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1、2023/3/29,现代企业经营与管理,1,第十一章 企业资本运作,第一节资本运作的内涵、分类方式和选择第二节企业上市运作第三节企业风险投资第四节企业的收购、重组和改制,2023/3/29,现代企业经营与管理,2,学习目标,能够掌握企业资本运作常识；明白企业上市的相关知识；了解风险投资的有关知识；懂得企业并购与改制；,2023/3/29,现代企业经营与管理,3,重点难点,企业资本运作的概念、含义、内涵和基本方式上市公司、上市条件、上市优点和上市缺点风险投资的概念、内涵、适用范围、特点和关键环节企业改制,2023/3/29,现代企业经营与管理,4,学习内容,资本运作的内涵、分类方式和选择企业上市
2、运作企业风险投资企业的收购、重组和改制,2023/3/29,现代企业经营与管理,5,第一节资本运作的内涵、分类方式和选择,一、资本运作的内涵二、资本运作的分类方式和选择,2023/3/29,现代企业经营与管理,6,一、资本运作的内涵,狭义的概念:是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证卷化了的资本或可以按价值化、证卷化操作的物化资本为基础、通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。广义的资本运作，是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。,2023
3、/3/29,现代企业经营与管理,7,企业资本运作的3种目标,1.为企业改制和企业产业结构调整服务，促进企业股权结构和产业结构的合理化；2.为生产经营服务，依靠资本运作扩张生产经营、促进技术创新和发展、防范生产经营中的风险；3.为企业的利润增长直接服务，通过资产和企业的买卖，直接获取利润。,2023/3/29,现代企业经营与管理,8,二、资本运作的基本方式与分类选择,（一）交易形式的资本运作（二）非交易形式的资本运作,2023/3/29,现代企业经营与管理,9,资本运营的主要方式,2023/3/29,现代企业经营与管理,10,第二节企业上市运作,一、上市公司二、上市条件三、上市的优点四、上市的缺
4、点五、上市的程序,2023/3/29,现代企业经营与管理,11,一、上市公司,上市公司是指所发行的股票经国务院或者国务院授权的证卷管理部门批准在证卷交易所上市交易的股份有限公司。具有以下法律特征：1.是股份有限公司2.符合法定上市条件3.在证卷交易所上市交易,2023/3/29,现代企业经营与管理,12,二、上市条件,上市条件是股份有限公司申请其股票在证卷交易所交易必须符合的法定条件。不同国家有所不同。,2023/3/29,现代企业经营与管理,13,三、上市的优点,1.改善财政状况2.利用股票来收购其他公司3.利用股票激励员工4.提高公司声誉,2023/3/29,现代企业经营与管理,14,四、
5、上市的缺点,1.失去隐密性2.管理人员的灵活性受到限制3.上市后的风险,2023/3/29,现代企业经营与管理,15,第三节企业风险投资,一、企业风险投资的概念与内涵二、风险投资的要素三、风险投资的适用范围和特点四、风险投资过程的关键环节五、如何筛选和接洽风险投资商,2023/3/29,现代企业经营与管理,16,一、风险投资的概念与内涵,广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资。狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。,2023/3/29,现代企业经营与管理,17,二、风险投资的要素,1.风险资本：是指由专业投资人提供的快速成长并具有很大升值潜力的新兴公司
6、的一种资本。风险资本的来源因时因国而异。2.风险投资人:（1）风险资本家（2）风险投资公司（3）产业附属投资公司（4）天使投资人,2023/3/29,现代企业经营与管理,18,风险投资的要素,3.投资目的：通过投资和提供增值服务把投资企业做大，然后通过公开上（IPO）、兼并收购或其他方式推出，在产权流动中实现投资回报。4.投资期限5.投资对象：主要是高新技术产业。6.投资方式：一是直接投资；二是提供贷款或贷款担保；三是部分贷款或担保、部分购买企业股份。,2023/3/29,现代企业经营与管理,19,三、风险投资的适用范围和特点,1.风险投资的适用范围2.风险投资的特点：1）是一种权益资本而非借
7、贷资本2）风险投资机制与银行贷款完全不同3）是一种长期的流动性差的权益资本4）风险投资家既是投资者又是经营者5）风险投资家不控股企业，利益与风险紧密相连6）风险投资最终将退出风险企业,2023/3/29,现代企业经营与管理,20,四、风险投资过程的关键环节,1.嫂寻投资机会2.初步筛选3.调查评估4.寻求共同出资者5.协商谈判投资条件6.最终交易,2023/3/29,现代企业经营与管理,21,五、如何筛选和接洽风险投资商,1.筛选2.主要投资者3.接触,2023/3/29,现代企业经营与管理,22,第四节 企业的收购、重组和改制,一、企业收购二、企业资产重组三、企业改制,2023/3/29,现
8、代企业经营与管理,23,一、企业收购,（一）企业收购的含义 企业收购是指企业通过一定的程序和手段取得东道国某一企业的部分或全部所有权的投资方式。企业收购的方式：吸收式收购 控股式收购 购买式收购 公开收购 杠杆收购 跨国收购,2023/3/29,现代企业经营与管理,24,二、企业资产重组,从产权经济学的角度看，资产重组的实质在于对企业边界进行调整。从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。根据重组对象分为：1）企业资产的重组2）企业负债的重组3）企业股权的重组,2023/3/29,现代企业经营与管理,25,三、企业改制,
9、（一）企业改制的含义 企业改制是改革其体制的简称。企业改制的核心是经济机制的转变和企业制度的创新，其实质是调整生产关系以适应生产力的发展。改制也指企业所有制的改变。,2023/3/29,现代企业经营与管理,26,三、企业改制,（二）我国国有企业改制中存在的主要问题1.资产处置2.人员安置,2023/3/29,现代企业经营与管理,27,三、企业改制,（三）我国国有企业改制的具体操作问题1.国有资产定价2.国有企业债务负担和潜亏3.员工身份转换4.社会职能剥离,2023/3/29,现代企业经营与管理,28,三、企业改制,（四）企业改制后需在管理方面关注的关键问题1.转变企业人观念2.规范企业的法人治理机构3.完善评价机制4.调整分配机制5.强化理念和管理培训,
