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1、第十章 现代企业财务管理,学习目标(一)知识目标 了解现代企业财务管理、投资管理的基本内容；了解成本管理的意义及其分类；理解现代企业财务管理的基本原则和目标；理解筹集资金的渠道和方式及其关系；熟知各种投资方式的内容及企业经济效益评价的标准和指标；熟知成本管理和利润管理的内容；掌握企业筹资的分类、成本控制的方法；掌握资金成本的计算方法和资本结构决策方法、掌握企业经济效益综合分析方法。（二）技能目标 树立和培养现代企业财务管理的基本理念；能够运用财务管理方法为企业进行各种财务决策。,本章内容提要,企业财务管理概述筹资管理投资管理成本和利润管理企业经济效益分析与评价,第一节 企业财务管理概述,一、财
2、务管理的概念 财务管理是指企业在再生产过程中组织财务活动、处理财务关系而产生的一项综合性的管理工作，是现代企业管理的重要组成部分。,二、财务管理的内容,1.筹资管理2.投资管理3.成本管理4.利润管理,三、财务管理的原则和目标,1.财务管理的原则资金时间价值原则资金合理配置原则成本收益比较原则风险收益比较原则收支积极平衡原则利益关系协调原则,2.财务管理的目标利润最大化目标股东财富最大化企业价值最大化,第二节 筹资管理一、资金的筹集,（一）企业筹资渠道和方式1.筹资渠道国家投入资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企事业单位资金；民间资金；企业自留资金；境外资金。,2.筹资方式吸收直接投
3、资；发行股票；内部积累；向银行借款；发行债券；利用商业信用；融资租赁。,（二）权益资金的筹集 1.吸收直接投资 2.发行股票 3.企业内部积累,一、资金的筹集,（三）债务资金的筹集（1）长期负债的筹集长期借款发行债券融资租赁,（2）短期负债的筹集短期借款商业信用短期融资券,一、资金的筹集,（四）混合筹资 混合性资金是指既具有权益资金的性质又具有某些债务资金性质的资金形式。常见的混合性资金包括可转换债券和认股权证。,一、资金的筹集,二、资金成本与资本结构决策,（一）资金成本 资金成本是企业取得和使用资金而支付的各种费用，包括筹资费用（为取得资金而支付）和用资费用（使用过程中支付）。其计算公式为：
4、式中，K为资金成本率；D为用资费用；P为筹资数额；F为筹资费用；f这筹资费用率即筹资费用与筹资数额的比率。,企业资金成本包括：,（一）资金成本,二、资金成本与资本结构决策,（二）资本结构决策 确定最佳资本结构，其决策方法主要有三种：（1）每股收益无差别点法。（2）比较资金成本法。（3）企业价值分析法。,第三节 投资管理,一、企业投资概述 企业投资是指企业为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，而在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或货币等价物的经济行为。,投资按不同的分类标志可分为以下四种类型。按照投资的内容不同，可分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资按照企业对投资行为的介入
5、程度，可分为直接投资和间接投资。按照投资方向的不同，可分为内部投资（对内投资）和外部投资（对外投资）。按照投资期限的长短可分为长期投资和短期投资。,一、企业投资概述,二、内部长期投资,（一）固定资产投资管理 1.固定资产投资决策的影响因素资金成本预期报酬率现金流量企业的筹资能力固定资产的技术水平风险因素,2.固定资产投资决策评价指标静态投资回收期投资收益率净现值和净现值率内部收益率,（二）无形资产投资管理 无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。其特点为：没有物质形态，变现能力差，获得未来经济效益具有较大程度的不确定性。,二、内部长期投资,三、外部长期投资,企业对外
6、直接长期投资是指企业直接以货币资金、其他非货币资产（包括有形资产和无形资产）对其他企业所进行的长期投资行为，主要有联营、并购、境外投资三种投资方式。,第四节 成本和利润管理,一、成本管理（一）成本管理的含义及其意义 成本（费用）管理就是企业正确反映生产经营过程中的一切资金消耗并运用科学的管理方法，进行有效的成本控制，努力降低成本费用的一种企业财务管理活动。首先，企业成本（费用）管理最直接的目的和意义就是降低耗费用、提高经济效益。其次，成本（费用）管理还有利于改善企业的经营管理、提高企业的综合管理水平，进而提高企业的竞争力。,（二）成本（费用）的分类 1.按成本（费用）的经济用途分类 产品成本
7、期间费用 2.按成本与收入依存变动关系的不同习性分类 固定成本 变动成本 半变动成本,一、成本管理,（三）成本预测 1.成本预测的含义及其意义 成本预测就是企业根据历史资料和成本习性、结合企业实际情况、运用科学的方法对未来成本水平和变化趋势进行预先测算。成本预测是编制成本计划和进行成本控制的前提条件，是企业成本管理的首要环节，是企业经营决策的依据。准确的成本预测能够使企业的成本计划更合理，成本控制更有效，决策更正确。,一、成本管理,（三）成本预测 2.成本预测的内容及方法（1）成本水平预测 量本利预测法 目标固定成本=计划销售量（单位售价单位变动 成本）目标利润 目标变动成本=单位售价（固定成
8、本目标利润）/计划销售量,目标成本倒挤法 即在产品价格和利润既定的条件下，倒挤出目标成本。其用公式表示为：目标总成本=预计销售收入-产品应纳税额-目标 利润=预计销售量预计单位售价（1-税率）-目标利润 单位目标成本=预计单位售价（1-税率）-目标利润/预计销售量,2.成本预测的内容及方法,成本比例降低法 成本比例降低法是根据上年实际平均单位成本先确定预期成本降低率，然后确定目标成本的一种成本预测方法。其用公式表示为：单位目标成本=上年实际平均单位成本（1预期成本降低率）,2.成本预测的内容及方法,成本变化趋势预测 成本变化趋势预测的内容是预测成本的降低比例和降低额或上升比例和上升额。该种成本
9、预测需以上年的相关数据为基础，因此，该种预测只适用于具有可比性的产品。,2.成本预测的内容及方法,（四）成本计划 成本计划的内容包括两部分，一是产品成本计划，包括主要产品单位成本计划、按产品划分的和按成本项目类别划分的单位产品成本计划；二是包括管理费用、财务费用和销售费用的期间费用预算。,一、成本管理,（五）成本控制1.成本控制的基本方法标准成本控制2.成本控制的其他方法（1）作业成本控制（2）质量成本控制（3）使用寿命周期成本控制（4）利用ERP进行成本控制,一、成本管理,二、利润管理,（一）利润的构成 1.营业利润 2.利润总额 3.净利润 4.每股利润,（二）利润管理的内容 1.利润预测
10、与规划 2.利润控制 3.利润分配,二、利润管理,第二节 企业经济效益分析与评价,一、经济效益的内涵 经济效益实质上是人们在经济活动中所获得的经济利益，我们称之为纯经济效益，它等于产出减去投入，这一差值越大经济效益越大，这一差值越小经济效益越小，如果为负数则为负的经济效益。,综合经济效益评价标准可用下面的矩阵形式来表示。,二、企业经济效益评价的标准,（一）企业经济效益基本评价指标 1.营业利润率 2.总资产报酬率 3.资本收益率 3.资本保值增值率 5.资产负债率 6.流动比率 7.应收账款周转率 8.存货周转率 9.社会贡献率 10.社会积累率,三、企业经济效益评价的指标,（二）企业经济效益其他评价指标 1.盈利能力评价指标 2.发展能力评价指标 3.偿债能力评价指标 4.运营能力评价指标,三、企业经济效益评价的指标,（三）上市公司经济效益评价的个别指标 1.每股收益 2.每股股利 3.市盈率 4.每股净资产,三、企业经济效益评价的指标,杜邦财务分析体系,四、企业经济效益综合分析,沃尔比重评分法 沃尔比重评分法的基本步骤是，首先选择评价指标并分配指标权重，其次确定各项指标的标准值，对各项评价指标计分并计算综合分数，最后形成评价结果。,四、企业经济效益综合分析,
