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1、滨海新区金融产品创新研究 摘要：金融创新financial innovation变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。今年4月，国务院批准滨海新区进行综合配套改革试点，使滨海新区成为继上海浦东新区之后中国第二个综合配套改革试验区。与浦东新区不同，天津滨海新区在开发开放进入国家战略全面推进之际，就将综合改革配套试点列为最重要的任务，也是给滨海新区最大的政策。推进滨海新区开发开放目标的确定，与过去实行经济特区、沿海开放相比，有了很大的不同。推进滨海新区开发开放，更多的是要依靠
2、制度创新和机制创新，用新思路破解发展过程中的难题，用新举措拓展各个领域内的创新和发展，这也是中央给予天津滨海新区全国综合改革试验区地位的一个重要原因。关键词：滨海新区、金融创新、金融衍生品、金融业Abstract: The financial innovation financial innovation to change the existing financial system and increase the new financial instruments, to obtain the existing financial institutions and financial in
3、struments are unable to obtain the potential profit, which is financial innovation, it is a profit motive for the promotion of slow, continuous process of development. This year in April, the State Council approved the Binhai New Area to comprehensive reform, so that the Binhai New Area, Shanghai Pu
4、dong New Area become the second in China after the comprehensive reform pilot area. And the Pudong New Area is different in the development and opening of Tianjin Binhai New Area into a comprehensive national strategy to promote the occasion, the pilot will be supporting comprehensive reform as the
5、most important task, but also to the Binhai New Areas largest policy. Promote the objectives of development and opening of Binhai New Area to determine, with the past, special economic zones, open coastal compared with quite different. Promote the development and opening of Binhai New Area, and more
6、 to rely on institutional innovation and mechanism innovation, new ideas with the problem of crack development process, with new initiatives to expand various areas of innovation and development, which is central to give the national comprehensive reform of Tianjin Binhai New Area the status of expe
7、rimental area is an important reason. Keywords: Binhai New Area, financial innovation, financial derivatives 目录：一、金融创新的本质2二、金融创新的动机3三、金融创新立足“四结合”4四、金融创新坚持“两互动”6五、滨海新区金融创新改革取得明显成果6摘要正文：作为现代经济的核心，金融能否充分发挥其对经济的支持和杠杆作用，关系着天津经济能否实现又好又快发展，进而实现政通人和、百业俱兴的大和谐格局。我们应客观地分析天津市与国内发达地区的优势与劣势，从而寻找到属于自己的蓝海空间。（一）金融创新
8、的本质创新是事物发展的根本动因，创新是全面落实科学发展观的本质要求。金融作为开放的行业，更应该具有创新的意识和动力。天津市金融业因地制宜的创新意识已初步建立，切实把创新和有针对性的需求结合起来，实现量身打造的创新、具有产业特色以及地域特色的创新。金融创新的本质是做到“四认识”，即“认识你的业务(know your business)”，“认识你的风险(know your risk)”，“认识你的客户(know your customer)”，“认识你的交易对手(know your counterparty)”。这“四个认识”是商业银行进行合规管理和风险管理的基础，是商业银行开展任何一项金融业务
9、时，尤其是开展较为复杂的创新业务时，应当认真解决的核心问题。做好“四个认识”，可以帮助银行更加注重经营活动的审慎性，避免在市场竞争压力和市场利润诱惑之下盲目开展与自身发展战略和管理能力不相符合的创新业务。“四个认识”应当成为商业银行经营理念和管理文化的重要组成部分，董事会和高级管理层首先要认识其重要性，并将其纳入经营管理体系中，在全行上下培育起“四个认识”的良好观念。“认识你的业务(know your business)”，要求银行从发展战略角度明确创新业务的基本特征和预期的成本收益，确保新业务的拓展符合银行总体发展的需要；“认识你的风险(know your risk)”，要求银行全面、及时地
10、识别、计量、监测、控制创新活动面临的各种风险，避免银行在创新活动中遭受重大损失；“认识你的客户(know your customer)”，要求银行做好客户评估和识别工作，针对不同目标客户群，提供不同的金融产品和服务，使所销售的产品适合客户的真实需求，同时尽可能避免利用创新业务欺诈银行的行为发生；“认识你的交易对手(know your counterparty)”，要求银行在创新活动中涉及投资、交易类业务时，务必认真分析和研究交易对手的信用风险和市场风险，做好交易对手风险的管理。 （二）金融创新的动机经济快速发展是金融创新的目标函数，需要进行多元拟合资源合理配置、金融价格发现、提升金融杠杆率以及
11、金融服务于实体经济和居民。具体来讲，包括以下四方面：金融创新是合理配置资源的需要。金融创新有利于提高整个社会的服务水平与效率，降低交易成本，提高交易效率，实现金融服务资源的最优配置。随着人们对风险的认识和风险管理技术的发展，以及各种金融创新的出现，整个金融体系帮助风险配置的各种机制得到了极大的完善，现代市场经济中的资源配置，既要充分发挥市场的作用又要充分发挥政府的作用，把二者内在地、有机地结合起来。也就是说，应在充分发挥市场配置资源的基础性作用的同时，进行科学的政府宏观调控。金融创新是价格发现功能的需要。金融创新在资产财富信用化的联动影响体现在为社会提供了新的投资与融资渠道，一方面，金融创新的
12、保值避险功能，能使不同风险偏好的交易者选择合适的金融资产进行交易，扩大了信用规模；另一方面，金融创新的降低成本功能，也使一些规模小、利润率低的企业进入金融市场进行融资。此外，各种金融资产所包含的信息正是信用形成的基础，由此人们又会产生各种预期，预期又会影响金融资产价格的形成。金融创新的价格发现功能缓解了信息不对称，加强了信用形成的基础。而信用的不断加强又促进了金融领域的层出创新。金融创新的价格发现功能才能不断地得以发挥。金融创新是提升金融杠杆率的需要。尽管此次金融危机带来“谈杠杆色变”，但我们不能否定合理有效的金融创新可以高速带动经济发展。此次金融危机揭示用衍生品等各种做法所冒的风险总量，被“
13、创新产品”巧妙地架空。其间的关系就像一组“俄罗斯套娃”，实际的核心是个小娃娃，却吹出层层的泡沫，每一层都被数了一遍钱，刮掉一层利润，再让下一层投资者接手，直到最外的大套娃，竟然吹胖了200倍！我们更应该从中吸取教训，不能“浪费危机”。我们不能忽视的是银行与资本市场之间的防火墙拆除,直接融资和间接融资两个“轮子”同时失灵。受金融危机的影响，再加上我国经济结构性调整的需要，2008年我国出现了一定程度的“流动性黑洞”现象。流动性黑洞的存在，是制约我国市场流动性回升的重要因素，更是影响我国经济复苏的重要因素，只有相应提高银行杠杆比率，银行体系才能创造更多的信用，来提升整个经济社会杠杆率。实体财富变成
14、了杠杆撬动资本的支点，所以，银行的高杠杆率本身就是一种金融创新。金融创新是金融服务于实体经济和居民的需要。在此过程中需要坚持三个原则：一是要为普通大众服务的原则。最近这些年来，金融业的发展有一点畸形。就是只为富人服务。这是不对的。金融业作为社会公众形象，是要为普通大众服务的，所以为公众服务应当成为下一步改革发展及创新的基本原则之一。这也是监管部门高度关注并不断引领的重要工作。二是要为中小企业服务。现在所有的金融产品和服务都给了大企业，在央企等大企业负债率大规模提高的时候，却有那么多的中小企业没有任何的贷款支持，这是不协调的。在价格改革和发展的过程中，应认真考虑怎样为中小企业服务，这才是金字塔的
15、“塔基”。三是要为科技创新服务。如果说美国的创新动力在减弱，那么中国的创新动力依然在增强，天津更是金融创新的主发动机。正如国务院批复天津滨海新区先行先试方案中提到的那样，天津要打造成与北方经济中心相适应的现代金融服务体系和综合配套政策实验基地。因此，金融业就必须为创新服务，为创新产品的产业化服务。如果我们坚持了为普通大众服务、为中小企业服务、为科技创新服务的话，中国的金融业就可能会成为健康的金融业，天津金融业创新也将大有发展。前面说了天津银行业创新活动存在的问题，那么下一阶段天津银行业创新的方向在哪里，创新的重点领域又是什么？我认为天津银行业的创新要做到“四个结合”与“两个互动”,四个结合即创
16、新与产业结合、创新与中小企业相结合、创新与居民财富需求相结合、创新与能源交易相结合。两个互动即加强与北京的互通、与上海形成互补。（三）金融创新立足“四结合”第一，金融创新与产业相结合。2008年发生的全球金融危机使我们得到了一个教训，就是金融的发展不能离开实体经济的基础而独立存在。过度的虚拟化、过度的自娱自乐必将导致发展根基的缺失，反过头来也会损害实体经济的基础。天津银行业的金融创新活动必须要和天津实体经济发展紧密结合，在天津优势产业如石化、汽车、医药、电子、服务外包、飞机制造等现代服务业和先进制造业领域加大创新力度，支持其更好更快发展，加快天津优势产业结构优化升级和转型，进一步巩固比较优势。
17、这里需要强调的是，天津银行业应特别加大对北方国际航运中心建设的支持力度，大力拓宽航运相关产业的投融资渠道，丰富产品体系。我认为北方国际航运中心建设的一个重要支撑点是航运金融的发展，而发展航运金融的关键离不开创新。天津建设北方国际航运中心很重要的一个优势在于天津并不是一个产业空心化的城市，这为银行业提供了很大的施展空间。天津银行业要积极探索航运融资方式创新，发展多元化航运融资体系。依靠目前已形成的金融租赁公司聚集优势，大力开展包括船舶抵押贷款、船舶融资租赁、船舶融资租赁信托以及船舶出口信贷等融资服务，同时充分利用中国船舶等产业基金、股权投资基金为航运产业发展提供融资支持，探索离岸航运金融发展，支
18、持航运咨询、海损理算、公证公估、海事仲裁等配套中介服务机构及航运管理机构发展。天津银行业应与信托、租赁以及航运基金联手建立起风险分散、利益共享的多渠道航运融资平台，多种形式扩大融资渠道，共同支持天津建设北方国际航运中心的步伐。第二，金融创新与中小企业相结合。根据有关方面提供的资料，目前我国中小企业创造的最终产品及服务的价值占全国GDP比重已经达到58.5%，提供的城镇就业岗位占到75%以上。从比重上看，中小企业已成为目前国民经济的顶梁柱。我认为天津银行业要学会与小企业结盟，要围绕银监会提出的六项机制建设要求，做好中小企业专营机构设立、建立独立业务考核体系等工作，开拓属于自己的蓝海领域，实现与企
19、业的共赢。为了推动中小企业金融产品创新，今年天津银监局联合人民银行、市科委、工商局、市金融办、知识产权局、海洋局等单位出台了天津市专利权质押贷款实施指导意见、天津市股权质押贷款实施指导意见、天津市商标专用权质押贷款实施指导意见、天津市海域使用权抵押贷款实施意见等规范性文件，从政策上积极扶持小企业发展。这些产品有不少为国内首创，而且推出后得到了市场的积极回应。天津一家科技型小企业已将拥有的专利权作抵押获得了银行2000万元的贷款。我认为，天津银行业在开展小企业金融业务方面还具有一个独特优势，那就是天津目前是国内私募股权基金（PE）、风险投资基金（VC）最重要的聚集地之一。我们知道PE/VC最主要
20、的投资目标即为成长中的小企业，有着各自擅长的专业领域，天津银行业应充分利用股权投资基金聚集资源优势，积极与私募股权投资基金(PE)和风险投资(VC)开展战略合作，与他们在一起互相取长补短，熟悉客户，敢于对这些小企业在一定的阶段里加大对贷款的支持，并且适时退出，解决小企业，特别是有高附加值的小企业的融资困难。第三，金融创新与居民财富需求相结合。衡量一个地区金融发展水平，一个重要标准是看金融系统能否积极运用金融资源为经济效率和社会公平服务，金融发展能否带来广泛的财富效应和福利改进。从天津金融业发展态势上看，广大居民将继续对银行业的金融服务提出更多新的服务需求，这需要靠银行一系列的金融产品、金融工具
21、和金融服务，乃至金融组织的创新来满足。另一方面支持本轮经济的发展，天津的金融业还要靠更多更好的、持续有效的金融创新来支持。天津银行业要增强主动性服务意识，围绕消费者需求创新服务理念、提高服务便利，服务于公众需求最强烈的领域，开展形式多样的产品创新，在发展中寻找拓宽持续经营的盈利模式。第四，金融创新与能源交易相结合。近年来国际银行业提出了一个新的发展理念赤道原则，即要求银行业在开展金融创新活动中，还应注重其公众属性和社会责任，把企业社会责任与可持续金融作为现代银行的核心理念与价值导向，有效平衡商业利益与社会责任的矛盾。强调银行应支持绿色信贷、支持节能减排、支持企业进行清洁能源交易等金融活动。应该
22、说赤道原则代表了国际银行业新的发展方向。结合目前天津积极运作的排放权交易所项目，我认为在这里天津银行业其实有很大的发挥空间。目前清洁能源产品的交易，即碳交易在国内市场的潜力巨大。一个企业若去排放权交易所交易其所减排的碳排放量，很可能需要对其原有设备进行整改，存在着对节能减排项目的巨大资金需求。银行积极参与节能减排项目的融资，提供与清洁能源交易相关联的金融产品，一方面符合国家目前提出的节能减排的总体要求，开拓新的利润增长点，更重要的是有助于金融机构提高资产质量，规避声誉风险，树立良好公众形象，并实现商业可持续，顺应国际银行业的发展潮流。（四）金融创新坚持“两互动”除此之外，天津金融业还应抬头看路
23、，做好两个互动，即加强与北京的互通、与上海形成互补。与北京互通：引领环渤海经济第三极。众所周知，北京是目前中国金融决策和管理的神经中枢。除一行三会总部坐落于此外，另有国内九家商业银行和三家保险公司的总部位于北京，是国内重大金融政策的决策地。天津金融业要积极利用靠近决策中心有利条件，理顺与金融决策部门、金融总部的信息沟通渠道，做足先行先试这篇文章，积极争取金融决策部门的理解与支持，争取重大金融项目在津的先行先试。与上海互补：形成南北呼应联动的态势。在中国金融业迅速崛起的大背景下，在中国金融业从传统走向现代、从封闭走向开放的发展过程中，天津与上海所承担的历史职能有着相似之处，两者都是为了促进中国更
24、好地利用全球资源，更好地参与国际竞争而进行创新性的探索。不同的是上海经过十多年的发展已经积聚了大量金融机构，构建了完整的金融市场体系，表现出利用和配置全球资源的能力，其发展目标在于建设一个传统意义上的金融中心。而天津虽在金融机构数量、融资规模、辐射能力方面与上海存在不小的差距，但在探索新型金融形式方面有着较多政策优势。两地发展目标的差异也为两地金融业合作留下了空间。天津金融业应与上海金融业积极互动，形成互补，减少重复建设，鼓励错位竞争，从而共同探索金融创新合作共赢之路。（五）滨海新区金融创新改革取得明显成果 从国务院确定滨海新区为全国综合配套改革试验区之日起，滨海新区的金融改革创新大幕就正式开
25、启。近3年来，滨海新区针对我国金融业发展中存在的体制机制性障碍，利用国家赋予的综合配套改革的优惠政策，借鉴国内外成熟经验，在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面进行了积极探索与实践，先行先试了一系列重大改革，并取得了明显成果。积极引导金融机构的总部业务部门进入，是调整行业布局的主要抓手，也是滨海新区金融改革创新的重要一步。工商银行将国际结算中心迁至滨海新区，同时设立产品研发中心；农业银行设立了滨海新区业务发展部；民生银行将总行投资银行部和贸易金融部迁至滨海新区；建设银行在滨海新区设立全国第二呼叫中心并提供信用卡后台服务，同时建立个人财务中心。工银金融租赁和民生金融租赁公司筹建开业。20
26、07年12月29日，滨海新区第一家法人银行类金融机构天津滨海农村商业银行股份有限公司获批准开业。除大力“引援”之外，整合现有资源、提升服务功能，同时加快金融企业分支机构设立，也加大了滨海新区金融改革创新的内在动力。作为本地股份制商业银行，天津银行率先成立了滨海分行，统筹管理新区范围内10家一级支行和27家二级支行共37家分支机构。中国农业发展银行塘沽分行更名为滨海分行，并入大港区和东丽区分支机构的相关业务。渤海银行、天津银行还在新区相继设立一级分行；北京银行、交通银行、光大银行、兴业银行、深圳发展银行等纷纷在新区新设和增设分支机构。渤海财产保险公司设立了滨海分公司。此外，新区外资金融机构从无到
27、有，自2005年实现零的突破后，目前已有9家外资银行进驻。此外，摩托罗拉(中国)财务有限公司也已开业，是新区第一家外国跨国公司设立的企业集团财务公司。金融机构同时按照新区产业布局，细分市场层次，为各类企业提供特色服务，努力开展创新。2007年以来，新区辖内银行业机构推出各类创新性产品数十项。监管部门积极引导监管部门积极引导和鼓励各金融机构加快与国际接轨步伐，不断推出适应市场需求的、特色鲜明的业务品种和服务模式，服务滨海新区发展。国家银监会在推动机构组织体系完善、金融服务产品创新、外资银行设立机构和开展人民币业务等方面出台了相关支持政策，并确定外资银行在新区开设机构将享受西部开发的金融支持政策和
28、绿色通道待遇。国家外汇管理局批准出台七项外汇改革政策首先在新区实施，渤海银行成为国家外汇管理局正式批准的全国第一家实行结售汇综合头寸正负区间管理模式的银行。国家保监会确定保险企业、保险业务、保险市场、保险开放以及金融综合经营和保险资金运用等方面重大改革创新措施放在新区先行先试。为充分发挥天津私募股权投资基金发展优势，天津股权交易所和滨海国际股权交易所先后在新区成立，为基金与企业提供投融资信息等服务，探索基金退出渠道。借助排放权交易所的设立，财政部和环保部批准本市开展排放权交易综合试点，探索开展主要污染物有偿使用与交易。探索创新从未停步探索的脚步在新区始终没有停止过。经过大胆尝试，滨海新区逐步开
29、展经常项目外汇账户改革，提高企业经常项目外汇账户限额至100%；整合各类海关特殊监管区域优惠外汇管理政策，实现海关特殊监管区域外汇管理政策的统一；有序放开新区企业集团外汇资金集中管理和运作,摩托罗拉财务公司、中海油服公司等公司设立离岸账户；放宽个人持有境外上市公司股权外汇管理。扩大直接融资是推动金融改革创新最“现实”的目的之一。滨海新区积极拓宽融资渠道，利用集合信托、债券等多种融资方式筹集建设资金。2007年12月7日，滨海新区与国家开发银行共同出资20亿元设立天津滨海新区创业风险投资引导基金，这是目前国内最大的政府创业风险引导基金。同时，积极探索以基金形式融资，滨海新区正在努力打造为私募基金集中的基地。先后设立总规模分别为200亿元的渤海和船舶两支产业投资基金。目前，滨海新区已聚集了200余家股权投资基金，认缴金额超过400亿元。参考文献：1、 天津网 作者：王俊寿2、 滨海新区网 |编辑： 吴高勇 3、 经济参考报 编辑： 马欣4、 天津日报编辑：崔瑞军
