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1、第二章 资金的时间价值与风险分析一、单项选择题1、企业向保险公司投保是（C）。A.接受风险 B.减少风险 C.转移风险 D.规避风险2、甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（D）乙方案的风险。A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定3、对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得（A）。A.高一些 B.低一些 C.没关系 D.不能确定4、投资风险中，非系统风险的特征是（C）。A.不能被投资多样化所 B.不能消险而只能回避C.通过投资者组合可以稀释 D.对各个投资者的影响程度相同5、宏发公司股票的系数为1.5，无风险利率率为
2、4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（D）A.4% B.12% C.8% D.10%6、当两项资产收益之间的相关系数为0时，下列有关表述不正确的是（B）A.两项资产收益率之间没有相关性B.投资组合的风险小C.投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大D. 投资组合可分散的风险效果比负相关的效果小7、如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4，该资产的标准差为0.5，则该资产的系数为（C）A.1.79 B.0.2 C.2 D.2.248、若某股票的系数等于1，则下列表述正确的是（C）A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风
3、险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关9、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（B）。A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小10、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险应采用的指标是（D
4、）。A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率11、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是(D) A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险D.市场风险12、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（D）。A.所有风险 B.市场风险 C.系统性风险 D.非系统性风险13、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为(B).A.40% B.12% C.6% D.3%14、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的的加权平均数是(B).A.实际投资受益（率）B.期望投资收益(率
5、) C.必要投资收益（率） D.无风险收益（率）15、 在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（B）。A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的系数C.单项资产的方差 D.两种资产的协方差16、如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的值（C）。A.等于1B.小于1 C.大于1 D.等于017、根据财务管理的理论，特定风险通常是（B）。A.不可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险18、放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的（D）。A.接受风险 B.转移风险 C.减少风险 D.规避风险19、如果两个投资项目预期
6、收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项（C）。A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同20、有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（A）。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定21、下列不是衡量风向离散程度的指标（D）A.方差 B.标准离差 C.标准离差率 D.概率22、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为100%，则该产品开发方案的预期
7、投资报酬率为（C）A.18% B.20% C.12% D.40%23、财务风险是（C）带来的风险。A.通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策24、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产，其中投资资产的期望收益率为10%，计划投资600万元，投资于乙资产的期望收益率为12%，计划投资400万元，则该投资组合的收益率为（D）.A.11% B.11.4% C.22% D.10.8%25、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证据B证据之间系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为（B）A.16% B.12.88% C.10.26%
8、D.13.79%26、资产的系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有（B）. A. =0，说明该资产的系统风险为0 B.某资产的小于0，说明此资产无风险C.某资产的=1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的大于1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险27、如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产投资组合的收益率的协方差是0.0045，该资产系数为（B）。A.2.48 B.2.25 C.1.43 D.0.4428、如果组合中包了全部股票，则投资人（A）。A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险D.不成单系统风险29、下列因素引起的风
9、险中，投资者可以通过证券投资组合合予以消减的是（D）。A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误30、如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（A）A.该组合的非系统风险能充分抵消B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差31、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，系数应（D）A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于032、某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市
10、值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%，该投资人年预期收益率为（C）。A.1% B.17% C.18% D.20%33、如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为（A）A.票面收益率高于直接收益率 B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于也可能低于直接收益率34、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有力的项目，每年至少应收回的现金数额为（D）A.6000 B.3000 C.5374 D.488235、一项1000万元的借款，借款
11、期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（C）A.0.16% B.0.25% C.0.06% D.0.05%36、表示资金时间价值的利息率是（C）A.银行同期贷款利率 B.银行同期存款利率 C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D.加权资本成本率37、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的试用期应长于（D）年，选用甲设备才是有利的。A.4 B.5.8 C.4.6 D.5.438、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（A）A
12、.671560 B.564100 C.871600 D.61050039、下列哪些因素不会影响债券的内在价值（D）A.票面价值与票面利率 B.市场利率 C.到期日与复习方式 D.购买价格40 、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（D）A.（P/A, I, n+1）+1 B.（P/A, I, n+1）1C.（P/A, i，n1）1 D.（P/A, i，n1）+141、已知(F.A, 10%, 9)=13.579,(F/A, 10%, 11)=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（A）A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.57942、根据资金时间价值理论，
13、在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（C）A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.即付年金现值系数 D.永续年金现值系数43、.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（B）A.（P/F, i ,n） B.（P/A, i ,n） C.（F/P, i ,n） D.（F/A, i ,n）44、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P, 6%, 5）=1.3382； (F/P, 6%, 10) =1.7908； (F/P, 12%, 5) =1.7623； (F/P, 12%,10)=3.1058，则
14、第5年末的本利和为（C）元。A.13382 B.17623 C.17908 D.3105845、下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是(D)A.持有期收益率 B.到期收益率 C.息票收益率 D.标准离差率46、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（D）A.后付年金终值 B.即付年金终值 C. 递延年金终值 D.永续年金终值47、企业发行债券时，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是(D)A.1年 B.半年 C.1季 D.1月48、企业最初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A, 12%, 10)=5.6502，则每年应付金额为(A)元
15、。A.8849 B.5000 C.6000 D.2825149、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是(A)A.即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金50、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是(A)A. i=(1+r/m)m1 B. i=(1+r/m)1 C. i=(1+r/m)-m1 D. i=(1+r/m) -m 51、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为(A)元A.625000 B.500000 C.125000 D.40000052、已知(P/A, 10%, 4)=3.1699，(P/F, 10%, 4)=
16、0.6830，(P/F, 10%, 5)=0.6209，则(P/A, 10%, 5)为 (B) A.2.5490 B.3.7908 C.3.8529 D.5.150353、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为(B)万元A.1995 B.1566 C.18136 D.142354、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年年末取出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是(C) A.5年末 B.8年末 C.7年末 D.9年末55、普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于 (D) A.普通
17、年金现值系数 B.即付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数56、距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为 (C) A.后付年金 B.先付年金 C.递延年金 D.永续年金57、当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为(B)元 A.451.6 B.500 C.800 D.48058、普通年金终值系数的倒数称为 (B) A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数59、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为1
18、8%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价格为 (A) 元 A.25 B.23 C.20 D.4.860、估算股票价值时的折现率，不能使用 (C) A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率61、投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率为12.22%，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的持有期收益率是 (C) A.9% B.11% C.10% D.12%62、某人以40元的价格购入一张股票，该股票预期股利为1.02元，预计半年后能以50元的价格出售，则该股票的年持有期收益率应为 (D) A.2.04% B.27.55% C.
19、21% D.55.1%63、债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是 (C) A.出卖市价 B.到期价值 C.投资内在价值 D.票面价值64、某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值 (C) A.20 B.24 C.22 D.18二、多项选择1、下列属于引致企业经营风险的图的因素包括（ABC）A.市场销售带来的风险 B.生产成本因素产生的风险C.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险D.通货膨胀引起的风险2、下列有关某特定投资组合系数的表述正确的是（ACD）A.投资组合的系数是所有单项资产系数的加权平均数，权数为
20、各种资产在投资组合中所占的比重B.当投资组合为负数时，表示该组合的风险小于零C.在已知投资组合风险收益率Rp，市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率Rf的基础上，可以得出特定投资组合的系数为：p=Rp/（RmRf）D.在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的系数成正比，系数越大，风险收益率就越大，反之就越小3、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（BCD）。A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定4、下列项目中，属于转移风险对策的有（BCD）。A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包5、下列项目中，
21、可导致投资风险产生的原因有（ABCD）A.投资成本的不确定性 B.投资收益的不确定性C.投资决策的失误 D.自然灾害6、在下列各项中，属于财务风险产生的原因有（ABCD）A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险7、在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有（AB）A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率8、关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有 (BD)。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低D.
22、风险程度却高，要求的必要收益率越高9、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的是（BCD）A.甲的风险小 B.乙的风险小C.甲的风险与乙的风险相同来衡量风险D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差来衡量风险10、转移风险的方法包括（BCD）A.预测汇率 B.参加保险 C.租赁经营 D.套期交易 11、下列属于利用接受风险对策的是（CD）A.拒绝与不守信用的厂商业务来往 B.对债务人进行信用评估C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润D.计提坏账准备金和存货跌价准备金12、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（BCDE）。A.报酬率
23、的期望值 B.各种可能的报酬率的离散程度 C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准离差 E.预期报酬率的标准离差率13、下列说法不正确是（BCD）A.风险越大，投资人要求的必要收益就越高 B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险的D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险14、按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ABC）A.若A、B项目完全负相关，组合后非系统风险完全抵消B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1
24、时，组合后的非系统风险不能减少D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少15、关于股票或组合的系数，下列说法中正确的是（ABC）A.作为整体的市场那个投资组合系数为1B.股票组合的系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数C.股票的系数衡量个别股票的系统风险D.股票的系数衡量个别股票的非系统风险16、企业投资的必要收益率的构成包括(ABC)A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.风险补偿率 D.资金成本率17、下列有关两项资金收益率之间的相关系数关系数表示正确的是(ABC)A.当相关系数为1时,投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为1时,投资两项资产的风险可以充分抵消C.
25、当相关系数为0时,投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产的相关性越大,其投资组合可分散地投资风险的效果越大18、下列有关单项风险系数的表述正确的是(ACD)A.某单项资产的系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系B.某单项资产的系数可以反映该单项资产所含有全部风险对市场组合平均风险的影响成度C.某单项资产的系数等于该种资产的风险收益率比上市场的风险溢酬D.某单项资产系数等于该资产与市场资产组合的协方差除以市场资产组合的方差19、按照资本资产定价模式，影响特定资产必要收益率的因素有（ABC）。A市场投资组合的平均收益率 B特定股票系数C.特定股票的系数 D.财务杠杆
26、系数20、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（BC）。A.银行调整利率水平 B.公司劳资关系紧张 C.公司诉讼失败 D.市场呈现疲软现象21、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ACD）。A证券投资组合的风险有限公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉22、下列有关证券市场线的表述正确的是（ABCD）。A.证券市场线的斜率为个别资产（或特定投资组合）的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产（或投资组合）的系数的比B.证卷市场线的斜率为市场组合的平均收益率超过无风
27、险收益率的部分C.证卷市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险系数之间的线性关系D.证卷市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果23、下列哪些不属于风险回避着对待风险的态度（CD）A.当预期收益率相同偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风险状况24、按照资本资产定价模型的基本理论，下列表述正确的是（BCD）A.如果多数市场参与者对风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小B.如果多数市场参与者对风险的关注程度
28、较小，那么资产的必要收益率受其系统风险的影响较小C.当无风险收益率上涨而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨同样的数量D无风险收益率下降且其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会下降同样的数量25、对于每项资产来说，风险与投资收益率的关系可正确表示为（AD）A.必要收益率=无风险收益率+风险收益率B.必要收益率=无风险收益率风险程度C.必要收益率=无风险收益率风险收益率D.必要收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险价值系数标准离差率26、实际工作中以年金形式出现的是（BD）A.采用加速折旧法所提计的各年的折旧费 B.租金C.奖金D.特定资产的年保险费27、下列表述中，正确的有（AC
29、D）A.复利终值系数和福利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数28、下列收益率中不能反映资本损益情况的有（ABC）A.本期收益率 B.票面收益率 C.直接收益率 D.持有期收益率29、决定债券收益率的主要因素有（ABCD）A.票面利率 B.期限C.面值和出售价格 D.持有时间和购买价格30、下列各项中，属于普通年金形式的项目有（BCD）A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额 D.偿债基金31、在下列各项中，影响债券收益率的有(ABCD)A.债券的票面利率
30、、期限和面值 B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险32、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，在单利计息的情况下，则下列不属于目前需存入的资金数额的是(BCD) A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.3150033、已知(P/F, 8%, 5)=0.6808，(F/P, 8%, 5)=1.4693，(P/A, 8%, 5)=3.9927，(F/A, 8%, 5)=2.8666，则i=8%，n=5时的资本回收系数不是为 (ABD) A.1.4693 B.0.6803 C
31、.0.2505 D.0.170534、影响资金时间价值大小的因素主要有 (ABC) A.资金额 B.利率和期限 C.计息方式 D.风险35、下列关于普通年金现值正确的表述为(AC) A.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额B.普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值C.普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和D.普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额36、下列哪些可视为永续年金的例子 (BC) A.零存整取B.存本取息C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支 D.整存整取37、下列表述正确
32、的是(BCD) A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 B.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1 C.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于138、某公司向银行借入12000元，借款期限为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为(CD) A.小于6% B.大于8% C.大于7% D.小于8%39、资金时间价值可以用 (ACD) 来表示A.纯利率 B.社会平均资金利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率40、证券投资的收益包括
33、 (ABD) A.资本利得 B.股利 C.出售售价 D.债券利息41、与股票内在价值呈反方向变化的因素有 (CD) A.股利年增长率 B.年股利 C.预期的报酬率 D.贝他系数42、下列哪些属于影响债券投资收益率的主要因素 (ACD) A.票面价值与票面利率 B.市场利率 C.持有期限 D.购买价格和出售价格43、下列各项年金中，既有现值又有终值的年金是 (ABD) A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金44、下列债券收益率中没有考虑资本损益的收益率为 (AB) A.票面收益率 B.直接收益率 C.持有期收益率 D.持有到期收益率45、递延年金具有如下特点 (AD) A.年金的
34、第一次支付发生在若干期以后 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值的倒数三、判断题：1、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）2、证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。（）3、风险中立者选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产；则钟情于具有高预期收益率的资产。（）4、套利定价理论认为，资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一
35、个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。（）5、两种完全正相关的股票组合的证券组合不能抵消任何风险（）。6、人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（）7、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险（）8、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（）9、根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（）10、风险自保是指当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲
36、减利润。风险自担是企业有计划地计提风险基金。（）11、经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源企业经营内部的诸多因素的影响。（）12、风险与收益是相等的，风险越大，投资人要求的投资收益率就越高。（）13、概率必须符合两个条件：一是所有的概率值都不大于1，二是所有结果的概率之和应等于1. （）14、标准离差是反映概率分布中各种可能的收益率对实际收益率的偏差程度。15、即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。（）16、无论资产之间相关系数的大小，投资组合的风险不会高于所有单个资产的最高风险。
37、（）17、两种正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。（）18、投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中最低收益率。（）19、.在风险分散化过程中，在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应并不是很明显，但是随着投资项目个数增加到一定程度后风险的效应会逐渐增强，当投资组合包括市场上的所有投资项目时，就可以分散掉全部风险了。. （）20、从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业的总利润率的风险并不能够因多种经营而减少。（）21、风险收益率等于风险价值系数与标准离差率的乘积，其中风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，投资人确实追求风险，
38、风险价值系数的值也就越大，风险收益率应越高。（）22、资产组合可以分散风险。资产组合所分散掉的是由方差表示的各资产本身的风险，而由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险是不能通过资产组合来消除的。（）23、套利理论与资本资产定价模型的相同点在于都是资产的收益率如何受统一风险因素影响的理论，不同点在于资本资产定价模型假设市场均衡，但套利理论假设市场是不完善的。（）24、在没有通货膨胀时，无风险收益率等于资金时间价值；在存在通货膨胀时，无风险收益率小于资金时间价值。（）25、永续年金既有终值又有现值。（）26、企业3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10%，该项分期
39、付款相当于企业现在一次现金支付的购价为1243.45元。（）27、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息期的利率与年内复利次数的乘积。（）28、一般而言，必要报酬率下降，债券价格下降，必要报酬率上升，债券价格上升。（）29、股价指数可以用来揭示某一种股票相对于整个股票市场价格变动程度。（）30、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）31、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（）32、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（）33、若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一
40、次，则年利率应为18.10%。（）34、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（）35、甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。（）36、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）37、一般来说，资金时间价值是指没有通过膨胀条件下的投资收益率。（）38、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（）39、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（）40、在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。（）41、如果不考虑影响股价的其他因素，股利恒
41、定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（）42、债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。（）43、投资债券的收益除了获得年利息收入和资本损益外，无法获得其他额外收益。（）44、债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易调整。（）四、计算题1、A、B两个股票再投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表： 金额单位：万元市场状况概率A项目净现值B项目净现值好一般差0.20.60.22001005030010050要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。（2）分别计算
42、A、B两个项目净现值的标准差。（3）风险价值系数为8%，分别计算A、B两个项目的风险收益率。（4）若当前短期国债的权利率为3%，分别计算A、B两个项目的投资必要的收益率。5）判断A、B两个项目的优劣。答：1）计算两个项目净现值的期望值A项目：2000.2+1000.6+500.2=110（万元）B项目：3000.2+1000.6+（50）0.2=110（万元）（2）计算两个项目期望值的标准离差A项目：B项目：（3）A项目的标准离差率=48.99/110=44.54%B项目的标准离差率=111.36/110=101.24%A项目的风险收益率=8%44.54%=3.56%B项目的风险收益率=8%1
43、01.24%=8.10%（4）A项目的投资收益率=3%+3.56%=6.56%B项目的投资收益率=3%+8.10%=11.10%(5)判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目由于B项目。2、下表给出了四种状况下，“成熟股”和“成长股”两种资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。经济状况出现概率成熟股成长股差0.13%2%稳定0.33%4%适度增长0.47%10%繁荣0.210%20%要求：（1）计算两种股票的期望收益率（2）计算两种股票各自的标准差（3）计算两种股票的投资组合
44、收益率（4）若两种股票之间的相关系数为0.89，计算两种股票的投资组合标准差答案：（1）成熟股票的期望收益率=0.1（3%）+0.33%+0.47%+0.210%=5.4%成长股票的期望收益率=0.12%+0.34%+0.410%+0.220%=9.4%（2）计算两种股票各自的标准差成熟股票的标准差= 成长股票的标准差= （3）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重为50%投资组合收益率=0.55.4%+0.59.4%=7.4%（4）投资组合标准差=3、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三中股票，并分别计划了甲乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投
45、资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（3）计算甲种投资组合的系数和风险收益率。（4）计算乙种投资组合的系数和必要收益率。（5）比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。答案：（1）A股票的1,说明该股票所承担的系统风险大于市场2投资大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的徐彤风险等于市场投资组合风险的1.5倍）B股票的=1，说明该股票所长但的系统风险与市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）（2）A股票的必要收益率率=8%+1.550%（12%8%）=1
