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1、207,国际货币体系 第一节 国际货币体系的概述 国际货币体系的主要内容 国际货币体系又称国际货币制度。（1）确定各国货币的比价及汇率制度（2）确定国际储备资产（3）确定各国货币的兑换性与国际结算原则（4）确定国际收支不平衡的调节机制。,208,第二节 国际货币体系的演变及类型第一阶段：国际金本位 18161914年：典型金本位时期。1914年20世纪30年代初期：畸型金本位时期。第二阶段：布雷顿森林体系 1945年底20世纪70年代初。第三阶段：牙买加体系 1976年1月至今。,211,一、国际金本位制1、金币本位制 以金币为本位货币的货币制度。1816年英国颁布了铸币条例，首先在国内实行了
2、金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通。其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了金本位。金币本位制的特点：（1）法定货币含金量 用法律的形式规定金币的重量、成色。（2）自由铸造（3）自由兑换 辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。（4）黄金可以自由输出入,212,金币本位制的作用（1）对国际收支有自动调节作用 价格铸币流动机制对国际收支有自动调节作用。英国经济学家休谟（D.Hume）见下页（2）汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送点为界限）有利于成本、收益核算，在当时为发展国际贸易、国际投资起过积极作用。,价格铸币流动机制 英国休谟（D.Hume）,1、美
3、国实行的是完整的金币本位制。1934年4月放弃2、英法实行金块本位制。1931年9月英国放弃 1936年10月法国放弃3、德国、意大利、奥地利和丹麦等三十几个国家实行以美元、英镑和法郎为中心的金汇兑本位制。将本国货币与（美国、英国或法国）的货币保持固定比价。,215,2、金块本位制 以黄金作为准备，银行券作为流通手段的一种货币制度。金块本位制的特点：（1）发行、流通银行券（以黄金为发行准备），法定其含金量。（2）不能自由铸造金币，也不流通金币。（3）黄金不能自由输出入。（4）可有条件地兑换金块。英国在1925年规定，银行券兑黄金的最低限度为400盎司的金块，约值1700英镑。（24.8828斤
4、）法国1928年规定的最低兑现额则为215000法郎。（25.3485斤）,216,3、金汇兑本位制 又称虚金本位制。金汇兑本位制的特点：（1）发行、流通银行券,法定其含金量。（2）禁止金币的铸造和流通。（3）银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外汇在国外兑换黄金。（4）与实行金币本位或金块本位的国家的货币保持固定汇价。,217,注意：金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（畸型的）金本位，因黄金不能自由输出入，价格铸币流动机制被破坏。19291933年间，金本位制彻底瓦解。维持金本位的三个必要条件不存在了：1、金币自由铸造、自由流通。2、自由兑换黄金。3、黄金自由输出入。,218,二、布雷顿森
5、林体系 详细 特里芬难题 美国有两个基本责任：一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；二是提供足够的国际清偿力，即美元。但信心和清偿力同时实现是有矛盾的。,法国总统戴高乐将军，在布雷顿森林体系运行之初就尖锐地指出：“美元特权”把世界变成了美国的仓库，美国出现了贸易赤字，不用像其他国家那样为外汇储备减少而苦恼，只需要多印些美元就可以无偿向其他国家换取商品劳务。戴高乐一直反对该体系，1960年美元危机时号召回归19世纪金本位。尼克松总统参加他的葬礼时，脱口而出“今天是法国的一个伟大日子”这句话被美国媒体评为全球有史以来最愚蠢的776句话之一),1970.11.9,布雷顿森林体系的解体
6、,1、1960年第一次爆发了大规模抛售美元、抢购美国的黄金和硬通货（如马克）的美元危机。（59年底，黄金195亿美元，对外流动负债达194亿美元）2、1968年，第二次美元危机。（121亿/331亿）3、1971年，第三次美元危机。美国停止兑换黄金 调整汇率和黄金官价（$38）4、1973年 第四次美元危机。美元再度贬值（$42.22），各国实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系彻底解体。,221,三、牙买加体系（一）牙买加体系的形成 1976年IMF“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦召开会议，达成“牙买加协议”。（二）牙买加体系的主要内容 1、增加成员国在IMF中的基金份额,提高清偿能力
7、.由292亿SDRS增至390亿SDRS。各自的份额有所改变，石油输出国组织的份额由5%提高到10%，主要西方国家除原西德、日本外，其他西方国家的份额均有所下降。,222,2、承认浮动汇率合法化 可实行固定汇率，也可实行浮动汇率。3、规定SDRS为主要的国际储备资产。没有做到。4、扩大对发展中国家的资金融通。（1）出售IMF黄金总额的1/6，成立“信托基金”，对最不发达的国家提供优惠贷款，帮助其改善国际收支状况。（2）扩大贷款的限额，由占成员国份额的100%增至145%。（3）出口波动补偿贷款的份额由50%增至75%。5、黄金非货币化 黄金与货币彻底脱钩，不再规定货币的含金量，即黄金成为一种单
8、纯的商品。取消成员国之间、成员国与IMF之间以黄金清偿债权债务的义务。,223,（三）牙买加体系的作用 1、允许实行浮动汇率，打破了布雷顿森林体系僵化的汇率制度。2、国际储备多元化。3、国际收支调节多样化。可动用本国储备，可借入国外资金或IMF的贷款，可调整汇率,利率调节国际收支.,（四）牙买加体系的弊端,（一）汇率纪律荡然无存（二）储备货币管理的复杂性1.主要储备货币的汇率经常波动2.储备货币的多样化增大了汇率风险，增加了各国储备资产管理的复杂性；3.多种储备货币未从本质上解决“特里芬难题”。（三）缺乏有效的国际收支调节机制1.汇率的过度浮动增加了市场不稳定性，甚至恶化了各国的国际收支。2.
9、IMF的贷款机制并不能很好地促进国际收支的平衡；3.国际收支调节任务仍然大部分落在逆差国家身上，牙买加体系没有建立制度来约束或帮助逆差国恢复国际收支平衡；4.由于储备货币多样化和汇率安排多样化，货币危机和国际金融危机的来源点也多样化。,225,（五）当前国际货币体系的改革方向1、抑止投机，防范危机，建立稳定的国际货币和信 用关系是新的国际货币体系的首要目标。时至今日，IMF仍以推动货币自由兑换为首要目标。2、改革IMF的作用和职能增加IMF的基金份额，扩大其资金实力。扩大IMF提供援助的范围。无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外支付能力，IMF都应该提供援助，以缓解冲击。增强IMF的监测和信息发布功能，为投资者和市场主体提供准确的信息，也为成员国制定政策提供重要依据。,226,不仅要恢复危机国的对外偿付能力，还应帮助危机国走出经济衰退。投票权改革，增加发展中国家的投票权3、加强风险监控 不但要监控债务人的对外债务状况，还要监控债权人的对外放贷情况。加强对金融风险的监控，避免新的危机。4、防止对美元的过度依赖 中国主张：超主权储备货币,
