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1、 东北财经大学津桥商学院 学生论文浅谈中国银行现状及“影子银行”发展策略The Shadow Bankings Development Path and The Bank of Chinas Current Situation 姓 名： 学 号：201113055 系 别： 经济系 专 业： 财政学 年 级： 2011级 指导教师： 2013年5月10日东北财经大学津桥商学院浅谈中国银行现状及“影子银行”发展策略中文摘要影子银行作为游离于传统银行体系之外的信用中介，能够参与信用、期限或流动性转换，并具有信用创造的功能。我国影子银行体系在金融深化的经济环境中应运而生，但仍处于初级尝试阶段、产品结
2、构简单、科技程度偏低、规模有待完善。本文从客观角度分析我国影子银行的现状并就其发展路径进行探讨。关键词： 现实状况 信用中介 影子银行 发展策略The Shadow Bankings Development Path and The Bank of Chinas Current SituationAbstract The Shadow banks as outside the traditional banking system credit intermediary, to participate in the credit, term or liquidity transformation
3、, and has the credit creation function. Chinas shadow banking system by the financial deepening and vigorous development, but is still in the primary stage of development, it is naive, simple, small scale development of low degree of product with complicated structure. In this paper, from the object
4、ive perspective on the development path of the shadow banks and its present situation in China.Key words ：The shadow banking ；Credit intermediary；Development path； current situation目 录中文摘要I英文摘要II一、概述 中国银行之现状1二、影子银行的运作及监管 1（一）影子银行的运作原理3（二）影子银行的监管3三、影子银行在中国4（一）影子银行在中国的起源与发展4（二）影子银行在中国的规模估计及中美对比4 1、影子银
5、行规模统计4 2、中美影子银行对比与问题解析7（三）中国式影子银行的未来9 1、以金融改革来引导中国式影子银行9 2、以不同视角和方式监管中国式类银行9参考文献10附录11 一、概述 中国银行之现状 中国银行目前的现状是什么样呢？用中国银行业协会专职副会长杨再平的话说是：“回顾过去，我国银行业进行了颇有成效的改革，发生了前所未有的制度变迁，催生了一个健康的银行体系，其综合实力得到显著提升。而面对新的形势，要使我国银行业进一步的发展还有待于解决两个问题：一是服务质量和利润理念。二是安全和稳健意识。尤其是在影子银行介入的今天更是如此。 中国银行董事长肖钢近日也曾表示，中国金融五年内最大的风险是中国
6、式的影子银行体系。他认为，这个风险既和中国银行业的风险密切相连，也与现在资本市场的风险相关。据了解，中国式的影子银行体系主要包括信托、担保、小贷公司、典当行、地下钱庄等。事实上，自2011年温州民间借贷危机爆发以来，各地民间金融的风险便已陆续暴露，并牵连当地的银行系统。由此看来，如何保持中国金融体系的健康，避免系统性金融风险，如何让原处于地下的影子银行系统按照正规的方式运营，平衡经济运行中的风险与收益。这些都是值得我们关注的问题。二、 影子银行的运作及监管（一） 影子银行的运作原理既然是银行的“影子”，它就要提供传统银行类似的功能。从资金来源（也就是银行的负债端）看，影子银行必须创设一种“类存
7、款”的安全资产，来吸引公众储户。换句话说，一般民众持有影子银行提供的理财产品时，有一种像银行存款一样安全的感觉（错觉）。从资金用途（也就是银行的资产端）看，影子银行要建立一种“高信用”（错觉）的资产池，通常是采用各种资产证券化和信用担保的手段，同时要使得产品持有者对资产特性的信息不敏感（informationally insensitive），不能够作相关的尽职调查。（二） 影子银行的监管 影子银行的存在，有其合理性，不必对影子银行全盘否定。它在一定程度上成为银行融资渠道的一种补充，提高了社会整体资金使用效率。而影子银行的监管，首先涉及影子银行的界定，如果采取过于宽泛的定义，可能会制约金融创新
8、，同时使得监管部门权力过大。事实上，不管是国际经验还是中国的实际来看，监管套利的根源就是过于严厉的金融监管本身。我从不相信政府部门的监管可以解决所有问题。我认为，只有在两种情况下，才有对影子银行业务监管之必要。一是涉及公众利益，也就是说当影子银行产品被包装成安全的类定期存款时，需要适当监管。二是涉及金融行业的系统风险，也就是说当某种影子银行产品可能引发金融体系的不稳定，从而影响经济的正常运行时，需要适当监管。从公众利益和系统风险这两方面出发，当前影子银行业务的监管目标应该集中在银行理财产品和高收益信托产品之上。 一是理财产品。近期媒体报道有些银行出售的理财产品到期无法兑付事件，将银行理财产品兑
9、付风险、资金池乃至销售环节风险问题推到聚光灯下。 二是高收益信托产品。随着这类产品规模的膨胀，有可能演绎出金融体系的系统性风险。这就构成了需要加强监管的理由。三、 影子银行在中国（一） 影子银行在中国的起源与发展 中国影子银行体系的起源可追溯至改革开放之初，随着传统银行的不断市场化经营，影子银行的雏形也逐渐形成：信托公司、担保公司、民间借贷。其真正快速发展时期为最近十年，特别是08 年全球经济危机后，银行理财产品、信托产品、民间借贷的等影子银行形式呈井喷之势。一方面供给与需求端一拍即合，另一方面当时的宏观经济背景和一般性的大类资产配置趋势也助推了影子银行的长足发展。 中国影子银行的发展也是传统
10、银行这一供给端与投资者这一需求端的共同作用结果。（二） 影子银行在中国的规模估计及中美对比1、影子银行规模统计 按照机构进行划分可以更容易地统计影子银行的规模，据此中国式类子银行可以分为：银行主导型类银行、采用传统银行模式的非银行金融机构、较少受到监管或无监管下的类银行。表2影子银行规模统计 银行理财产品 理财产品是贯通银行存款市场、债券市场、同业市场、贷款市场、一级市场等多个资本市场的桥梁。银行在金融脱媒的背景下，面对银行存款吸引力下降，自然会选择通过发行理财产品的方式使得存款仍然留在银行系统内。 目前，市场上银行理财产品种类繁多，银行一般根据理财资金运用的预期收益，扣减相关费用（如手续费、
11、销售费用等），并结合利润要求，确定理财产品预期收益率。理财资金主要投资于债券、票据、信托等产品，其收益一般随着市场情况的变动而变动。与其他投资一样，投资者购买银行理财产品是要承担一定投资风险的， 而且不同理财产品具有不同的风险收益特征。有的产品是保本型理财，属银行自营业务，投资者承担的风险相对较小，属于表内理财产品。有的产品是非保本型理财，属银行代客经营的中间业务，银行收取手续费，投资风险由投资者自行承担，属于表外理财产品。 券商资产管理业务 截至2012 年9 月末，证券公司全行业资产管理规模9296 亿元，平均每家券商116 亿元。但在券商资管业务中，存在以集合资产管理计划购买自己发行的或
12、者其他券商发行的定向资产管理计划的情况，因而有一定重复计算在内。这种情况所占比例较低，假设为296 亿元，则全行业真实规模约9000 亿元。券商资产管理可分为定向资产管理、集合资产管理、专项资产管理三项，影子银行业务主要为定向资产管理中的银证合作。 委托贷款 委托贷款是指由委托人提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。自2004 年起，商业银行贷款利率浮动区间扩大到了（0.9,1.7），即商业银行对客户的贷款利率的下限为基准利率乘以下限系数0.9，上限为基准利率乘以上限系数1.7，金融机构可以根据中国人民银行的有
13、关规定在人行规定的范围内自行确定浮动利率。 未贴现银行承兑汇票与民间票据市场 银行承兑汇票Banks Acceptance Bill（BA）是商业汇票的一种，在我国占据了商业汇票规模的绝大部分，有研究显示银行承兑汇票占商业汇票市场95%以上，在我们的统计中，近似将统计数据中的商业汇票认为是银行承兑汇票规模。它是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的， 保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。银行承兑汇票并不能全部算作影子银行，只有未贴现银行承兑汇票可以计入，这是因为理论上，票据贴现后并表，纳入银行信贷规模；未贴现的银行承兑汇票则在表外，算作
14、中间业务，进入市场流通。目前央行在社会融资总额统计中仅统计未贴现银行承兑汇票也是为了避免重复计算。而贴现银行承兑汇票的风险属于商业银行的信贷风险。私募股权基金 在我国，创业投资（本文中简称“创投”）企业包括狭义PE（Private Equity，即私募股权）与VC（Venture Capital，风险投资），狭义PE 主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分，在中国PE 主要是指这一类投资。本文中的PE 特指狭义的PE。风险投资（VC）泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，
15、生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。民间借贷 民间借贷因由融资性质、社会需求所决定，法律和政策没有很多很严的规定予以制约，因而民间借贷活动相对比较自由。首先其用途是自由的，其次民间借贷的期限是自由的，第三，民间借贷数额是自由的，第四，其利率相对自由的，最后民间借贷还款方式也是自由的。信托 信托作为影子银行的重要部分，产生于改革开放后，从2004 年的1635 亿元攀升至2011 年末的4.81 万亿元后又于2012 年3 季度末再度攀升至6.32 万亿元，规模增长近38 倍。但是信
16、托能否作为影子银行还有待商榷。全国政协委员、东方资产管理公司原总裁梅兴保在接受专访时指出，影子银行在国外有比较统一的概念，即游离于监管之外的金融中介，信托公司并不是影子银行。他给出两方面原因，一是信托公司发行信托计划受到净资本的约束，二是信托公司在银监会的监管框架之内，需要接受银监会的非现场检查，并且一些领域的具体产品还需要报批。“逃离金融监管进行非法集资，这种属性才是影子银行，比如一些违规的理财产品。”梅兴保称。 实际上，信托公司的监管方银监会并未在信托公司和影子银行之间画上等号。银监会副主席蔡鄂生今年1月表示，信托公司不能等同于“影子银行”。他赞同国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松的
17、观点，巴曙松曾表示，界定“影子银行”时，有净资本约束的信托公司并不同于“影子银行”，银行正常的表外业务已受到监管，在巴塞尔框架下通过风险转换同样受资本约束，不能等同于“影子银行”。2、 中美影子银行对比与问题解析 关于中国式影子银行的讨论在最近一年间甚嚣尘上，其对中国金融行业乃至宏观经济的影响越来越多地引起各方关注。风险本身并不可怕，可怕的是对风险没有认识，我们有必要对中国特色的影子银行进行系统性的梳理，并讨论其对行业和宏观经济的影响。再进一步，我们也应该对类银行的监管方向进行深入的研究，一棒子打死整个影子银行体系显然有失偏颇，毕竟美国40 年前的经验表明影子银行的发展对经济与行业的成长有很强
18、的促进作用。 图1 影子银行、传统银行与投资者相互依存关系 资料来源：WIND、中信建投研发部 表3：中国、美国影子银行对比 通过中国、美国情况的对比，我们认为中国式类银行的问题，类似于美国70 年代初的情况，即由利率市场化催生。对比两国类银行发展历史，中国式类银行尚未出现2007 年金融危机时美国类银行的“高杠杆经营”、“主要以金融衍生品为交易品种”的两项特征，仅仅在“部分类银行受到较少监管”一项上拥有相似之处。经过对中国式类银行各个部分的分析可以看出，其风险在很大程度上仍然属于一般的信贷风险。 （三）中国式影子银行的未来 1、以金融改革来引导中国式影子银行 正如我们在前文分析的，中国式类银
19、行产生的大背景很大程度上与金融体系的发育滞后以及规避监管联系。与美国影子不同，中国的类银行虽然有部分原因可以归因为规避监管，但不可否认的是，其最重要的目的背景还是在于中国金融体系未能满足实体经济发展以及投资者的需求。2、 以不同视角和方式监管中国式影子银行 当前银信合作是影子银行的最主要形式，受益于这一轮金融创新，信托业管理的资产已经超过保险业，位居金融业第二的位置。然而信托监管者的地位与整个行业地位是不相匹配的，负责信托监管的部门是银监会下属非银部的信托处，因此无论是从监管人员配备还是理论研究上都难以满足监管需要，这也难怪当业务发展过快时会采取简单压制的措施。顺应监管模式由机构监管向功能监管
20、转变的需要，首先应该增加相关业务的监管资源，其次由于功能监管还涉及不同监管机构的协调配合问题，在中国的监管权力与行政级别挂钩的条件下，还应提高这一业务监管部门的地位。首先，健全影子银行法律规范机制，确立合理的长期性制度安排。其次，建立影子银行微观监管机制，规范影子银行的安全营运。再次，规范影子银行信息披露机制，降低信息不对称程度。此外，强化影子银行预警监测机制，构建有效的风险防范和危机处理机制。综上所述，笔者认为对于影子银行，我们既要包容，更要按照我们的国情进行有效的监控，我们必须制定相应的策略，使其走向正确轨道，并为我们经济建设和发展服务！美国著名作家托马斯弗里曼(Thomas L.Friedman)有句话挺有道理：“中国真正的长期策略，是要超欧赶美，成为世界第一。中国已经有一个好的开始。”是的，无论是在理工科技，还是在经济领域，我们都要走出平庸，走向成功！参考文献激辩：中国“影子银行”与金融改革，2012 ：第3页影子银行是一种金融创新 ，2013：第1页银行家，2012年，第11期 ：第9页世界是平的托马斯弗里曼 2007.5.22 第二章（第六辆推土机）
