下的财务信息难以为企业管理提供真实、有效的决策支持信息。,发展趋势-特殊领域,信息分散。大中型企业和企业集团，由于其内部设置和业务流程比较复杂，集团总部下辖众多分公司，分公司下辖众多企业，一方面出于各自利益，企业各部门间不
19、愿及时提供相关信息，截留信息的行为使企业内部不断形成信息孤岛现象;另一方面传统财务管理的技术含量低，无法提供高效、畅通的信息传递渠道，也使得分散于众多部门的信息无法集中化、集成化。信息滞后。随着企业的迅速发展，企业的规模不断扩张，分公司以及下属机构众多且位置相对分散，各地大量财务、业务信息的汇总核算、分析等工作，无法在短时间内形成有效数据提供给决策层。而市场、供应链、客户等方面与企业息息相关的外部信息也无法及时的传递到企业内部，致使企业对市场、对客户反映迟钝。,发展趋势-特殊领域,信息重复。企业内部许多部门都需要使用财务、业务信息，但由于数据不能共享，所以大量的财务工作是在传递纸质的销售单据和
20、记账凭证，大量的数据重复收集、重复汇总、重复分析，这不仅是资源的巨大浪费，更严重制约了各部门的工作效率。监控不力。现代企业管理最根本的问题是对信息的管理，企业只有及时掌握准确、全面的信息才能有效地对资金流、物流、信息流实施有效的控制。而目前由于传统财务管理下的财务信息失真、分散、滞后和重复等问题，所有者对企业、母公司对子公司，总公司对分公司、公司管理层对下属机构普遍存在着监控不利的情况，特别是资金的流向和控制脱节，擅自挪用资金甚至侵吞国有资产的现象时有发生。相当多的企业在投资问题上没有有效的决策约束机制，不搞招、投标，或者只是走过场，重大决策个人说了算，财务监督流于形式。,发展趋势-特殊领域,
21、构建网络财务的重要性和必要性,构建网络财务是经济环境的要求 传统的财务管理范围远远不能适应经济环境变化的需要。因特网的建立,形成了全球单一的电子市场基础;企业的资源配置、产品的销售,都在世界范围内进行;企业之间的合作、重组也跨越了国界。互联网络的迅速延伸和扩展,使得一个全新网络社会正在形成,使地球缩小变成一个“地球村”。从而实现了如远程报表、远程报账、远程查账、远程审计等众多的远程处理功能,强化了主管单位对下属分支机构的财务监控,实现了数据处理集中化,降低了会计数据处理成本,从而整合整个企业的财务资源,提高企业的凝聚力和竞争力。,发展趋势-特殊领域,构建网络财务是技术环境的要求 随着网络技术和
22、互联网在经济交往中的广泛运用,市场经济已逐步发展成为网络化的市场经济,即从以产品为中心过渡到以客户为中心的服务经济。它是开放的、网络化的直接经济模式,因而将会导致市场与行业中有越来越多的网上企业开始出现,这样,电子商务将成为企业的基本运作模式。而网络财务作为电子商务的财务系统,在电子商务中起着举足轻重的作用。,发展趋势-特殊领域,构建网络财务是企业组织制度创新的需要 近年来,企业的组织形式不断变革,从高度集中的U型结构、高度分权的H型结构,一直演变到现代企业组织广泛采用的M型结构,该组织结构虽然可将日常经营决策权下放到掌握相关信息的下属部门,从而使企业的高层管理者既能摆脱日常经营的繁琐事务,又
23、能和下属企业保持广泛的接触,同时也大大降低了企业内部的交易成本。但是,这种组织结构可能会带来总部与分部之间的信息不对称,各分部产生本位主义,影响各分部之间的协作等问题。网络财务的出现,不但可以有效地解决了上述矛盾,还可以压缩组织的中间管理层级。随着网络财务在企业中的应用,企业各个职能部门之间信息得以相互连接,从而实现网络资源高度共享,从根本上改变了财务、业务运作时间差产生的信息不对称的滞后状况,使财务、业务协同进行。,发展趋势-特殊领域,目前网络财务管理中存在的主要问题,网络存在安全隐患。由于网络的开放性,使网络在给人们带来方便快捷信息服务的同时,也给网络财务管理带来了安全隐患。在网络条件下,
24、财务系统的安全要通过网络硬件环境和软件环境本身具有的安全保障体系来实现。如网络财务数据要通过线路传送,很容易被窃听或截获,造成会计信息泄露等。同时,一些非法用户对网络系统的侵入、合法用户越权处理网络会计数据及隐藏病毒等问题,都会给网络系统造成破坏,给企业造成巨大的经济损失,因此,网络安全问题是目前困扰网络经济的一个难题。,发展趋势-特殊领域,从事网络财务的专业人员整体素质不高。人是现代企业重要的资源,网络财务是人和电子工具相结合的有机系统,人是起决定作用的关键因素。网络财务对人员素质的要求较高,而目前我国的财务人员,尤其是企事业单位的电算化人员专业素质偏低,难以适应网络财务运行的要求。所以财务
25、人员素质问题解决不好,网络财务的应用就不会顺利实施,也就发挥不出应有的效益,高素质的财务人员是确保网络财务顺利运行的关键。,发展趋势-特殊领域,网络设施发展滞后。基本的硬件设施是网络财务正常运行的物质条件,应用网络财务的环境基础是企业信息化、商业电子化和金融电子化。目前我国金融系统还未真正实现完全的电子化,全国性的金融网络尚未形成,进而网络财务发展受到了很大的制约。同时,目前市场上流行的各种财务软件,无论是从要求还是从质量上,都与网络发展的客观实际需要存在一定的差距。随着市场开放程度的加大,企业间的合作、贸易会不断增加,对财务软件的要求也会不断提高,而现在的财务软件是远远不能胜任的。,发展趋势
26、-特殊领域,网络运行成本居高不下。财务管理很重要一环就是成本核算,网络财务管理固然先进,但网络运行成本却不容忽视。目前的网络运行成本主要包括上网通讯费用、财务软件购价等。对于大多企业来说,上网通讯费用还是较为昂贵的,根本做不到24小时在线,并且上网的速度慢,影响会计数据的及时处理。从财务软件的售价来看,价格着实令人望而生畏。这些都不是企业自身所能解决的,必须有待于国家宏观产业政策的调整。,发展趋势-特殊领域,相关的法律法规不健全。网络财务是会计行业发展的新兴领域,许多相关的问题还处在不断的摸索、改进和修正过程中,有关涉及网络知识产权、个人隐私权、版权的保护等还处于研讨阶段,相关的法律法规还不完
27、善,难以完全解决网络财务中出现的所有问题。另外,新颁布的会计法中,也未就网络财务处理中出现的问题作出明确规定,这就为会计人员正确记录、反映、处理各类财务报告,带来了极大的困难,同时也大大增强了网络财务的不确定性、风险性。因此,只有不断完善相关的法律法规,才能为网络财务管理的发展奠定基础。,发展趋势-特殊领域,网络财务管理创新的对策,领导决策层认识要到位。企业领导决策层要有对全球化市场经济的深入认识,对建立网络平台上的财务管理系统具有高度的战略敏感性和前瞻性。网络财务管理系统的建立需要各部门的密切配合,是关乎到企业全局的庞大系统工程,只有企业领导层充分认识到这一系统的重要意义,并决策实施,才能将
28、其建设好、运用好。,发展趋势-特殊领域,培养网络财务人才。企业能否培养出批量的网络财务人才,就成为其网络财务发展的关键因素。企业应培养自己的软件开发人员,使其应用系统更加适合本企业的实际情况,并使之更趋完善,也可使企业在应用网络系统中不过分依赖软件商。因此,企业要顺应市场的竞争,必须重视人力资源的竞争。,发展趋势-特殊领域,加速推广在线财务报告制度。在线财务报告是指企业在国际互联网上设置站点,定期向信息使用者发布、更新财务报告。由于现代网络通信技术的高度发达,传统的信息交换方式正在被取代,而在线财务报告将会得到广泛的应用。在线财务报告具有发布信息量大,表达方式直观和传递速度快的明显优点。在线财
29、务报告的广泛应用,可以促进企业会计信息处理网络化、现代化进程,提高企业财务报告信息的完整性、相关性与可靠性,正确并充分地揭示企业的经营状况和水平,满足财务信息使用者的需要。,发展趋势-特殊领域,构建安全可靠的通信网络。网络在带给我们迅捷与便利的同时,也使企业商业信息面临泄密。网络财务管理系统运行的都是企业经营管理的绝对机密,为了确保财会数据信息安全、迅速的传递;保证财会数据库服务器绝对安全;防止网络黑客闯入窃取财务信息,企业应当建立规范的网络安全系统,以最大限度地降低事故发生的概率。,发展趋势-特殊领域,规范网络财务运行的法律法规。网络经济对现行的法律提出了挑战,随着网上犯罪,网上侵权等问题的
30、日益增多,我们应从维护国家经济安全的高度,抓紧研究制定具有中国特色的网络财务方面的法律法规。首先,要着重解决网络财务中出现的各类综合性问题,规范电子商务活动,使其在法律法规许可的范围内进行公开、公平、公正的交易,鼓励竞争,防止垄断;其次,网络财务的安全、保密也必须有法律保障,对于计算机泄密,窃取商业与金融机密等都要给予严厉的法律制裁,使整个网络财务工作有法可依,有序运行,健康发展。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理是指企业财务决策者以企业的价值管理为中心，根据企业实际制定的整体发展战略，在分析企业价值链、利益关系方的价值链和整体环境的基础上制定企业的财务战略，并依靠企业内部力量将财务战略付诸实
31、施，实现企业和利益关系方价值最大化和均衡发展的目标。,发展趋势-特殊领域,6 战略财务管理,战略财务管理的作用 战略财务管理是传统财务管理的突破性发展,实现了从微观的企业层面的内部财务管理到宏观的战略联盟的战略财务管理的跳跃,更加注重整体利益和长远效益。战略财务管理以企业价值管理为中心,着眼于企业长期发展和战略联盟整体价值最大化和财权的均衡,超越单一会计期间的界限,着重从多期竞争地位的变化中把握企业未来的发展方向,并以最终利润目标作为企业战略的评价标准,而不在于使某一期间的利润达到最大。同时,它超越了单个企业的界限,从产业价值链的角度关注整个产业价值链和战略联盟的整体利益,在会计主体和目标方面
32、大胆开拓,将财务管理带入一个新境界。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的特点 1.全局性 战略财务管理从企业战略的高度出发,对企业财务活动的全局进行总体谋划,为实现企业战略目标提供财务支持。它是企业未来财务活动的行动纲领和蓝图,对企业的各项具体财务工作、计划等起着普遍的和权威的指导作用。战略财务管理关注带有全局性的财务管理活动,涉及的范围非常广泛。,发展趋势-特殊领域,2.突出性 战略财务管理突出了财务部门的作用。参与企业战略的制定和实施。受传统的财务管理影响,企业财务部门只注意自身的作用,很少参与企业的决策。按照战略财务的理论,企业财务战略处于企业战略的核心地位,对企业战略和其他的子战略都起
33、到支持和促进作用。为了制定正确的企业战略,企业必须充分发挥财务部门的作用。财务部门要积极参与企业制定战略的全过程,实现财务职能的转变,实现会计核算、监督、报告向参与战略管理转变。,发展趋势-特殊领域,3.开放性 现代企业经营的实质,就是在复杂多变的内外环境中,解决企业外部环境、内部条件和经营目标三者之间的动态平衡问题。战略财务管理不仅注重分析企业的内部条件,还关注外部环境,特别是国际国内的政治经济形势、国际金融市场的走向、国际贸易政策、国内市场需求等方面的信息。4.长远性 战略财务管理着眼于企业的长远发展目标,从战略角度来考虑企业的理财活动,充分发挥财务管理的资源配置和预警功能,以增强企业在复
34、杂环境中的应变能力,不断提高企业的持续竞争能力。,发展趋势-特殊领域,5.重大性 战略财务决策的重大性表现在决定企业未来的财务发展方向、竞争优势、协同效应和经济效益等方面。战略财务决策必须明确企业未来较长时期内各种重大财务活动的目标以及实现目标的基本途径和策略,具有长期的方向性指引作用,企业的一切财务活动都必须紧紧围绕其实施和开展。正确的战略财务决策会给企业带来长久的经济利益；反之,错误的战略财务决策会给企业造成重大的经济损失,甚至使企业破产倒闭。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的对象 战略财务管理的对象是企业财务战略,它是指为实现企业战略目标而对企业财务活动进行的全局性、长期性和创造性的谋
35、划。主要内容包括:筹资战略,即解决企业战略决策所涉及的筹资的目标、原则、规模、结构、渠道和方式等重大筹资问题;投资战略,即解决企业战略决策所涉及的投资的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大投资问题;利润分配战略,即解决企业战略决策所涉及的税后利润分配的方针政策问题;成本战略,即解决企业战略决策所涉及的成本控制目标、策略和侧重点等重大问题。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的目标 科学的战略财务管理目标,对于把握战略财务管理发展的要点,明确战略财务管理未来发展的步骤和方向至关重要。战略财务管理目标在战略财务管理理论与方法体系中处于最高层次,它是决定战略财务管理的本质、对象、假设、原则、要素和
36、方法的基础。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的目标可以分为两个层次:一是战略财务管理的基本目标,即为企业的终极目标-获得长期的竞争优势,谋求企业持久的生存与发展。企业是一个相对独立的系统,财务管理作为其中一个子系统,只有其目标与系统的目标一致,才能使企业按预定的战略目标顺利地实施战略规划。否则,就会因追求自身的目标而导致财务管理行为的短期化,从而损害企业的长远利益。,发展趋势-特殊领域,二是战略财务管理的具体目标,为企业战略管理提供主要的决策信息。这种信息不仅包括财务信息,如竞争对手的价格、成本等,更重要的是提供有助于实现企业战略目标的非财务信息,如市场需求量、市场占有率、产品质量、销售和服
37、务网络等。提供多样化的财务管理信息,既能适应企业战略管理和决策的需要,也改变了传统财务管理单一的计量模式。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的基本原则 从最一般的意义上讲,所谓原则是指观察和处理问题的准绳。财务管理原则是为了实现财务管理目标,在财务管理假设的基础上制定的规范或规则。战略财务管理的基本原则,表达了战略财务管理工作及其产生的信息应达到什么样的质量标准,才符合人们对它的要求,才能发挥应有的作用。因此,确定战略财务管理的基本原则,在于用一定的方法,使战略财务管理所提供的信息达到应有的质量水平,发挥应有的作用。,发展趋势-特殊领域,战略财务管理的实施过程 战略财务管理包括财务战略的制定、
38、财务战略的实施、财务战略的控制与评价。1.财务战略的制定。财务战略的制定，需要全面分析企业外部环境和内部条件以评价企业外部的机会与威胁、企业内部的优势与劣势，考虑各项因素对企业长远发展和财务管理活动的影响，分析行业内上游供应商和下游用户等利益关系方的产业价值链、各利益关系方的财权要求与实现方式、竞争对手的价值链和企业内部价值链，在价值链分析、财务分析和全面评价企业财务状况的基础上，制定企业的财务战略，包括筹资战略、投资战略、分配战略、成本管理战略、并购战略、国际经营战略等。,发展趋势-特殊领域,2.财务战略的实施。财务战略的实施是指在组织内部各个层次上制定实施计划和做出日程安排，具体包括制定财
39、务政策、编制财务预算、评估企业价值、调整组织结构等一系列工作，以确保财务战略得以贯彻执行。在财务战略实施的过程中，要密切关注各利益关系方财务战略的实施情况，并与利益关系方的财务战略相协调。,发展趋势-特殊领域,3.财务战略的评价与控制。在企业财务战略的实施过程中，要加强对战略的控制，评价企业财务战略与环境的适应性、企业财务战略的有效性、企业财务战略与各利益关系方财务战略的协调性，及时地发现企业财务战略中存在的问题，从宏观上对其进行调整，从企业内部的微观层面对财务活动进行控制，从而实现企业的财务管理目标。,发展趋势-特殊领域,行为财务管理的提出 传统的财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工
40、作，着重于如何实现物质资本的保值和增值，与提高企业价值的目标结合不够。而行为财务管理打破原有财务管理的研究范畴，采用价值管理的思想，将研究重点从物质资本的保值增值转移到员工的行为价值管理，将管理重点集中在生产的首要因素人，形成一种科学合理的机制，有效地激励员工利用人力资本与物力资本相结合的机会，尽可能地创造价值，为企业和自己带来更多的新产出和新增加的价值。,发展趋势-交叉学科,1 行为财务管理,企业产品或劳务的价值由两部分组成，一部分是过去价值的物化或转移，转移价值的大小是由原有生产资料的价值决定的，人的劳动或行为无法改变它。人们通过行为能够创造或改变的是第二部分的价值，即有效行为创造的新增加
41、的价值。行为是实现资产的交换价值并进而引起资产和权益账面价值变化的动因，是将人力资源价值释放并产出现实经济价值的桥梁。因此，在进行价值管理时应抓住“行为”这一主要矛盾，以此为切入点，将管理重点放在企业创造的第二部分的价值上，加大对人力资源这一主导性生产要素的管理力度。,发展趋势-交叉学科,在以价值管理为中心的行为财务管理体系中，企业在保持人力资源所有权的基础上对劳动力使用权的让渡采取有偿的形式，其性质是人力资本的保全（值）。如果劳动产品不被市场所承认，交换价值不能实现，则劳动消耗不能得到补偿，劳动者的工资也是无法兑现的。作为人力资本的所有者，他还应该根据劳动的贡献，具有从剩余中分享利益的权利，
42、通过剩余分享获得真正的激励，在价值指导下实现自我管理，充分发掘人力资本的潜力。这是一种共赢的策略，同时与传统的“股东财富最大化”的财务管理目标也是一致的。,发展趋势-交叉学科,行为财务管理的框架体系 1.行为财务管理的目标 企业的目标决定了行为财务管理应具有的目标是：让员工在企业中实现其价值的同时也为企业带来增值，追求行为价值的最大化。2.行为财务管理的对象 行为财务管理，重点在于企业内部的价值创造过程的管理，其对象是企业价值链中作为每个节点的单个员工或协作小组的价值创造行为。,发展趋势-交叉学科,3.行为财务管理的职能。其基本职能是价值创造管理，具体职能又可分为员工行为价值决策、员工行为价值
43、计划和员工行为价值控制。4.行为财务管理的假设。即假设每一个人都有与生存有关的目标，有追求物质利益的共性，还有一部分人有追求成就的需要。,发展趋势-交叉学科,5.行为财务管理的原则。它是指对人的价值创造活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。其原则可概括为以下几点：相关性原则：行为财务管理对象的每一种行为均与价值创造相联系。重要性原则：对价值创造贡献大的行为要作为管理重点，加强引导和控制。中立性原则：行为财务管理的主体要站在独立于企业各个利益集团的立场上进行管理决策，追求各方利益总和的最大化。完整性原则：纳入人的行为的信息使得财务管理信息体系更加完整。及时性原则：行为财务管理的主体要
44、及时了解并分析组织中各种行为的状况，及时针对发现的问题做出适当的调整或改进。人性原则：依据人的生物特性、生理需求和行为规律开展行为财务管理的各项工作。,发展趋势-交叉学科,6.行为财务管理的环境。企业的行为财务管理的环境包括外部环境和内部环境。外部环境中最重要的是法律、金融和经济环境。内部环境包括：有一种互相关心与帮助、彼此尊重与信赖的有利于价值创造和管理的氛围；有财务管理机构或者设置专门的新型机构，专司财务管理；员工的心态平和、健康，这种心理环境既是指导管理工作的因素，也是管理工作的结果。,发展趋势-交叉学科,7.行为财务管理的具体内容。行为财务管理的核心内容可以划分为三个不同层次，即企业战
45、略、运作、分配层次。（1）企业战略层次。包括：建立企业文化，灌输企业的价值观。员工行为价值规划。员工行为价值规划处于整个行为财务管理活动的统筹阶段，包括对人力资源需求、人力资源利用、人力资源供给、人力资源开发、人力资源激励等做出长期计划安排。,发展趋势-交叉学科,（2）企业运作层次。包括：经营预算。行为财务管理的经营预算是短期计划工作的成果，既是决策的具体化，又是控制员工行为价值管理活动的依据。资本配置。尽量将关键和重要的物力资本配置给水平比较高的员工，并且在资本配置中引入竞争机制。价值链分析。将价值链分解为单独的价值行为，通过重构价值链、消除不增值的链节等工作增加创造的价值。控制权的分配。首
46、先，给予员工行为权，让每个员工能够控制自己的行为有效，利于价值的释放；其次，给予中高级管理人员一定的财权；再次，设计相应的回报制度，保障员工由于掌握事实上的行为和资产控制权而获得的收益。信息沟通。建立有效的信息沟通体系。,发展趋势-交叉学科,业绩评价体系和指标。依据三维会计理论体系，将行为与价值有效联系起来，使每个员工的努力与贡献都可以被清楚地计量、显示和切割细分。建议使用“行为附加值”这一衡量员工业绩的指标，员工真正的经营绩效是由市场承认并得以实现的经营收益扣除投入之后的部分。内部控制。内部控制是一系列激励措施与约束手段的统一，包括内部机制和外部机制，抓住关键人、关键部位、关键物件以及关键工
47、作岗位，是各种方式整合的结果。决策制定。在制定决策时需要考虑三个因素：决策目标、选择方案和信息。其他因素。除了物质需求以外，还需给企业员工和经营者以精神激励。,发展趋势-交叉学科,（3）企业分配层次，即薪酬制度。薪酬制度包括员工和经营者的薪酬额度的制定和改革。在提供有效劳动并被市场认可之后（即行为附加值大于零），企业的管理人员、一般员工凭借其人力资本应该享有利润分配权。如果员工提供的劳动无效或不被市场认可（即行为附加值为负值），则员工应对投资者损失的投资部分和本应得到的收益做出补偿：是生产原因造成的损失，则由生产工人补偿；是由管理上的失误造成的，则应由管理人员补偿。,发展趋势-交叉学科,中西方
48、理论界对于财务治理的研究总体上还处于初步探索阶段，主要集中于研究财务治理的含义、主体和目标等方面，尚未形成一个完整的体系，并且经常将“财务治理”和“财务治理结构”的含义等同起来。但是，随着认识的深入，财务治理结构显现了其独立的内涵和外延，因此，把财务治理结构结合财务理论的发展单独研究，已经成为财务学术界的一大热点。,发展趋势-交叉学科,2 财务治理结构,林钟高博士认为，财务治理是一组联系各相关利益主体的正式和非正式的制度安排和结构关系网络，其根本目的在于通过这种制度安排，达到相关利益主体之间权力、责任和利益的相互制衡，实现效率和公平的合理统一。,发展趋势-交叉学科,冯巧根博士认为，财务治理结构
49、就是这样一种契约制度，它通过一定的财务治理手段，合理配置剩余索取权和控制权，以形成科学的自我约束机制和相互制衡机制，目的是协调利益相关者之间的利益和权责关系，促使他们长期合作，以保证企业的决策效率。,发展趋势-交叉学科,李心合教授认为，财务治理结构是以财、会、审分离为基础，完善总会计师制度为保证，通过增设财务委员会，理顺上下级财务部门关系的一种制度安排。,发展趋势-交叉学科,伍中信教授认为，狭义的“财务治理”，一般是指财务内部治理，尤其是指“财务治理结构”，即由股东大会、董事会、经理层、监事会等权力机构对企业财务权力进行配置的一系列制度安排。,发展趋势-交叉学科,财务治理结构的含义和本质目前国
50、内学术界对财务治理结构的研究主要集中在财务治理结构产生的原因、定义、作用和基本内容方面，虽然这些研究成果在研究角度、财务治理结构的构成要素、财务治理主体的确定上还存在一定的差异，但总的来说，对财务治理结构的定义并没有很大分歧，都认为财务治理结构是以财权配置为核心的一系列制度安排。财务治理结构是指通过财权的合理配置，在利益相关者之间达到权、责、利的相互制衡，实现效率和公平的合理统一的一种制度安排。,发展趋势-交叉学科,不同的利益相关者向企业投入了不同的财力，承担相应的风险，并要求分享相应的收益。因为各利益相关者向企业投入财力的性质、份额不同，所以享有不同的财权，他们所关注的主要问题就是财权是否适
