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1、华北制药股份有限公司信贷调查报告分行审贷部：一、客户基本情况：华北制药股份有限公司位于河北省会石家庄市和平东路388号，是一家成立日期于1995年12月29日，注册资本为1,345,646,500元，经营范围有生物、工、农药、商贸等领域，主要产品达430多个品种的股份制制药有限公司，法定代表人为常幸。经营期限至今已有19年。公司处于制药行业，主要产品有青霉素、链霉素、土霉素、林可霉素、半合成青霉素、头孢菌素等多种抗生素原料药及保健品原料、制剂以及VB12、药用玻璃制品、有机溶剂、 淀粉、糖等近百个品种。华北制药是目前国内最大的青霉素生产基地，其中抗生素年产量6000吨，药用中间体生产力近生产力
2、10000吨，青霉素工业盐8000吨。此外，华北制药年产维生素18000吨，粉针制剂年生产达20生产亿支。占到国际维生素C年需求量的20%左右，具有较强的规模优势。维生素B12市场需求近年来逐步转旺，平均年增幅超过两位数。华北制药维生素B12目前生产力为生产力5吨/年。随着相关产品市场需求的扩大，公司的生产工艺日臻成熟，市场份额不断增加。提供的产品或服务：公司是我国目前最大的抗生素生产基地，生产医药化工产品，销售；植物提取物的生产、销售(但国家另有规定的除外)；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务等。公司还进行化学原料药及其制剂、抗生素原料
3、药及其制剂、生化药品、生物制品批发。年生产能力：目前华北制药有5万十亿（苄星青霉素1公斤1.185十亿）的生产能力，具有明显的市场竞争力。 主要经营业务为中成药、化学原料药及其制剂、抗生素原料药及其制剂、生化药品、生物制品批发；兽药销售；货物和技术进出口等。通过报表分析其经营情况，存货周转率为7.359；总资产周转率为0.826；应收账款周转率为4.529；总资产报酬率为0.127。从中显示企业存货周转率高，利润额较大，运用资本中闲置在存货上的数额较小。客户的技术： 华北制药是我国第一个获得国家认证的企业技术中心的大型企业，50年的技术积累，使企业在微生物技术方面具国内领先地位，曾经率先在国内
4、开发出林可霉素、两性霉素、克林霉素磷酸酯、去甲基万古霉素等十余种新产品，先后获得国家发明奖5项、科技进步奖18项，公司建立了三级研发与技术创新体系。其中公司参股的新药研究中心有专职科研人员300人，设有生物工程、合成、天然药物、生化工程、制剂、微生物资源、理化分析、药理和医药科技信息等等多个研究科室，与国内外主要研究机构建立了密切的合作关系。 管理情况：在生产管理方面，公司按照现行的GMP标准组织生产，主要产品生产线已通过国家GMP认证。生产中不断改进工艺技术，提高产品质量，降低消耗，节约能源，清洁生产，主要产品生产技术在国内处领先地位，2003年，公司通过了国家ISO1400环保体系认证。应
5、用国际先进水平的装备，保证生产过程稳定和产品质量稳定。计算机辅助管理在生产过程中得到普遍应用，在国内最早将计算机应用于抗生素发酵过程控制，新建的半合成抗生素生产基地的计算集成制造系统CIMS应用工程项目被认定为国家“863”示范工程。 华药主要管理人员：品行良好、有专业技术水平、经营管理能力较强，领导班子团结，重合同、守信用、具有遵纪守法观念。 该公司不曾涉入兼并（或被兼并）、合资、分立、重大诉讼、破产等事项。 客户投资背景：客户因购买其主要产品抗生素的生产原料的需要申请贷款。 控股股东情况：公司的控股股东为华北制药集团有限责任公司。 实际控制人情况：公司实际控制人为河北省国有资产监督管理委员
6、会。 年末持股数(股)491779100 占总股本63.68% 年末股东总数为:111470户 华药的贷款证借款情况良好，没有出现违约支付。此公司采用本公司的厂房抵押，厂房是国有土地，位于市区，交通便利，地段有一定的升值空间，还贷抵押率为50%，。 借款金额：客户向我行申请流动资金贷款1000万元。 担保数额28897万元，不曾出现违约支付企业营业执照：1300001000509华北制药股份有限公司在我行信用等级评估等级为A。二、客户生产经营及经济效益情况：近期经营情况近三年经营指标状况 单位：万元、% 年度 销售收入 利润总额 净利润 2003 年 696,417,051.62 331,87
7、0,135.15 216,972,818.632004 年 4,124,209,738.18 104,986,669.81 59,147,413.322005 年 3,971,939,348.91-187,988,460.98 -184,750,260.65 从以上数据分析，20032004年企业经营发展迅速，销售收入大副上升，但由于主营业务成本上升，利润总量下降，主要是随着生产工艺技术、产品产量等增强扩大，加之，严格控制和降低产品生产成本，盈利水平还是逐年提高。2005年12月底，企业资产总额118,246,161.67元，其中：流动资产3,489,098,680.48元、固定资产2,983
8、,577,563.53 元；负债总额5,556,779,397.68元，其中：流动负债5,514,758,440.77元，长期负债42,020,956.91元；所有者权益18528万元，其中：实收资本761,909,302.00元；资产负债率为46.3%，流动比率为52.6%，2005年全年实现销售收入397193万元，但出现负利润总额。主营业务收入构成分析华北制药主营业务收入按照主要产品类别划分为青霉素类、半合成青霉素类、头孢类、维生素类和其他类五种。青霉素类和半合成青霉素类产品销售收入从2003年度开始较以前年度有较大程度的下滑，收入下降的主要原因是近年来国内青霉素工业盐生产供大于求，导致
9、市场竞争加剧，引发产品价格大幅回落所致。由此导致青霉素类和半合青类产品业务收入占华北制药主营业务收入的比重下降。维生素类产品受2003年上半年价格飙升和市场需求扩大影响，收入增长幅度较大。但从2003年下半年开始，华北制药维生素类主导产品维生素C的市场价格大幅波动并逐步下滑，导致维生素类产品收入占主营业务收入的比重逐步降低。头孢类产品主要由华北制药倍达有限公司生产，该公司致力于头孢类半合成抗生素及其系列中间体的生产经营和研制开发工作，目前已建成亚洲最大的7ADC生产基地和国内最大的头孢原料药生产基地。该公司近年来生产规模稳定增长，但受到国家多次下调抗生素类药品价格的影响，在市场份额增长的同时，
10、销售收入未能实现同步增长。其它类产品包括淀粉糖系列产品、保健品和化工产品等，同时，华北制药加大了产品营销力度，2003年纳入合并报表范围的广东九州通医药有限公司以主营药品销售业务，该公司对华北制药主营业务收入的贡献较大，使得主营业务收入中的其他类收入比重逐年上升。随着公司逐步加快产品结构的战略性调整，纳入其他业务核算的相关产品市场份额和业务占公司主营业务收入的比重逐渐加大，有望持续增长。主营产品产能状况分析华北制药是目前国内最大的青霉素生产基地，其中抗生素年产量6000吨，药用中间体生产能力近1000吨，青霉素工业盐8000吨。此外，华北制药年产维生素18000吨，粉针制剂年生产能力达20亿支
11、。华北制药以维生素C和维生素B12为主要生产产品。其中，维生素C类产品产能及市场占有率居国内前三名，主要竞争对手为江山制药和石药集团等公司。中国是世界维生素C类产品主要生产国和输出国，随着日本武田、罗氏等世界维生素C类产品主要厂商的停产，国内众多生产厂家均加大了维生素C类产品的生产，产品以向国外输出为主。华北制药目前维生素C年生产能力18000吨，占到国际维生素C年需求量的20%左右，具有较强的规模优势。维生素B12市场需求近年来逐步转旺，平均年增幅超过两位数。华北制药维生素B12主要在威可达和康欣两个合资公司生产，目前的生产能力为5吨/年，产品主要供应国际市场。预计从2004年开始，随着相关
12、产品市场需求的扩大，公司的生产工艺日臻成熟，产品生产能力和市场份额将有所增加，预计2005年产能可达到6吨，2005年以后基本保持这一规模发展。在头孢类产品方面，华北制药生产的6APA国内需求增长十分迅猛，目前国内市场基本完成了本土化，2004年产能仍将持续增长。公司在其他产品方面，华北制药近年来通过对产品结构进行调整，加大了原料药和制剂并重的产品方向，开发保健品和心脑血管、糖尿病、肿瘤等其他医疗领域药物，逐步由抗生素为主向多元化综合性制药企业转变。目前，公司的产品和市场战略调整已取得初步成效，在传统的青霉素和维生素系列优势产品之外，公司在制剂产品、淀粉糖产品、保健品和化工产品方面也取得了良好
13、的经营业绩。主营产品行业现状及市场前景华药集团公司以其规模优势、技术优势、质量优势，连续多年跻身全国500家最大和最佳经济效益工业企业行列、国家首批6家技术创新试点企业之一和国家“863”高新技术研究发展计划成果产业化基地；被“中国工业经济联合会”评为16家最具国际竞争力的企业，是其中唯一的一家化学制药企业。2003年国内青霉素工业盐产量已超过30000吨，产品主要面向国际市场，青霉素工业盐产量快速增长导致市场供大于求，产品市场价格呈现出快速下滑的趋势，由此也导致华北制药2003年度及2004年度上半年青霉素类产品销售收入与往年相比出现较大下滑。2004年，随着国内众多青霉素工业盐厂商的投产、
14、增产，原来的华北制药、哈药集团、石药集团、鲁抗集团等寡头垄断式的市场竞争格局将被打破，市场竞争更加激烈。2004年，华北制药青霉素工业盐生产规模大以及发酵技术等方面的优势仍是其参与市场竞争的主要手段，但随着一些经营体制更加灵活的民营企业的加入，华北制药在该产品领域的市场份额将会出现一定程度的下滑。在产品价格方面，通过2003年青霉素工业盐价格的大幅下跌，目前市场总体价位已调整至60元/十亿单位，已接近国内青霉素行业的平均成本，并且打破了在中国医药保健进出口商会的积极协调下，由国内生产青霉素工业盐主要厂家华北制药、石药集团、鲁抗集团和哈药集团就青霉素工业盐价格达成的价格同盟。预计2004年产品价
15、格继续向下调整的空间不大，但由于山西同领、河南华星等公司仍在扩产，而且这些民营企业凭借管理体制和营销模式方面的优势，对前述“四大集团”达成的“价格同盟”采取了回避态度，产品供大于求和竞争加剧的现状仍将持续，预计2004年青霉素工业盐产品平均价位在50元十亿单位左右，2005年以后随着新的市场竞争格局和供需平衡的建立，预计青霉素产品的价格会稳定在60-70元十亿单位左右。维生素产品中，作为维生素C产品主要输出国，维生素C是目前中国原料药行业唯一可以主导国际市场价格的产品，但由于国内众多生产厂家的过度复产和增产，形成了目前的产品供大于求的现状，也引发了2003年产品价格的剧烈波动和下滑。2004年
16、，国内维生素C企业的扩产仍在继续，如石药集团计划将现有的年产1.5万吨生产线扩建到3万吨，成为全球最大的维生素C生产商。在国际方面，受罗氏公司复产以及国外DSM和巴斯夫可能扩产、合资等综合因素的影响，市场竞争格局日趋激烈，产品价格仍将在低位运行。2003年华北制药维生素C出口平均价格约为5.9美元/公斤，但到2004年上半年已下降为5美元/公斤左右，预计未来维生素C产品市场平均价格在5-6美元/公斤之间。与青霉素工业盐市场格局相似，预计在2005年以后，随着新的市场竞争格局和供求关系的确立，维生素C价格将出现一定程度的增长，年增长率在5%-8%之间，平均价格区间应在7-8美元/公斤之间。受头孢
17、拉定等需求强劲的影响，近年来供需两旺，华北制药的相关产品主要在倍达公司生产，根据市场需求情况，该公司于2004年建成了国内最大的头孢类原材料生产基地，相关产品产量仍将大幅增长，与青霉素及维生素类产品相比，头孢类产品价格也受到青霉素工业盐价格下滑的影响有所下降，但由于国内生产厂家参与者有限，产品仍处于供不应求状态，预计未来市场价格相对稳定。华北制药其他类产品由于分类较细，市场需求和价格变动情况不尽相同，但受到国家对药品价格调整、招标采购方式变动等因素影响，预计产品价格整体呈下降趋势。但是，公司生产的大豆异黄酮、番茄红素等保健产品原料市场供不应求，未来几年产品价格呈稳步上涨的趋势。三、 客户财务状
18、况：主要指标:2005 2004比上年增减(%)总资产2203023288.821856069920.27 18.69主营业务收入1402732488.781036798408.32 35.29净利润 238139912.59 207560794.82 14.73净资产收益率(%)20.46% 20.85%-1.87股东权益比率(%)52.84% 53.64%-1.49 从数据得知，华药公司1995年主营业务收入1402732488.78元,比上年增长35.29%;实现净利润238139912.59元,比上年增长14.73%。1995年实现销售收入19.8亿元,完成计划的111.86%;实现利
19、润30118万元,完成计划的100.02%。 盈利能力总资产利润率(%)0.30040.22480.16352.8706主营业务利润率(%)8.29567.89438.690814.474总资产净利润率(%)0.33230.23910.16623.1886成本费用利润率(%)0.420.41830.62483.6093营业利润率(%)0.36230.34150.4982.6933主营业务成本率(%)91.489691.882691.0485.1986销售净利率(%)0.33130.34330.45722.5451股本报酬率(%)3.296312.53651.4988323.6229净资产报酬率
20、(%)2.8117266.79691.2896281.6891资产报酬率(%)0.300431.03260.163536.4976主营业务利润(元)848927733.49535488951.84293047721.281488886025.1净资产收益率(%)1.641.20.8623.75 成长能力主营业务收入增长率(%)55.254994.0497110.803110.683净利润增长率(%)-86.239-88.786-88.4713-净资产增长率(%)3.48285.337111.940932.6383总资产增长率(%)22.627718.197414.258624.92 营运能力应
21、收账款周转率(次)10.82347.22823.510313.2727应收账款周转天数(天)33.261349.8049102.555327.1233存货周转天数(天)50.650772.8937139.103641.0261存货周转率(次)7.10754.93872.5888.7749固定资产周转率(次)-2.5899-4.058总资产周转率(次)1.00310.69650.36351.2528总资产周转天数(天)358.8874516.8701990.3714287.3563流动资产周转率(次)2.38651.62070.85762.7014流动资产周转天数(天)150.8485222.1
22、262419.7761133.2642股东权益周转率(次)8.57265.68442.83699.9262 偿债及资本结构流动比率(%)0.76270.80120.78590.8241速动比率(%)0.52420.55910.54820.5762现金比率(%)19.991823.923118.947220.2362股东权益比率(%)10.685711.631512.677312.9567长期负债比率(%)26.109424.733425.043123.7113负债与所有者权益比率(%)835.8344759.7312688.8109671.8018资产负债率(%)89.314388.36858
23、7.322787.0433 现金流量经营现金净流量对销售收入比率(%)0.0010.01040.0058-0.0582资产现金流量回报率(%)0.00090.00680.0021-0.0656现金净流量对负债比率(%)0.0010.00770.0024-0.0754现金流量比率(%)0.16291.29170.3956-12.3812财务分析：资产负债表:华北制药公司的现金、各种存款、短期投资、各种应收应付款项、存货等共计人民币为3,956,424,598.96.占总资产54.63%,流动资产比重较高，说明公司的支付能力与变现能力较强。资产类项目:货币资金：从378,539,706.22升至4
24、48,780,831.21,发生这样的变动,可能是因为销售规模和信用政策发生了一些变动,为大笔现金支出做准备,资金调度,所筹资金尚未使用.根据货币资金的目标持有量,资产规模与业务量,该企业融资能力,企业运用货币资金的能力以及制药行业特点,我们得知华北制药的货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况相对比较合理;应收款项 1.应收帐款从1,414,213,944.67降至1,231,751,526.88, 这可能受到会计政策变更和会计估计变更的影响,也可能是公司利用应收账款进行利润调节,当然,企业也有可能利用应收账款进行巨额冲销行为. 2.其它应收款从1,365,403,565.55降至1,
25、200,847,449.62,这可能受到会计政策变更的影响.这些款项包括应收的各种赔款、罚款,应收出租包装物租金,应向职工收取的各种垫付款项,备用金,存出保证金,预付账款转入以及其他各种应收、暂付款项.该公司不存在违规拆借资金的现象. 3.坏账准备没有发生存货：从549,347,423.65升至584,838,235.94,这可能由于计价原则对存货项目的影响,企业对存货计价方法的选择与变更相对来说是合理的,企业分析存货的盘存制度有利于确认存货数量和价值.固定资产：固定资产原价从6,306,825,540.87升至6,656,879,471.87,固定资产净值从2,318,998,208.74升
26、至2,415,041,108.71生产用固定资产占较大比例,考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，得知企业在处置闲置固定资产方面的工作是具有一定效率的, 结合企业的生产技术特点，分析得知生产用固定资产内部结构是相对合理的.固定资产的累计折旧从3,987,827,332.13升至4,241,838,363.16,企业固定资产折旧方法和企业固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性还有待改进,折旧额的大量增加使得固定资产净额大量减少.固定资产总额的增加说明企业的固定资产占用企业大量资源,占有企业大量的现金及其他流动资产,使企业的资金周转率有一定幅度的下降,着是华北制药还有待改进的地方.负债类
27、项目:短期借款： 从2,581,300,000.00降至2,474,450,000.00这些可能由于流动资金需要,节约利息支出,调整负债结构和财务风险来增加企业资金弹性。应付账款及应付票据：从560,360,421.86和156,812,871.80升至667,987,946.23和233,970,890.14这些可能是由于销售规模的变动引起的,企业充分利用无成本资金,供货方商业信用政策的变动使这两个项目上升,同时数值上升也使企业资金的充裕程度变得相对较少,企业应加大回收力度才有利于自己的正常运营.其他应付款 ：从187,062,360.64升至189,015,879.28,其他应付款规模与变
28、动是正常的,不存在企业长期占用关联方企业的现象.长期借款 ：42,000,000.00升至56,300,000.00,由于银行信贷政策及资金市场的供求情况导致企业的长期借款持续增长,企业长期需要大量资金,以此来保持权益结构稳定性,调整负债结构和财务风险。但是长期借款如此庞大规模的增大对于企业来说也是一个危险的警告,企业需要采取一定的措施来进行调整和改正,才能维持企业长久稳定的经营.与同行业的其他企业相比,华北制药集团有限责任公司是我国最大的制药企业，身为中国 一五计划期间的重点建设项目,华药稳健经营，逐步壮大，经营范围得到拓宽，销售额持续增长，业绩保持优良，主要经济指标始终处于国内同行业前列.
29、利润及利润分配表本期主营业务收入增长了17%，主要是因为公司加大宣传力度，拓宽销售渠道，使销售收入得到较大增长，及今年维生素C 价格上扬，使毛利大幅增加所致。本期主营业务成本增长了16%，主要是因为收入增加而同比增加.本期其他业务利润增长幅度很大，主要是由于机构调整，动力费及废旧物资销售利润增加所致。营业费用增加了60%，首先是因为公司当期为提升公司形象，提高销售额，而加大了宣传力度，导致广告费用支出增加；其次是公司为了健全自己独立的销售体系，本期将原通过销售公司销售的天翔产品改为由公司自己销售，从而增加了相应的销售费用管理费用增加了21%，一是职工工资增加；二是公司按销售收入的一定比例上缴的
30、集团管理费用增加所致。投资收益被投资公司的股利汇回不存在重大限制盈利能力比率:销售利润率该公司04年销售利润率为0.27.销售利润率是指净利润与销售收入的比率,销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率不高，权益利润率也不高。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。本年度该公司销售额为人民币5,992,115,046.07,销售成本为人民币184,300,552.38.销售额高而销售成本高，则销售利润率低。营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。该公司营业利润率为0.108,营业利
31、润为人民币641,699,811.38,此比率不高，说明企业盈利能力一般。 净利润率净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，04年该公司的利润率为0.065,净利润为人民币388,687,769.82,只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化，还需要结合主营业务收入的变动。例如，如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降。所以，净利润率比净利润更能说明问题。成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用
32、可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该公司成本费用利润率为0.12.该项指标一般，所得利润为总销售额一成左右，反映企业的经济效益尚可。流动比率流动比率代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。流动比率的基准为2。该公司流动比率为0.873小于1意味着企业短期偿债能力一般。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率的基准为1。该公司速动比率为0.724大于0.5 小于0.75。衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，所以该公司资金流动性一般。这两项指标都是从静态分析的角度反映了企业短期的偿债能力。对于企业经营者来说，分析企业短期偿债能力是非常重要的。因为企业
33、只有具备足够的流动资产来偿还债务，才能够保证债权人的资金安全，使企业的信贷管理步入良性循环的轨道。企业的投资者则可以通过这些指标来识别企业财务状况的好坏，进一步判断企业在市场中具有的竞争力和可持续发展力。四、客户与我行的关系：该企业在我行支行发生授信业务，基本账户不在我行，其他金融机构均未介入，资信良好，从未出现过逾期现象，我行对其信用评级为A级。我行与该公司合作愉快，通过我行良好的服务，有希望令该公司成为我行的基本客户。五、本次申请贷款的必要性、可行性及还款来源方面的分析如该笔贷款发放成功，不仅可以增加我行公存款，日平均余额，同时每年都会为我行带来多笔结算业务，产生直接经济效益。另外，我行还
34、可以取得该公司的部分工资代发权，由此每年可新增大量储蓄存款。由于该公司为全国知名企业，本次贷款将进一步扩大我行影响力，同时公司有良好的发展前景，这将进一步改善我行信贷质量和信贷结构，分散我行信贷风险，提高我行盈利能力。为我行今后的竞争奠定了一定的基础。六、担保分析 此公司上市至今有十年，为药品加工厂房是国有土地，厂房位于市区，交通便利，地段有一定的升值空间，还贷抵押率为50%，型企业，计划还款12个月，利率为7.29%。此担保属于合法担保，有较大的有效性。近年来，此企业的经营状况良好，在新产品研发方面，有较大突破，产业结构不断完善。此外企业的财务状况良好，有盈利空间，应该有良好的还款能力。七主
35、要风险点及风险控制措施1主要风险点 分析表明，贷款存在的主要风险点在于医药产品的研发和生产风险较大。公司产品的研发和临床试验存在失败的风险。在重组白蛋白的项目上还存在不确定性，重组白蛋白目前没有国家标准，药监局需要较长时间进行审批。另外，我国还没有明确基因重组人血白蛋白是否能取代人血白蛋白，未来存在不确定性。头孢市场竞争激烈，公司的头孢项目在市场开拓和营销手段上存在较大的挑战，存在市场开拓失败的风险。2风险控制措施为此华药公司应该加强内部各项管理，下大力进行产品成本攻关，通过提高技术指标、节能降耗，进一步降低产品成本；同时加强新产品特别是制药产品的市场调研和开发工作，积极调整产品结构，利用产品
36、链接完整的优势，将青霉素原料药向技术提升空间较大的中间体和半合成抗生素转移；并加强制剂产品终端销售队伍的建设，加大制剂产品的营销力度。八、综合结论和建议：1.客户行业现状与发展前景的综合评价华北制药集团目前共有64 个品种进入基本药物目录，作为国内老牌的医药企业，具有产品品种齐全，产品质量安全，物美价廉等优点，这些优势将受益基本药物制度的推行。根据公司制定的1995年生产计划,全年实现利润为30112万元,上半年已完成年计划的50.80% 由此可以预见,公司的生产经营仍将保持一个较高的增长势头。积极布局制剂项目：从原料药向制剂转型是公司努力的目标，也是公司以后利润的主要来源。公司原来制剂产品收
37、入占比约为25%将逐渐提升至50%以上。新制剂项目未来将是华北制药利润的主要来源。制剂项目的意义在于公司内部生产的原料药能直接用于制剂的生产，提高了公司的综合毛利率，其次，可以规避原料药带来的周期性风险，增加公司抗风险能力。生物制药项目推进进行时：公司培养基级基因重组人血白蛋白正在积极推进，预计年底试车，产能15 吨。人血白蛋白市场供应缺口较大，并且这种局面不会在短时间改善。基因重组人血白蛋白是人血白蛋白的替代产品。至今，在国际上掌握重组白蛋白的厂商也只有三家，日本绿十字、英国Delta 公司和美国的默克。国内除华北制药外尚无单位能规模化生产重组白蛋白项目。华北制药除培养基级白蛋白外还掌握了更
38、高级别的白蛋白技术，白蛋白产品纯化技术已经达到国际上先进水平。公司此次试车的培养基级基因重组人血白蛋白已有相关企业和公司进行接洽，销售前景看好。政策上，河北省出台了医药产业调整和振兴规划，华北制药作为“共和国医药长子”将会在河北省产业规划中重点受到资源、政策扶植。由实力雄厚的冀中能源来重组华北制药正是由河北省委省政府和省国资委积极推动的。今后，在医药产业整合的大背景下，华北制药的外延式扩张之路也应该会得到政府的支持。管理上，公司积极推进营销创新。华北制药在组织机构调整时，首当其冲是整合分散的营销资源，组建了销售分公司，并在队伍建设等方面加大了改革力度。实行专业化销售被确定为华药营销工作发展的方
39、向。公司营销整合的好处在于公司所有产品能够实现渠道共享，各个子公司的产品能够利用已有的渠道迅速进入市场。另外公司加大了对业务代表的培训及管理力度，制定不同的薪酬绩效标准，以激发业务代表的积极性。公司除了采取集销的销售方式外，还采取了集购的采购模式，降低了公司的运营成本。研发实力是公司另一个亮点，对于一个优秀的公司来说，产品，营销和研发三者缺一不可。公司的研发机构是新药公司。新药公司是获得批准建设的从事微生物药物研究的国家研究中心，同时也是“抗体药物研制国家重点实验室”。公司还承担了大量的国家级课题，科研技术实力雄厚。公司生产的基因重组人血白蛋白即为新药公司的科研成果。新药集团雄厚的研发实力是华
40、北制药成长的内生性动力。因此该公司发展前景空间巨大。2. 对客户经营财务状况与信用状况的综合评价财务状况 华北制药本年度公司实现主营业务收入1402732488.78元，同比增长35.29%；实现净利润238139912.59元，同比增长14.73%。华北制药过去三年平均销售增长率为8.08%,在所有上市公司排名（1223/1710），在其所在的制药行业排名为62/90，外延式增长合理华北制药过去三年平均盈利能力增长率为199.98%，在所有上市公司排名（155/1710），在所在的制药行业排名为 （12/90）。盈利能力较强。华北制药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1142/1710），
41、在其所在的制药行业排名为60/90 。公司经营稳定合理信用状况华北制药被国家商务部中国对外贸易企业协会授予“国家商务信用AAA”称号,并被制定为商务部中国外贸企业信用体系示范单位。公司资信良好，从未出现过逾期现象，我行对其信用评级为A级。3.对贷款安全性的综合评价此公司上市至今有十年，为药品加工型企业，厂房是国有土地，厂房位于市区，交通便利，地段有一定的升值空间，还贷抵押率为50%，计划还款12个月，利率为7.29%。此担保属于合法担保，有较大的有效性。近年来，此企业的经营状况良好，在新产品研发方面，有较大突破，产业结构不断完善。此外企业的财务状况良好，有盈利空间，应该有良好的还款能力。从该企
42、业的财务状况来说，华北制药成长性较好，盈利能力强，经营结构稳定合理，一直保持高效增长。从该企业的信用状况来说，公司资信良好，从未出现过逾期现象，公司在我行信用评级为A级。所以给该公司贷款，安全性较高。4.对我行综合收益的总体估算 该项业务开展之前，华药集团在我行授信额度2.5亿元，对公存款6000万元。并购业务完成后，该集团在我行授信额度维持在2.5亿元水平的同时，对公存款增加到1.5亿元，此外该集团又在我行办理了日常银承兑付业务，累计兑付金额达到8000万元，增加了我行的中间业务收入。5.对是否同意贷款明确的结论性意见和建议综上所述，该企业现经营情况良好，财务状况为高效增长，信用状况良好，发展前景巨大。所以，同意对该公司贷款业务申请。周梦露 09国金一班 2009175131
