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1、1,企业财务报表分析,王秀丽 office:宁远楼517办公电话：64494369,王秀丽简介,王秀丽，经济学博士，会计学教授，博士生导师，美国西东大学的访问学者，中国注册会计师，对外经济贸易大学国际商学院财务管理学系主任，上市公司独立董事。发表专业论文30余篇，出版专业书籍10余部，多次为中国银行、中煤集团、国家电网、中石油等大型企业管理人员做专业讲座。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、授课方法,定性与定量的结合理论与实践的结合（案例）课堂讲授与同学的参与（小组案例）,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,二、教材及参考资料,教材：张新民、王秀丽编著财务报表分析，高教出版社。201
2、1年版各大网站、财经类报刊关于对年报的评论文章张新民校长视频公开课企业财务报表分析网址：,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、成绩构成,平时成绩40%（包括其中测验、小组案例）期末考试60%出勤倒扣分,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,四、联系方式,宁远楼517Tel：64494369E-mail 答疑时间：星期五下午1:303:30,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学国际商学院王秀丽,第一章 财务报表分析概论,7,本章主要内容,第一节 企业财务报表分析的含义及内容第二节 企业财务报表体系的构成 第三节 会计假设和会计原则对财务报表的影响第四节 会计确认基础和计量
3、属性对财务报表的影响 第五节 制约企业财务报表编制的法律法规体系 第六节 企业财务报表分析的基本方法,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,第一节 企业财务报表分析的含义及内容,一、企业财务报表分析的含义 二、企业财务报表的使用者及其关注点 三、企业财务报表分析的内容,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、财务报表分析的含义,最基本的联系：一张整体的结果表三张局部的过程表会计等式是核心,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、财务报表分析的含义,以企业财务报表为主要依据，分析相关项目增减变动的原因及内在联系；借以判断当前和未来的：财务状况、经营成果和现金流量状况最终为财务报表使用者的经济
4、决策提供必要信息的一种分析活动。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、财务报表分析的含义,与以往课程的关系：是会计的延续是财务管理的基础,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,二、报表的使用者及其关注点,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,二、报表的使用者及其关注点,投资者：投资决策、风险与价值债权人：贷款决策、偿债能力供应商：付款能力管理层：盈利能力客户：商品、服务的供给持续性和质量雇员：薪酬、稳定、安全竞争对手：各个方面政府部部门：投资者、监管者公众：可能转化为上述任何角色,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,二、报表的使用者及其关注点,几点启示：不同报表分析者的分析目地不同，对
5、信息的需求各有侧重，但最终都要对综合财务质量进行全面判断；财务报表向信息使用者提供了其所需要的大部分信息，但不是全部；报表使用者需要的信息主要是面向未来的。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2013年上市公司年报四大关注点,看分红能力：现金、送股、转增看财务数据：盈利的持续性、研发、非经营损益看风险：单一客户依赖、资产结构、产品责任事故等看非财务信息：国家、行业、企业,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,美国上市公司价格与盈利历史变化图,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,高送转“李鬼”混淆视听,自去年12月4日一波反弹行情启动以来，联创节能一度以19连阳、超过170%的区间涨幅成为
6、了两市的“第一牛股”。暴涨是因为有市场消息称其有“高送转”的可能。该公司于1月22日公布年报，属于年报公布的第一阵营再度迎来爆炒。1月8日该股停牌，联创节能发布澄清公告称，不存在高送转的基础，披露了“10派4”的分配预案。1月9日复牌的当天就以一字跌停收盘。1月10日，该股再度跌停，最终以下跌6.38%收盘。被坑原因：高送转的实质？符合什么条件？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、企业财务报表分析的内容,分析资产的质量 分析资本结构的质量 分析企业利润的质量 分析企业现金的获取和投放情况 结合其他相关信息综合评价企业财务状况的整体质量,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、企业财务
7、报表分析的内容,分析资产的质量 分析资本结构的质量 分析企业利润的质量 分析企业现金的获取和投放情况 结合其他相关信息综合评价企业财务状况的整体质量,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、企业财务报表分析的内容,第一章：概论第二章：资产质量分析第三章：资本结构质量分析第四章：利润质量的分析第五章：现金流质量的分析第六章：合并报表及质量分析第七章：其他相关信息第八章：财务报表的综合分析,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、企业财务报表分析的内容,应达到的目标：澄清会计概念的真正内涵；掌握会计报表的系统性联系;熟悉会计准则和会计方法对报表的影响；掌握主要报表的分析重点和方法；掌握主要账务
8、财务指标的计算和运用能够识别虚假会计信息。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对利润的理解,思 考：利润是什么？会计为什么算利润？利润是怎样计算的？(会计准则)利润与现金流量的关系？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2010年房地产上市企业年报总营业收入3922.44亿元，同比增长30.17%；实现净利润613.57亿元，同比增长29.56%，15家公司净利润同比增速超过100%。经营活动产生现金流量净额为-683.72亿元，同比减少了246.58%；,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对企业价值的理解,某在国外资本市场上市的公司董事长兼CEO，在2008年上半年完成了一项重要并
9、购。目标企业的基本情况是：截至2007年底，公司总资产为3亿元，负债为2.5亿元，所有者权益为0.5亿元。该公司注册资本是0.6亿元。企业净资产的评估采用重置成本法，估价为0.5亿元（与账面净资产基本相同）。该董事长兼CEO只身一人参与了全部谈判活动，谈判结果，上市公司以3亿元并购该目标企业。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,稳健原则对报表的影响,2008年度风帆股份预计净利润约1.4亿元，而2008年3季报中前3季度净利润仅1972万元。2008年度经营计划实现无望，一次亏个够的“大洗澡”运作是个不错的选择。如何做亏？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2008年直接销售原材料电解
10、铅销售款项1.60亿，因为货物降价，付款方很可能毁约而难以收回，出于谨慎考虑，计提了减值准备1.44亿，占高达90。付款方亿峰集团只是不想承担降价损失，但并不是要无偿占有货物。应按最大的损失来估计坏账：电解铅售价减市场价格加资金占用费，整个损失金额也不足6000万元。对未来的影响？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2008年直接销售原材料电解铅销售款项1.60亿，因为货物降价，付款方很可能毁约而难以收回，出于谨慎考虑，计提了减值准备1.44亿，占高达90。付款方亿峰集团只是不想承担降价损失，但并不是要无偿占有货物。应按最大的损失来估计坏账：电解铅售价减市场价格加资金占用费，整个损失金额也
11、不足6000万元。对未来的影响？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,第二节 企业财务报表体系的构成,一、基本会计报表 二、附注.,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、资产负债表,资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况的报表，它提供了最全面的时点信息。完整的结果报表,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、资产负债表,资产负债表是反映企业某一特定日期的财务,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,1.对相关概念的理解,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产：可利用的资源，与财产的区别负债：可计量的义务所有者权益：净资产、企业价值、剩余权益,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,
12、2.影响资产负债表的会计原则,历史成本：真实但相关性差，不能代替决策以公允价值为代表的现值计属性（重置成本、可变现净值、现值、公允价值）：现实但不是真实发生，且没有唯一标准稳健性：避免资金过早流失，但适度性的不好把握,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,3、资产负债表的分析内容,资产的质量：规模、结构和个体质量资本结构的质量：融资战略、股权结构、偿债能力、财务风险、企业价值 看不见的比看得见的还重要！,二、利润表的基本关系及分析内容,再思考：利润是什么？会计为什么算利润？利润是怎样计算的？利润与现金流量的关系？利润与资产的关系（数量、质量）？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,1、利润表
13、的含义,反映企业某一特定时期经营成果的报表。局部的过程表 基本结构：收入-费用=利润,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,美国第二大长途电话服务商-世通在2001年至2002年第一季度错误地将38亿美元的日常网络、线路使用费和电信设备维护费巨额支出列入“资本性开支”，虚增了当期利润（股价从62美元降至23美分）后又发现1999-2000年虚增利润30多亿美元，股价再降，至7美分。思考：花掉的钱报表上应该如何列示？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2001年，在美国上市的“网易”因利润中出现巨额“意向收入”而遭处理。因而有人说：给中国人民讲故事还行，给美国人民讲故事，人家不听！思考：收入
14、什么时候应该入帐？,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2、利润核算的原则 权责发生制收入的确认原则费用的确认原则,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对权责发生制的评价,该原则的初衷是为更客观的计算各期间的利润、更公平地评价企业的业绩；该原则为会计人员提供了更大的主观判断和选择的空间，从而导致利润被人为调节；会计利润不是现金流量；利润有质量差异，取决于创造的结果。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,3.如何理解收入、费用和利润概念,收入：确认收入时，同时增加资产，或减少负债，最终体现为净资产的增加。费用：确认费用时，同时减少资产，或增加负债，最终体现为净资产的减少。利润：用于投资者评
15、价不同期间管理层业绩的指标、是权责配比后的净资产的增加、评价了管理层创造资源的能力、利润是有质量差异的（取决于结果）。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,4、几个重要的利润概念,毛利核心利润（毛利-三费：主要体现经营业绩）投资收益营业利润（核心利润+投资收益-减值损失+-公允价值变动损益）非经营活动损益（营业外收支）利润总额净利润（EBIT 与EAT）,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,5、利润表的分析;利润质量的分析,过程质量结构质量（盈利模式）结果质量,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,科龙电器1999年的利润结构为：营业利润（38 725
16、 082）投资收益 542 056 603 营业外收支净额及补贴 141 424 499 税前利润总额 644 756 020,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,2011年报：政府红包成扭亏法宝,华星化工2010年巨亏之后，2011年前三季度亏损仍然达到2763万元。12月26日收到县财政局科技创新研究费用补助7500万元，业绩预告今年净利润将达到0至500万元。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,湘邮科技2010年度报告,营业利润：（3146万元）营业外收入：4053万元 归母公司净利润 578万元+21.19%；营业外收入为：2010年度最后一天与湖南诚泰公司因股权转让引发纠纷的3
17、600万诉讼款。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、现金流量表,1、定义 反映企业某一特定时期现金流入、流出的报表：期间报表局部过程表,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、现金流量表,2、结构 现金流量通常分为三类：经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,3、现金流量表的分析,经营活动现金流：现金流的充足性、合理性；投资活动现金流：投资战略的选择及实施效果；筹资活动现金流：筹资战略及融资能力。,四、所有者权益变动表（局部的过程表）,1上年年末余额2本年年初余额3本年增减变动金额
18、（含原利润分配表）（1）本年净利润（2）其他综合收益（3）所有者投入资本（4）本年利润分配（5）所有者权益内部结转4本年年末余额,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,所有者权益变动表分析内容,1、股权变动2、利润分配政策3、其他综合收益的贡献,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,五、报表之间的内在联系,一张整体的结果表三张局部的过程解释表会计等式是核心报表的质量相互验证,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,五、报表之间的内在联系,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产的结构与规模：战略透视资本的结构：融资策略与财务风险资产规模的决定因素使用公允价值的后果利润与资产的关系资不抵债的原因
19、资产、利润、现金流量的结构匹配.,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,六、报表附注,报表项目的文字描述或明细资料；未能在报表中列示项目的说明。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,附注,财务报表的编制基础遵循企业会计准则的声明重要会计政策的说明重要会计估计的说明会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项.,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,第三节 会计假设和会计原则对财务报表的影响,已并入上节.,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽
20、,第四节会计确认基础和计量属性对财务报表的影响,会计确认基础：权责发生制会计计量属性：历史成本、公允价值等,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,第五节 制约企业财务报表编制的法律法规体系,一、中华人民共和国会计法 二、企业会计准则体系,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,美国会计准则制定机构FASB,1973建立，替代之前的会计原则委员会(APB)独立的职业组织、非官方 发布的准则得到SEC（官方）的认可www.fasb.org 发布 公认会计原则 GAAP,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,国际会计准则制定机构IASC,总部伦敦 独立，受私人机构
21、赞助 旨在建立一整套为世界各国普遍接受的会计准则 委员只提供建议 www.iasc.org.uk 发布IAS,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,中国会计准则制定机构财政部,官方机构正逐渐向IASB全面趋同，但考虑中国现状,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,会计准则是否可以完美,市场不完善、环境不确定准则制定是利益的平衡因此，财务报表也永远不会完美。需要分析和判断,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,第五节 财务报表分析的具体方法,一、水平分析 二、共同比报表分析 三、比率分析 四、财务状况质量综合分析,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,一、水平分析法,定基比发展速度：指报告期水平
22、与某一固定时期水平之比，表明在较长时期内总的发展速度。环比发展速度：指报告期水平与前一期水平之比，表明教长时期内逐期的发展速度。同比发展速度：指本期发展水平与上年同期发展水平对比，表明两期相对发展速度。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,二、共同比分析,将报表中的每一个项目表述为同一报表内某一关键项目的百分比，这一关键项目称为基数。例如，在资产负债表上，将资产或负债和股东权益总额作为基数；在利润表上，将销售收入作为基数。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,三、比率分析,短期、长期偿债能力 资产管理效率 企业盈利能力 现金流指标市场比率 杜邦财务分析,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,四、财务状况综合质量分析,系统性挖掘深度战略与管理高度预测性真实性,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,73,谢 谢！,
