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1、 8 公司财务复习资料一、 单项选择题分， 共2 0 分)1 . 影响企业价值的两个基本因素是( C )A.时间和利润 B .利润和成本C 风险和报酬 D .风险和贴现率2 . 下列项 目中的( B ) 被称为普通年金。 A 先付年金 B . 后付年金 C .延期年金 D .永续年金3 . 协方差的正负显示了两个投资项 目之间( C ) A.取舍关系 B . 投资风险的大小 C .报酬率变动的方向 D .风险分散的程度4 . 当净现值率与净现值得出不同 结论时， 应以( A ) 为准。 A.净现值 B . 净现值率C .内部报酬率 D .净现值率与内部报酬率之差5 . 下列说法正确的是( B
2、)A.弹性预算不适用于一个业务量水平的一个预算， 而适用于多种业务量水平的一组预算B弹性预算不仅适用于一个业务量水平的一个预算， 而且能够适用于多种业务量水 平的一组预算C弹性预算适用于一个业务量水平的一个预算， 而不适用于多种业务量水平的一组预算D弹性预算不仅不适用于一个业务量水平的一个预算， 而且也不适用于多种业务量水平的一组预算6某股份有限公司发行认股权证筹资， 规定每张认股权证可按 1 0 元认购 1 股普通股票，公司普通股票每股市价是2 0 元。该公司认股权证理论价值( A )A. l 0元 B . 2 0元C . 1 元 D . 1 5元7 . 下面哪个陈述不符合MM资本结构理论的
3、基本内容?( C )A .按照修正的MM资本结构理论， 公司的资本结构与公司的价值不是无关， 而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系B .若考虑公司所得税的因素， 公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加， 从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论C 利用财务杠杆的公司， 其权益资本成本率随筹资额的增加而降低D 无论公司有无债务资本， 其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现8 固定股利支付率政策的理论依据是( C )A . 税差理论 B . 信号理论C .“ 一鸟在手” 理论 D . MM理论9 . 存货 A B C分类标准最基本的是( A )A
4、 . 金额标准 B . 品种数量标准C .质量标准 D .产地标准1 0 .法定盈余公积金可用于弥补亏损， 或者转增资本金。但转增资本金时， 公司的法定盈余公积金一般不得低于注册资本的( A)A. 25% B . 5 0 %C .10% D . 3 5 %11.股份有限公司的最大缺点是( D )A. 容易产生内部人控制 B.信息被披露C. 责任不明确 D.收益重复纳税12.复利终值的计算公式是( B )A. F = P(1-i) B. F = P (1 十 1) “C. F = P(1+i)-n D. F -P(1十i) 1 +n13.( C )能正确评价投资风险程度的大小，但无法将风险与报酬
5、结合起来进行分析。A.风险报酬率 B.风险报酬系数C.标准离差率 D.标准离差14.对资本预算项目的成本和效益进行计量时，使用的是( B )A.收益 B.现金流量C.增量现金流量 D.税后流量15.资本预算属于( A )A. 长 期 预算 B.短期预算C.业务预算 D.财务预算16. 公司 的 实收资本是指( B )A. 法 律 上 的 资 本 金 B.财务上的资本金C. 授 权 资 本 D.折衷资本17. ( B )是公司进行资本结构决策的依据。A. 个 别 资 本 成本率 B，综合资本成本率C. 边 际 资 本 成 本 率 D.加权资本成本率18. 下面 哪 种理论不属于传统的股利理论?(
6、 B )A. 一 鸟 在 手 B.剩余股利政策C. M M 股 利 无 关 论 D.税差理论19. 存 货 ABC分类标准最基本的是( A )A. 金 额 标 准 . B.品种数量标准C. 质 量 标 准 D.产地标准20. 某 股 份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是20元。该公司认股权证理论价值( A )A. 1 0 元 B.2 0元C. 1 元 D. 15元二 多项选择题1 下列( ABCD) 说法是正确的。A.企业的总价值 V与预期的报酬成正比B.企业的总价值 V与预期的风险成反比C.在风险不变时， 报酬越高， 企业总价值越大D
7、.在风险和报酬达到最佳平衡时， 企业总价值越大2 下列说法中正确的是( AB )A.一年中计息次数越多， 其终值就越大B.一年中计息次数越多， 其现值越小C.一年中计息次数越多， 其终值就越小D. 一年中计息次数越多， 其现值就越大3. 风险报酬包括( BCD A.通货膨胀补偿 B .违约风险报酬 C .流动性风险报酬 D. 期限风险报酬4 . 净现值和净现值率在( AD) ， 清况下会产生差异。A.初始投资不一致时 B .营业现金流不一致时C .终结现金流不一致时 D .现金流人的时间不一致时5 . 期间费用主要包括( ACD)A.财务费用 B .生产费用C 营业费用 D 管理费用6 . 资
8、本金按照投资主体分为( ABCD)A.法人投入资本金 B .国家投人资本金C个人投人资本金 D 外商投人资本金7 . 二十世纪七、 八十年代后出现了一些新的资本结构理论， 主要有( BCD)A.MM资本结构理论 B .代理成本理论C .啄序理论 D .信号传递理论8 .激励因素主要有管理激励、 政治成本激励或其它激励。管理激励包括( AB)A .工薪和分红的诱惑 B .被解雇和晋升的压力C .院外游说 D .资方与劳方讨价还价的工具9 .按流动负债的形成情况为标准， 分成( CD )A.应付金额确定的流动负债 B.应付金额不确定的流动负债C然性流动负债 D为性流动负债10 .公司并购支付方式进
9、一步细分为( ABCD)A .以现金并购资产 B .以现金并购股票C .以股票并购股票 D 以股票并购资产11.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优(ABCD)A. 责任有限 B.续存性C. 可 转 让性 D.易于筹资12.按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归纳为( ACD )A.企业经营活动产生的现金流量 B.股 利 分配过程中产生的现金流量C.投资活动中产生的现金流量D.筹资活动中产生的现金流量13.投资组合的期望报酬率由( CD )组成。A. 预 期 报酬率 B.平均报酬率C. 无 风 险报酬率 D.风险资产报酬率14.资本预算的基本特点是( ABC )
10、A. 投 资 金额大 B.时间长C. 风 险 大 D.收益高15.财务预算的编制，按照预算指标与业务量的变动关系，可分为( CD )A. 增 量 预算 B.滚动预算C. 固 定 预算 D.弹性预算16.股票按股东权利和义务分为和( CD )A. 国 家 股 B.法人股C. 普 通 股 D.优先股17.资本成本从绝对量的构成来看，包括( ABCD )A. 融 资 费用 B.利息费用C. 筹 资 费用 D.发行费用18.公司利润分配应遵循的原则是( ABCD )A. 依 法 分配原则 B. 长 远 利益与短期利益结合原则C. 兼 顾 相关者利益原则 D. 投 资 与收益对称原则19.公司持有一定数
11、量的现金，主要基于下列动机( ABCD )A. 交 易 的动机 B. 预 防 的动机C. 投 机 的动机 D. 补 偿 性余额的动机20.企业并购的动机主要包括( ABD )A. 增 强 竞争优势 B.寻求企业发展C. 符 合 国际潮流 D.追求企业价值最大化三、 判断题( 只需判断正误， 无需改正。每题 1 分. 共1 0 分)1为企业的价值与预期的报酬成正比， 与预期的风险成反比， 因此企业的价值只有在报最大风险最小时才能达到最大。(错)2 . 复利的终值与现值成正比， 与计息期数和利率成反比。(错)3 . 并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿， 给予补偿的只是非系统风险。(错)4 .
12、在互斥选择决策中， 净现值法有时会作出错误的决策， 而内部报酬率法则一般会得出正确的结论。(错)5 . 主营业务和其他业务收入的划分标准， 一般以营业额的大小予以确定。(错)6 一 般而言， 债券的票面利率越高， 发行价格就越高; 反之， 就越低。(对)7 资本成本既包括货币的时间价值， 又包括投资的风险价值。(对)8 . M M模型认为， 在任何条件下， 现金股利的支付水平与股票的价格无关。(错)9 . 证券转换成本与现金持有量的关系是: 在现金需要量既定的前提下， 现金持有量越少，行证券变现的次数越多， 相应的转换成本就越大。(对)10 .现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，
13、其主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越低， 公司短期偿债能力越强， 反之则越低。(错)11.在 个 人 独资企业中，独资人承担有限责任。( 错 )12.普通 年 金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。(错 )13. 风险 和 收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。( 对)14. 资本 预 算的非贴现现金流量指标是考虑了货币时间价值的指标。( 错 )15.对 于 业 务量经常变动或变动水平难以准确预期的公司，一般适用固定预算。( 错)16.B 股 、H股、N股是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明票面价值但以外币认购和交易的股票。（错)
14、17. M M 资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为公司的价值与其资本结构无关。( 错 )18.股票回购是带有调整资本结构或股利政策目的一种投资行为。( 错 )19.激 进 型 资本组合策略，也称冒险型(或进取型)资本组合策略，是以短期负债来融通部分恒久性流动资产的资金需要。( 对 )20. 营 运 能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力，而且是整个财务分析工作的核心点所在。( 对 )四、 计算分析题 1 某人现年31岁，从现在起至60岁退休，应每年储蓄多少元，才能使他在退休后至80岁止，每年能提取5000元现金?( 假定年利率8 %)1 答案: 首先求出退休后的2 0 年间( ( 6 1
15、岁至8 0 岁) 每年提取5000元的现值: P= A X ( P / A, 8 %, 2 0 ) = 5000 X 9.8181二49090.50元 然后计算从现在起至退休的30年间( 3 1 岁至6 0岁) ，每年应储蓄多少元，才能在退休时积聚49090.50元。 A二 F / ( F / A, 8 %, 3 0 ) 二 49090.5 0/ 113.28= 433.36元 即每年应储蓄 433.36元。2 .设某公司在生产中需要一种设备， 若自己购买， 需支付设备买入价120000 元， 该设备使用寿命为10年， 预计残值率5 %; 公司若采用租赁方式进行生产， 每年将支付20000元的
16、租赁费用， 租赁期为10 年， 假设贴现率10%，所得税率40%。要求:作出购买还是租赁的决策。 系数表1 元复利终值系数n 5 % 6 % 20 2.6533 3.207128 3.9201 5.1117 1 元复利现值系数n 10% 12%5 0.6209 0.567410 0.3855 0.32201元年金终值系数表n 6 % 8 % 10 13.181 14.48726 68 .528 95.33930 79.058 113.281元年金现值系数n 4% 8% 10% 12% 5 4.4518 3.9927 3.7903 3.604810 8.1109 6.7101 6.1446 5.
17、650212 9.3851 7.5361 6.8137 6.1944 2 解: ( 1 ) 购买设备: 设备残值价值=1 2 0 ; 年折旧额=(120000一6000)/10=11400元因计提折旧税负减少现值: 11400 X 40%X ( P / A，100 a ，10) =11400 X40%X6.1446=28019.38 设备残值价值现值: 6000 x( P / F, 1 0 %，1 0 ) = 6000 X 0.3855二20323 (元)合计: 89667.62 ( 元)( 2 ) 租赁设备: 租赁费支出，20OOO X( P / A, 1 0 %, 1 0 ) =20000
18、 X6.1446122 892= ( 元)因支付租赁费税负减少现值: 20000X 4 000X( P / A, 10%，10 ) 二2 0 0 0 0X 40%X 6.1 4 4 6 =49156.8 ( 元)合计:73735.2 ( 元)因租赁设备支出73735.2元小于购买设备支出89667.62 元，所以应采取租赁设备的方式.3 .某公司拟筹资 500万元，现有甲、乙两个备选方案如下表:筹资方式 甲方案 乙方案筹资金额 资本成本 筹资金额 资本成本长期借款 80 7 % 110 7.5 %公司债券 120 8.5 % 4 0 8 %普通股 300 14% 350 14 %合 计 500
19、 500 试问该公司应该选择哪个方案为佳? 3 . 甲方案的加权平均资本成本为:K1=WdK d +We K c +Wb K 6 =8 0 / 5 0 0 X 7 %+1 2 0 / 5 0 0 X 8 . 5 +3 0 0 / 5 0 0 X 1 4 %二1 1 . 5 6 %乙方案的加权平均资本成本为:K 2 =Wd K d +We K e +W b K b =1 1 0 / 5 0 0 X 7 . 5 %十4 0 / 5 0 0 X 8 %十3 5 0 / 5 0 0 X 1 4 %二1 2 . 0 9 %甲方案成本低于乙方案， 故甲方案优于乙方案。4 .S公司有下列库存资料: 每次订货
20、成本为1 0 0元; 年销售量为8 1万单位; 进货单价为1 0 元; 储存成本为商品进货价格的2 0 %。试求: ( 1 ) Q为多少?( 2 ) 公司每年须订货几次?( 3 ) 计算总库存成本。 系数表1 元复利终值系数n 5 % 6 % 20 2.6533 3.207128 3.9201 5.1117 1 元复利现值系数n 10% 12%5 0.6209 0.567410 0.3855 0.32201元年金终值系数表n 6 % 8 % 10 13.181 14.48726 68 .528 95.33930 79.058 113.281元年金现值系数n 4% 8% 10% 12% 5 4.
21、4518 3.9927 3.7903 3.604810 8.1109 6.7101 6.1446 5.650212 9.3851 7.5361 6.8137 6.19444 . 由题已知: E二 1 0 0 元, S=8 1 0 0 0 0 件 ,P=1 0 元,C=2 0 % ,K=P C =2 元(1) Q二(2)N = S/ Q二810 000/9 000= 90次(3) TC=ES/Q+ KQ/2=100810 000/9 000十29 000/2=18 000元5.王 先 生 今年60岁，最近刚退休。退休后他没有退休金，他打算自己筹集退休金。最近他与某人寿保险公司签订了一份养老保险合
22、同。合同规定:在他有生之年，保险公司每年都向他支付相等金额的款项。而他必须事先向保险公司支付一笔钱。根据测算，预计王先生还能活20年，保险公司将这一时间作为计算保险费的基础，而不管王先生实际能否活20年。问 题 :(1) 如 果 保险公司采用4%的年利率，为得到每年年末的100 00元资金，王先生必须在开始时支付多少钱给保险公司?(2) 如 果 保险公司采用8%的年利率，为在每年年末得到100 00元的资金，王先生必须在开始时支付多少钱给保险公司?(3) 若 王 先生现将400 00元支付给保险公司，在保险公司使用4%的年利率时，王先生在以后的每年能得到多少钱?5 答：（1）年利率4%，王先生
23、必须在开始时支付给保险公司的资金为：10 000（P/A，4%，20）=10 00013.5903=135 903（元）（2）年利率8%，王先生必须在开始时支付给保险公司的资金为： 10 000（P/A，8%，20）=10 0009.8181=98 181（元）（3）利率为4%时，王先生每年得到的资金为： 40 000（P/A，4%，20）=40 00013.5903=2943.28（元）6.某 公 司 为生产某种新产品，拟投资总额5000 00元，预计当年投产，每年可获得利润45 000元，投资项目寿命期为10年，该企业资金成本为10%.要求 :(1 )计算每年的现金净流人量;(2 )计 算
24、 该项目的净现值;(3 )根 据 计算判断该投资项目是否可行。6 答：（1）每年的现金流入量变45 000+500 00010=95 000（元）（2）净现值勤=95 000（P/A，10%，10）-500 000 =95 0006.1446-500000 =83 737（元）(3)由于净现值大于零，说明投资收益总和大于投资总额，该投资方案可行。7.阳光 公 司固定成本总额为60万元，变动成本率60%，在销售额为500万元时，息税前利润为80万元。该公司全部资本为750万元，债务资本比例为0.4，债务利率为12%，所得税率33%。试计算阳光公司:(1 )营 业 杠杆系数;(2 )财 务 杠杆系
25、数;(3) 联 合 杠杆系数。7 答案:(1)营业杠杆系数=(500一500 X 60%)/(500一500 X 60%一60) =1.(2)财务杠杆系数=80/(80-750 X0.4 X12%)=1.8(3)联合杠杆系数=1.43 X 1 .8 =2.5 748. 红星 公 司全年需要甲零件48 00件，每件采购成本20元，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为1.5 元。假设零件不会短缺，试计算:(1) 甲 零 件的经济进货批量;(2) 经 济 进货批量下的总成本;(3) 经 济 进货批量的平均占用资金;(4) 年 度 最佳进货批次。系 数 表1元复利终值系数 1元复利现值系数
26、 n 5% 6% n 10 % 12%20 2.6533 3.2071 5 0. 6209 0.567428 3.9201 5.1117 10 0.3855 0.32201元年金终值系数表 1元 年 金 现 值 系数n 6% 8% n 4% 8% 10% 12%10 13.181 14.487 5 4.4518 3.9927 3.7903 3.604828 68.528 95.339 10 8.1109 6.7101 601446 5.650230 79.058 113.28 12 903851 7.5361 6.8137 6.1944 20 13.5901 9.8181 8.5136 7.4
27、6948.答:(1)甲零件的经济进货批量 (2)进货批量下的总成本 (3)经济进货批量的平均占用资金 1 600 X 20/2“16 000(元) (4)年度最佳进货批次 4 800/1 600=3(次) 9益达公司拟向蓝天公司租入载重 卡车一辆，每年支付租金8万元， 租期五年。 五年后可以以O. 1 万元取得卡车所有权，此时卡 车约价值2万元。 益达公司还考虑了购买方案，卡车目前价格为34万元，银行贷款利率为8%，采取直线折旧法，五年提完折旧，五年后残值也是2万元。公司所得税率是3 3%，问益达公司应采取什么方案?9 租赁方案的现值P1=8X(1- 33 % )XP/A8%,5十0. 1XP/F8%,5+2XP/F8%，5=8XO.67X3.9927+0.1XO.6806十2XO.6806=22.83(万元)购买设备每年抵税:34/5X33%=2.24(万元)购买设备方案的现值P2=34一2.24XP/A8%,.5 十2X(1- 33 % ) XP/F.8%.5=34一2.24X3.9927+2XO.67XO.6806=34-9.85=24.15(万元由于租赁方案现值小于购买方案现值，故应采用租赁方案
