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1、我国实行利率管制的原因及其弊端摘要：自2013年7月22日起，我国全面放开金融机构贷款利率管制，标志着利率市场化改革只差最后一步，即放开存款利率。2014年，人民币存款利率的上浮空间扩大了20%，2015年初的利率调整，又再进一步将浮动区间向上扩大了10%。中国利率的基准在逐步成熟，所以利率市场化条件正在朝着越来越成熟的方向发展。然而，在之前的多年中，我国一直实行利率管制，为何如今要逐步放开？本文旨在探讨我国长期实行利率管制的原因及其带来的弊端。关键词：利率管制；原因；弊端近二十年来，随着我国经济实力的提升，我国利率市场化改革稳步不断向前发展，从1993年开启利率市场化的改革进程后，遵循着“先
2、外币，后本币；先贷款，后存款；先长期，后短期；先大额；后小额”的顺序，改革至今日，我们可以说中国的利率市场化已经基本完成了，只剩那最后的“临门一脚”。同时，随着利率市场化的逐步放开，我们也渐渐享受到其带来的好处。那么，在过去的几十年中，我国为什么要实行利率管制呢？我认为主要可以从以下几个方面来进行解释。第一，保护和扶持国有企业。国有企业的改革贯穿于我国经济的发展和社会主义市场经济体制的完善过程，不管国企改革的思路和路径怎样，不变的一点是保持国有经济在国民经济中的主导地位。因此，我国一直持续对国有企业进行补贴以扶持其发展。在这其中，利率管制发挥了巨大作用。由于银行贷款大部分流向国有企业，而实行利
3、率管制，压低存款利率，从而保持较低利率贷款，实现储户对国有企业的补贴。同时，较低存款利率也为银行获取稳定利差提供保证。第二，实现农业部门对工业部门的补贴。根据马克思主义政治经济学中的二部类理论，国民经济结构中农业部门和工业部门分工不同。农业部门主要是积累，而工业部门主要是投资。因此，为了国家工业化进程，国家对农产品和工业产品实行剪刀价格差，同时，利用利率管制，实现农业部门对工业部门的补贴，以牺牲部分农业部门利益为代价，尽快推进工业化发展。第三，利率调控体系尚未完全建立。当前，中国尚未建立有效的利率调控体系，存款基准利率仍为中央银行可以运用的货币政策工具，因此我国对于存款利率上限依然进行管制。由
4、于存款利率构成商业银行最重要的资金成本，央行调整存款基准利率，将会影响商业银行的成本，进而使银行对贷款利率做出相应的调整，影响投资和消费领域，实现对宏观经济的调控。第四，商业银行同质化竞争严重带来的风险。中国商业银行同质化竞争严重，金融产品种类较为匮乏，金融创新能力较低，存款是银行资金的重要来源。放开存款利率管制会造成存款利率增速超过贷款利率增速，利差缩小。而迫于经营压力，银行会向高风险领域投资，如果风险管理不善会引发危机。第五，出于对宏观经济稳定的考虑。利率市场化改革的目的在于带动经济更健康有效地发展，不能以降低增长率为代价来进行改革。放开存款利率上限管制可能会导致贷款利率的上升，打击民间投
5、资积极性，对宏观经济增长造成不利影响。因此，在宏观经济形式不太利好的当下，放开存款利率上限不是一个好时机。然而，尽管有这么多的原因使得我们迟迟未放开利率上限，利率管制带来的种种弊端依旧不容忽视。第一，导致利息负担与收益的扭曲。政府对利率管制的显著特征是将管制利率控制在市场利率以下。由于存款者所获得的利息收入与借款者所支付的利息成本相对偏低，造成利息负担与收益的不均。利益的最大损失者是存款者。第二，导致信贷配给制。所谓信贷配给，是指在固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行因无法或不愿提高利率，而采取一些非利率的贷款条件，使部分资金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达到平衡。非利率的贷款条
6、件可分为三类：一是借款者的特性，如经营规模、财务结构、过去的信用记录等；另一类是银行对借款者就借款活动所做的特别要求。这些非利率贷款条件是利率管制环境下银行解决超额资金需求的常用手段。第三，扭曲资源配置，降低资本产出比率。根据经济学原理，市场利率与边际生产率相等，低于均衡边际生产率的企业会因其支付不起利息负担而退出借贷市畅换言之，由资本使用人之间自由竞争所决定的利率将自动的限制资本于那些报酬高的用途上，而将报酬低的投资予以淘汰。利率的这种功能对于资金供给是经济发展瓶颈的国家尤为重要。为了将资本分配于每一单位投资净报酬率最高的用途上，应让利率执行其自然的功能，使资本分配到最具生产力的各种相互竞争
7、的用途上。第四，降低金融部门对经济发展的推动作用。若金融当局对金融部门的存贷款利率进行管制，必然影响资金供给来源。因为存款利率太低，效率低下而又有资金盈余的单位将会进行自我融资而不存入金融机构，结果会导致金融部门萎缩而阻碍金融发展，进而影响资本积累和经济发展速度。第五，降低商业银行的经营效率。如果政府人为地将存款利率压得很低，表面上看降低了银行的成本，但实际上银行吸收同样的存款量可能付出的成本更高，或在付出同样成本的情况下吸收的存款量减少。为了多吸收存款，银行就可能采取各种隐蔽的方式提高存款利率，如赠送各种礼物、奖品、提前支付利息等。这种行为一旦被监管者发现，银行就要为此付出代价。若要通过合法
8、行为增加存款的吸收，银行只能通过非价格竞争手段，如改善服务的方式进行，如增加服务时间，增设分支机构等等。这些措施必然增加营业费用。第六，黑市盛行。由于利率管制的存在，银行的存贷款利率低于均衡利率水平，资金需求量超过资金的供给量，促使银行根据各种非利率因素进行主观的信贷分配，这种主观的信贷配给方法不但会降低资源使用的效率，而且必然使一些企业得不到低利率银行贷款，只能求助于黑色借贷市场，以满足其资金需求。综上所述，利率管制是特殊时期的产物，其存在有着一定的历史必要性，但随着我国经济的飞速发展，利率管制带来的红利渐渐消失，而弊端却日益突出。这也从一个侧面证明了利率市场化改革的必然性与紧迫性。参考文献：1 黄达.金融学（第三版）M.中国人民大学出版社，2012.2 N.格里高利曼昆.经济学原理（第六版）M.机械工业出版社.3 赵德江.我国利率市场化改革若干问题思考J.福建论坛，2013.4 郑联盛.我国利率市场化的展望J.中国金融，2013.
