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1、货币制度,经济学原理,N.格里高利曼昆,Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich,29,本章我们将探索这些问题的答案：,哪些资产可以看作“货币”？货币有什么作用？有什么类型？什么是美联储？银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何“创造货币”？美联储如何控制货币供给？,2,货币制度,3,什么是货币以及它为什么重要,没有货币，贸易只能依靠物物交换用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务交易要求欲望的双向一致性一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务 许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易这是对资源的巨大浪费有了货币（经济中人们经常用于向
2、其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要,0,货币制度,4,货币的三种职能,交换媒介：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准 价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西,0,货币制度,5,两种类型的货币,商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币例如：金币，战俘营中的香烟,法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币例如：美元,0,货币制度,6,货币供给,货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量什么样的资产看作货币供给？两种：通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的
3、银行账户余额,0,货币制度,7,美国经济中货币存量的衡量指标,M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款M1=1.4万亿美元(2008年6月)M2：M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目M2=7.7 万亿美元(2008年6月),就本课程的目的而言，我们在讨论货币供给时，M1与M2 之间的区别并不重要,0,货币制度,8,中央银行与货币政策,中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排联邦储备（美联储）：美国的中央银行,0,货币制度,9,美联储的结构,美联储体系由以下部分组成：理事会（有7名成员）位于华
4、盛顿12个地区联邦储备银行 分布在全国联邦公开市场委员会（FOMC）包括理事会成员和地区银行总裁 中的一部分组成。联邦公开市场 委员会决定货币政策,本伯南克联邦公开市场委员会主席，2006年2月 至今,0,货币制度,10,银行准备金,在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款美联储规定法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低水平银行可以持有高于法定最低量的准备金准备金率，R=银行作为准备金持有的存款比例=准备金占所有存款的比例,0,货币制度,11,银行T型账户,T 型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表举例：,银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金本例中
5、，注意 R=$10/$100=10%,0,货币制度,12,银行与货币供给：一个例子,如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：1.没有银行体系2.100%准备金银行制度：银行将所有存款都作为准备金，没有贷款 3.部分准备金银行制度,0,货币制度,13,银行与货币供给：一个例子,情形 1:没有银行体系 人们持有$100通货 货币供给=$100,0,货币制度,14,银行与货币供给：一个例子,情形 2：100%准备金银行制度 人们在第一国民银行存款$100,第一国民银行将所有存款作为准备金,货币供给=通货+存款=$0+$100=$100,在100%准备金银
6、行制度下，银行不影响货币供给的规模,0,货币制度,15,银行与货币供给：一个例子,情形 3：部分准备金银行制度,货币供给=$190(!)储户有存款$100，借贷者有$90通货,如果R=10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款,10,90,0,货币制度,16,银行与货币供给：一个例子,货币供给怎么会突然增加？当银行发放贷款，他们创造了货币借贷者得到$90 通货（资产）$90 新债（负债）,情形 3：部分准备金银行制度,部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富,0,货币制度,17,银行与货币供给：一个例子,情形 3：部分准备金银行制度,如果第二国民银行的R=10%，它会把10%
7、的存款作为准备金，其余的作为贷款,如果借贷者在第二国民银行存款90美元,最初，第二国民银行的T型账户：,9,81,0,货币制度,18,银行与货币供给：一个例子,例 3：部分准备金银行制度,如果第三国民银行的R=10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款,借贷者在第三国民银行存款81美元,最初，第三国民银行的T型账户：,$8.10,$72.90,0,货币制度,19,银行与货币供给：一个例子,例 3：部分准备金银行制度,这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币,在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币,0,货币制度,20,货币乘数,货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货
8、币量 货币乘数等于1/R在我们的例子中，R=10%货币乘数=1/R=10100美元的准备金产生了1000美元的货币,0,主动学习 1 银行与货币供给,21,你打扫房间时在沙发坐垫下找到一张50美元的钞票(和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把钱存入支票账户，美联储规定的法定存款准备金率是20%,A.货币供给量增加的最大数量是多少？B.货币供给量增加的最小数量是多少？,主动学习 1 参考答案,22,如果银行没有超额准备金，那：货币乘数=1/R=1/0.2=5存款增加的最大数量是：5 x$50=$250由于货币供给包括通货，它减少了50美元 所以，货币供给量增加的最大数量=$200.,你在支票账户存
9、款50美元A.货币供给量增加的最大数量是多少？,主动学习 1 参考答案,23,答案：0 美元如果银行没有用你的存款去放贷，那通货减少50美元，存款增加50美元，货币供给没有发生变化,你在支票账户存款50美元 A.货币供给量增加的最大数量是多少？答案：200美元B.货币供给量增加的最小数量是多少？,货币制度,24,美联储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元这些新增的美元存入在银行，增加准备金银行用新增的美元来放贷，增加货币供给 为减少货币供给，美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量,0,货币制度,25,美联
10、储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一,0,货币制度,26,美联储控制货币的三种工具,2.法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量,为增加货币供给，美联储减少法定准备金银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务,0,货币制度,27,美联储控制货币的三种工具,3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率,当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联
11、储借款为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给为减少货币供给，美联储可以提高贴现率,0,货币制度,28,美联储控制货币的三种工具,3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率,美联储在金融机构遇到困难时用贴现贷款向其提供额外的流动性 例如，1987年10月的股票市场崩溃如果没有危机，美联储很少用贴现贷款美联储是“最后贷款人”,0,货币制度,29,联邦基金利率,在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率许多利率互相
12、之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响,0,联邦基金利率与其他利率：1970-2008,(%),0,5,10,15,20,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,货币制度,31,货币政策与联邦基金利率,为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给导致 rf 上升,联邦基金市场,0,货币制度,32,控制货币供给存在的问题,如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少然而，美联储可以掌握家庭
13、或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给,0,货币制度,33,银行挤兑与货币供给,银行挤兑：当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门 这样，银行会可以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给,0,货币制度,34,银行挤兑与货币供给,从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28%许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜 从那之后，联邦存款保险用来防止美
14、国银行挤兑的发生然而英国Northern Rock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管,0,内容提要,货币包括通货和其他各种类型的银行存款美联储是美国的中央银行，负责管理美国的货币制度美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给,35,内容提要,在部分准备金银行制度下，银行发放贷款时创造货币。银行准备金对货币供给具有乘数效应,36,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，
15、让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽
16、，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有
17、人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知
18、不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。19、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则
19、在每个机会中看到了某种忧患。莫找借口失败，只找理由成功。20、每一个成就和长进，都蕴含着曾经受过的寂寞、洒过的汗水、流过的眼泪。许多时候不是看到希望才去坚持，而是坚持了才能看到希望。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力
20、和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着
21、一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的
22、事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双
23、眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。16、在路上，我们生命得到了肯定，一路上，我们有失败也有成功，有泪水也有感动，有曲折也有坦途，有机遇也有梦想。一路走来，我们熟悉了陌生的世界，我们熟悉了陌生的面孔，遇人无数，匆匆又匆匆，有些成了我们忘不掉的背影，有些成了我们一生的风景。我笑，便面如春花，定是能感动人的，任他是谁。17、努力是一种生活态度，与年龄无关。所以，无论什么时候，千万不可放纵自己，给自己找懒散和拖延的借口，对自己严格一点儿，时间长了，努力便成为一种心理习惯，一种生活方式！18、自己想要的东西，要么奋力直追，要么干脆放弃。别总是逢人就喋喋不休的表决心或者哀怨不断，做别人茶余饭后
24、的笑点。19、即使不能像依米花那样画上完美的感叹号，但我们可以歌咏最感人的诗篇；即使不能阻挡暴风雨的肆虐，但我们可以左右自己的心情；即使无法预料失败的打击，但我们可以把它当作成功的一个个驿站。20、能力配不上野心，是所有烦扰的根源。这个世界是公平的，你要想得到，就得学会付出和坚持。每个人都是通过自己的努力，去决定生活的样子。1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼意志而获得的。3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比
25、那些似乎是无敌的物质力量有更强大的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的本质不是我的意志的结果，相反，我的意志是我的本质的结果，因为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共
26、的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。19、意志若是屈从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对
27、翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。,
