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1、摘要能够在一定时期反映公司资金与利润状况的会计报表叫做财务报表，它是资 金周转、盈利能力和股东权益的集中表现。在使用时具体包括公司的资产负债表， 现金流量表，利润表，所有者权益表等部分。财务报表需要体现公司经营活动的 状态，从公司的各个方面体现公司的经营现状和财务状态，这样才可以让各方面对 会计信息的需求得到满足。我们国家制度要求每个公司必须提供的财务报表信息 需要全部系统编制且上报国家，不能少编少报更不能胡编乱造。凡是我国要求公 开的信息和数据，都需要公开。然而，财务报表中的信息具有高浓缩性以及高概 括性，并不能直观的、整体的反映公司的现况，所以应使用具有战略眼光的财务 报表分析方法来运用公
2、司的财务报表信息。本文以育碧娱乐软件公司为例，从战 略视角下对公司的营运能力，偿债能力和盈利能力进行分析，为公司的发展做好 奠基石。关键词：战略视角，盈利能力，营运能力，偿债能力，未来发展AbstractAccounting, which may reflect the capital and profit status of a company over a given period, is called financial reporting, which is a concentrated expression of capital turnover, profitability and
3、 equity Shareholders. W where applicable, it shall cover in particular the balance sheet of the undertaking, cash flow statement, profit and loss account, owners capital account and other parts ti. Report the financial status must reflect the business status of the undertaking and reflect its busine
4、ss and financial status in all aspects of the undertaking, so that all parties can meet the information needs of the book Our own the national system requires that the financial information which each undertaking must provide is systematically prepared and presented to the country, no less, no more
5、random. All information and data required by our country must be provided to the public ci. However that the information contained in the financial statements is very concentrated and general, which cannot directly reflect the current situation of the undertaking as a whole, Therefore, we should use
6、 the method of analysing the financial statements with a strategic vision to use the information on the financial statements in advance In the this article by Ubisoft entertainment software as an example, from a strategic perspective of operational capability, solvency and profitability analysis of
7、the company, to lay the foundations for the development of the company.Keywords: Analysis of financial statements from a strategic RGanapysitiveprofitability； operational capacity； solvency； future development第一章绪论11.1研究背景11.2研究意义11.3国内外研究现状21.3.1国外研究现状21.3.2国内研究现状41.4研究方法41.4.1案例分析法51.4.2定量分析法与定性分析
8、法相结合51.5研究内容5第二章相关理论综述62.1战略视角下的财务报表分析的意义62.2战略视角下的财务报表分析的内容62.3战略视角下的财务报表分析的方法72.3.1背景分析7第三章公司简介93.1经营业务范围93.2公司经营战略103.2.1公司发展战略103.2.2营销战略10第四章育碧娱乐软件公司战略视角下财务报表分析124.1育碧娱乐软件公司战略分析124.2 财务报表分析144.3彳亍业分析204.4经营战略及效果分析214.5战略实施评价224.6战略视角下的财务报表分析24第五章公司经营以来存在的战略问题与危机265.1育碧的收购危机265.2产品质量把控问题275.3公司战
9、略带来的问题28第六章战略综合分析评价306.1公司前景预测306.2相关建议31第七章结论33第一章绪论财务分析是财务管理的主要任务之一，而它需要各种财务的信息和资料，是 公司进行财务分析的重要资料来源。其中，财务报表作为公司财务分析过程中起 到主要和基本的材料依据。财务报表分析指以财务报表及其他材料作为起点，使 用一定方法，系统的判断和分析公司过去、现在以及将来的营运成果、财务状态 和变动状态，其目的是对公司的偿债、营运、和盈利能力做出系统分析并找出存 在的问题，最终达到了解过去，评价当下、预测将来，帮助公司经营者优化改善 决策的目的。我们希望把整个财务报表体系的数据拆解成不同的组成部分，
10、找出 有关成分的关系，从而达成对公司偿债、营运以及盈利能力的了解。本文以大学 所学的财务管理和财务报表分析知识为基础，结合书本教材知识，通过对育碧娱 乐软件公司的会计报表的分析，系统的分析公司的财务状况以及经营状态，尝试 发掘公司在经营方面上存在的一些问题，并提出相应的解决方法。1.1研究背景财务报表是一门和外界交流的通用商业语言，它通过会计专有的方式表达了 公司的财务，经营以及现金流状况，是公司经营者，投资人和其他人剖析公司经 营现状，客观评判公司营运业绩并做出合理决策的主要组成和根据。但财务报表 中的信息十分模糊和抽象，并不能很直观的体现公司的现状，只有通过恰当的财 务分析才可以使其转变成
11、对财务报表使用者能理解并使用的信息。1.2研究意义当前传统的财务分析的方法基本一直处于见报表就论报表的状态，但是随着 经济的日益增长，这种分析方法已经渐渐不能满足财务报表使用者的需求和需要 如果想全面的了解公司当前的财务状况以及在可预见未来中的发展趋势，我们就 需要改变财务报表的阅读方法和分析思维，因为一个公司的战略体现了公司经营 者对未来发展的期望，所以我们在解读财务报表时不能仅仅了解财务报表上的财 务与非财务信息，还需要具有战略的眼光，同时它也体现了经营者对未来发展不 断出现的不定因素的战略调整与应对措施。本文从公司战略对财务报表影响出发, 以育碧娱乐软件公司为例，运用传统方法与非传统方法
12、相统一的对育碧娱乐软件 公司财务报表进行有计划、系统的分析，然后从财务报表中找到公司运营者的战 略意图，并分析战略对财务报表的影响，最后在财务报表分析体系上作最后的完 善。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状财务报表产生的源头要从复式记账法开始算起，西方国家由于比较早的认识 到了财务报表以及分析的重要性，所以财务报表分析理论和技术进步很快便已成 为一门相对独立的运用科学。国外的学者对财务报表分析使用的最常见的分析法 有杜邦分析法，经济增加值法和平衡计分卡。除了对各个财务信息数据进行分析外，在报表分析过程中，为使对公司的财务 现状做出认识和评价，我们要将财务指标联系起来进行综合分析。最常用
13、的财务 报表综合分析方法就是杜邦分析体系。杜邦分析体系是由美国杜邦公司率先提出并得到广泛运用的综合财务分析 方法。通过对公司的销售净利率、总资产周转率和资产负债率三项指标的拆解， 让公司的盈利、营运和偿债能力系统的呈现在使用者面前,从而获得对公司财务 现状的认识。经济增加值是指从税后净营业利润中扣除包括股权、债务在内的全部资本性 支出后的收入，其核心是资本性投资有其自身的成本，只有当公司利润大于资本 成本时才可以为股东带来利润。公司每年创造的经济增加值等于以后的净现值与 扣除税后的资本成本总额之间的差额。经济增加值可以判断公司是否有效地利用 资本并为股东创造价值，也是评估公司最终业绩的工具。图
14、1-1杜邦分析法由卡谱兰(Kaplan)和诺敦(Norton)提出的平衡计分卡是最常用的评估结 果的方法，它可以在一个新的绩效管理系统中反映公司的战略，该系统可以从四 个财务角度来衡量指标和目标值。经过一代又一代的变革，平衡计分卡主要是通 过图表、卡片、表格来实现战略规划。随着时代的发展，财务报表分析的方法也 在一起不断地发展和成熟，国外的学者们尝试将他们融入到完整的财务报表分析 体系中去，希望可以构成一个清晰的财务报表分析体系，从而为公司运营者更好 的服务。LeopoleA.Ber Steph与John Wild搭建了涵盖了长短期偿债能力，短期流动 性、资金流、投资回报率，资产利用率与营业业
15、绩的财务报表分析体系。该体系 表明了财务报表分析的使用，描述了公司战略视角对财务报表分析的影响。Erich A提出并且构建了一个使用会计报表数据对公司进行评价和分析的完 整系统，完成了财务，会计、战略以及公司发展前景的分析结合，打破了以前财 务报表分析的单一和局限性。Krkki k.Laitinen描述了如何使用财务报表分析来预测公司的发展潜力的方 法。此分析框架是在了解公司运营目的的前提下，相关成长指标，分析公司的资 产、收入、利息费用与股利从而预测公司的前景。1.3.2国内研究现状国内对于财务报表分析框架的研究比较晚，我国财会模式和财务报表制度是 在一九九三年财务改革后才逐步建设起来的，其
16、主要目的是为应对社会主义市场 经济和现代化公司的建设需求。由于报表信息使用者的需求不同、报告公司所处 环境与信息要求不同等原因，产生了不同的利益信息需求。所以现行的体系难以 使使用者满意。目前我国使用的财务报表分析方法中比率分析法是基础，而其他 方法则是例如趋势分析、比率分析、比较分析和因素分析法等等，在此之上从盈 利、偿债、营运能力等方面体现公司的财务状况与经营现状，很多时候处于就表 论表的状态。所以在分析过程中难免会忽视财务报表中未发表的信息和问题。但 随着经济发展，财务报表分析渐渐受到重视。这些年来涌现了多视角下的财务报 表分析体系与理论，比如现金、价值、供应链视角等等方法，使得进一步为
17、财务 分析体系的大楼添砖添瓦。黄仁佳提出财务报表分析是通过一定的分析方法，利用财务报表来了解公司 运营、评估公司财务状况的重要手段。郭宁，沈剑飞认为报表和分析的内容主要包括四个方面：经营能力、偿债能 力、盈利能力以及投资价值分析，公司全部或部分资产利用率和周转率分析是经 营能力的分析，偿债能力分析就是指公司是否能够偿还各种短期和长期负债的能 力分析。盈利能力分析是指对公司盈利能力和分配能力的分析，包括客观分析、 质量分析和成分分析。长期投资者主要关注公司的长期发展能力，而短期投资者 只关心股票市场的价格和支付股利的能力。综上所述，会计报表分析体系的构建一直处在不断发展，不断进化的过程， 而且这
18、些年来渐渐补充了分析方法，使得会计报表分析的体系渐渐演化成宏观视 角的系统分析。1.4研究方法本文分析和研究了关于财务报表分析的理论和财务报表分析的方法，运用理 论知识与网上数据库和财经网站的财务分析数据进行分析研究，侧重从战略视角 下对育碧娱乐软件公司进行财务报表分析与总结，本文研究是建立在文献与大量 网上数据以及育碧娱乐软件公司目前的状况进行相统一的分析的基础上的。1.4.1案例分析法在建起侧重战略视角为大方向的前提下进行财务报表分析，以育碧娱乐软件 公司为例，分析公司实际现况并与网上数据相统一，相融合，可以让公司的现财 务状况与公司的战略方向相关联的、总体的、系统的结合在一起，使得财务报
19、表 数据更加清晰明了。1.4.2定量分析法与定性分析法相结合通过对育碧娱乐软件公司财务报表分析的前提下，对于公司经营者的经营战 略，筹资战略等相关的财务指标进行分析，并借此基础上对在可预见的未来内的 发展状态和趋势做出合理预测，实现了定量与定性的紧密结合。1.5研究内容本文整体内容为：首先，本文对研究的背景与意义进行简单表述，然后对育 碧娱乐软件公司从战略视角为侧重点，从战略，财务报表和发展前景几个方面进 行解析。本文分为六章，下面是每章对应的分析内容。第一章绪论。目的是为了介绍本文背后探讨的意义和背景。第二章相关理论综述。介绍文章中将要运用的战略视角下的财务分析的意 义、内容与方法。第三章公
20、司简介。介绍本文中战略视角下财务分析的主要载体-育碧娱乐 软件公司，意在了解公司的主要经营范围与公司的经营战略。第四章育碧娱乐软件公司财务报表分析。以近年来的财务数据为基础，通 过对偿债能力，盈利能力以及营运能力等等方面的分析。系统了解育碧娱乐软件 公司财务报表数据与战略和经营活动之间的关系。第五章公司经营以来存在的战略问题与危机。公司的经营都不是一帆风顺 的，育碧娱乐软件公司在近年来的经营战略的处理使得公司的效益变得十分跌宕 起伏，这与经营者的战略决策和产品质量都是离不开的。此章着重以公司发展、 公司经营与战略决策为重点，系统的分析公司营运以来存在的问题。第六章战略综合分析评价。通过公司的战
21、略的深层剖析，挖掘问题的所在 并找到问题的解决方法，让我们从中吸取经验并且更加客观的评价企业战略。第二章相关理论综述2.1战略视角下的财务报表分析的意义财会数据不仅是数字，而且是公司战略意图的财务表现，数据使用者需通过 研究与分析财务数据才能了解公司战略的实际执行情况。现阶段传统的财务报表 分析体系缺乏战略视角分析，只是分析数据讨论数据，跳不开数据本身的界限， 考虑到目前的分析体系存在诸多限制，事实上，从公司战略的角度来看，我们应 该以公司对外发布的财务报告和数据为载体，结合公司的经营战略、融资战略等 信息来分析公司的财务状况和业务发展情况，并希望借此发展为一种通过战略视 角为大方向的财务报表
22、分析系统来对公司战略的施行效果和公司可预见的未来 内的发展趋势进行评价与预测。2.2战略视角下的财务报表分析的内容公司的战略定位不同，所采取的财务报表分析的指标也不尽相同。错误!未 找到引用源。所以在创建财务报表分析指标体系时，要从整体可行性方面出发， 不仅考虑公司所处的行业状况、国家体制等外因，同时也要把经营战略、公司能 力和运营周期等内因纳入考量。所以本文将采用的财务指标分为三类，即偿债能 力的指标、盈利能力的指标和市场价值方面的指标，从这些战略视角分析公司当 前的财务状况和未来发展趋势。各个指标的具体构成及计算方法如表。表2-1部分指标计算方法2指 示指标名称计算方法偿债能力资产负债率负
23、债总额/资产总额负债权益比负债总额/所有者权益总额盈利能力销售毛利率（销售收入-销售成本）/销售收入销售净利率净利润/销售收入总资产收益率净利润/平均资产总额市 场每股收益（净利润-优先股股利）/加权平均发行 在外的普通股股数价值 比市净率普通股股价/每股净资产率充动性率流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产-存货）/流动负债2.3战略视角下的财务报表分析的方法在财务报表建立起战略观念并带入分析体系后，以此为主线分别对公司开展 背景分析，经营战略分析与筹资战略分析。2.3.1背景分析公司的经营是在特定的环境和战略中进行的，所以财务报表分析的方法需要 脱离数字的桎梏，着眼于公司所在的行业状
24、态和本体战略，充分认识公司的经营 范围和即将面临的风险，并以此为契机发现不足取长补短，并且只有对公司所处 的行业与战略进行深入挖掘，才可以更加全面，深刻的解读会计报表，才可以更 加清晰明了的预测公司未来发展。（1）经营战略与效果分析公司最基本、最重要的活动就是经营。从付款采购到生产货物再到销售必须 是一条完整的业务链。对经营活动的规划就是经营战略，那么经营战略分析就是 对资源的分配，质量以及经营的效果进行分析。在分析时要确定被分析公司是什 么样的公司，是经营性主导的还是投资性主导的公司，如果是以投资业务为主， 就要合并财务报表数据作为分析根据。（2）筹资战略与效果分析公司为满足自己对资金的要求
25、而进行的统筹和安排就是公司的筹资战略。分 析主体为资产负债表中的负债和所有者权益，并将重点放在公司采取了怎样的筹 资方法、公司偿还债务的能力和筹资活动的现金流状态，而且还要密切关注使用 用途。（3）综合分析综上所述，在基于上面分析的基础下，对公司的战略实施状态进行分析和总 结。在对公司目前的状态有了最基本了解的大前提下提出合理假设，并在假设的 基础上对公司发展进行合理的预测与估量。第三章公司简介育碧娱乐软件（现名Ubisorft Entertainments，原名Ubisorft）成立于一九八 六年，是一家总部设于法国雷恩（Rernnes）的电动游戏开发商和发行商。它在 全世界拥有23间游戏开
26、发工作室。2007年，育碧成为除亚洲之外全球排第三的 独立游戏发行商和经销商；在中国、新加坡、印度和乌克兰拥有工作室；在墨西 哥和波兰新建经销分公司；成功收购Refledfgioes Intaractive （英国）、Marssivte Entertainments （瑞典），以及亚洲的工作室；在二零零七年发布刺客教条，并借 此坐上美国和英国有史以来最畅销视频游戏品牌的宝座；成功收购众多的的游戏 版权，之后获得汤姆克兰西系列视频游戏相关的所有产权和相关产品，并拥有众 多独家发行权的游戏品牌，是发布游戏门户网站品牌而且拥有众多畅销品牌和大 奖。3.1经营业务范育碧成立于1986年，它是一家知名跨
27、国游戏制作发行代销商，主营业务是 主机游戏的制作和发行。从创立以来，经历风风雨雨，至今已有三十三年的历史。 根据谷歌日前发布的全球游戏市场报告，在二零一九年，全球游戏市场收入预计 达一千五百亿美元，其中，移动游戏占比达到百分之44,主机游戏为百分之三 十一。其中最主要的经营业务范围可以从不同平台和不同地域两个方面解读。（1）按照平台划分育碧的游戏销售平台主要包括索尼PS4主机、微软家用主机、家用计算机、 任天堂NS以及移动设备，在二零二零年的第一季度里，育碧这些平台的销售占 比分别为 32%、19%、35%、6%和 8%。（2）按照地域划分2020财年一季度，为育碧贡献了最多的收入的地区是北美
28、地区，占比高达 47%，欧洲为32%其次，剩下的其他地区总共占21%。从全球游戏市场来看，亚 洲及太平洋地区目前是市场占比最高的区域，而中国则是全球最大的，最有潜力 的游戏消费市场。虽然欧美占据绝大多数市场份额，但是亚洲及太平洋地区的增 长潜力不可低估。因为据维基预测，2019年亚洲太平洋地区的市场占比将会达 到 51%。3.2公司经营战略育碧的产品卖点是独特的生光体验和玩法创新，游戏场景真是、人物感情丰 满，完美的故事叙述，为游戏人物注入灵魂，绝大部分游戏都具有创新，且场景 震撼，游戏性十足。整体来看育碧的产品在我国经营战略总结来说为公司的发展 战略和营销战略。3.2.1公司发展战略育碧在一
29、九八九年到一九九零年间，创建了第一家属于自己的海外公司。处 在成长期的育碧野心十足，剑指美国、英国和德国三大游戏市场，并很快拥有立 足之地。一九九零年，育碧决心开发研制属于自己的游戏，从此公司开始大量雇 佣年轻技术人员为公司的游戏制作服务。公司经营者发现，随着游戏市场的发展， 家庭作坊式的生产模式即将被淘汰，于是在一九九四年，育碧在法国的蒙特利尔 创建了游戏工坊。一九九六年，育碧的股票上市，并且同一时间在中国上海和加 拿大蒙特利尔分了新的制作基地。育碧公司的产品质量和服务使它得到用户的好 评，华纳兄弟和迪士尼也与其有过合作。3.2.2营销战略育碧的营销战略主要为产品（Product）战略。价格
30、（Price）战略。渠道（Place） 战略。促销（Promotion）战略，即我们俗称的4P战略。（1）产品（Product）策略：产品坚持创新，每次都给玩家新的游玩感受和 体验。游戏画面宏大细腻，与玩家互动性强，有沉浸感。（2）价格（Price）战略：单机游戏价格基本在200300元之间，官方网站 平台上的游戏价格都比友商价格低廉，并且逢年过节还会大幅度打折甚至免费赠 送游戏，玩家们甚至称赞育碧的打折战略为“预购早享受，晚买有折扣，不买育 碧送”。（3）渠道（Place）战略：育碧在与友商合作共同发售市场认可的游戏作品 以外的同时，其自身也在不断研发质量上乘的产品。合作与成长两开花，在不断
31、 提升成长的过程中也创造了不菲的身价。（4）促销（Promotion）战略：通过在育碧网络线上商城购买游戏，消费者 会获得与消费金额等额的Uplay点数，俗称U点（Uplay为育碧电脑客户端的名 字），每100U点即可在商城兑换全商城无门槛8折券，通过这种大幅度打折促 销的方式获得了消费者的一致青睐。第四章育碧娱乐软件公司战略视角下财务报表分析=1育碧是以游戏制作发行为主营业务，公司的核心竞争力来自于游戏精美的画 面和相对符合市场定位的价格。育碧战略视角下的财务报表分析主要包括公司战 略分析、财务报表分析分析和行业分析。4.1育碧娱乐软件公司战略分析育碧是响彻业内的知名国际游戏发行制作商，有着
32、悠久的历史，育碧于1996 年就已开拓中国市场。在当时，我国政府对外国公司在中国投资有很多约束，通 常只会接受国家合资，并不会同意独资，但当时的育碧上海的一把手戈翎女士 (Corinnele Roy)在通过和政府沟通解决了这个问题，成功的说服了领导并批准 了由育碧独资的上海育碧，并在一九九六年的年底，育碧上海正式注册成立。在育碧进入中国市场后就立马着手自家游戏的本土化，如雷曼、死亡 星球、世界足球98等等，并且将当时友商的产品一并本土化引进。当时 的中国正版游戏市场已经有很多活跃的公司，如目标软件，金盘电子，金山软件。 但他们的产品线对比育碧比较薄弱。0育暮提乐虫司，法国耳匝攀t Markir
33、i Clowd IB 网币 12-31 H- 后 IIA-收 22.15BI2AW图4-1育碧历史股价这使得育碧上海仅在三年后的二零零零年就成为了中国最大的游戏发行商。可以 从图表中看到，育碧在此时的股价达到了近年来的顶峰。不仅如此，育碧还根据国情将发行的游戏售价控制到一个我国游戏玩家能够 消费的程度。比如恶灵古堡的标准盘只要四十九元，相当于当时外国热门游 戏价格51$的八分之一。我们很难分析当时的育碧是以什么样的理念来确定售 价，但在九六年的我国城镇居民年均可支配收入仅仅为四千八百元，要是真的对 照欧美地区的售价，根本没有消费者可以接收。所以，育碧在中国市场的价格战 略使得上海育碧在短时间内
34、就完成了中国市场的拓展使命，随后随着发展才有了 后来的育碧北京和育碧成都。公司的SWOT分析：（1）公司主要的优势公司拥有品牌、质量、产量和资深消费者等等核心竞争力，而且具有很好的 口碑和很强的抗风险能力。同行业的R星（Rockstar Games）在产品创造方面更 倾向于十年磨一剑，游戏质量上乘但制作周期冗长，而育碧则相反，在每年都能 固定产出作品的前提下也保证了质量，被消费者戏称为年货公司（2）公司存在的困难和挑战游戏行业正处在百花齐放百家争鸣的时期，游戏产量大，游戏供给量大，价 格波动快，行业竞争愈来愈激烈。国内市场游戏送审难导致破解并盗版游戏猖獗， 且公司近年来只注重产品开发速度反而忽
35、视了游戏质量与售后维护，导致玩家叫 苦不迭（3）公司面临的机会在腾讯加盟育碧之后，有国内平台联合国外平台共享资源的趋势，这可能会 改善国内游戏送审难，过审周期长的困境，并且游戏加密技术日益革新，破解游 戏盗版游戏日益成为历史，并且经营者重视消费者的声音，将即将发售的游戏回 炉重造，使得产品质量逐步提高通过对育碧的SWTO分析我们可以知道，公司在发展过程中遇到了多方面 的挑战与困难，发展压力大，但同时也有新的机会和机遇，在注重消费群体的声 音后及时悬崖勒马，守住了公司的口碑，主动采取应对措施，扩大自身优势，化 解公司劣势，消除环境噪音，将公司发展牢牢把握在手中，努力促进公司的健康 发展。4.2财
36、务报表分析耳;31jrm1341B2017gi五WJI-9印3J 1.1*03，用3177S.-D5lfl5S.BGld64.BHJ56.WTt4：fniasM10*9.95石土耕B-52.TW胡H.S1CMH.27M.-DS汕忌。432JJ理直用曲立询81,57M瞻M TG3425Q.1S4.32潭1也欧古HE.72.2SG43J3归白539S5顷.644玷G心成吊1%知n布舌计31JI0Em2 5r3519JTfflfinffl3 23.53S.Jia.ii22.6BKffcXWWFStt1.1313.7Bi2JM.rn7HDh.l7H)边G祈北l-SIV 漫.：*.蜡 IHX14.121
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38、化州*心心如MW他工的W IB台It*74J51J5.TB9-.-其他权11常针斯91度脸五叔0莒的32SB.TG25D5.1225BL992Q2DJ83巳鬻行詈通特禅计11.05110.061皓您；106.74巳族行箕先阳合计营万EUR tti用聂针鼓的哇日林卦）图4-2资产负债表CE1L：201931/03201B31/032017 31/03201631/03询5攵173J.S1457134收入1SJ5 521731.891459.471394其他收入合计-收人成左告t十323.97296.B2305.D6花利1516.55H35.D7】1膑91083.53埋善开衣您瓠1 酣 EJ141
39、5D55.5R1廨4一北1257,21销告，一ASF街理我用会it53768.8423.11调发255. 1153.79110,9932.94祈旧/携带555-62511.93453.98441.53利息开支收RJ -宜逅净颔-例外开支f收人49.233S.2425.041933m他歪菅汗克H立总韵-蕾韭收入159.992123217S.31I3G.79利息岐乳【开支）-非昔运净靳-23.45-21.66-131-12.61土招黄产收入（亏损）-其凯净哉12578.26-31-1.12程前律岐益14BA1208.92跆JM123.D6务忖巧得税48J269.2451J629.65税后序收凿55
40、J6S139,6810$ .1593.41少敝窟左枚益-*拒底公司权益CJ29022-034-关旧公认会计堪到调整-计林特躲项目前的净收益99-9?13945JOi-Sl9341持残顼口合计-净收入99.98139.45iOTai93,4净收入调整总鞭irt扣涂特殊项目的普通收入怫薄调整$.335X)32.29-梆养择收再106.2L44.4B110.193.41询莎巾粒平均FS119.33L22.441 1.68114.2扣降待殊项目的抻单每股jfi0 891J60.920.82号股脸刹-都通明首次童门-官推为每股桥淮盈利1.171391.06(X95EUR以爆曜汁节的项目悖外）: 季度全部
41、折整图4-3育碧收益表找司行业30 .N币备率IIM4.68ME 5市现宇MRQ9.203355啜拍J|由基金鹰此军TTM952$币净中MRQ7-173.75市也句账面专形皆产比奉MRQ19J3-58W世司行壮利涧革：过去十二个月与5年平均利司比过去十:：十月 m弓年评均r勒UWPi寸址毛利率TIM82JffK59.53巨利阜5AMJ1%海琢旺营利对率IT y4.17R*14.7fe森竺利洞生5WA1-0.551玷5%新动利迥率TTM-D.75%14.1 理税前利涧* 5YA9W7%13JL%净利牟TTM1.4%11.12%:争利军SVA6.砧蛤gg桥股收ATTM11.3132.-63珏隼可H
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