《《证券交易市场》课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《证券交易市场》课件.ppt（48页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第7章 证券交易市场,广西师范大学 经管学院,【教学重点】证券流通市场的功能柜台交易市场的特点证券交易的基本方法,【教学难点】证券流通市场的功能证券交易的基本方法,广西师范大学 经管学院,1）定义流通市场又称次级市场或二级市场或交易市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。,7.1 证券流通市场定义及其功能,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,1、流动性功能 通过流通市场买卖活动，在股票和现金之间随时转换，使长期投资短期化。,2）证券流通市场的主要功能,广西师范大学 经管学院,2、促进股票发行市场的发展,流通市场解除了投资者的后顾之忧，让他们可以放心地参加股票发行市场的认购活动，为股
2、票发行起了积极的推动作用。,截至2007年11月30日，上证综指收盘4872点，年内最高达6124点。2007年前11个月沪市筹资总额5651亿元,广西师范大学 经管学院,流通市场的发展态势比较好，发行市场才有可能健康发展,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,？,思考：在流通市场上买股票的钱流向哪里？与上市公司有没有关系？,广西师范大学 经管学院,3、改善企业经营管理,（1）接管机制（保饭碗机制）,广西师范大学 经管学院,管理层保饭碗机制,“用手投票”,“用脚投票”,战略投资者低价大量收购股票,取得控股权,战略投资者“用手投票”,管理层下岗,失效,比如某公司股本为2亿股，现股价为2
3、0元。假定中小投资者对管理层当前经营管理极为不满，纷纷“用脚投票”，股价一落千丈，降到了5元每股。战略投资者收购1亿股本的成本为5亿元。原来股价为20元的时候，投资者收购1亿股本的成本为20亿元，成本相差了4倍。,广西师范大学 经管学院,（2）分享机制股票期权的激励离不开发达完善的流通市场，股价上升管理层才能分享公司的经营利益。,唐骏盛大8个月身价近五个亿,2004年2月，在一片怀疑声中，微软中国前总裁、终身荣誉总裁走马上任盛大公司总裁。,盛大给他的回报是2,661,976股票期权，行权价为发行价，有效期十年,广西师范大学 经管学院,2004年10月13日盛大在纳斯达克上市，发行价11美元。当
4、天盛大流通市场价格上升到33.64美元，,唐骏的股票行权收益260（33.64-11）=5886万美元,以2004年的汇率折算人民币收益5886万美元8.2=48268万元,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,（3）后续融资机制大量投资者用脚投票时，股价下跌，上市公司的配股、增发等后续融资难以实现。,如果某上市公司现计划投资一个新项目，需要筹资8亿元，公司想要增加新股发行5000万股，每股发行价16元。500016元=80000万元。,如果现流通市场每股股价20元，500016元=80000万元。可行！,如果现流通市场每股股价5元，500016元=80000万元。万万不可行！,为什
5、么？,广西师范大学 经管学院,7.2.1 证券交易所有组织和固定地点，集中、公开、规范交易证券的场所。,7.2 证券交易市场的类型,广西师范大学 经管学院,1）证券交易所的特点,（2）证券买卖完全公开的市场,（3）具有严格的组织性,（1）证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券,广西师范大学 经管学院,2）证券交易所的组织类型,公司制,会员制,按照股份制原则设立的，由股东出资组成，以营利为目的的法人团体,由会员自愿出资组成、不以盈利为目的的法人团体,公司制,会员制,广西师范大学 经管学院,3）证券交易所经纪人,证券经纪商,自营商,代客买卖的证券商称为经纪商,自行买卖证券的证券商称为自营商,证券
6、经纪商,自营商,广西师范大学 经管学院,4）中国证券交易所,上交所,深交所,上交所,深交所,广西师范大学 经管学院,上海证券交易所,上海证券交易所成立于1990年11月26日，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。,上海证券交易所其主要职能提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。,至2007年12月底，上证所拥有860家上市公司，上市证券数1125个，股票市价总值269839亿元。,广西师范大学 经管学院,深圳证券交易所,深圳证券交易所成立于1990年12月1日，是实行自律管理的
7、法人，由中国证监会直接监督管理。,深圳证券交易所其主要职能提供证券交易的场所和设施；制定本所业务规则；接受上市申请、安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员和上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他职能。,15年间，深交所累计为国民经济筹资4000多亿元，经国务院同意，中国证监会批准，2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块。,广西师范大学 经管学院,5）中国交易所经纪人,经纪类证券公司,综合类证券公司,广西师范大学 经管学院,综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,自营业务,承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。亦即专家经纪商，或称为专业经纪商,设
8、立综合类证券公司，必须具有下列条件：（1）注册资本不得低于5亿元人民币；（2）主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；（3）有固定的经营场所和合格的交易设施；（4）有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。,广西师范大学 经管学院,经纪类证券公司是指只能从事单一的经纪业务的证券公司，亦即佣金经纪商,设立经纪类证券公司，必须具有下列条件：（1）注册资本最低限额为人民币5000万元；（2）主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；（3）有固定的经营场所和合格的交易设施；（4）有健全的管理制度。,广西师范大学 经管学院,6）证券交易所市场层次,主板市场,二板市场,主板市场,为大
9、型企业服务，上市“入门”阶梯较高，要求企业在上市前若干年连续盈利,为有潜质的发展中的中小型企业服务，上市“入门”阶梯较低，一般仅要求有明确的主营业务和上市前有两年活跃业务记录,二板市场,广西师范大学 经管学院,7.2.2 场外交易市场是分散的、非组织化的市场,店头市场,第三市场,第四市场,（1）没有大型证券交易所设立的中央市场（2）只提供协议价格（3）一般按不包括佣金的证券价格进行交易,店头市场,第三市场是上市证券的场外交易市场,第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。,广西师范大学 经管学院,第四市场的优点,1、交易成本低,2、价格满意
10、，成交迅速,3、可以保守交易秘密,4、不冲击证券市场,广西师范大学 经管学院,7.3 证券上市制度,上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券,非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它的交易通常只能在场外进行,广西师范大学 经管学院,上市有利于,（1）公司筹集巨额资金,（3）提高公司信誉和知名度,（4）增加企业生产经营透明度,（2）提高股票、债券的流动性，利于上市公司后续融资,7.3.2 证券上市的利与弊,广西师范大学 经管学院,上市不利方面：,（1）公司的约束与压力会加大,（2）不利于保守公司经营秘密,（3）公司证券可能成为投机对象,（4）企业控股权会更加分散,（5）
11、支付上市费用增加公司成本开支,华锐铸钢(002204)上市时间：2008年1月16日发行数量：5,400万股股份登记费及上市初费 24.4万元,新疆国统管道股份有限公司简称：“国统股份”2008年1月23日起上市交易。发行数量：2,000万股发行价格：7.69元/股发行登记及上市初费：11万元,广西师范大学 经管学院,7.3.3 证券上市的标准 7.3.4 证券上市的条件与程序 7.3.5 证券上市的暂停与终止（自 学）,广西师范大学 经管学院,1）按照证券价格形成的方式划分,相对买卖,拍卖标购,竞价买卖,相对买卖一对一的当面讨价还价的交易方式,拍卖标购一个买主对多个卖主或一个卖主对多个买主的
12、交易方式,竞价买卖多个买主对多个卖主的交易方式,7.4 证券交易制度7.4.1 证券交易的基本方法,广西师范大学 经管学院,竞价交易,广西师范大学 经管学院,期货交易,期权交易,信用交易,回购交易,现货交易,2）按照买卖订约和清算期限划分,广西师范大学 经管学院,（1）现货交易证券买卖成交后即时履行合同的交易方式,（2）期货交易已成交的证券在未来某一日按照合同规定进行清算和交割的证券交易方式,广西师范大学 经管学院,（3）期权交易买者支付一定的费用，取得按约定价格买卖某种证券的权利,（4）信用交易又称垫头交易，买卖者通过交付一定数量的保证金得到经纪人的信用而进行证券买卖行为,（5）回购交易买卖
13、双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交,广西师范大学 经管学院,7.4.2 证券交易的基本过程,1）选择经纪人并开户,（1）选择经纪人,（2）进行委托登记,（3）开户,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,广西师范大学 经管学院,2）委托买卖,买卖指令,买交易单位(手)卖允许零股,市价委托限价委托,当面委托电话委托网上委托自助委托,指令当天有效,数量,价格,方式,广西师范大学 经管学院,3）竞价与成交,（1）证券交易的竞价原则第一，价格优先原则第二，时间优先原则,（2）竞价方式 口头竞价 电脑竞价 书面竞价,广西师范大学 经管学院,（3）竞价结果,全部成交,部分成交,不成交,未成交部分可在有效期内继续执行，直到有效期结束,广西师范大学 经管学院,4）证券的清算与交割,当日交割,次日交割,例行交割,特约日交割,5）过户,广西师范大学 经管学院,思考（1）如何理解证券交易市场与发行市场的关系?（2）证券交易市场的类型有哪些?（3）柜台交易市场有何特点?（4）结合实际说明证券上市的利与弊。,广西师范大学 经管学院,谢谢大家！,
