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1、个股期权基本交易策略,财富管理部,2,2,股票、期货之损益图形,股价、指数,盈亏,做多,做空,0,3,3,3,积极看涨买进买权,使用时机:分析中国平安后市有一波涨幅操作:买进1手(5000股)12月42.5买权,权利金1.5元权利金支付:1.550007500元到期损益两平点:42.5+1.544元最大损失:不行权,损失权利金7500元最大获利:无限,中国平安涨得愈多,获利愈大,盈亏,中国平安,44,42.50,0,指数在短期内将会大涨,P,4,4,4,后市不跌卖出卖权,使用时机:预期中国平安不会跌破支撑操作方式:卖出1手12月37卖权,权利金1.7点收取权利金:1.750008500元损益两
2、平点:37-1.735.3元最大损失:35.35000176500元最大获利:权利金收入8500元资金需求:约4.5万,盈亏,中国平安,35.3,37,0,指数支撑有守,P,5,5,5,即将大跌买进卖权,使用时机:预料中国平安后市还有一波跌幅操作方式:买进1手12月38卖权,权利金2.2点权利金支付:2.2500011000元到期损益两平点:382.235.8元最大损失:不行权,损失权利金11000元最大获利:35.8 5000179000元,盈亏,中国平安,35.8,38,0,指数在短期内将会大跌,P,6,6,6,涨不过压力卖出买权,使用时机:中国平安上涨至压力区,预期后市面临卖压操作方式:
3、卖出1手12月45买权,权利金1.3点收取权利金:1.350006500元损益两平点:45+1.346.3元最大损失:无限,到期中国平安涨得愈多,损失愈大最大获利:权利金收入6500元资金需求:约4.5万,盈亏,0,中国平安,46.3,45,指数有压力,P,7,7,将有巨幅波动同时买进卖权买权(跨式期权),指数将大涨或大跌,2300,盈亏,0,沪深300指数,买进买权,买进卖权,51,33,买进跨式交易,8,8,举例,使用时机:重大财经数据发布前夕、长假前夕,预期指数将在事后有大幅波动,但无法确定是大涨或大跌操作方式:买进1口12月2300买权,权利金33买进1口12月2300卖权,权利金51
4、点支付权利金:84点人民币8,400元最大可能获利:无限,指数大涨或大跌均可获利最大可能损失:不履约,损失权利金8,400元到期损益两平点:2216点、2384点,2216,2300,盈亏,0,沪深300指数,2384,9,9,预期区间盘整同时卖出买权卖权(勒式期权),预期指数箱型整理,2200,盈亏,0,沪深300指数,2400,30,40,70,卖出卖权,卖出买权,10,10,举例,使用时机:指数上有压力,下有支撑,卖出买权与卖权赚二边时间价值操作方式:卖出1口12月履约价2400买权,权利金30点卖出1口12月履约价2200卖权,权利金40点收取权利金:70100人民币7000元最大可能
5、获利:7000元最大可能损失:无限损益两平点:2130点、2470点,2130,2200,损益,0,沪深300指数,2400,2470,小结,12,12,买权多头价差(看涨,但涨幅有限),买进 2350Call 53.2点卖出 2400Call 31.2点到期最大损失:权利金差22到期最大获利:行权价差权利金差502228,卖出高行权价(2400)之买权31.2点,盈亏,0,沪深300指数,买进低行权价(2350)之买权53.2点,2400,2350,操作原则:权利金价差愈小愈好,13,13,卖权多头价差(看涨,但涨幅有限),卖出 2250 Put 38.6点买进 2200 Put 31.1点
6、到期最大损失:行权价差权利金差507.542.5到期最大获利:权利金差7.5,买进低履约价(2200)之卖权31.1点,报酬,0,沪深300指数,卖出高履约价(2250)之卖权38.6点,2250,2200,操作原则:权利金价差愈大愈好,14,14,买权空头价差(看跌,但跌幅有限),卖出 2450 Call 15.5点买进 2500 Call 4.6点到期最大损失:行权价差权利金差5010.939.1到期最大获利:权利金差10.9,卖出低履约价(2450)之买权15.5点,报酬,0,沪深300指数,买进高履约价(2500)之买权4.6点,2500,2450,操作原则:权利金价差愈大愈好,15,15,卖权空头价差(看跌,但跌幅有限),买进 2300Put 50.4点卖出 2250Put 38.6点到期最大损失:权利金差11.8到期最大获利:行权价差权利金差5011.838.2,卖出低履约价(2250)之卖权38.6点,盈亏,0,沪深300指数,买进高履约价(2300)之卖权50.4点,2300,2250,操作原则:权利金价差愈小愈好,小结,注:1、买权多头价差,就是用认购期权的多空持仓实现多头策略。2、P1代表成分期权多头头寸行权价格,P2代表成分期权空头 头寸行权价格。,谢 谢,