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1、风险管理数字化,助推证券公司创新发展,中国银河证券,王恒,2008,年,11,月,目,录,一、证券信息化发展现状,二、证券风险管理数字化发展历程,三、证券风险管理数字化，助推创新发展,一、证券信息化发展现状,我国的证券市场,截止到,2008,年,10,月,:,?,境内上市公司数量（,A,、,B,股）为,1550,家，上,市证券,2026,只,;,?,总市值达到,11,万亿元（最高时达到,33,万亿）,;,?,总股本超过,18615,亿股,;,?,投资者开户数（深、沪两市）超过,1.1,亿户；,?,证券公司,116,家，营业部超过,3000,家。,国内证券公司发展现状及趋势,?,业务发展现状及趋
2、势,?,从粗放转向集约,?,金融创新增加,?,融资渠道拓宽,?,风险管理和控制能力增强,?,信息化现状及趋势,?,完善的业务系统,?,稳步实施的集中交易,?,事前、事中、事后的风险管理与监控,证券信息化的发展历程,?,1990,年,12,月,19,日，,上海证券交易所开业,，第一笔交易通过计,算机自动撮合配对系统完成；,?,1992,年,2,月,25,日，,深圳证券交易所,正式启用,电脑自动撮合竞价,系统，实现了由手工竞价作业向电脑自动撮合运作的过渡；,?,1994,年底，全面开通全国双向卫星通讯网，,我国证券市场基,本上实现了股票发行和委托、交易、清算交割的,全程无纸化,；,?,1996,年
3、,-1998,年，创造性地实现了交易所,席位无形化,，实现了,实时成交回报；,?,1999-,至今，,网上交易,飞跃和,大集中交易,与实施，风险管理,数字化，客户服务精细化，集中管理电子化等。,证券信息化,的五个特点,?,实时交易，安全要求高,?,业务强力推动，实效性强,?,业务创新多，变化快，技术须先行,?,风险管理与控制须优先考虑,?,信息化程度高，阶段实施信息孤岛多，,整合任务重,证券信息技术的五大作用,?,现代证券公司也是信息服务公司，具有天然的“信息”,自然属性，其业务发展主要涉及资金流与信息流，信,息（数据）已成为一种战略性资源；,IT,的作用：,?,（,1,）业务运行的基础设施,
4、?,“兵马未动，粮草先行”,?,（,2,）,风险控制的有效工具,?,控制数据,-,一定程度上控制风险，“人防”为,“技防”,?,（,3,）,决策支持的辅助手段,?,三分渠道，七分数据，十二分服务,?,（,4,）业务创新的推进助力,?,新业务研发工具,?,（,5,）科学决策的有效支持,辅助决策支持系统,证券信息化无处不在,?,数据传输网络化,?,业务电子商务化,?,风险管理数字化,?,客户服务智能化,二、证券风险管理数字化,发展历程,证券公司风险分类,Market,To,Future,信用风险,流动性风险,市场风险,系统风险,法律风险,操作风险,数据管理,数据管理,数,据,管,理,数,据,管,理
5、,源自国际证券管理组织（,IOSCO,）,1998,年的风险分类方式,证券公司违规风险的类型,?,主要风险是指因交易或管理系统操作不当或缺,乏必要的后台技术支持而引致的财务损失，具,体包括：,?,操作结算风险,指由于定价、交易指令、结算和交,易能力等方面的问题而导致的损失,?,技术风险,指由于技术局限或硬件方面的问题，使,公司不能有效、准确地搜集、处理和传输信息所导,致的损失,?,公司内部失控风险,指由于超过风险限额而未被觉,察、越权交易、交易部门或后台部门的欺诈,(,例如帐,簿和交易记录不完整、缺乏基本的内部会计控制,),、,职员业务操作技能的不熟练以及不稳定并易于进入,的电脑系统等原因而造
6、成的风险,风险典型案例（,1,）,?,1995,年,2,月巴林银行倒闭,?,交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色,?,巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督,?,未将前台和后台职能进行严格分离,?,职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来巨额亏损,操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行,?,1994,年,Kidder.Peabody,公司的虚假利润案,?,交易员买卖政府债券获得的约,3.5,亿美元“利润”源于对公司交易和,会计系统的操纵，实际根本不存在,操作风险迫使,Kidder,公司将资产售予竞争对手，并最终清盘,风险典型案例（,2,）,?,南方证券,?,违规情况,?,挪用巨
7、额客户保证金,19.17,亿元,?,自营规模超大，无法控制,?,违规操作“保本协议式”资产管理业务，成本负担沉重,?,历史遗留问题无法妥善解决，早年巨额实业投资失败,?,处罚结果,?,2004,年,1,月,2,日，南方证券因“公司管理混乱、内控不力、,经营不当，财务、资金状况继续恶化”的问题被中国证监,会、深圳市政府会同人民银行、公安部等四方行政接管。,风险管理及控制刻不容缓,风险的防范原则,?,审计监察,?,严格的自我评价,?,重要风险指示器,?,正式量化,风险的防范方法,?,全面风险管理,策略、过程、基础设施和环境的融合,?,策略,：公司的商业任务和策略、风险策略、价值命题和风险欲望。,?
8、,过程,：风险管理结构化的控制活动周期，一般包括风险意识、风险,评估、操作、测量和控制、估值等环节。,?,基础设施,：构成风险管理框架的基础，为有效执行风险管理过程提,供组织的、分析的、操作的和系统的支持，包括独立的风险管理部,门、正式的风险管理制度和程序、风险测量方法、最大风险承受水,平、报告交流情况和信息技术等。,?,环境,：风险管理框架周围的环境，包括企业文化、人事培训与交流,等。,?,风险管理数字化,建立操作风险库以有效识别和量化风险,防范措施之一：正确的管理程序,?,风险可以通过正确的管理程序得到控制，,主要包括：,?,完整的帐簿和交易记录,?,基本的内部会计控制,?,强有力的内部审
9、计部门,?,清晰的人事限制和风险管理及控制政策,?,前后台分离,?,建立适当的风险管理及控制系统,防范措施之二：优化流程、完善制度,?,操作结算风险防范,?,业务流程控制与优化,?,关键业务多级审核,?,完善信息系统控制及业务操作权限管理制度,?,完善信息技术人员操作监控管理,?,技术风险防范,?,对信息系统软件生命周期全程管理与控制,?,公司信息系统升级实行统一管理,?,加强信息系统硬件、软件、通讯等的日常维护与巡检,?,公司内部失控风险防范,?,建立完善的关键业务操作流程，防止事前数据被篡改,?,根据业务类型进行严格的安全等级划分与用户身份确认,?,关键业务的留痕、防篡改与跟踪审计,防范措
10、施之三：数据集中,安全性,可靠性,完整性,集中前,集中后,信息化对风险防范的支持,?,建立风险数据库有效识别和量化风险,?,数据基础,?,风险量化指标模型,?,数据挖掘技术,?,OLAP,应用,?,构筑证券公司中央监控系统,风险量化指标模型,名称,方法,特点,基础指标法,风险,=,总收入比例指标。,简单但敏感度低,标准法,风险,=(,各业务部门财务指标业务量指标比例指,标,),简单但敏感度低,内部计量法,按业务领域、风险细分，利用券商自定参数计算预,期风险，并通过中国证监会规定的系数转化为非预,期风险，将各非预期风险累加，得到总的操作风,险，操作风险,=,不同业务领域不同风险类型预期损,失转换
11、系数,灵活但容易一刀,切,损失分布法,券商利用自己的内部数据分别估计单个损失程度分,布以及损失事件的发生频率分布，计算累积的操作,性风险损失概率分布函数。,灵活但对数据，,技术要求较高,目前风险的识别和度量模型仍不够成熟。可用的监管类方法主要有基础,指标法、标准法、内部计量法，市场类方法有损失分布法，具体描述如,下：,构筑证券公司风险监控系统,目标,?,建立完备的事前、事中与事后风险控制体系,?,重点防范与监控人为失误中的故意隐瞒与欺诈,行为,?,及时、准确的实时、盘后业务监控，保证监控,部门及时发现各种经营风险和各类违规交易,?,灵活的非现场稽核审计，为审计部门有目的开,展现场审计工作准备准
12、确的数据和审计方向,“通过有效的监控措施，还能防止好人做坏事”,构筑证券公司风险监控系统,方法,三、证券风险管理数字化助,推创新发展,创新业务需求和挑战,当前资讯环境,?,开放时效性,?,资料,/,系统整合,?,维护成本,经营上的要求,?,风险管理,?,利润提升,/,成本降低,?,专业知识,?,公司兼并,/,分公司管,理,?,管理资讯提供,券商的需求,?,业务,/,技术风险控制,?,业务资讯整合,?,稳定且有前瞻性的业务系统,?,集中交易,/,集中管理,?,提升工作效率,/,品质,?,独特的服务项目,面临的挑战,?,复杂度高,?,投资扩大,?,更高的时效性,?,对,IT,的极度依赖性,?,人员
13、与技术培养困难,外在环境的变化,?,新的交易品种加速开放,?,国际化,?,市场景气不确定,?,客户及人员流失,创新发展的保证,全面风险管理,?,证券公司创新发展需要风险管理前移,?,风险管理需要全面覆盖业务系统和管理,系统从规划、建设到运行、维护的全阶,段,?,风险管理能力已经成为证监公司取得创,新业务资格或牌照的必要条件,信息化助推企业创新发展,业务,创新,管理,创新,客服,创新,风险,管理,创新,核,心,：,流,程,固,化,与,再,造,手,段,：,数,字,化,证券风险管理数字化的基本原则,?,观念转变,?,组织保障,?,流程规范,?,技术固化,证券风险管理数字化发展趋势（一）,?,面向客户
14、服务，,CRM,系统风险防范,?,全面分析风险股票,?,全面分析风险客户和风险操作，进行分级分类管理，,提供有针对性的咨询与服务,?,融资融券风险防范,?,逐日盯市是业务重点环节,?,合理的平仓策略，充分考虑平仓风险及客户投资风,险、信用风险,?,股指期货风险防范,?,杠杆效应,?,合理的平仓策略，执行性和纪律性操作风险,证券风险管理数字化发展趋势（二）,?,信息技术与风险控制的紧密结合,?,第三方存管与集中清算模式的应用,?,业务流程嵌入风险控制元素,?,行业及监管部门监管的加强,?,国际风险量化模型的引入,信息技术与风险控制的紧密结合,?,高速、大容量存储设备使得海量数据保,存成为可能,?
15、,数据仓库技术的运用保证快速数据分析、,筛选、挖掘成为可能,?,高效算法与风险模型结合，不断完善风,险控制体系的深度与广度,?,专业技术人员向风险控制业务专家,的逐步培养与过渡,业务流程嵌入风险控制元素,?,提前将控制流程嵌入到柜台一线业务系统，将事后监,控改为事前防范,?,操作系统、数据库权限、柜台业务系统的全面权限管,理，严格授权制度,?,行业监管的加强,?,交易所、登记公司、银行参与风险控制，改进完善业,务规则（如：质押式回购取代老式回购），叫停一些,风险系数大的业务，净资本与业务规模的控制等,?,行业主管部门将风险控制能力作为创新资格必要条件,国际风险量化模型的引入,?,现金流折现模型,?,套利定价模型,?,多因素定价模型,?,期权定价模型,?,经济增加值（,EVA,）模型,?,收益法,?,夏普（,SHARP,）法,?,特雷诺,TREYNOR,指数法,?,詹森,JENSEN,指数法,?,风险价值,VAR,评估法,?,变异指标度量法,?,系统风险?值分析,?,风险价值,VAR,分析模型,?,波浪理论分析,?,筹码分布分析,总结,?,信息化时代，风险管理已成为证券公司创,新发展的基本性保障,?,风险管理数字化是企业业务流程和管理流,程与信息化技术的紧密结合,?,随着企业对信息技术的依赖性的增强，加,强风险管理数字化建设，成为越来越多的,企业关注的焦点,谢谢！,
