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1、燃料油市场周分析报告2015年5月18日5月22日一、国际市场燃料油简析本周，受地缘政治因素、美国原油库存连降以及美元飙升等因素交织影响，国际原油期货价格微幅下跌。周五NYMEX原油6月期货结算价WTI收于59.72美元/桶；周均价比上周跌0.79美元，至59.22美元/桶，跌幅1.34%。布伦特原油6月期货结算价收于65.37美元/桶；周均价比上周跌0.95美元，至65.45美元/桶，跌幅1.45%。亚洲燃料油市场价格下滑，周五新加坡180cst市场现货收盘394.1美元/吨；周均价与上周比跌1.16%至390.99美元/吨；380cst市场现货收盘374.42美元/吨，周均价与上比跌1.4
2、7%至370.69美元/吨。本周因供应过剩再次打压市场面,亚洲燃料油市场行情疲软。 市场供应情况，180CST高硫燃料油交易方面，Glencore向Gunvor购买4万吨，6月3日-7日装船，价格以372美元/吨。Shell向Hin Leong购买4万吨，6月5日-9日装船，价格以372美元/吨。380CST高硫燃料油交易方面，Hin Leong向Lukoil购买2万吨，6月6日-10日装船，价格以MOPS-3.00美元/吨。BP向Lukoil购买2万吨，6月1日-5日装船，价格以MOPS-3.00美元/吨。新加坡企发局公布的油品库存数据显示，截至5月20日，新加坡燃料油库存量增加264.3至
3、2352.1万桶。本周，在荷兰、塞浦路斯和墨西哥进口量增长的带动下，新加坡进口量下降约10%为134万吨。在更多船货前往香港的推动下，出口量小幅增长6%。然而，主要进口国中国的进口量小幅下降2%。本周，因燃料油期货市场看空气氛浓厚，故上海期货交易所燃料油期货价格走跌。周五基准3月合约为人民币2937元/吨，未平仓合约数24手。二、国内市场燃料油简析炼厂方面，本周部分炼厂停工检修，故炼厂开工率下滑。5月中下旬国内主营炼厂开工率为79.55%，较4月底下跌3.85%。随着汽油升高，国内炼厂例行检修开始增加，拖累整体开工率下滑。但因油价连涨，炼厂利润得到保障，使得当前国内整体开工率仍处于偏高水平。华
4、南地区，本周外围利好逐渐消退，本周华南燃料油大势持稳，市场供应增加，调油原料多守稳观望，且受南海休渔期影响，船用燃料油需求不佳，玩家心态回归谨慎，目前多守稳待市。华东地区，本周受国际原油震荡下行及成品油上调搁浅预期影响，业者观望情绪加重，华东燃料油市场整体交投明显转弱，市场再次陷入较为僵持的局面。山东地区渣油市场，地炼柴油市场承压走低，下游深加工炼厂对于焦化料需求转淡，加之稀释沥青料冲击明显，本周焦化料价格大幅走低。油浆市场，本周油浆市场维持分化走势，国际原油震荡走弱，玩家观望气氛加重。三、国内各地市场简析1、华南市场本周区内行情走稳。周五上期所规格180CST估价3050-3090元/吨，与
5、上周持平。本周近期国际原油震荡推涨，国内成品油市场受其提振，整体交投气氛有所好转，华南非标油行情在此大环境影响下，出货压力略有缓解，但广东地区小炼厂暂无复工意愿，故广东小炼厂开工率平稳，截止5月15日，广东小炼厂平均开工率为7.4%，与上周持平，近期广东地炼暂无炼厂有开停工计划，预计下周广东小地炼开工率守稳。本周沥青料报价3000-3100元/吨，与上周持平。非标油市场，华南非标一线估价4200-4700元/吨；减二线估价3450-3800元/吨。本周受进口成本有所增加影响，广东地炼理论亏损增加。截止5月20日，广东小炼厂理论炼油亏损至838元/吨，较上周亏损增加208元/吨。近期原油走势尚可
6、，亚洲燃料油市场略有回暖，价格跟随走高，但供应压力仍存，反弹空间有限。国内燃油方面，燃料油市场利好支撑，走势持坚，地炼非标产品价格短线稳中上扬为主，但下游需求整体有限下，后期推涨空间亦不大，故下周华南地炼理论炼油仍呈亏损状态，幅度波动不大。油浆市场，本周主流成交价格为2250-2450元/吨，华南油浆市场继续守稳，下游深加工及调油需求尚可，整体购销氛围稳定，且珠海宝塔停工检修，油浆供应减少。本周华南燃料油到货量小于出库量，故库存总量较上周减少。截止5月21日，华南燃料油库存量32.8万吨，占统计库容11.83%。出货方面，周内深圳、湛江、广州三港口保税燃料油共出库17万吨左右，内贸燃料油出货1
7、0.8万吨。另外，近一周华南期货交割库无任何燃料油进出。最新到船数据显示，目前暂无华南燃料油到港数据，就目前情况来看，预估下周华南燃料油库存或将继续下降。2、华东市场本周华东燃料油市场价格走稳，其中混调高硫180cst燃料油估价3030-3110元/吨，与上周持平。本周受国际原油震荡下行及成品油上调搁浅预期影响，业者观望情绪加重，华东燃料油市场整体交投明显转弱，市场再次陷入较为僵持的局面。船用燃料油市场方面，周末华东普通船用混调180CST库提估价在3080-3130元/吨；低硫低金属品质180CST库提价在3130-3180元/吨。船用油下游刚需依旧不足，区内调油商仍多采取“以销定产”的策略
8、，重质船燃市场在供需两淡的局面下弱势走稳。油浆市场，本周华东、华中地区油浆报价在1980-2130元/吨。本周成品油市场仍未见好转，市场悲观气氛较重，低密度油浆深加工用户采购积极性转弱，区内炼厂出货一般。本周仅有一船1万吨的保税油抵达舟山港。炼厂因前期拿货量较大，积累了一定库存，近期采购积极性降温，保税油市场交投清淡，玩家采购热情也不高，故本周的燃料油库存有所减少。截止5月21日，主要商业燃料油库存为58.8万吨，较上周减少3万吨，占总库容53.45%。其中，舟山岙山油库库存量为44万吨，较上周减少6万吨；上海洋山申港油库库存量为24万吨，较上周减少3万吨；海滨油库库存量为2万吨，南通诚辉油库
9、库存量为0.8万吨。未来一周，华东仍无燃料油船到货，受市场玩家提货影响，预计下周的燃料油库存水平或将继续回落。3、山东市场本周渣油市场价格走稳。周五低硫渣油市场估价2800-3000元/吨，与上周持平；中硫渣油市场估价2950-3050元/吨，与上周持平。地炼柴油市场承压走低，下游深加工炼厂对于焦化料需求转淡，加之稀释沥青料冲击明显，本周焦化料价格大幅走低。本周，零星炼厂常减压加工负荷降低，导致山东地炼常减压开工率水平下滑。截至5月22日，山东地区炼厂常减压装置开工率为44.3%，较上周上升0.6%。部分炼厂计划于5月中旬进行全厂检修，预计下周山东地炼开工率水平或触高回落。油浆市场，周五高密度
10、当地主流价格2300-2450元/吨，与上周持平，低密度油浆主流成交价格2350-2450元/吨，与上周持平。本周油浆市场维持分化走势，国际原油震荡走弱，玩家观望气氛加重。本周高密度油浆购销放缓，在销售压力下，市场成交价格承压走低；低密度油浆市场整体购销气氛尚可，不乏炼厂有推价行为。进口燃料油市场，本周进口燃料油价格走坚。周五韩国直馏高硫180cst估价4020-4120元/吨；俄罗斯M100估价4220-4320元/吨。国际油价大幅上行，使进口燃料油市场行情走高。本周，一船VLCC级别的380CST燃料油大船和多船阿芙拉船型的燃料油大船同时抵达山东沿海港口，而港口持续严查超载，出货缓慢，导致
11、港口燃料油库存大幅飙升。截至5月21日，山东沿海主要港口燃料油库存量150.8万吨，较上周增加33万吨，占当前总库容的50.27%。本周，山东沿海主要港口燃料油共到货75万吨，较上周增加22万吨。从抵港港口来看，青岛港到货38万吨，莱州港到货22万吨，龙口港到货15万吨，日照港无到货。出库方面，山东地区港口共出货42万吨，较前一周减少6万吨。其中，龙口港出货10万吨，青岛港出货21万吨，日照港出货9万吨，莱州港均出货2万吨。下周港口抵港船只减少，在炼厂刚性需求消耗下，预计未来一周港口库存水平或触顶回落。四、市场估测从经济方面来看，美国4月份新屋开建量表现优异以及美联储4月份会议纪要降低了6月份
12、加息的可能，原油期货价格得到支撑；而近期美元汇率持续反弹、5月汇丰中国制造业PMI初值低于预期，对原油期货价格上行构成压制。从需求方面来看，随着原油传统需求旺季来临，炼厂开工率有所回升，增加原油加工需求，美国原油库存呈现下滑趋势，将推动原油期货价格走高。从供应方面来看，美国原油库存持续下滑，特别是原油产量出现下降，对原油市场带来较强利好支撑。但沙特、伊拉克、利比亚原油产量的增长，使得市场供给并未出现明显减弱。近期也门、伊拉克紧张局势加剧，地缘政治因素对原油期货价格支撑开始显现。总之，原油市场逐步进入需求旺季，美国原油库存连续下降对原油期货价格形成支撑。另外，虽然美联储会议纪要弱化6月份加息预期
13、，对近期持续上扬的美元汇率形成压制，但较为有限。预期，下周原油期货价格将呈现区间震荡略有下行走势。新加坡燃料油市场，供应方面，6月将有约476万吨燃料油抵达亚洲市场，较5月份的501万吨下降5%。虽然6月由西方运往亚洲的燃料油数量料将降至两个月低点，但预计船货量仍比去年平均水平高出近30%。需求方面，随着夏季的临近，气温升高，电厂需求将增加。综上所述，预计下周原油价格震荡下行，预计下周新加坡燃料油市场行情将震荡。国内燃料油，华南市场，国际原油走势震荡，成品油下轮调价将搁浅，对燃料油市场支撑不足，预计下周华南燃料油市场横盘整理为主，个别不乏回调可能。且南海休渔期影响，船用燃料油需求平淡，下游多按
14、需求拿货，短线成交难有上量。华东市场，国际原油宽幅震荡，燃料油市场缺乏实质性利好提振，整体购销气氛难有好转，预计下周华东燃料油市场将继续保持弱势盘整的局面，个别商家加大优惠促进出货。山东渣油市场，国际原油走势震荡，预计下周WTI轻质原油7月合约的价格将在57-60美元/桶的区间内运行。本轮成品油上调料将搁浅，玩家观望气氛加重，近期山东渣油下游需求难有好转，预计下周市场行情弱势承压。综上所述，国际原油走势震荡，后期陷入区间整理局面。而成品油新一轮调价面临搁浅下，地炼油品市场毫无利好指引。短期，燃料油市场需求面难有利好可言，多空拉锯，预计下周行情弱势震荡，成交价格延续稳中走低趋势。五、燃料油到港船
15、期及数量华南地区燃料油船期预报预计到港日期数量（万吨）航线船名接货公司5月4日9（混调）东南亚/高栏美乐伊藤忠5月下旬4（混调）韩国/厦门N/A中石化燃料油5月9日0.25（混调）中国/黄埔大安6N/A5月10日0.33（混调）中国/黄埔东方68N/A总计13.58华东地区燃料油船期预报预计到港日期数量（万吨）航线船名接货公司5月2日10（直馏380CST）委内瑞拉/舟山FARHAH中联油5月4日1（M100）俄罗斯/上海Syatoy PavelN/A5月6日4（M100）俄罗斯/上海Lu Ding TanN/A总计15山东地区燃料油船期预报 预计到港日期数量（万吨）航线船名接货公司5月3日13（直馏380CST）委内瑞拉/青岛豪迈中联油5月3日8.5（直馏油）中国/山东N/AN/A5月5日9.7（直馏油）N/A/龙口科鲁兹东方华龙5月8日9.8（直馏油）N/A/日照鼓励玉皇盛世5月10日9（直馏油）N/A/青岛绿色勇士青岛益佳5月11日9.5（直馏油）N/A/龙口沙丽妮某贸易商5月11日4（M100）俄罗斯/龙口大庆451华星石化5月25日6（海洋油）中国/龙口三鼎长乐金诚石化5月27日3（海洋油）中国/山东N/AN/A5月27日4（M100）俄罗斯/天津安契科夫恒源石化5月27日7（混调油）新加坡/天津太平洋巴拿马中石化燃料油总计83.5 完
