财务管理投资培训ppt课件.ppt

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1、1,投资管理第一节 概 述一、投资 1、投资含义 指以今后收回更多的现金为目的，而在目前发生的现金流出。2、分类 第一、按投资范围（对象）不同 1）生产性资产投资（对内投资）（1）固定资产投资（资本资产投资）（2）非固定资产投资（营运资产或流动资产投资）,2,2）金融资产投资（对外投资、证券投资）第二、按投资方案的相互关系不同 1）独立性投资 2）互斥投资 3）先决投资 投资方案选择前，必须先进行的投资。4）重置投资 以能够更多的或更有效的生产同一产品或发挥同样作用的资产来取代现有资产的投资。,3,二、投资项目的现金流量 1、现金流量 投资方案引起的现金流入和现金流出的增加量。2、现金流量的内

2、容 1）现金流出量（1）购置成本（2）垫支的流动资金（3）维护、修理费 2）现金流入量,4,（1）营业现金流入量（营业现金净流量）每年营业活动创造的现金流入量 营业现金流入量=销售收入（现金收入）-付现成本（公式一）=销售收入-（成本-非付现成本（折旧）=销售收入-成本+折旧=利润+折旧（公式二）n 某项目有效期内营业现金流入总量=（利润+折旧）=利润总额+折旧总额 t=0（2）残值收入（3）收回垫支的流动资金,5,3）现金净流量 一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。某方案有效期内现金净流量总额=该方案有效期内现金流入量总额-现金流出量总额=（营业现金流入量总额+残值+收回垫支流动资金）-

3、（投资成本+垫支流动资金）=（利润总额+折旧总额+残值+收回垫支流动资金）-（投资成本+垫支流动资金）=利润总额 因此，项目整个有效期内：现金净流量总额=利润总额,6,7,三、区分几个成本概念 1、相关成本 指与特定决策有关的，在分析评价方案时必须加以考虑的成本。2、机会成本 3、沉没成本,8,四、利润与现金流量 投资决策中研究的重点是现金流量 1、项目有效期内利润总计与现金净流量总计相等；2、利润在各年度的分布受主观影响较大，而现金流量在各年度的分布比较客观；3、对于企业各方面来说现金流动状况比会计盈亏更重要。,9,第二节 投资项目评价的一般方法一、贴现的方法（动态法）1、净现值法 1）净现

4、值（NPV）特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出现值的差额。2）净现值计算,It:第t年现金流入量，Ot:第t年现金流出量。,10,3）净现值法进行方案判断：净现值 0，贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，该方案的报酬率大于设定的贴现率；净现值=0，贴现后的现金流入等于贴现后的现金流出，该方案的报酬率等于设定的贴现率；净现值 0，贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，该方案的报酬率小于设定的贴现率；,11,4）举例：以现金流量分析时的例子数据来计算，若投资者预期投资报酬率为8%，则该方案净现值为：NPV=28万(P/A，8%，5)+(10万+50万)(P/S，8%，5)-100万-50万

5、=28万3.9927+60万0.6806-150万=152.6316万-150万=2.6316（万元）,12,5）贴现率的选择：（1）以预期报酬率（必要报酬率）作为贴现率；（2）以资金成本率作为贴现率。6）净现值法的适用范围：独立方案、初始投资相同且有效年限相同的互斥方案。2、现值指数法 1）现值指数（PI）：指方案未来现金流入的现值与现金流出的现值的比率。2）计算公式,13,3）方案判断：现值指数 1，净现值 0，方案收益率大于贴现率；现值指数=1，净现值=0，方案收益率等于贴现率；现值指数 1，净现值 0，方案收益率小于贴现率。4）举例：仍以上例数字:PI=28万(P/A，8%，5)+60

6、万(P/S，8%，5)150万=152.6316万150万=1.0175 反映该方案1元的现值现金流出会带来1.0175元的现值现金流入。,14,5）适用：独立方案、互斥方案的决策。6）净现值指数法 3、内含报酬率法 1）内含报酬率（IRR）使方案净现值等于0的贴现率,或使方案的现金流入的现值等于现金流出现值的贴现率。2）IRR的计算（1）逐笔测试法（2）内插法,15,3）举例：以前例，当i=8%时，NPV=2.6316万，当i=10%时，NPV=28万(P/A，10%，5)+(10万+50万)(P/S，10%，5)-100万-50万=28万3.7908+60万0.6209-150万=143.

7、3964万-50万=-6.6036（万元）,16,4）方案判断：5）注意：内插法存在一定的误差，选择净现值接近于0的贴现率进行内插，结果比较准确。,17,二、非贴现的方法（静态方法）1、静态投资回收期法 1）投资回收期 2）计算公式:,It:第 t 年现流入量；Ot：第 t 年现金流出量。若原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：投资回收期（n）=原始投资额/年现金净流入量,18,3）例：单位：元,回收期 nA=1+8 20013 240=1.62（年）,回收期 nB=12 0005 500=2.18（年）,19,4）评价：（1）计算简便，易理解。（2）忽视时间价值，没有考虑回收期以后的收益

8、。2、投资利润率（会计收益率）法 1）投资利润率 年平均利润与原始投资额的比率。2）公式：投资利润率=年平均利润/原始投资 3）举例：接 NPV 法下的例子，投资利润率=10万/100万=10%,20,4）评价：（1）计算简便，应用范围广（2）没有考虑时间价值三、投资决策方法的比较分析 P154,21,第三节 投资项目评价方法的运用一、费用总现值比较法 1、方法简介：通过比较不同方案的费用总现值大小，来确定方案的优劣。2、主要适用：投资方案的效益相同或基本相同，且难于具体计量，有效期也基本相同。,22,3、举例：某公司欲增加生产能力，现有两种方案：A 方案购置：价格为 12 万元，可以使用 6

9、 年，6 年后残值预计 0.8 万元；B 方案融资租赁：年租金 2.8 万元每年末支付，租期 6年。两方案生产能力相同，该企业要求最低报酬率为 12%，试比较 A、B 方案。,23,A 费用总现值：12万-0.8万（P/S，12%，6）=12万-0.8万0.5066=11.59472（万元）B 费用总现值：2.8万（P/A，12%，6）=2.8万4.1114=11.51192（万元）因此，B方案优于A方案。,24,二、年费用比较法 1、年费用：考虑时间价值下的各年平均费用。2、计算：年费用=费用总现值（P/A，i，n）3、举例：以上例，假设 A 方案购置设备可以使用 8 年，两方案年生产能力相

10、同。计算分析年费用：A 方案 12万-0.8万（P/S，12%，8）（P/A，12%，8）=2.3506（万元）B方案 2.8（万元）因此，A方案优于B方案,25,4、适用：年效益基本相同，但有效年限不同的互斥方案。三、综合举例 某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下：,26,27,28,四、所得税和折旧对投资决策的影响（一）考虑所得税情况下的营业现金流量 1、根据现金流量定义 每年营业现金流量=收入(现金)-付现成本-所得税(公式一)2、根据营业成果 每年营业现金流量=税后利润+折旧(公式二)由公式一推出公式二：每年营业现金流量=收入-成本+折旧-所得税=收入-成本-所得税

11、+折旧=税后利润+折旧,29,3、根据所得税对收入和折旧的影响 由公式二推出：每年营业现金流量=税后利润+折旧=(收入-成本)(1-所得税率)+折旧=(收入-付现成本-折旧)(1-所得税率)+折旧=收入(1-所得税率)-付现成本(1-所得税率)+折旧所得税率=税后收入-税后付现成本+折旧抵税(公式三)（二）其他现金流量项目的影响 1、残值 2、投资成本 3、垫支流动资金与收回 4、维护修理费,30,例:某公司有一台设备购于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税率为40%，其他有关资料见表：,单位：元,31,假设两台设备的生产能力相同，并且未来可使用年限相同，企业期望报酬率为10%。试决策是

12、否更新设备。通过分析应当运用费用总现值比较法。（见下表）继续使用旧设备的费用总现值：10 000+(33 000-10 000)0.4+8 600(1-0.4)(P/A,10%,4)+28 000(1-0.4)(P/S,10%,2)-9 0000.4(P/A,10%,3)-7 000(P/S,10%,4)+(7 000-6 000)0.4(P/S,10%,4)=10 000+9 200+16 356.68+13 883.52-8 952.84-4 781+273.20=35 979.56(元),33,更换新设备的费用总现值:50 000+5 000(1-0.4)(P/A,10%,4)-18 0

13、000.4(P/S,10%,1)+13 5000.4(P/S,10%,2)+9 0000.4(P/S,10%,3)+4 5000.4(P/S,10%,4)-10 000(P/S,10%,4)+(10 000-5000)0.4(P/S,10%,4)=50 000+9 509.70-6 545.52+4 462.56+2 704.68+1 229.40-6 830+1 366=39 103.54(元)更换新设备的费用总现值比继续使用旧设备的费用总现值多：39 103.54-35 979.56=3 123.98（元）,34,经过计算比较继续使用旧设备的费用总现值为 35 979.56元，使用新设备的

14、费用总现值为 39 103.54 元，使用新设备比使用旧设备费用现值多出 3 123.98 元，因此，继续使用旧设备比较好。五、多项投资项目组合的决策（P166）（一）资金总量无限制情况下的决策（二）资金总量有限制情况下的决策,35,六、风险条件下的投资决策（一）投资项目的风险分析（P169）1、计算投资项目有效期内各年的现金净流量的期望值,36,2、计算各年的现金净流量期望值的现值（EPV）,3、计算各年的现金净流量的标准差（dt 或),4、计算各年的现金净流量的标准差的现值（即综合标准差D）,37,5、计算该项目的综合标准离差率（Q或V）,项目的综合标准离差率（Q或V）是反映考虑时间价值情

15、况下，项目的综合风险程度的指标。（二）风险投资决策（P172）1、风险调整贴现率法 2、肯定当量法,38,第三节 证券投资一、概述 1、证券：指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以转让的凭证。2、证券投资：购买股票、债券等金融资产。3、证券投资与项目投资,39,1）项目投资：购买固定资产等实物资产，属直接投资。2）证券投资：购买金融资产，属间接投资。3）项目投资决策：创造备选方案，然后进行分析，选择行动方案。4）证券投资决策：从证券市场中选择适宜的证券并组成证券组合，作为投资方案。,40,二、债券投资决策 投资目的：为了获得较稳定的收益和较低风险。决策内容：（1）债券的价值（2）债券投

16、资到期收益率（3）债券投资风险。,41,（一）债券的价值 1、债券价值（V）：指债券未来取得现金流入（本息收入）的现值。又称投资价值或内在价值。2、债券价值的计算：（1）每年末付息到期还本债券,42,例：某债券面值为100元，票面利率为8%，期限为5年，每年末付息一次，到期还本。该债券已发行2年。目前市场利率为10%，该债券的市场价格为98元，是否值得投资？,（2）到期一次还本付息债券,43,例：某投资人拟投资1年前发行的B债券，面值为100元，票面利率为8%，期数为3年，到期一次还本付息，目前市场利率为9%，该债券目前市场价格为110元，是否值得投资？,44,（二）债券到期收益率 指购进债券

17、后，一直持有至到期日可获取的收益率。债券未来现金流入等于债券买入价格时的贴现率。1、分期付息到期还本 P=I（P/A，i，n）+M（P/S，i，n）,45,例：某公司于年4月1日以98元购入上年4月1日发行的3年期债券，面值为100元，分期付息，票面利率为8%，试确定该债券的到期收益率。98=100 8%（P/A，i，2）+100（P/S，i，2）当i=9%时，100 8%（P/A，9%，2）+100（P/S，9%，2）=8 1.7591+100 0.8417=98.2428 当i=10%时，100 8%（P/A，10%，2）+100（P/S，10%，2）=8 1.7355+100 0.826

18、4=96.524 i=9%P1=98.2428 i P=98 i=10%P2=96.524,46,2、到期一次还本付息 单利计息：P=M(1+km)(P/S，i，n)复利计息：P=M(S/P,k,m)(P/S,i,n)（三）债券投资的风险分析 1、违约风险 指债务人无法按期偿还债务本息的风险。2、利率风险 指在债券持有期间由于利率变动（主要是利率上升）而使投资者产生损失。,47,例：2000 年C公司按面值购入债券 100 万元，年利率为 6%，3 年期，单利计息，到期还本付息。一年后市场利率上升到 8%，则该债券在一年后的价格为多少？100万（106万元-101.1614万元）118万 20

19、00 2001 2002 2003年 债券到期值为：100万（1+6%3）=118（万元）1年后的现值为：118万（P/S，8%，2）=101.1614（万元）1年后的本利和：100（1+6%)=106（万元）损失：106万元-101.1614万元=4.8386（万元）债券期限越长，利率风险越大，因此长期债券利率一般比短期债券高。,48,3、购买力风险 指通货膨胀造成债券贬值的风险。报酬率固定的资产购买力风险大。4、变现力风险 指无法在短期内以合理的价格买掉资产的风险。5、再投资风险 指债券到期后，投资者找不到合适的（原投资收益）投资机会的风险。利率风险和再投资风险是相互矛盾的。,49,三、股

20、票投资决策 股票投资的目的：（1）获利的需要 短期股票投资作为货币资金的转换形式，既保证了流动性需要，也提高了企业的盈利能力。（2）控股的需要 长期股票投资可以达到控制和影响被投资企业。,50,（一）股票的价值 1、股票的价格 1）股票的发行价格 2）股票的交易价格（流通价格）股票价格的决定因素（1）股票的价值（2）资本市场的供求状况（3）经济环境（4）投资者心理预期（5）其他,51,2、股票的价值（V）股票的内在价值、理论价值或投资价值。指股票投资所获得收入的现值。1）股票投资的收入（1）持有期间的股利收入（2）未来转让的股价收入 2）贴现率的确定 以预期报酬率或必要报酬率（RS）作为贴现率

21、。预期报酬率=预期股利收益率+预期资本利得收益率 必要报酬率=无风险收益率+风险收益率=RF+（RM-RF）,52,3、股票价值的确定 1）短期持有股票价值的确定,例：已知某股票目前市价为 6.8 元，预计该股票今后3年的股利分别为每股 0.4 元、0.5 元、0.6 元，且 3 年后估计可以 7.5 元出售。投资者要求的报酬率为 12%，则该股票是否能投资？V=0.4（P/S，12%，1）+0.5（P/S，12%，2）+0.6（P/S，12%，3）+7.5（P/S，12%，3）=0.4 0.8929+0.50.7972+0.60.7118+7.50.7118=6.52（元）6.8 元 因此，

22、不适宜投资。,53,2）长期持有股票价值的确定 由于长期持有股票的收益基本来源于股利收益。因此其投资价值即为未来股利收益的现值总额。,（1）零成长股票,例：零成长股票B，上年股利为 1.5 元/股，投资者甲要求最低收益率为 10%，该股票目前市价为 15.8 元，问能否投资？V=1.5/10%=15（元）而P=15.8元 因此不适宜投资。,54,（2）固定成长股票,例：N公司上年股利为 0.5 元/股，股利预计年增长率为 12%，投资者要求的必要收益率为 16%，目前股票价格为 13.8 元，问是否值得长期投资？若投资，年收益率为多少？,V=0.5（1+12%）=14（元）13.8元，宜投资，

23、16%-12%0.5（1+12%）若投资收益率为：RS=13.8+12%=16.06%,55,（3）非固定成长股票 例：某投资者要求最低投资报酬率为 12%，H公司上年股利为 2 元/股，预计未来 2 年股利将以 18%的速度递增，此后转为正常增长，增长率为 10%，若H公司股票目前市价为 125 元/股，问能否投资？,56,股票价值分析方法的评价：（1）理论上，对于股票价值的评价，一般以此为基础作投资决策。（2）实际中，预期的股价水平和报酬率由于受多种因素影响，往往和实际发生的结果相差较大。但这并不影响决策优先次序。因预测的误差只影响绝对值。而我们的决策是依据股票价值的差别来决策的。被忽略的

24、不可预见的因素，对于实际值和预测值差别的影响，不是针对个别股票而是所有股票，因此，对决策的正确性影响不大。（3）以上决策方法，在理论上比较健全，计算结果使用也方便，但对未来股利和股价的预测很复杂，一般投资者很难掌握,57,（二）股票的市盈率分析 市盈率分析，是一种粗略衡量股票价值的方法，易于掌握，被一般投资者使用较多。1、市盈率计算 市盈率=每股市价/每股盈余 或 市净率=每股市价/每股净资产 反映获得1元盈利要花多少倍的代价。实际上是投资者投资回报的倒数。如市盈率为10，则投资利润率为10%。也有用市净率分析。,58,2、市盈率分析 1）用市盈率估计股票价值 股票价值=行业平均市盈率 该股票

25、每股盈利 例：某公司股票每股盈利2元，市盈率为10，行业平均市盈率为11，该股票是否可以投资？股票价值：211=22（元）股票价格：210=20（元）可以投资。,59,2）用市盈率估计股票风险（1）市盈率应在一个合理区间，一般平均为1011倍，在 520之间属于比较正常。（2）一般认为市盈率高的股票，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为1元盈利多付代价。（3）市盈率低，表明投资者对公司未来缺乏信心。（4）应研究拟投资股票市盈率长期变化趋势，作为分析基础，且不同行业正常值亦有区别。,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的

26、人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来

27、重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有

28、些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你

29、一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂

30、能吸引更多的人同行。19、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会中看到了某种忧患。莫找借口失败，只找理由成功。20、每一个成就和长进，都蕴含着曾经受过的寂寞、洒过的汗水、流过的眼泪。许多时候不是看到希望才去坚持，而是坚持了才能看到希望。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，

31、而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云

32、密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手

33、，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑

34、就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。16、在路上，我们生命得到了肯定，一路上，我们有失败也有成功，有泪水也有感动，有曲折也有坦途，有机遇也有梦想。一路走来，我们熟悉了陌生的世界，我们熟悉了陌生的面孔，遇人无数，匆匆又匆匆，有些成了我们忘不掉的背影，有些成了我们一生的风景。我笑，便面如春花，定是能感动人的，任他是谁。17、努力是一种生活态度，与年龄无关。所以，无论什么时候，千万不可放纵自己，给自己找懒散和拖延的借口，对自己严格一点儿，时间长了，努力便成为一种心理习惯，一种生活方式！18、自己想要的东西，要么奋力

35、直追，要么干脆放弃。别总是逢人就喋喋不休的表决心或者哀怨不断，做别人茶余饭后的笑点。19、即使不能像依米花那样画上完美的感叹号，但我们可以歌咏最感人的诗篇；即使不能阻挡暴风雨的肆虐，但我们可以左右自己的心情；即使无法预料失败的打击，但我们可以把它当作成功的一个个驿站。20、能力配不上野心，是所有烦扰的根源。这个世界是公平的，你要想得到，就得学会付出和坚持。每个人都是通过自己的努力，去决定生活的样子。1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼意志而获得的。3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更

36、坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比那些似乎是无敌的物质力量有更强大的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的本质不是我的意志的结果，相反，我的意志是我的本质的结果，因

37、为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。19、意志若是屈

38、从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。,