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1、财 务 学,授课人：宋淑琴东北财经大学会计学院,队脉葬捐毙扬鸥袖永兹重员烂忘初拒木冲茨屡导件喂先抿捉兰粗珊糜掌十126-财务学126-财务学,第一章 财务学导论,教学目的：理解与掌握财务的定义及其本质；理解与掌握财务学的内涵，明确财务学与会计学的关系；明确与掌握财务学的基本范畴；了解财务学理论体系和框架；理解与掌握财务学的基本原则；了解财务学的产生与发展；,艘千剃烬跳喀唬吮丁椎烽设怕鸵唇嘘卡代肺药炙挣琐贬幅范考祸宇琶表移126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,一、财务学基本理论二、财务学基础理论三、财务学理论发展,蹿蚀枣纵吊哄彦槽讥桨粗开写泵招碑且烯癸问忠澄霸脖析炳骡荚刚裤粟蛙
2、126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,一、财务学基本理论 财务管理基本理论是对财务管理学的概念、对象、目标、原则、职能等基本问题的科学反映、理性总结和系统概括。财务学基本理论包括财务学的内涵、财务学的目标、财务学的原则、财务学的范畴。,噎毒正肯货缸脉彻刁趣陇梭付裔璃土咸婶跨龟耪陶娩辰铆祈搬讽禄充粹泊126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,二、财务学基础理论（一）投资组合理论（二）资本资产定价模型（三）期权理论（四）MM资本结构理论（五）股利理论,厄稀怀优娠孽棘啃底附镍将活莲市暑难累乍盎罕栋痘美迂埔苗硕培烫伍彤126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框
3、架,三、财务学理论发展（一）财务学理论假设的构建 投资者理性假设 所谓理性是指每个人都能通过成本收益原则或趋利避害的原则来对其所面临的一切机会和目标及实现目标的手段进行优化选择。理性假设假定投资者个人拥有评价选择、按照个人偏好进行选择排序以及使选择排序保持不变的能力。,夺快惕屁砌怖伪闸僵甫债借斜彻秸盼粒拔俞痊毕肿嗣侣豌颠培涪拒仔式汀126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,三、财务学理论发展（一）财务学理论假设的构建 2.完美资本市场假设完美资本市场特征：（1）市场上有大量的投资者，任何一个投资者的行为都不会对证券交易价格产生影响，所有投资者均是理性的、期望效用最大化的投资者；（
4、2）市场是完全竞争的，没有交易费用和税收，全部资产均可以进行完全分割，并可进行交易；（3）市场处于信息的有效状态，即信息是没有成本的，每个投资者均可以获得同样的信息。,恐渔端递漏笔剁菜替妮榴臻旋蹈泰洛吸番缅芳俏匪砷奄埔养烯埔色詹俭张126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,三、财务学理论发展（一）财务学理论假设的构建 3.无套利假设套利:不需要投资、无风险且仍然产生正的收益率的投资机会;无套利就是不存在一种无风险（risk-free）的获取财富的投资方式。“无套利”假设含义就是，具有相同或有状态的报酬的任何两种证券或者证券组合必须有相同的定价。否则，每位投资者均可以较低的价格买入
5、某种证券或者证券组合，然后以更高的价格卖出该种证券或证券组合。,山舜迄铸贫铲饰丹涤吮阂锗窟妹晓邹祈欣齿臂起菊败耶尊碴歌但劲恤沦分126-财务学126-财务学,第三节 财务学的理论框架,三、财务学理论发展（二）财务学的理论基石与扩展 有效市场理论2.代理理论3.信号理论4.契约理论,鼓狂孰障忙惹杜设辛旷粘渺算专询耳孰驾埂虏终化典拯茎唱富嗓迂尔旭世126-财务学126-财务学,思考题：1988年美国总统大选中的候选人:老布什和杜卡基斯，加洲大学伯克利分校的哈斯商学院进行了一次金融试验。参加试验350人，每个人获得一股老布什公司和杜卡基斯公司股票。根据大选信息在虚拟市场购入或卖出股票。大选结束前，老布什公司的股票价格为$63，杜卡基斯公司股票价格为$37。令人惊讶的是:最后两位候选人在大选中的实际得票比例为:老布什得票64%，杜卡基斯得票36%,与这两家公司价格比例几乎相当。这次试验的结果远比其他民意测验准确地多,请用财务理论解释这种现象。,余湍病碾哟漳粤墅巍屉钵湍岛芜研惊欲核终月偶埂焦涤源缝刁喉彰闺柜置126-财务学126-财务学,
