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1、财务管理第8讲、财务比率分析,1,财务分析概述,对财务报表数据进行进一步加工、整理、比较、分析提供更为系统、深入的财务信息解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难,2,财务分析的目的,债权人：分析企业收益的可靠性、及时性和稳定性来了解其贷款的安全性股东：分析企业的盈利能力和风险状况来评估企业及其股票的价值管理层：分析企业的盈利能力和财务状况来作为经营决策的依据审计师：确保审计结果的正确性政府：为政策制定提供依据,3,财务分析的内容,偿债能力分析：分析企业的流动性和财务与经营风险营运能力分析：分析企业对资产的利用和管理能力获利能力分析：分析企业利
2、用资产获取利润的能力发展趋势分析：分析企业的增长能力、发展潜力和经营前景,4,财务分析的方法,比率分析法：将企业同一期的财务报表中的相关项目进行比较结构比率，如流动资产比率效率比率，如净资产收益率相关比率，如流动比率比较分析法：将不同的财务报表进行比较从而揭示差异横向比较：企业间比较纵向比较：历史比较,5,财务分析的程序,确定财务分析的范围，搜集相关的经济资料选择适当的分析方法，确定所需的分析指标进行因素分析，找出影响企业运行的主要因素为经济决策提出建议,6,一、偿债能力分析,偿债能力是企业偿还各种到期债务本息的能力偿债能力取决于：公司资产的流动性，影响公司的短期偿债能力公司的财务杠杆，影响公
3、司的长期偿债能力,7,流动比率,衡量公司的短期财务能力一般认为，流动比率在2:1左右为宜流动比率小于1是警告信号，说明企业可能无法及时偿还即将到期的债务过高的流动比率也可能意味着存货积压,8,速动比率,速动资产是流动资产中流动性较强的部分，一般按流动资产扣除存货处理速动比率也用于衡量短期偿债能力速动比率在1:1左右为宜过高的速动比率也可能意味着应收账款回收缓慢,9,现金比率,现金比率用于衡量直接偿债的能力现金等价物是指流动性强、风险小而易变现的资产现金比率过高会导致企业资产的盈利能力较差,10,到期债务本息偿付比率,衡量短期财务能力的动态指标到期债务本息偿付比率反映用本期现金收益偿还本息债务的
4、能力一般认为其值宜大于1小于1则表明本期现金收益不足以偿还本期债务,11,资产负债比率,衡量公司的负债在整个财务系统中的影响大小，从而衡量公司的财务安全程度对企业而言，债权融资的成本更小，但是也会带来更大的风险该比率越大，企业资产收益率越高，企业破产的风险也越大,12,股东权益比率,衡量股东的投入资本控制的总资源比率，也间接反映了财务风险,13,利息保障倍数,衡量公司利用所获得的利润偿还债务利息的能力国内通常用财务费用代替利息费用，即,14,影响企业偿债能力的其它因素,或有负债：由过去的交易形成，需通过未来的不确定事项确认的潜在可能发生的负债担保责任租赁活动：租赁资产在未来所需支付的租金实际上
5、形成潜在的负债可用的银行授信额度：影响企业的支付能力，缓解财务压力,15,二、营运能力分析,分析公司的资金周转和营业及资产管理状况主要受企业的产品销售状况、信用态度和资金管理能力的影响主要指标是周转率，包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率,16,营运能力分析举例,100元,100元,150元,50元,利润,购买,销售,100元,100元,140元,购买,销售,购买,140元,196元,利润,销售,96元,17,应收账款周转率,衡量公司的信用政策和应收账款管理状况该比率较高意味着账款回收速度快，资产流动性高，坏账可能小但是严格的收账政策可能会抑制销售,18,存货周转率,衡量公司存货的生产
6、和销售速度，主要受生产技术、产品性质和销售能力的影响该比率较高反映企业的销售能力较强，存货占用资金时间短，资金利用率高但该比率过小也可能导致存货不足,19,总资产周转率,衡量公司总资产的运营效率其它资产周转率为,20,三、盈利能力分析,主要用于分析公司的收入与成本、收益与投资之间的关系一般只分析经常性经营活动的盈利由于财务报表只能衡量当前和既往的会计利润，而盈利能力与企业的长期发展以及其面临的风险有关，因此财务报表分析有其局限性,21,资产息税前利润率,衡量公司利用全部经济资源资产创造收益的能力。由于息税前收益是债权人、股东和税务机关的收入来源，因此它也反映了企业的偿债能力。,22,资产净利率
7、（ROA）,也称为总资产收益率，衡量公司利用资产创造净利润的能力。ROA也用于衡量公司为股权投资提供回报的能力。企业ROA要与市场平均ROA以及历史水平比较才有意义。,23,净资产收益率（ROE）,也称股东权益报酬率反映企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力ROE是评价企业资本经营效益的核心指标,24,销售毛利率和净利率,衡量公司的初始盈利能力反映企业以较低的成本或较高的价格销售商品的能力,25,每股利润,每股利润衡量公司股票的利润流通在外的股票数量变化（新股发行或股票回购）会改变每股利润每股利润的变化会影响企业股价的高低,26,每股股利,每股股利衡量股票所能收到的收益每股股利的高低受到公司
8、盈利能力和股利决策（发展机会）的影响股利政策由股利支付率衡量,27,每股净资产,并不是严格反映盈利能力的指标，但是其变化可以反映盈利状况,28,市盈率,衡量公司股票的市场价格是否与其盈利能力相匹配该比率受公司的发展前景、市场波动以及投资者对公司的信心的影响市盈率要与市场平均值比较才有意义,29,市净率和Q比率,衡量公司股票的市场价格是否与其账面价值相匹配,30,四、发展能力分析,主要分析公司的在经营活动过程中表现出来的增长能力，进而判断企业的发展能力和经营前景主要指标表现为增长率，包括销售增长率、资产增长率、股权资本增长率和利润增长率,31,销售增长率,反映企业收入增长的情况销售增长率反映了企
9、业销售和经营能力的发展情况，是反映企业发展能力的基本指标但销售收入还应结合销售成本以及利润率来分析,32,利润增长率,反映企业盈利能力的变化，是企业成长能力的核心指标,33,资产增长率,从企业的资产规模扩张方面衡量企业的发展能力资产增长率从企业规模的扩张来反映企业的发展能力资产规模变化应和资产质量结合分析,34,股权资本增长率,也称净资产增长率或资本积累率，反映企业股东权益的变化和资本的积累能力企业不依靠外部筹资而仅依靠利润积累可获得的增长率为,35,财务趋势分析,将企业连续几个会计期间的财务财务状况进行对比，从而分析的发展趋势。比较财务报表：在相同会计处理的前提下比较各年的财务报表变化情况比较百分比财务报表：将财务报表中的各项用百分比表示（结构比率）后再比较比较财务比率：将各年的财务比率进行对比,36,
