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1、首先解释一下，本文标题里的“问”指的是投资者自问，这些问题是对城投平台评估信用资质的基础，至于问题的答案，有些可以从公开资料中获取，如地方经济财政、公司财务状况等；有些需要现场调研，如国资委考核标准、管理层人事任命等；还有些需要同业间的勾兑，如结构化、返费、非标等。Z老板将这些问题分为4类，分别是政府-平台关系、公司治理、公司业务、公司财务，共计约90个问题。一、关于政府-平台关系1 .当地近年经济、财政、交通、人口流动、土地出让/成交/流拍、住宅成交情况如何？主要税源是哪些？纳税大户有哪些？土地出让价款是如何提取的？可参考土地财政（中）:土地财政从何处来？向何处去？。2 .疫情对当地财政影响
2、如何？政府是否安排加快土地出让节奏？争取特别国债和专项债资金情况如何？3 .政府对新增特别国债、专项债资金是如何安排利用的？4 .当地主要有哪些城投平台？在业务范围或空间范围上如何区分？5 .政府是否有整合或拆分城投平台的意向？主平台是哪些？6 .对于由区县级政府控股的平台转变为市政府控股的，关注是否只是名义上的股权划转，实际控制权仍在区县级层面。7 .当地城投平台之间是否存在相互担保？面临流动性压力时是否会相互支持？8 .公司获得政府补助的规模、标准、形式、记账方法如何？在母、子公司之间如何分配？9 .除资金补助外，政府是否有其他措施支持城投平台？如资产划拨、税收返还、协助融资等。10 .当
3、地隐性债务总规模大概有多少？政府是否制定了化解隐性债务的文件？是否参与协助隐性债务置换？是否有偿债资金池或风险准备资金？11 .政府近期对隐性债务或城投平台的政策态度有没有什么边际变化？12 .国资委对城投平台的考核标准有哪些？融资成本、融资规模等的限制是多少？13 .城投平台偿债需求是否提前列资金计划？是否需要向国资委报备？如果面临资金困难，地方政府是否会参与协调资金？14 .公司是否申报了隐性债务？有多少被纳入系统里？是几类债？是否有化解安排？化解后的债务还是隐性债务吗？15 .公司是否申报了使用专项债的项目？批复了哪些？16 .公司是否开展了专项债做资本金的项目？资本金比例是多少？规模、
4、期限及成本如何？项目需要满足政府的什么要求？资金平衡计划是怎么做的？17 .公司管理层是市场化聘用的还是政府任命的？18 .公司与政府间的沟通频繁吗？是否有定期汇报机制？二、关于公司治理1 .公司历史沿革、管理层履历、定位、发展方向如何？是否准备进行市场化转型？2 .公司主营业务是哪些？主要投资项目有哪些？预计未来资本开支、资金来源、现金流平衡情况如何？3 .公司现在还在银保监会名单里吗？4 .公司近期有评级变动的安排吗？5 .公司是否曾发生过债务展期等情况？6 .公司是否有PPP项目？是否入库？后期收益来自哪里？项目利润率如何？项目投资的资金来源、期限、成本如何？公司出资比例有多少？作为什么
5、资本方？主要合作伙伴有哪些？7 .对于层层嵌套的城投平台，关注母公司对子公司的实际控制力度如何，是否只是名义上的并表？母公司能否干预子公司的日常经营、融资、人事任免？核心子公司是哪些？母公司的融资是否会给子公司用？8 .对于母、子公司同为发债平台的，关注融资安排由谁制定？子公司今后是否会停止发债？9 .对于涉及股权划转的母、子公司，关注是政府授意的还是公司自身经营行为？政府未来是否还有划转安排？10 .公司是否有未并表的、比较重要的子公司？是否存在对子公司的资金归集？三、关于公司业务下文对城投按业务分类，依照的是Z老板6月4日发布的从事什么业务的城投平台最受市场青睐？。（一）土地一级开发平台1
6、 .公司负责的片区地理位置在哪？同区域是否有其他城投平台一同开展业务？2 .公司土地整理出让流程如何？做到什么地步？关于三通一平/五通一平/七通一平，详情参考土地财政（上）：土地及土地开发制度全梳理-自1949年至今。3 .公司开展土地整理的成本是多少？土地出让金的返还比例如何？政府以何种方式还款？是否有明确的还款计划？4 .公司表内有多少土地资产？是怎么得到的？成本如何？具体如何记账？土地性质如何？土地证是否齐全？未来出让计划如何？是否有抵质押？主要位于哪些区域？当地规划如何？具体地价及附近房价如何？5 .公司承担的土地整理面积占当地待整理面积的比例，剩余待整理面积、预计未来资金需求如何？（
7、二）基建代建平台1 .公司主要承建了哪些项目？是BT模式还是BoT模式？是否与政府签订协议？还款主体是谁？项目资本金比例一般是多少？资金来源有哪些？2 .公司承建的项目自身能否产生现金流？政府结算款项的时间、进度等是怎么安排的？3 .公司是否有发行RElTS的安排？是否考虑盘活存量资产？（三）棚改/房地产平台L当地棚改主要是货币化安置还是实物安置？已经完成了哪些？正在推进哪些？政府是否有旧改的计划？公司是否准备参与？4 .公司承接的项目是否属于政府购买服务？是自负盈亏还是由政府兜底？项目资金是否纳入财政预算？预计回款来源有哪些？5 .公司承接的项目中，安置用房和商品房/商铺的配比如何？售价如何
8、设定？6 .公司自身的发展战略如何？是否设定了具体的销售目标？7 .当地政府地产政策、银行房贷政策、房价趋势的现状及公司的预判如何？8 .公司在当地拿地是否有优势？是否存在勾地？9 .公司是否有物业或商业租赁项目？出租率、租金标准如何？受疫情影响如何？10 公司如何平衡加杠杆和拿地力度？拿地和施工计划如何分配资金？11 公司做项目的标准是什么？项目周期一般是多久？周转、去化情况如何？12 .公司近3年及一期开工、竣工、完成销售额（全口径、权益）多少？销售回款率如何？剩余可售面积有多少？在建面积有多少？成本、预期售价是多少？预计销售节奏如何？13 公司近3年及一期招拍挂拿地情况如何？拿地标准是什
9、么？库存主要在哪些区域？平均溢价率是多少？付款周期如何？（四）功能区平台1 .当地有几个功能区？各自所在位置、定位（发展方向）、实力（主导产业）、下属城投平台如何？互相之间是否存在重合或竞争关系？2 .功能区的级别、定位、实力、主要税源、招商引资情况如何？3 .功能区是否单独核算财政？上级财政预决算中是否包括了功能区？4 .功能区的财政收入与上级政府是如何分成的？尤其是税收和土地出让价款。5 .功能区内有哪些知名企业？政府有哪些政策优惠？近年的主要投资有哪些？6 .功能区管委会领导的履历、职级如何？是否与行政区“一套班子，两块牌子”？7 .公司公益性业务回款主要来自功能区还是上级财政？8 .对
10、于从事贸易业务的，公司具体经营模式是什么？资金占用情况如何？9 .对于从事标准化厂房业务的，公司主要是租还是售？下游客户需求如何？（五）收费公路平台/铁路平台1 .公司参、控股的收费公路主要有哪些路段？是政府还贷性还是经营性？是政府移交还是平台自建而来？2 .公司拥有的收费公路等级、客/货车收费标准、车流量、日均单公里通行费收入如何？受疫情期间免费影响，政府是否出台了补助措施？3 .公司是否有己经取消收费的二级公路？上级政府对此补助的资金如何分配？4 .公司在建的路段有哪些？建设模式、资本金占比/来源/成本、预计未来投资支出如何？项目进度如何？5 .公司拥有的路段总里程、客货运量在当地占比如何
11、？是否与其他平台存在重合或竞争关系？是否存在对某一产业的过度依赖？（六）产投平台1 .公司经营性项目规模、占比有多少？项目收益如何？分红需要上交政府吗？2 .未来如果经营性项目发生亏损，政府是否会有惩戒或支持安排？3 .公司对子公司的控制力度如何？母公司是否只是形式上并表的“壳公司”？4 .公司主要参、控股子公司有哪些？是否持有上市公司股权？总市值有多少？是否有股份冻结或抵质押？5 .公司是否获得政府赋予的某类业务特许经营权？6 .公司是否有金融牌照？未来有没有相关安排？7 .公司是否设立产业投资基金？规模、定位、主要投资方向是哪些？未来计划如何退出？是仅出资人角色还是参与经营管理？8 .公司
12、在市场化方面未来发展战略如何？（七）其他1 .公用事业平台：水/电/气/热的收费标准如何？是否有调价计划？公司承担的片区占当地居民人数/住宅总面积的多大比例？公司是自有工厂生产水/电/气/热吗？未来改扩建计划如何？2 .轨道交通平台：公司承建的线路主要有哪些？项目进度如何？成本如何？收费标准如何？未来如何平衡现金流？政府是否提供了沿线土地资源开发等支持措施？地铁运营的资金是否纳入财政预算？3 .港口平台：港口货物吞吐量边际变动如何？是否受到疫情的较大影响？港口未来发展战略如何？同区域是否存在其他港口竞争？有无改扩建码头的安排？泊位利用率如何？公司对大宗贸易商品未来价格的走势预判如何？公司若开展
13、大宗商品贸易业务，是否设有风险管控措施？4 .文旅平台：公司主要负责哪些景区运营？等级、收费标准、最大接待能力、人流量如何？未来投资支出预计如何？疫情冲击下，政府是否有支持措施？四、关于公司财务1 .公司主要会计科目异动的原因？2 .公司受限资产有哪些？是如何形成的？是否有化解安排？3 .公司实际可动用的货币资金规模有多少？4 .公司实物资产有哪些？评估价值和变现能力如何？5 .公司应收类账款中是否存在政府部门长期占款的情况？是否有化解安排？6 .公司有息债务规模、成本、结构如何？7 .公司是否有非标融资？成本、期限如何？是什么时候在什么背景下形成的？8 .公司是否存在明股实债、表外负债、结构
14、化发行的情况？期限、成本、记账方法如何？9 .公司是否发行了含权债？如何记账的？预计到期后如何处理？10 .公司是否有海外债务？汇率风险是如何管理的？是否有新发安排？资金在海外用还是流入国内？11 .公司是否有做债务置换？主要合作金融机构有哪些？金融机构对项目或每笔融资的要求是什么？置换前/后的规模、期限、成本分别是多少？12 .公司目前融资渠道主要是哪些？未来计划以哪些渠道为主？近期融资环境有无边际改善？13 .公司银行授信总规模、新增规模、剩余规模分别有多少？长短期占比如何？项目贷、流贷的占比及期限、成本分别是多少？主要授信行是哪些？是否有战略合作伙伴？是否有政策行的资金支持？14 .公司
15、近期是否有发债计划？在手批文额度有多少？在申报的有多少？分别是什么类型？预计什么时候落地？计划如何使用？15 .公司是否制定财务预决算？是否提前制定偿债还款安排？对融资风险有没有做过压力测试？为何更换审计机构？16 .公司是否有即将到期或集中到期的债务？还款资金落实情况如何？17 .公司对外担保有哪些？是民企还是国企？规模、期限、收益如何？是政府安排的还是自己实施的？风险控制措施有哪些？18 .公司是否开展委贷业务？下游主要集中在哪里？风险控制措施有哪些？城投企业转型发展相关问题及应对措施摘要：随着经济发展变化，市场需求转变，城投企业转型发展已经成为一种趋势。城投企业的转型发展中，需要根据行业
16、发展态势及社会发展趋势进行不断转型升级，在合理配置资源及优化城投企业管理模式等方面顺应时代要求，对于城投企业转型发展中存在的问题及时解决。文章浅议城投企业转型发展过程中容易出现的几种问题，并针对这几种问题提出解决方案。关键词：城投企业;转型发展;问题;措施自党的十八届三中全会以来，城投公司市场化转型已经成为主流趋势，国企改革不断深入，我国在政治上、文化上对于城投企业转型给出了较多的改革意见和实施方法建议，央企和国企在转型发展的过程中都已开展了较多的转型试点工作。在转型升级的过程中，城投企业在管理工作、资本运营、人员配置等方面均做出了诸多改变，但是改革与发展的过程中也暴露出了一些问题。无论是质量
17、与转型速度的不统一或者是实体化与虚拟化经济发展参差不齐，都透露出现今城投企业在转型发展期间还需做好各项保障工作，在经济浪潮中更好地实现城投企业转型升级，促进经济发展。一、城投企业转型发展过程中存在的困难基于我国的市场环境与经济发展速度来说，城投企业发展中存在的困难主要有以下三点：一是资源管理效率与实际工作需求不对等造成的可持续发展能力不足;二是城投企业人才配置方面缺乏生机活力;三是城投企业的市场转型速度较慢带来的经济问题影响未来发展速度;四是城投企业的市场投资对象较为固化缺少创新与发展。（一）资源管理效率与实际工作需求不对等造成的可持续发展能力不足由于城投企业的经营过程中，将大量的运营资金投入
18、到了保障房的安置、综合体的建设、基础设施的构建等方面，在经营过程中为当地政府的城乡建设垫付资金，使得城投企业转型期间难以及时收回为政府城建等部门垫付的款项，使得债务风险加大，投资风险升高。对于城投企业来说，其自身管理项目的能力与经营管理工作需要不匹配，在管理中容易出现资金运转效率不高、资金链不闭合等问题。城投企业由于业务范围较为广泛，在管理工作中容易出现疲惫乏力的状态，较多的城投企业子公司在管理上难以实现灵活变通的管理思路与管理模式，使得企业对于下属公司在管理工作中经常套用一种管理方法，对于下属企业来说经常出现管理模式与实际经营脱离的问题，影响子公司未来发展。（二）城投企业人才配置方面缺乏生机
19、活力城投企业的人才管理方面缺乏生机与活力，主要体现在高层管理人员的配置上。由于城投企业的高级管理人员多数是由当地政府委派的行政管理人员，这些行政管理人员对于行政管理工作较为熟练，但是对于城投企业的日常市场运营及专业性工作缺乏经验，在市场指导中难以理解市场策略。政府委派的管理人员在管理工作中往往套用政府机关的管理方式，导致了两种问题。一是管理工作与实际投资运行相脱离，使得城投企业发展受到制约;二是城投企业在市场活动中受到管理限制，不利于企业市场化经营。由于上述原因导致城投企业人才配置方面缺乏生檄活力，部分地方政府在引导城投企业发展的过程中对于人员的考核管理机制不够健全，使得薪酬管理和企业人员晋升
20、中没有形成良性的竞争，城投企业的员工在工作中常出现怠工的情形，这也是城投企业在经济发展较为缓慢的三、四线城市中存在难以留住人才，招聘困难等问题的根本原因。以上因素导致了城投企业人才配置方面缺乏生机活力，不利于城投企业充分调动人力资源，使得城投企业的发展中缺乏优秀人才的智力支撑。（三）城投企业的市场转型速度较慢，带来的经济问题影响未来发展速度随着世界发展的大环境变化，城投企业在经济发展中的职责是在市场中发展公益性事业，根据政府的政策导向进行定点式服务，所以在经济转型发展时期，城投企业对于市场化转型的行动迟缓，相较于其他行业来说起步晚、发展慢。城投企业的经营方向主要是适应当地的经济发展进行城市基础
21、设施建设，受到当地政府建设规划影响较多，所以城投企业能够独立进行经营活动的能力和布局发展方向的能力较弱，对于城投企业来说，其长期发展经营存在空间小的问题。由于受到现代经济发展的影响，许多城投企业在发展中意识到转型发展的重要性，逐步提升企业在转型过程中适应市场环境的能力，但是投资融资职能剥离还不够彻底，城投企业发展中还存在许多困难。（四）城投企业的市场投资对象固化，缺少创新与发展我国许多地区的经济发展速度较快，城市内部建设及城镇、乡村的建设中都已经广泛应用世界一流技术，实现了信息的共建共享，激发创造出更多的新时代新产业。近些年出现的各种新型产业中，不乏对于未来发展具有重大意义且具有较高投资价值的
22、产业，但是城投企业在运行过程中缺少对于这些新兴产业的关注，受以往企业投融模板和投融经验的制约，许多地区的城投企业都没能在第一批新兴产业快速崛起过程中注入资金，实现精准投资。总体来说，城投企业的市场投资对象较为固化，缺乏一定的创新性与前瞻性，城投企业需要在转型升级过程中优化业务布局，实现经营模式升级，扩大城投企业的经营范围。二、城投企业市场化转型发展问题的应对措施基于目前的经济发展形势及城投企业在市场化转型过程中出现的一些问题，为实现城投企业快速转型发展，打开市场，在发展过程中城投企业要根据企业属性、当地政策，在转型发展的过程中解决突出问题。针对本文论述的城投企业转型发展中出现的问题，提出几点建
23、议。（一）完善城投企业内部管理体系，优化内设机构，管控结合城投企业在转型发展的过程中，要在企业内部形成一套新的管理体系，优化资源配置，实现管理工作的高效运转。城投企业的人员架构中，需要完善高层领导架构，对城投企业发展产生重大影响的领导岗位，要在选人用人时做到选贤任能，优化党组织、董事及监事会的人员组成。在城投企业管理工作中要将人事考核结合员工的各种绩效，把员工的工作积极性调动起来。如在设置年度考核体系时，将员工一年的工作业绩作为考核的主要指标，将员工一年出勤、参加会议、培训的情况作为次要考核指标，将员工做出的积极贡献与突出成绩作为附加指标，每名员工在工资评定时采用这套考核指标定工资标准，促使员
24、工在工作中积极上进、勤于思考、善于学习、作出贡献。这种考评机制长时间运行后，城投企业的内部环境会发生转变，企业更具活力。（二）推进债务与公司发展剥离，建立良好的企业运行机制由于城投企业的行业特殊性，在城投企业发展的过程中往往需要承担大量的债务，这些债务来自地方政府与投资建设项目资金之间的运转，当地政府的财政款项发放较迟，使得城投企业在运营的过程中还需承担较多的债务，对于企业的资金运转产生负面影响。为解决债务问题，城投企业转型发展过程中要将企业的系统性风险降到最低，对于可能无法收回的账款要在投资前期进行处理，保证企业的资金回流,运转正常。城投企业需要在运营过程中完善企业的资金管理效率,在内部资金
25、控制中加大力度，对于一些需要再次投资的建设项目，城投企业在投资过程中要谨慎考虑，通过一系列分析评价工作考量二次投资中可能存在的风险，在事中监督与事后评价的过程中时刻关注已投资项目的发展情况，为未来的投资工作带来可供参考的意见，在持续积累的过程中逐渐提升城投企业投资能力，减少金融风险。对于城投企业的资金管理工作来说，不仅需要城投企业在管理中优化管理经营方法，在实际工作中形成一套适合本企业发展的资金管理方法，还要在业务选择上优化实业管理与资金管理两个维度的管理工作，尽量规避投资风险，城投企业才能减少投资损失。（三）建立适合人才发展的培育机制，激发企业新能量企业发展中科学技术占据较多比重，也是人才培
26、养的重要时期。企业的发展,离不开工作人员的付出，在企业的运行过程中，不能缺少来自各个部门、各个投资环节的人才，企业要建立适合的人才发展培育机制。企业不断焕发出青春与活力，就要有源源不断的新鲜血液，也在发展过程中不断引进新人才，使得企业在发展过程中不断有新的探索，新的思路。城投企业转型发展中需要将人才选用机制做到优选、善任。在人员招聘和选任方面，城投企业应该借鉴有发展潜力行业的代表性企业人力资源管理工作方法，在企业招聘过程中采用更新颖的招聘方式，给予求职者更多的发展空间。对与城投企业市场业务相关的高水平人才引进中，需要城投企业人力资源管理部门做好人才的引进和分配，确保每一名高水平人才都能够在适合
27、的岗位上为公司贡献力量。过去城投企业人才流失严重，主要原因是城投企业人才培养工作与社会脱节，为解决这一问题，城投企业需要在确保高水平人才引进的前提下，完善薪酬绩效激励机制，灵活安排企业内部人员调整。另外，城投企业需要定期开展培训工作，使新兴技术和实用技术能传授给企业的每个员工，优化城投企业人才培养工作。（四）优化全新转型升级业务布局，创新企业内部经营方式城投企业转型过程中为迎合市场发展需要、优化升级业务布局，在业务的选择方面迈出转变的第一步。城投企业必须以业务办理为核心，在业务选择过程中注重从市场发展中选择既有潜力也有实力的产业，在完成业务评价后进行投资。城投企业在发展的过程中要不断优化产业生
28、态系统，在企业内部培养更多新兴力量，在业务布局方面更加全面和大胆，探索有价值的投资领域。当前智能化产业快速发展，城投企业要抓住智能化产业这一合适的投融目标，参与我国推进城乡一体化建设，围绕智能化城镇进行全方位投资。在智能化城镇建设中可以在教育、医疗、能源、互联网等领域选择投资目标。例如，在城投企业进行一系列投资过程中，确保城市建设中形成多元化、多渠道、全畅通的投资体系，在投资过程中全力打造适合未来发展的新型产业链，做好投资的前瞻性考量。三、城投企业转型发展中需要注意的问题（一）理清业务方向，实现精准投资城投企业在转型发展中，受到经济多元发展的影响，容易在选择业务方向和投融项目中出现项目目标收益
29、较差，实际投入典利润不成正比的问题。为使城投企业在投资过程中能够理清业务方向，实现精准投资，城投企业要在选择项目前做好前期准备工作，其中包括项目考察、项目评价、项目渗透等。在项目考察中，城投企业要了解这一项目的基本情况，把该项目未来发展前景和发展稳定性作为主要的考察对象。在项目评价中，要通过城投企业的管理人员形成统一意见，决定是否对这一项目进行投资，同时还要采纳多数员工与技术人才的观点，保证在业务层面上有可操作性。在项目渗透中，城投企业要对该项目与其他项目之间的关系及是否能够形成稳定的产业链进行研究，确定项目特色。完成以上几个选择项目的前期准备工作，能大概率避免城投企业在项目选择上出现问题，保
30、证企业投资风险降到最低。(二)人才考评机制要符合企业的实际要求对不同的城投企业来说，企业所在城市不同、地域文化不同、人才构成不同等都会影响人才考评机制，城投企业的转型发展过程中，不能直接将其他城投企业的人才考评机制直接套用，要根据当地经济条件与企业实际情况进行设置。例如，在经济发展较好、人才密集的北京、上海等地，城投企业的考评机制可以更严格，在考评中更注重人才对于企业的贡献，注重在企业中培养人才和吸纳优秀人才;在经济发展速度不快的西北地区、东北地区，人才考评机制需要符合当地标准，主要考评人才的岗位适配度，保证岗位“能上能下”，促进人才配置与替换更加合理。另外，城投企业的人才考评机制要随着外部环
31、境的变化适时调整，使人才引进与人才退出机制更加完善，促进城投企业人才考评机制能够适应时代发展与经济环境的变化，促进人才与岗位相匹配。当出现过去没有的岗位需求时，城投企业要根据实际需要选贤任能，既可以从本企业中选拔具有该能力的员工，也可进行外部招聘，不断匹配市场发展。(三)与当地政府形成良好的政企合作关系对于城投企业而言，在转型发展的过程中及转型后的业务需求中，政府公开的项目依旧是城投企业的业务范围，城投企业与当地政府要形成良好的政企关系，及时做好各项工作的交流与联系。城投企业的转型中要做好政府的各项项目，在业务办理中优化资源配置，同时转向更有投资价值的项目中，兼顾多种项目的建设、管理。四、结束
32、语城投企业的转型发展要面临的困难较多，不管是面对资金问题，还是内部机构设置问题，城投企业在转型发展中都要做好各项衔接工作，在人才运用方面选贤任能、引进人才，对于没有接触过的业务进行考察与研究，防范企业的投资风险。在发展中不断激发城投企业的生机与活力，实现城投企业内部机构升级，促进企业内部员工树立良好的竞争意识，在竞争中提升城投企业的整体实力，激发企业活力，抵御外界风险，实现城投企业的快速、完美转型。参考文献：1詹凯.SWOT分析视角下地方融资平台的转型升级探究以H市城投公司为例J.黄山学院学报,2020,22(04)：29-33.2李忆朋，黄露，李旻昱.地方政府融资平台转型研究以X市城投公司为例J开发性金融研究,2019(02)：54-62.3简尚波.城投企业转型发展及制度建设探讨J.金融与经济，2019(01)：89-92.4沈红波，华凌昊，张金清.城投债发行与地方融资平台主动债务置换一基于银行授信视角J.金融研究，2018(12)：91-104.5张磊，高辉.PPP促城投企业转型发展以杭州市城投公司为例J.浙江经济，2018(15)：54-55.6宋樊君.地方政府投融资平台转型探讨基于平台公司债务风险视角J.中国流通经济，2018,32(03)：70-84.
