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1、商业计划书附件（机密）SS食品集团股份有限公司企业经营模式管理咨询项目报告之七财务测算报告编写于2002年9月1日SS食品集团股份有限公司筹备组北京YY企业管理咨询公司目 录前言31、编制目的32、会计假设及说明33、数据、资料来源及计算依据3一、财务预测表计算说明51、销售收入与销售成本构成表52、三年收入计划表63、现金流量表104、资产负债表12二、财务预测报表14资金投向表14预计各产品线销售收入与销售成本构成表15三年收入计划表16预计的三年现金流量表17预计的三年资产负债表18第三部分、财务预测报表分析19一、成长性分析19二、主要比率分析21小结：22前言1、编制目的本财务分析报
2、告分三个部分：财务预测表计算说明财务预测报表财务分析。编制的主要目的是：1、 预测公司运营收入、成本、盈利状况等，对经营项目进行可行性分析。2、 规划公司运营蓝图，为公司的具体运营指明方向和目标。3、 分析各主要财务指标，判断经营机会及风险。2、会计假设及说明本报告在分析中的主要会计假设包括：1、 会计分期，每一财务年度从当年1月1日到12月31日；2、 注册资本按2亿元人民币计算，前三年无股东追加投资；3、 长期投资收益均按现金收入计算；4、 所得税按15%的优惠税率计算；5、 前三年无股东利益分配；6、 无重大非经营型损益。3、数据、资料来源及计算依据本报告的主要数据来源及计算依据包括：1
3、、 对各地市场农副产品和食品消费市场的研究；2、 对江西省及外省农业产业化典型企业的考察分析;3、 江西省农产品资源分析;4、 本公司可利用的资源分析；5、 同行业上市公司的财务分析；6、 国家财务制度及规定、通用财务分析方法及行业经验数据；7、 YY企业管理咨询公司财务预测模型。一、财务预测表计算说明1、销售收入与销售成本构成表1）销售收入预测a) 第一年：根据本年度营销计划，销售能力总共可达到40,000万元。第一年通过控股、参股于核心基地等方式共投入4,800万元。其中：水产品投入1,200万元，能够支撑11,000万元以上的供应量，其供应能力测算是参照江西省军山湖鱼蟹开发公司的投资收益
4、规模；大米投入1,400万元，能够支撑17,000万元以上的供应量，其供应能力测算是参照江西省碧云米业的投资收益规模；猪肉投入2,200万元，能够支撑10,000万元以上的供应量，其供应能力测算是参照江西省国鸿实业的投资收益规模。水果供应采用收购方式，其销售量确定为2,000万元。第一年销售收入合计32,000万元。b) 第二年：根据营销计划，销售能力可达到70,000万元。第二年仍通过控股参股于核心基地等方式共投入2,200万元。其中:水产品是公司的主要产品，因此继续投入1,200万元，其供应量总共可达到21,000万元以上；第一年的大米投入所支撑的供应量足以满足本年销售量，而且通过成为其他
5、大米加工厂的总经销商也可以提高供应量，因此不再追加投资；猪肉继续投入1,000万元，其供应量总共可达到17,000万元以上;水果销售量扩大到4,000万元。第二年销售收入合计58,000万元。c) 第三年：根据营销计划，销售能力可达到120,000万元以上。第三年继续通过控股参股于核心基地等方式共投入5,000万元。其中:水产品投入2,000万元；猪肉投入2,000万元；其他投入1,000万元。第三年销售收入合计109,000万元。第1-3年为快速增长期；第4 -5年为稳定增长期，其中，第四年进行上市工作，增长60%，第五年在调整后增长70%。销售收入=水产品+大米+猪肉+水果+蔬菜+家禽+其
6、他例如第一年销售收入 32,000=11,000+9,000+10,000+2,0002）销售成本预测销售成本是根据各类产品的毛利率计算出的。各类产品毛利率分别是：水产品30%、大米13.5%、猪肉17.25%、水果30%、蔬菜22.5%、禽类22.5%、其他特色产品30%。各类产品的毛利率的测算是综合以下主要因素：参考同一产品类型上市公司公开业绩报表；实地考察各类农业产业化典型企业的经营状况；全国主要市场和主要渠道营销成本及相关统计资料；，YY销售成本预测模型。销售收入乘以各产品毛利率，得出销售成本。销售成本= 各产品销售收入(1毛利率)例如第一年销售成本 25,160=11,000(130
7、%)+9,000(113.5%)+10,000(117.25%)+2,000(130%)2、三年收入计划表1）主营业务税金及附加的计算：主营业务税金及附加=（销售收入销售成本）13%例如第一年主营业务税金及附加889=（32,00025,160）13%不同种类的农副产品，其税种和税率是有区别的，根据有关税务制度、江西省农业产业化的有关政策，按上述方法测算是合适和稳健的。2）主营业务利润的计算：主营业务利润=销售收入销售成本主营业务税金及附加例如第一年主营业务利润5,951=32,00025,1608893）销售费用包括以下五项：l 第一年的市场推广费共计500万元。包括CI设计费10万；产品展
8、示会80万；各种宣传资料70万；各办事处广告和商场超市促销费30万，共11个办事处，合计330万；其他杂费10万。第二年按销售收入同比例增加计算。第三年增加到1,200万元。l 第一年的销售网点建设费共计466万元，具体确定如下：a）11个办事处，每个办事处的费用，包括租金、装修、办公设备、办公费用等为10万元，合计110万元。b）26个批发市场网点，每个网点1.2万/年，合计31.2万元。c）340个超市，17家大型连锁店，每家进10个点，每家的入场费为3.5万元，共59.5万元；170家中小型超市，每家的入场费为2,500元，共42.5万元，超市入场费合计102万元。20个产品品种，其中水
9、产品3种，大米4种，猪肉10种，水果3种，每个品种的条码费为250元，每家共5,000元，340家合计170万元。d）11个办事处仓库，一般仓库每年租金120元/平方米，各办事处租150平方米，共1.8万元；冷库每年租金600元/平方米，各办事处租50平方米，共3万元，每个办事处的仓库每年为4.8万元。11个办事处的仓库租金合计52.8万元。第2-3年通过新增销售网点以及扩大原销售网点的销量达到当年销售目标，销售网点建设费的增加幅度将低于销售收入的增长幅度，按照上一年同项费用的70%再加上按照销售收入增长率同比例计算的销售网点建设费用增加额得到当年的销售网点建设费。l 第一年的销售人员工资：销
10、售部总经理1名，基本工资和奖金各为5万元；销售助理2名，办事处会计6名，每人基本工资和奖金分别为2.5万元和0.625万元；办事处主任11名，每人基本工资和奖金各为4万元；一般销售人员26名，每人基本工资和奖金分别为1.2万元和1.8万元；销售网点聘用人员39名，每人基本工资1.2万元。第一年的销售人员工资总计247万元。第2-3年的销售人员工资等于上一年的销售人员工资加上按照销售收入增长率的80%测算的工资增加额。l 第一年的网点办公费用：每个办事处10万元。江西省办事处的办公费用算在总部。合计100万元。第2-3年的网点办公费用等于上一年费用加上按照销售收入增长率的80%测算的增加额。l
11、销售物流费用：按当年销售收入的1%计算。销售费用=市场推广费销售网点建设费销售人员工资网点办公费用销售物流费用例如第一年销售费用1,633=5004662471003204) 管理费用包括以下八项：l 第一年的人员工资：高层管理人员6人，工资总额为146万元；中层管理人员工11人，资总额为92万元；一般管理人员33人，工资总额为103万元。第一年的人员工资总计341万元。第二年的人员工资：原有职员工资在第一年的基础上平均上涨8%；新雇佣一般管理人员22人，工资总额为69万元。总计437万元。第三年的人员工资：原有职员工资在第二年的基础上平均上涨8%；新雇佣一般管理人员10人，工资总额为31万元
12、。总计503万元。l 第一年的办公费用：包括通讯费、车辆使用和交通费、办公耗材、差旅费、招待费等。具体测算如下：6个高层管理人员，每人每月1万元，每年合计72万元；12个中层管理人员每人每月7,500元，每年合计108万；33个一般人员每人每月3,000元，每年合计120万。第一年的办公费用共计300万元。第2-3年的办公费用等于上一年费用加上销售收入增长率同比例增加额的50%。l 第一年的租金包括2003年全年的54万元和2002年下半年的27万元。假设公司在第2-3年将总部办公面积增加1倍，租金为108万元。l 第一年的技术费用确定为50万元。以后各年的技术费用按销售收入的0.2%计算。l
13、 坏账损失按应收账款的7%计算。l 固定资产折旧的计算如下：第一年的固定资产投资为510万元。其中，车辆150万元，按8年折旧；装修和办公设备90万元，按5年折旧；信息化投资270万元，按5年折旧。第一年的固定资产折旧合计为91万元。第二年的固定资产投资为350万元，其中，车辆60万元；装修和办公设备90万元；信息化投资200万元。第二年的固定资产折旧合计为157万元。第三年的固定资产投资为60万元，用于购买车辆。第三年的固定资产折旧合计为164万元。l 公司开办费200万，按照国家现行会计制度，计入当年管理费用。l 其他不可预见费按销售收入的0.5%计算。管理费用=人员工资办公费用租金技术费
14、用坏帐损失固定资产折旧开办费用（第一年）其他不可预见费例如第一年管理费用1,596=3413008150373912001605）财务费用预测：根据本公司的发展速度和融资需求，假设均为一年期银行借款，并预计按照江西省农业产业化优惠政策公司可以争取一部分低息和无息贷款，确定按4%利率计算财务费用。财务费用=银行借款4%例如第二年财务费用520=13,0004%6）费用等于销售费用加上管理费用加上财务费用。费用=销售费用管理费用财务费用例如第一年费用3,229=1,6331,59607）营业利润等于主营业务利润减去费用。营业利润=主营业务利润费用例如第一年营业利润2,722=5,9513,2298
15、）投资收益按长期投资的10%计算。投资收益=长期投资10%例如第一年投资收益480=4,80010%9）利润总额等于营业利润加上投资收益。利润总额=营业利润投资收益例如第一年利润总额3,202=2,72248010） 所得税计算：中共江西省委、江西省人民政府关于加快农业产业化省级龙头企业发展的若干政策规定（2002年7月24日省长办公会议通过）中对高新技术企业、农副产品生产和加工的省级龙头企业有免征增值税和所得税的税收优惠条款。本预算为稳健起见，采用15%的税率计算。所得税=利润总额15%例如第一年所得税480=3,20215%11）净利润等于利润总额减去所得税。净利润=利润总额所得税例如第一
16、年净利润2,721=3,3824803、现金流量表1）每年的期初现金余额均来自上一年的期末现金余额。2）现金收入包括以下三项：l 销售收入（现金收入部分）按当年销售收入的5/6计算。l 应收账款回收按上一年应收账款的93%计算，即扣除7%的坏账损失。l 投资收益来自三年收入计划表中的投资收益。现金收入=销售收入应收账款回收投资收益例如第一年现金收入27,147=26,66704803）现金支出包括以下十一项：l 销售成本（现金支出部分）按当年销售成本的5/6计算，其余1/6按应付账款计算。其中当年的销售成本（现金支出部分）等于当年的销售成本减去上年存货成本后的5/6。l 存货成本（现金支出部分
17、）按当年存货成本的5/6计算，其余1/6已按应付账款计算。l 应付账款偿还等于预计的三年资产负债表中前一年的应付账款。l 销售费用（现金支出部分）来自三年收入计划表中的销售费用。l 管理费用（现金支出部分）来自三年计划收入表中的管理费用。其数值等于全部管理费用减去坏账损失减去固定资产折旧减去待摊费用。l 利息支出来自三年收入计划表中的财务费用。l 固定资产支出为当年固定资产投资的现金支出。l 开办费：确定为200万元。l 长期投资：当年核心基地投入的现金支出。l 税金等于三年收入计划表中的主营业务税金及附加加上所得税。l 贷款偿还：上一年的贷款所得。现金支出=销售成本存货成本应付账款偿还销售费
18、用管理费用利息支出固定资产支出开办费长期投资税金贷款偿还例如第一年现金支出37,400=20,9676,98901,63393205102004,8001,36904）现金盈余或短缺的计算：现金盈余或短缺=期初现金余额现金收入现金支出例如第一年 -10,253=027,14737,4005）权益投入等于当年股东资本投入额。6）期末现金余额的计算：期末现金余额=现金盈余或短缺贷款所得权益投入例如第一年期末现金余额9,747=-10,253020,0004、资产负债表1）流动资产包括以下四项：l 现金：等于预计的三年现金流量表中的期末现金余额。l 应收账款：回收期按60天计算，即应收账款等于当年销
19、售收入的1/6。回收期的制订参照了同类企业上市公司的回收期长短。l 存货：其周期按照120天计算，即存货等于当年销售成本的1/3。存货周期的制订参照了同类企业上市公司的存货周期长短。流动资产=现金应收账款存货例如第一年流动资产：23,093=9,7204,9608,3872）固定资产原值及累计折旧固定资产原值等于上一年的固定资产原值加上当年的固定资产投资；累计折旧为每年固定资产折旧的累加数，固定资产净值的计算：固定资产净值=固定资产原值累计折旧例如第一年固定资产净值419=510913） 长期投资为历年长期投资之和。4） 总资产的计算：总资产=流动资产固定资产净值长期投资例如第一年总资产28,
20、466=23,2464194,8005）负债：即流动负债，包括以下两项：l 应付账款：其偿还期参照了同类上市公司的偿还期长短，并结合应收账款的回收期长短制订，按60天计算，即应付账款等于当年的销售成本加上当年存货减去上一年存货后的1/6。l 银行借款：来自预计的三年现金流量表中的银行借款。负债=应付账款银行借款例如第一年负债5,591=5,59106）所有者权益等于股东资本投入加上未分配利润，假设前三年不分配利润。7）负债与所有者权益的计算：负债与所有者权益=负债所有者权益例如第一年负债与所有者权益28,313=5,59122,721二、财务预测报表资金投向表单位：万元主要资金投向第一年第二年
21、第三年长期投资480022005000水产品基地 1200 1200 2000大米基地 1400 0 0猪肉基地 2200 1000 2000其他基地 0 0 1000购货成本279564867288718各项费用276546577409销售费用 1633 2764 4227管理费用 1132 1373 1982财务费用 0 520 1200固定资产投资51035060税金136926525533贷款偿还0013000合计3740058530119720注：1、 长期投资的方式为控股或参股于核心产品基地，并总经销该基地的产品。2、 第一年的长期投资中，水产品投资主要用于水产品养殖及暂养基地，猪
22、肉投资主要用于冷切肉加工基地，大米投资主要用于大米加工厂。3、 第二年的长期投资中，水产品投资用于加工和暂养基地的规模扩大，猪肉项目的投资主要用于扩大冷切肉的生产能力。4、 第三年的长期投资中，水产品投资除用于养殖基地的建设外，还将建设种苗繁殖基地、种苗培育基地；猪肉方面的投资将主要用于优质（绿色）饲料加工、种猪繁殖等项目；其他投资还将包括农业技术研发、家禽饲养基地等。预计各产品线销售收入与销售成本构成表单位：万元 项目第一年第二年第三年第四年第五年销售收入32,000 58,000 109,000 174,000 298,000 水产品11,000 21,000 48,000 75,000
23、119,000 大米9,000 13,000 17,000 23,000 36,000 生猪、猪肉10,000 17,000 31,000 48,000 83,000 水果2,000 4,000 7,000 13,000 24,000 蔬菜01,000 2,000 5,000 12,000 家禽01,000 2,000 5,000 12,000 其他01,000 2,000 5,000 12,000 销售成本25,160 45,063 83,358 132,465 226,923 水产品7,700 14,700 33,600 52,500 83,300 大米7,785 11,245 14,70
24、5 19,895 31,140 生猪、猪肉8,275 14,068 25,653 39,720 68,683 水果1,400 2,800 4,900 9,100 16,800 蔬菜0 775 1,550 3,875 9,300 家禽0 775 1,550 3,875 9,300 其他0 700 1,400 3,500 8,400 表51三年收入计划表 单位：万元 项目第一年第二年第三年销售收入32,000 58,000 109,000 销售成本25,160 45,062 83,358 主营业务税金及附加889 1,682 3,333 主营业务利润5,951 11,256 22,309 费用销售
25、费用1,633 2,764 4,227 市场推广费500 906 1,200 销售网点建设费466 705 1,113 销售人员工资247 408 587 网点办公费用100 165 238 销售物流320 580 1,090 管理费用1,596 2,206 3,418 人员工资341 437 503 办公费用300 422 608 租金81 108 108 技术费用50 116 218 坏帐损失373 677 1,272 固定资产折旧91 157 164 开办费20000其他不可预见费160 290 545 财务费用0520 1,200 费用合计：3,229 5,490 8,845 营业利润
26、2,722 628613,464 投资收益480 700 1,200 利润总额3,202 6,466 14,664 所得税4809702,200净利润2,721 5,496 12,464 表52 预计的三年现金流量表单位：万元项目第一年第二年第三年期初现金余额09,747 18,210 现金收入销售收入26,667 48,333 90,833 应收账款回收0 4,960 8,990 投资收益480 700 1,200 现金收入合计：27,147 53,993 101,023 现金支出销售成本20,967 30,563 56,947 存货成本6,989 12,517 23,155 应付账款偿还0
27、 5,591 8,616 销售费用1,633 2,764 4,227 管理费用932 1,373 1,982 利息支出0 520 1,200 固定资产支出510 350 60 开办费20000长期投资4,800 2,200 5,000 税金1,369 2,652 5,533 贷款偿还0 0 13,000 现金支出合计：37,400 58,530 119,720 现金盈余或短缺-10,253 5,210 -487 银行借款0 13,000 30,000 权益投入20,00000期末现金余额9,747 18,210 29,513 表53预计的三年资产负债表 单位：万元第一年第二年第三年流动资产23
28、093 42221 74194 现金9747 18210 29513 应收账款5,333 9,667 18,167 减：坏账备抵3736771,272应收账款净值4,9608,99016,895存货8,387 15,021 27,786 固定资产原值510 860 920 减：累计折旧91248412固定资产净值419612508长期投资4,800 7,000 12,000 总资产28313 49833 86702 负债5,59121,61646,020流动负债5,59121,61646,020应付账款5,591 8,616 16,020 银行借款013,00030,000所有者权益22721
29、 28217 40682 负债与所有者权益28313 49833 86702 表54第三部分、财务预测报表分析一、成长性分析销售收入增长图单位：万元17400058000图5-1 由上图可以看出：公司销售收入增长迅速，从第二年到第五年的销售收入增长率分别达到81.25%、87.93%、59.63%、71.26%。到第五年公司总销售额将达到近30亿元。预测前三年公司资产及净资产收益率变化单位：万元图5-2由图5-2可以看出：公司资产在前三年加速增长。到第三年末公司总资产将达到8.68亿元，净资产4.08亿元。此外由于规模优势的逐步体现以及对财务杠杆的充分运用，公司的净资产收益率呈逐渐增加的趋势。
30、二、主要比率分析 分析项目公式第一年第二年第三年1、流动性分析资产负债表：流动资产23093流动资产42221流动资产74194a.周转资金流动资产流动负债5591流动负债21616流动负债46020流动负债周转资金17502周转资金20605周转资金28174资产负债表：流动资产23093流动资产42221流动资产74194b.流动比率流动资产流动负债流动负债5591流动负债21616流动负债46020流动比率4.13流动比率1.95流动比率1.61资产负债表：流动资产23093流动资产42221流动资产74194c.速动比率（流动资产流动负债）库存8387库存15021库存27786流动负
31、债流动负债5591流动负债21616流动负债46020速动比率2.63速动比率1.26速动比率1.012、盈利能力分析损益表：销售毛利5951销售毛利11256销售毛利22309a.毛利率销售毛利销售收入32000销售收入58000销售收入109000销售收入毛利率18.6%毛利率19.41%毛利率20.47%损益表：营业利润2722营业利润6286营业利润14664b.营业利润率营业利润销售收入32000销售收入58000销售收入109000销售收入营业利润率8.51%营业利润率10.84%营业利润率13.45%损益表：净利润2721净利润5496净利润12464c.净利率净利润销售收入32
32、000销售收入58000销售收入109000销售收入净利率8.5%净利率9.48%净利率11.44%3、负债比率资产负债表：负债总额5591负债总额21916负债总额46020a.资产负债率负债总额资产总额28313资产总额49833资产总额86702资产总额资产负债率19.75%资产负债率43.38%资产负债率53.08%资产负债表：负债总额5591负债总额21916负债总额46020b.权益负债率负债总额所有者权益22721所有者权益28217所有者权益40682所有者权益权益负债率24.61%权益负债率76.61%权益负债率113.12%4、投资收益资产负债表：净利润2721净利润549
33、6净利润12464a.投资回报率净利润总资产（平均）24156总资产（平均）39073总资产（平均）68268总资产（平均）ROI11.27%ROI14.07%ROI18.26%资产负债表：净利润2721净利润5496净利润12464b.净资产收益率净利润净资产（期初）20000净资产（期初）22721净资产（期初）28217净资产（期初）净资产回报率13.61%净资产回报率24.19%净资产回报率44.17%表5-5小结：通过以上财务预测及分析，我们得出以下结论：1. 公司的销售收入将保持较长时间的高速增长，最终将在五年内达到总销售额三十亿；2. 公司的股本投入和融资能力能够支撑公司的高速发展；3. 公司的经营现金流量能保证公司的正常运转；4. 公司的流动能力能够满足偿还到期债务的要求；5. 公司的负债率保持在一个比较安全的限度内，如果公司能在4年内成功上市，还将极大地提高公司的权益比例；6. 公司的盈利能力以及投资回报率将达到一个高于行业平均值的水平。总体而言，SS食品集团公司在良好运作、不存在重大不可预见因素影响的情况下，将以较低的风险达到较高的投资回报率。因此本公司将极具投资价值。
