房地产评估收益法.ppt

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1、资产评估学,第二篇 资产评估实务,第五章房地产评估,第一节 房地产评估概述,第二节 房地产价格,第三节 房地产评估的成本法,第四节 房地产评估的收益法,第五节 房地产评估的市场法,第六节 房地产评估的剩余法,第一节 房地产评估概述,一、房地产的特性土地的特性 房地产的特性 房地产市场的特性。(一)土地特性 1、土地的自然特性(1)数量的有限性(不可再生性)供给缺乏弹性(2)位置的不可移动性(3)效用的持久性价格具上升趋势(4)效用的差异性(不可替代性),决定,决定,2、土地的经济特性(1)用途的多样性(2)供给的稀缺性(3)经济地理位置的可变性(4)可垄断性(二)房地产(不动产)的特性 1、位

2、置固定性 2、使用长期性 3、投资大量性 4、保值增值性 5、受政策面因素影响较大,(三)房地产市场的特征,1、房地产市场的地区性与不完善性2、交易的复杂性3、房地产市场供给对需求变化的反应迟缓(供给弹性小于需求弹性),二、房地产评估的原则 1、合法原则 2、最佳使用原则 3、房地综合考虑原则 4、区域及地段原则三、房地产评估的程序(一)接受委托,明确评估的基本事项 1、明确评估对象 2、明确评估目的 3、明确评估基准日 4、明确评估报告提交日期(二)制定评估作业计划和技术方案(三)现场勘察及收集数据资料(四)评定估算,给出评估结果并撰写评估报告,第四节 房地产评估的收益法,一、基本思路及步骤

3、无限期:房地产价格纯收益/资本化率(1)有限期:房地产价格=a*(P/A,r,n)(2)a年纯收益 r折现率二、适用范围有收益的房地产,不适宜公益性房地产。,三、各参数的估算(一)净收益 除去各种费用后的收益,必须是客观收益,而非实际收益。因此需通过计算客观总收益和客观总费用来获取。(二)资本化率实质:房地产投资的报酬率(收益率)。,净收益,潜在收入,空置等造成的收入损失,经营费用,有效毛收入,营运费用,求取方法:1、收益与售价比法(市场法)寻找相类似的交易案例,通过交易案例的纯收益与价格的比例获取资本化率,至少三个交易案例。2、累加法+资本化率的种类:综合资本化率、建筑物资本化率、土地资本化

4、率。,资本化率,无风险报酬率,风险调整值,(三)收益期的确定,单独评房建筑物的经济寿命单独评地土地使用权年限(1)先据建筑物的经济寿命确定收益期,然后计算土地超出建筑物经济寿命部分的价值。(2)假设未来收益无限期。但是在计算净收益时应扣除建筑物的折旧费和土地费用的摊销。,四、收益法的计算公式,(一)房地合一评房地产价格例某房地产公司于1999年5月以出让方式取得一块土地50年使用权,并于2001年5月在此地块上建成一座钢混结构的写字楼,当时造价为每平方米3,800元,经济耐用年限为60年。目前,该类型建筑的重置价格为每平方米4,800元。该大楼总建筑面积为12,000平方米,全部用于出租。据调

5、查,当地同类型写字楼的租金一般为每天每平方米2.5元,空置率在10%左右,每年需支付的管理费用一般为年租金的3.5%,维修费为建筑物重置价的1.5%,房产税为租金收入的12%,其他税为租金收入的6%,保险费为建筑物重置价的0.2%,资本化率确定为6%。试根据以上资料评估该写字楼在2004年5月的价格。,房地产价格房地产纯收益/综合资本化率,房地纯收益房地产总收益房地产总费用,房地产总费用管理费+维修费+保险费+税金+空房损失费,1、估算年有效毛收入 年有效毛收入2.536512,000(110%)9,855,000元2、估算年营运费用(1)管理费:年管理费9,855,0003.5%344,92

6、5元(2)维修费:年维修费4,80012,0001.5%864,000元(3)保险费:年保险费4,80012,0000.2%115,200元(4)税金:年税金9,855,000(12%6%)1,773,900元(5)年营运费用:年营运费用344,925864,000115,2001,773,900 3,098,025元,3、估算净收益年净收益年有效毛收入年营运费用 9,855,0003,098,025 6,756,975元4、计算房地产价格房地产的剩余收益期为45年,则:房地产价格6,756,9756%11/(16%)45 104,434,671元房地产单价104,434,67112,000

7、8,703元5、评估结果 经评估,该写字楼房地产在2004年5月的价格为104,434,671元,单价为每平方米8,703元。,例题:某房地产公司于1997年3月以有偿出让方式取得一块土地50年使用权,并于1999年3月在此地块上建成一座砖混结构的写字楼,当时造价为每平方米2000元,经济耐用年限为55年,残值率为2。目前,该类建筑重置价格为每平方米2500元。该建筑物占地面积500平方米,建筑面积为900平方米,现用于出租,每月平均实收租金为3万元。另据调查,当地同类写字楼出租租金一般为每月每建筑平方米50元,空置率为10,每年需支付的管理费为年租金的 3.5,维修费为重置价的1.5,土地使

8、用税及房产税为每建筑平方米20元,保险费为重置价的0.2,土地资本化率7,建筑物资本化率8。试根据以上资料评估该宗地2003年3月的土地使用权价格。,1、选定评估方法该宗房地产有经济收益,适宜采用收益法。2、计算总收益总收益应该为客观收益而不是实际收益。年总收益5012900(110)486000(元)3、计算总费用(1)年管理费4860003.517010(元)(2)年维修费25009001.533750(元)(3)年税金2090018000(元)(4)年保险费25009000.24500(元)年总费用(1)+(2)+(3)+(4)17010+33750+18000+450073260(元)

9、,4、计算房地产纯收益年房地产纯收益年总收益年总费用48600073260412740(元)5、计算房屋纯收益(1)计算年折旧费。(2)计算房屋现值(假设房屋收益年期为无限年期):房屋现值房屋重置价年折旧费已使用年数 25009004687542062500(元)(3)计算房屋纯收益:房屋年纯收益房屋现值房屋资本化率20625008165000(元),6、计算土地纯收益土地年纯收益年房地产纯收益房屋年纯收益 412740165000247740(元)7、计算土地使用权价格土地使用权在2003年3月的剩余使用年期为50644(年)。单价3358836.15/5006717.67(元)8、评估结果

10、本宗土地使用权在2003年3月的土地使用权价格为3358836.15元,单价为每平方米6717.67元。,(二)房地合一评土地(土地残余法)由于房地合一净收益中含有折旧,故在计算土地净收益时,应扣除建筑物折旧。例题:在一幅3000m2的土地上建有建筑面积为2000m2的房屋,根据成本法,建筑物的现行价格为20001200240(万元),该建筑物尚可使用20年,还原利率12,土地的还原利率为10。假定该房地产以每月每平方米100元的租金标准出租,使用面积为建筑面积的60,不含折旧费的年租赁费用为72万元。根据土地残余法确定土地的价格。(1)计算房地合一纯收益 100200060127200007

11、20000(元)(2)计算建筑物的纯收益 240(12+1/20)40.80(万元)(3)计算属于土地的纯收益 7240.8031.20(万元)(4)土地的价格为:31.210312(万元)单方土地价格为:31230001040(元/m2),(三)房地合一评房(建筑物残余法)若纯收益a不含折旧,则注:该方法要求建筑物的用途、使用强度及使用状态等与土地的最佳使用不能严重背离。,例题某砖混结构二层住宅,宅基地面积200平方米,房屋建筑面积240平方米,月租金4800元,土地还原利率为8,建筑物还原利率为10,另运用市场比较法求得土地价格为每平方米1200元建筑物评估时的剩余使用年限为25年,用残余

12、法评估该住宅建筑物价格。年房租总收入48001257600(元)年总费用:房租损失准备费(以半月租金计)2400(元)房产税(按年租金的12计)57600126912(元)土地使用税(每年按每平方米2元计)2002400(元)管理费(按年租金3计)5760031728(元)修缮费(按年租金4计)5760042304(元)保险费每年576(元),年总费用2400+6912+400+1728+2304+57614320(元)年总纯收益576001432043280(元)另运用市场比较法求得土地价格为每平方米1200元,则土地总价为:1200200240000(元)归属于土地的年纯收益为:24000

13、0819200(元)故归属于建筑物的年纯收益为:432801920024080(元)建筑物折旧率1/251004建筑物价格24080(10+4)11/(1+14)25=1720000.9622 165498.4(元)建筑物每平方米价格为:165498.4240689.58(元),某砖混结构四层住宅,建筑面积800平方米,占地面积为300平方米,月租金24000元,土地还原利率为6%,建筑物还原利率为8%,建筑物评估时的剩余经济使用年限为40年,税金为年租金收入的18%,管理费按年租金的2.5%计,年空置损失租金以半月租金计,维修费按年租金的4%计,年保险费12000元,另用市场法求得土地使用权价格为每平方米2800元(为楼面地价)。试用建筑物残余估价法评估该建筑物的价格。(计算结果以元为单位,取整)P272-275 单项选择题4、9、12、14、16、18、28,P277-278 计算题2、3、5、7,

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