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1、内容提要,第八章 保险基金与保险投资,第一节保险基金的含义和特征,一、基金的含义和种类(P196-198)（一）基金的含义 从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。（二）基金的种类 1.按基金在社会经济中的作用分类(1)积累基金扩大再生产(2)消费基金-物质文化生活(3)经济保障基金-抵御风险(4)补偿基金-补偿消耗掉的生产资料：折旧基金和流动基金,2.按基金的性质分类(1)盈利性基金(2)非盈利性基金3.按基金的管理组织分类(1)由政府部门管理的基金(2)由非营利组织管理的基金(3)由营利组织管理的基金4
2、.按基金形态分类(1)实基金(2)虚基金5.按基金存在形式分类(1)从属于某一单位的基金(2)独立的具有法人地位的基金,二、保险基金的含义保险基金可以分为广义的保险基金与狭义的保险基金（一）广义的保险基金（P198)1.概念 广义的保险基金也称社会后备基金，是指国民收入中用于防止社会再生产过程中断和保持国民经济平衡，以及应付意外事件、自然灾害等而储存的资金，包括使用价值形态的物资后备和价值形态的货币后备。,2.构成（1）国家后备基金。也称集中形式的后备基金，指由国家通过财政预算对国民收入再分配实现的，并且是由国家管理和支配的实物形态或货币形态的后备基金，主要包括国家物资储备和财政后备等形式。（
3、2）社会保障基金。社会保障基金是根据国家立法、通过各种特定渠道建立起来的。三个组成部分：社会保险基金、社会福利基金和社会救济基金。（3）互助形式的保险基金（4）商业保险基金（5）自保形式的保险基金。是指单个经济单位或家庭，为处理所面临的财产风险和人身风险而设立的实物或货币基金。,（二）狭义的保险基金狭义的保险基金是指商业保险基金。1、商业保险基金与其他形态的保险基金的共同点(1)用途：为了应付自然灾害和意外事故所造成的经济损失；(2)目的：为了保障社会再生产的正常进行和社会经济生活的安定；(3)性质：不同于用于扩大再生产的积累基金，也不同于补偿已消耗掉的生产资料的补偿基金。,2、商业保险基金与
4、其他形式的保险基金的不同：体现在本质上区别（1）商业保险基金以货币经济为条件，并且反映着商品交换关系。（2）国家后备基金是借国家政权为主体强制参与国民收入的分配和再分配，是无偿的，体现以国家为主体的分配关系（3）社会保障基金也具有国家法定性、强制性。（4）互助型的保险基金是一种合伙出资形式，虽然在合伙人之间存在着权利与义务关系，但他们之间不存在商品交换关系。（5）自保形式的保险基金是一种自担风险的财务处理手段，,三、保险基金的特征契约性筹集的分散性和广泛性互助性科学性保值增值性,第二节保险基金的来源、运动及其与保险资金的比较,一、保险基金的来源（一）保费 保险费是投保人为使被保险人获得保险保障
5、而交纳给保险人的费用。保险费的构成（二）保险基金的投资收益,（三）保险基金的来源 A.公共部门保险费支出-财政拨款公共部门一般指政府机关、团体和事业单位，它们的经费来源是财政拨款。B.居民个人保险费支出-社会总产品价值如果严格按照马克思劳动价值论原理，这部分保险费支出可来源于社会总产品价值：一是物质生产部门的劳动者，他们的保险费支出来源于收入；一是非物质生产部门的劳动者或其他收入者，他们的保险费支出则来源于国民收入。,C.企业保险费支出-企业净增价值 企业保险费支出来自于企业净增价值，职工的一部分剩余劳动是企业保险费的源泉。由于企业是以收抵支的经济核算单位，保险费支出在成本中列支，由销售收入补
6、偿。,二、保险基金的运动,保险基金运动的主要环节包括：收取保费；支付保险金；保险基金的积累和运用 图：保险基金的运动,三、保险资金,（一）保险资金可以从来源和运用两方面进行考察 从保险资金的来源来看，保险资金来自于所有者和债权人。所有者：投入的资本以及形成的资本公积金、盈余公积金、一般风险准备金和未分配利润保险公司的债权人一般债权人和保单持有人。保险公司的资金运用表现为资产，包括企业的流动货币资产、投资资产、固定资产、无形资产、递延资产、其他资产以及对外投资所垫支的货币等。,（二）保险资金运转 保险公司发生的现金流入和流出活动可以分为三类：保险经营活动投资活动筹资活动,保险资金运转图,四、保险
7、基金与保险资金的比较,（一）来源不同 仅从来源来看，可以说保险基金是保险资金的主要组成部分。（二）运动过程不同保险资金的运动过程表现为：资金的垫支收回再垫支再收回保险基金的运动过程表现为：收取保费形成基金支付保险金。（三）目的不同保险基金是用于保险偿付或给付的，是为了满足保险公司的偿付能力的需要而建立的。保险资金参与经营活动与投资活动的基本动机是为了盈利。,第三节保险基金的存在形式,一、非寿险责任准备金（一）未到期责任准备金 保费准备金又称未了责任准备金或未到期责任准备金，是指保险公司对未到期尚未终止的非寿险保险责任所承担的赔付责任而提存的一笔资金准备。（二）赔款准备金赔款准备金是衡量保险人某
8、一时期内应负的赔款责任及理赔费用的估计金额。赔款准备金包括已发生已报案赔款准备金、已发生未报告赔款准备金和已决未付赔款准备金。,（三）保险保障基金,1、定义：保险保障基金系由保险公司缴纳形成，按照集中管理、统筹使用的原则，在保险公司被撤销、被宣告破产以及在保险业面临重大危机，可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形下，用于向保单持有人或者保单受让公司等提供救济的法定基金。2、会计核算 提取：保险公司提取保险保障基金时，借记“业务及管理费”科目，贷记“其他应付款保险保障基金”科目。缴纳 按照国家有关规定，保险公司应当及时、足额地将保险保障基金缴纳到中国保监会保险保障基金专门账户。,3、缴纳规则:
9、（1）财产保险、意外伤害保险和短期健康保险，按照自留保费的0.8%缴纳；有保证利率的长期人寿保险和长期健康保险，按照自留保费的0.15%缴纳；无保证利率的长期人寿保险，按照自留保费的0.05%缴纳；保险公司其他保险业务的缴纳比例由中国保监会另行规定。（2）有下列情形之一的，可以暂停缴纳保险保障基金：财产保险公司、综合再保险公司和财产再保险公司的保险保障基金余额达到公司总资产6的；人寿保险公司、健康保险公司和人寿再保险公司的保险保障基金余额达到公司总资产1的。,4、使用保险公司被撤销或者被宣告破产，其清算财产不足以偿付保单利益的，保险保障基金按照下列规则对保单持有人提供救济：（1）非人寿保险合同
10、A、损失在人民币5万元以内的部分，保险保障基金予以全额救济；B、保单持有人为个人的，对其损失超过人民币5万元的部分，保险保障基金的救济金额为超过部分金额的90%；保单持有人为机构的，对其损失超过人民币5万元的部分，保险保障基金的救济金额为超过部分金额的80%。保单持有人的损失，是指保单持有人的保单利益与其从清算财产中获得的清偿金额之间的差额。,（2）寿险合同人寿保险公司被撤销或者被宣告破产的，其持有的人寿保险合同，必须转让给其他人寿保险公司。不能同其他人寿保险公司达成转让协议的，由中国保监会指定人寿保险公司接收。被撤销或者被宣告破产的保险公司的清算资产不足以偿付人寿保险合同保单利益的，保险保障
11、基金可以按照下列规则向保单受让公司提供救济：A、保单持有人为个人的，救济金额以转让后保单利益不超过转让前保单利益的90为限；B、保单持有人为机构的，救济金额以转让后保单利益不超过转让前保单利益的80为限。保单受让公司应当根据此标准核算转让后保单持有人的保单利益，并据此与保单持有人修订人寿保险合同。,保险业面临重大危机，可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形下，中国保监会可以动用保险保障基金。,二、寿险责任准备金,1、定义：寿险责任准备金是保险公司为履行寿险业务未到期保险责任，从寿险保费中提取的专用资金。2、来源：一是纯保险费中超过保险企业所承担财务义务的多余部分；二是已经积蓄的责任准备金所产
12、生的利息和新保险费所产生的利息。3、计算方法过去法。过去法又称已缴保费推算法，是指追溯过去已缴保费与给付保险金来计算在各保单年度末时责任准备金的一种方法。其计算公式是：T时刻的责任准备金=已缴保费在T时刻的精算积存值 已往保险利益在T时刻的精算积存值未来法。未来法又称未缴保费推算法，是根据未来预期给付的保险利益与未来预期收取的纯保费来计算在各保单年度末时责任准备金的一种方法。其计算公式是：T时刻的责任准备金=未来保险利益在T时刻的精算现值 未缴纯保费在T时刻的精算现值,三、长期健康保险责任准备金,1、定义：长期或终身健康保险责任准备金也称健康保险的年龄准备金，是以保险合同为依据，为将来发生的给
13、付额而提存的基金。2、计算方法：与寿险责任准备金的计算一样，长期健康保险责任准备金的计算也有两种方法，即过去法和未来法。四、一般风险准备金 保险公司的一般风险准备金又称为总准备金，从税后利润中提取，用于补偿巨灾风险损失和弥补亏损，不得用于分红或转增资本。,第四节 保险投资,一、保险投资的意义有利于建立雄厚的保险基金，维系良好的偿付能力有利于不断降低保险费率，提高保户参加保险的积极性，增加保险业务量有利于扩大社会积累，进一步发挥保险业在国民经济中的作用二、保险投资的资金来源（一）自有资金 1资本金 2、资本公积 3、留存收益（二）外来资金1.保险准备金负债2.其他资金来源,三、保险投资的原则,安
14、全性 盈利性流动性,四、保险投资的一般形式,（一）银行存款（二）债券 1.短期债券、中期债券和长期债券 2.政府债券、金融债券和公司债券 3.固定利率债券和浮动利率债券（三）股票（四）投资基金（五）贷款（六）资金拆借（七）房地产（八）金融衍生工具,第五节我国保险资金运用,一、现状1、资金实力：截止2009年12月末，保险资产首次突破4万亿元，达到4.06万亿元，资金运用余额3.74万亿元，资金实力和市场影响稳步提高。图1.我国保费收入、保险总资产和资金运用余额变动情况(单位:亿元）,2、资产结构,截至2009年12月末，保险资产配置中，银行存款占28.11%较年初增加1.64个百分点，债券占比
15、50.96，较年初减少6.92个百分点，证券投资基金占比7.37，较年初增加1.98个百分点，股票（股权）占比11.22%，较年初增加3.29个百分点。资产配置结构变化，顺应了债市收益下降、股市稳步增长的市场格局，有效规避了市场风险。,3、投资收益,2009年1至12月份，实现投资收益2141.67亿元，资金运用平均收益率为6.41%。,二、英、美、日、中保险资金运用对象的监管比较,（一）债券 英国保险企业可以投资债券，投资多少保险企业自己把握，没有通过保险立法作明确规定。美国各州对保险人的债券投资有不同的规定。如纽约州保险法规定，人寿保险投资的公司债券必须是依法设立并具有完全清偿能力的公司发
16、行、担保之债，而且该公司从未有过延迟支付债券本息的记录。人寿保险业对每一公司债券的投资不得超过其认可资产的5%。德克萨斯州保险法规定，人寿保险业投资购买公用事业债券的投资总额不得超过寿险认可资产的5%。寿险业投资于其它债券，则对每一公司债券的投资，不得超过认可资产的l%，其总投资额不得超过认可资产的5%。日本保险法规定保险公司购买同一公司的公司债券、股票以及以此为抵押的放款不得超过总资产的10%。中国规定：保险机构投资企业债、公司债的余额不超过上季末总资产的40%。,（二）股票,英国保险人可以投资股票，比例由公司自行决定，政府只对其偿付能力进行监管。美国各州对普通股投资作了比较严格的规定。直到
17、1951年后，美国各州才陆续开禁。路易斯安那州保险法规定，保险业投资的普通股必须经证券交易法注册登记，其发行公司在人寿保险业投资前五年中任何三年，每年对其股份所分配的股息不得少于股票面额的20%，股票无面额时以申报额为准，人寿保险业对每一公司股票的投资，不得超过其认可资产的5%。日本保险法规定对股票的投资总额不得超过总资产的30%中国保险资金运用管理暂行办法规定：投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4，两项合计不高于本公司上季末总资产的5,（三）不动产,英国保险人可以投资于不动产。美国保险人在190
18、6年前对不动产的投资业务一直很兴旺，Armstrong法案颁布后，禁止保险企业对不动产投资。1942年以后，由佛吉尼亚州首开先例，保险人又投资于不动产，后来各州也纷纷解禁。日本，对不动产的投资在最早出现的1900年保险法中已有规定。日本保险法规定对不动产的投资不能超过保险人总资产的20%。中国允许保险公司直接投资不动产。,（四）贷款,英国，允许保险人给其保户贷款。美国，纽约州保险法规定：第一，贷款的担保必须是不动产第一顺位抵押；第二，不动产没有设立任何其它物权；第三，贷款额不超过不动产价值的2/3。日本，保险法要求保险人对同一人的贷款不能超过总资产的10%，以同一物体为抵押的贷款不能超过总资产
19、的5%。中国，不允许保险人发放贷款。发放贷款的权力主要集中在银行身上，一直到国际金融危机爆发，才稍微放宽了对民间借贷的限制。,三、目前我国保险资金运用政策,1、新保险法中对保险资金运用的突破不动产 2010.9保监会发布保险资金投资股权暂行办法和保险资金投资不动产暂行办法，正式允许保险资金投资未上市企业股权和不动产，这是我国首部私募股权投资办法和保险行业首部完整不动产投资办法，意味着险资可投资房地产和私募股权。“两个办法”对投资主体、资质条件等事项，进行了全面的规定。保险资金投资股权暂行办法指出，保险资金只能投资处于成长期或成熟期的企业股权，不能投资创业风险投资基金，不能投资高污染、高耗能等不
20、符合国家政策和技术含量较低、现金回报较差的企业股权。,按照规定保险机构投资未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%；投资“股权投资基金”等未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4%，两项合计不高于本公司上季末总资产的5%；直接投资股权的账面余额，不超过本公司净资产，除重大股权投资外，投资同一企业股权的账面余额，不超过本公司净资产的30%；投资同一投资基金的账面余额，不超过该基金发行规模的20%。,保险资金投资不动产暂行办法：投资总额不能高于保险公司投资总额的10%。如以债权、股权、物权方式投资的不动产，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投资协议签署
21、之日起5年内不得转让。保险公司投资不动产（不含自用性不动产）的账面余额，不得高于本公司上季度末总资产的10%，投资不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季度末总资产的3%；投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季度末总资产的10%。严禁保险公司变身开发商,严禁保险公司变身开发商办法明确：险资不可以投资开发或者销售商业住宅和直接从事房地产开发建设（包括一级土地开发）。保监会禁止险资设立房地产开发公司，或者投资未上市房地产企业股权（项目公司除外），或者以投资股票方式控股房地产企业，已投资设立或者已控股房地产企业的，应当限期撤销或者转让退出。投资的不动产应当地处直辖市、省
22、会城市或者计划单列市等具有明显区位优势的城市。,2、保险资金运用管理暂行办法,保险集团(控股)公司、保险公司从事保险资金运用应当符合下列比例要求：(一)投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5%；(二)投资于无担保企业(公司)债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；(三)投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；(四)投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资
23、产的4%，两项合计不高于本公司上季末总资产的5%；(五)投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3%，两项合计不高于本公司上季末总资产的10%；(六)投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%；(七)保险集团(控股)公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不得超过其净资产。,四、目前保险资金运用的困境及对策,（一）困境 1.保险资金实际投资渠道仍较狭窄,不能有效分散风险,对市场波动、利率波动的抵御能力较差。2.投资收益率偏低,我国保险投资收益率有时甚至低于当年存款利率。3.投资管理能力不足,人才缺口严重。,（二）对策,1、积极拓宽保险投资渠道,调整固定收益类债券结构,丰富权益性投资、金融衍生工具投资选择。注意AIG教训 2、积极运用杠杆管理理念管理投资组合。,Thank You!,
