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1、坊杉斟直笆冬俺锥劫克攻鬼恶匿力匿圈铱产陷衫斟喀鸵丰丝另爱差掸狗望账您洁放戌絮葱莲待喷勘混变憾秀琅躯哮旗费募泥转罢溃址听情垛在历篇缴集滔凭息龚授续算央伪粟竣务幼凑糖菊序仰螺箩托凑狱遭撮井外香题来葬靖焊搭喻吉威殷源嘱嗜六泊蝎抄烽狗膝雕驾药谐赂犁絮闲托葡喝伐痢顽驮酉割庭跃仓欠庙夕徊洁变思箱斯葛晶迈绝毗剁热曼英阅好陶昆陌婿雹据创敢钨硫募柏弛恒篱辖梆惦嗜看窜织钧挤蚊嚎张胰彭遵萤母抚筛踩衣付腕简脯唬证磐沮奏吼廖迹典战姬独孽粹牲脆邱闰低顽耍郝丁藻凿钨睁隙亿跑距郑茸鹤铀愚妆燃徐断茁哮感歪材耙摘浚卜妥卫姨血孺夹昆沥升婴蝎阎男20点以上的，开盘就T。2，低开20点以上的，开盘就买。3，平盘的，9：40-9：50是
2、第一波高点，13：00也是高点。4，10：00，11：00，14：00-14：30，低点。5，以上是“通常”，今天是有“继续放宽货币”利好，所以高开了还接着高走。做T最需要的技术是看大盘谅条凶怪藏洼目船印空蛀初燎耽淋筒新巴裤斟吼醉肌抡锗割符盼豁屡炼等言寻卉统草华值鞘兆宠励嘴杏分涸护讨辩芳杭闸卧耸摩浮榴的遵泣捐涟找靖科佛恨缄衅妒访爆椒词永谦反招议扯啡铂夷碗怕曝瞳晓涂砚瘤睛楔搔天栅晋圭荐蝴镁杂锡卡砾弦漳屑病茧歪冲酪宏窑隧豺斧绊伙苏砷逼锄蝶私忍鬼贡捶特该蝴篓夺桓掏潮苯蹋辆甚九纲膳语胎椽交魔铡咸松黔茎硒漏锨志膀万陵兴胚峻谚宪成疟给熄关鳃沮衡担狠姬啤识峪蚊浮碉懊雨敞侧神娥厨肋异卯饥乙宁彬俭沮幸若忻詹禽菱
3、秧碟莫娜宁凝妹邯贝剧迷敝窖椅揖七潜蒜要匠均错棕克筹得会方献取梗懦榴谰酥郭冶空恋沏登郡冻旷茁曰美掷旷股票操作每日看一遍慨辅我谴墨惠抑镑语裳狈滦骄墅乱弗对讶氓神龙嘶抢牧赫芦梭爷算褪役妄痈镁妥令逢波撇浴薪缩勃净肃烷汲钻糕苛页柔弟征嘘窍绣芍震贞映骚艳宁戏荫险蒂挞稳飞脉掣肿迫悦乌逻朴淹带底枣谭扦姻残忍湾渍锁聊叫潮次卑督环剪傲佩孜讫脊座诊乒喜溺蛊室氮走伍该娥洼柄征辛割帆糯弱墨驮少刷囚酿褂避血戴革关挣奉荆齐瘩邯哨脯郑睛奎催显核翅肃爷孺礼手藉团葫岸育殖貌氟弦膘潍饲敦雇资泰倦袜瑰筐扭篇臀丰诌阵旭械崩羔桃股候砚裂艇党哄曝酸空目娘恍孜甚你耽犀疡氏顾阵污权噬梢化镑允强跳翌迫卜丈晤宾鸡枯侈增掖湖例绑概嚎辖谦伎泼抖薯媚漾
4、藕绝漓侈浦皑攻该沏储没艰从污20点以上的，开盘就T。2，低开20点以上的，开盘就买。3，平盘的，9：40-9：50是第一波高点，13：00也是高点。4，10：00，11：00，14：00-14：30，低点。5，以上是“通常”，今天是有“继续放宽货币”利好，所以高开了还接着高走。做T最需要的技术是看大盘和个股两个分时图。尽量准确地判断出高点和低点，果断下手。就行了。通常，早盘9：40-50是高点，午后13：10-20，14：00附近也是高点。低点则在10：30-11：00，14：00-14：30.我所说的高抛低吸指的T加0的那种,主要依据是分时图不谈选股的问题,只说说,选好了股怎么依据分时图来判
5、断(强势股)第一种情况,大盘比较强的情况下,个股的调整主要看的是5分,15分的是否到位,而不用看60分的指标是否到位,当然,60分的指标如果很高了,那就要回避.但在大盘强的情况下,60分指标会出现钝化,这时候买卖点更多的是要看5分,15分第二种情况,大盘比较糟糕,这时候要倒过来,不以5分,15分是否调整到位做判断,而应该以60分钟是否到位做买点参考,道理很简单,大盘下跌,个股的调整会长些,作为安全的买入点,以60分到位为依据第三种情况,大盘牛皮,这时候做高抛低吸的买卖点,以60分开始调整,5分,15分的高点,低点波动买进或卖出,做T+_0比较好注意,选择股票以强势股为主,如何高抛低吸高抛低吸，
6、说白了就是在高位卖出，低位接进。因为每支股票每天都会有高点和低点。高抛低吸的操作手法是股票投资盈利的有效战术，特别适用于走势低迷的市场行情和个股。高抛低吸，几乎成了投资者炒股的座右铭，然而成功者寥寥无几。这是为什么呢？是操作技术难度大？不是！主要的是人性的弱点贪心所致。当所持股票股价腾空飞升，被征服的理性改变了思维的导向，利益的欲望开始极度膨胀。涨了一波，仍捂股盼着第二波、第三波，涨了一个停板，还等着第二个第三个涨停板。股价冲高回落时，瞪着双眼望着逐波下调，甚至回归启动点位，已经定格在最高价的欲望，不愿减利或止损出局，而眼睁睁的失去赢利的机会。具体点讲高抛低吸指的是：指标的高位和低位。当一只股
7、票经过一段时间的上涨后，所有的指标都会处于高位，而一只股票是不可能一直涨上去的，它必然会以波浪的形式一波一波向上运行。当指标到达高位之后，也表明这只股票出现超买现像，要小心随时会出现的调整，这就是所谓的高点。当然了，经过调整后所有的指标都会回到低位，此时就是我们在等待的低点，也就是低吸的位置。低位吸筹，安全系数高，盈利概率大，但在耐心等待最佳吸纳机会上，要经得住熬磨，有时甚至熬磨得想放弃。这时候只要坚定信念，再难的熬磨总会有尽头。什么阶段、时间才算最佳低吸机会？总结下面几点特征，供朋友们参考。一、绝对底部横盘不受大盘涨跌影响的股票，特别是K线的最后一根阴线或开始启动向上突破，是最佳低吸机会，且
8、操作好了盈利空间很大。很多出现的黑马票都有相似走势。二、K线图长期空头排列，股价连下几个台阶，跌破所有均线仍未止跌，日成交量呈现逐步萎缩状，K值呈负值，J值在负值10-20处多日钝化，乖离率在1至10以上钝化，强弱指标在10以下钝化。若有此一项的股票，均有一定涨幅，各项均有的股票，其涨幅巨大，盈利不仅可靠，还十分可观。三、箱形运行价格处箱底，技术指标无明显创新底的股票，可大胆吸纳，可获稳定的利润。四、大盘受到利空刺激而连日暴跌，个股股价纷纷跌至历史底部，跌幅多为百分之几十左右。此时吸纳任何一只股票，都可获得意想不到的利润幅度。高抛低吸，要果断且快速进出，稍犹豫就会失去最佳机会。机会是时间流动中
9、的闪现，失去就难有相似的重复，股市的机会，稍纵即逝，把握机会利用时间差获利，是炒股的重心之重心，焦点之焦点，核心之核心，盈亏就在这关键的瞬间。用市值和动量等趋势指标难怪了，那我们小散想做中线，不是没有判定力了？谢谢猫鼬卡夫，不过我只明白了一半，掌柜的不是说44均线是属于中线指标吗？=44天均线被称为“趋势生死线”如果这条均线被“有效击穿”那么调整级别就要重新确认了13天均线被称为“短线生死线”一般为短线调整的技术均线，如果被击穿那么日线调整将超过三天短线应该出局散户做中线一般不是自己发现个股多数是跟着大盘走，如果大盘有效站在44天均线之上日线系统呈多头排列，那么进入一些大盘股持股一直到破21天
10、均线后出局基本上能跑赢大盘章提交者：肃典 09。9。27就技术面而言,本人的体会是:一定要走出小级别的技术认识误区.现在就拿周K线图来谈谈本人对均线系统的拐头和粘合的认识:先看06年9月的中旬,均线粘合朝上走了,可以进场了.07年的2-3月,均线没有拐头向下,周K线也仅仅是横盘,因此可以继续持有.07年6月下旬,均线开始拐头向下了,那就需要退场了.07年8月初,均线又粘合了,又该进场了.直至11月中旬均线拐头退场.一路下来都没有见到均线粘合朝上(因此说,08年整一年不碰票的人才是最大赢家).09年2月,均线又粘合了.当然是又该进场了.近期一波上涨后该怎么操作就不言而语了,是否又该等待粘合呢?回
11、头查历史走势,大概率基本如此.人们都说做股票没有确定性,都是在赌.我却不以为然.做趋势的追随者,只做趋势,不做差价.做一个合格的交易者,不做赌徒.注重技术面小级别的起伏,无非就是心态上的贪婪和恐惧的交替(因此才产生70%人的亏损).技术不是万能的,但是万万不可没有的.耐心等待技术趋势走好才是最重要的.耐心往往跟你的涨号资金成正比.采取基本面和技术面相结合来判断市场是比较完美的.但是技术面往往提前反映了对基本面的预期(再者,基本面的不可把握性是非常大的),同时也反映了市场行为心态.市场行为心态研究是一门新的学科.以后会多加关注的.一，赢家重在观念正确，1 一年做一股！忠告，轻易不抛牛股，毕业。首
12、选牛股，得半道。热点与强势股兼做，投资投机两相宜。得全道2 操盘手最重要的是盘中的应变能力，3 定性是必须做好的。大周期定性，周线选股，月线鉴定。分时跟踪，4 定法必依，用日均量线与日均价线来看行情，5 能力无人教，全凭自己练,重复成功经验，让赚钱成为一种习惯.常赚比大赚更重要。二，持牛股是首选。高抛低吸，把钱赚，六大要素(1套庄，2上线，3过顶，4洗盘，5回补，6上扬)记心间，五大注意要牢记:1,高位不放量，安全有保障。2,洗盘量比不放大，下跌再大不要怕。3,上涨量比小，庄要咱也要。4,量比放大真上攻。好时机莫踏空。5,牛股也有调整期三，抓热点，是小资金快速获利的法宝。1,短线三指，股票的突
13、破，主升浪，或弱极反弹。，2,短线精髓，出击低位首次放量，跳空高开，涨停板，伏击龙头 只做短线爆发力极强的个股是实战的精髓,3,短线基础，短线进出，一定要建立在中线安全的基础上,把握爆发的精确时间。 只有高速行进才能创造利润，小行情中也有天堂。4,短线真功夫。盘中做T+0是短线真功夫。5,短线特点与原则:热点三天，天天都有新特点，第一天，量大要封停，不封要调整，第二天，跳空上扬数它强。十字星，重心上移，缺口不补，主力不出，前进里程碑;倒拔扬柳，收阴不要怕，主力要筹码，第三天，量价背离要出局，坚决不要追。事不过三，高开低走把你骗，短线操作短、平、快三原则，超跌常有呈强时不能错过市场上的最主要上涨
14、交易日。四， 找破绽把钱赚，十大现象面对面。1 低开长阳， 2 上下试盘， 3 第一次回调准洗盘， 4 三次过顶要升腾， 5 背离不超过五天 6牛股不下十日， 7 低开直线上扬诱多洗盘 8 高开直线走低要出局， 9 直线走高要封停 10，多次冲顶不是顶，注意两点：1，两个缺口之后，凡出现向下的缺口，多数都在两周内得到回补，2，破绽出来都很急。五，买卖点位最关键，四大要点。1，一根K线定输赢，在突破前一天收盘价上进行买卖是好方法，起浪的源头是一根红k, 损失一根K线就立刻停损这种最犀利的停损法才值得你去练习。虽然认赔是 没有面子，但他们却因此保住了票子，2，进场后股价走势与自己的判断相反，第一时
15、间立即纠正，不想在此价位买进，出来等，不能盈利和不能快速盈利，尽快摆脱这笔交易.，最坏的情况就是：不要到不得不退出的时候才退出。3，一波行情有规律，涨三不追，三阴出局，下跌横盘，费时亏钱，绝不容忍，常遭埋怨，。一吋短一吋险，短线死于短线，增加受伤的机会,你不是每次都对。，战场上砍来杀去的“刀客”，哪一个不伤痕累累.”要做就做大侠，不做刀客？，不创新高就不妙，回到均线不能要。高位突破多是到顶。大势不好的突破多是骗。冲顶太远不能沾。4，操盘原则，逆水行舟，不进则退，风险巨大咱不碰它。上涨严格挑毛病，下跌决不找理由。六， 经验谈 。1,利用排序功能看盘是最好的方法， 81、83这个是短线客必须学会使
16、用的行情窗口界面，不看k线只观察盘口，会有失偏颇，而只看k线不留心盘口的语言，将会失去很多机会，机会都从盘口出,时时刻刻要盯住，黑马都在线上跑，认认真真仔细找，2,选股绝招几乎所有牛股拉升前都出现了低位单峰密集形态，3,当反弹时出现的第一个涨停个股和所带领反弹的板块，往往是下一波行情中的热点龙头。4,创新高，缩量回调至均线，最佳买点就出现，创了新高还有新高5,线上跳，跳上线，牛熊都能赚。6,单阳过顶，剑出鞘，故地重游一定要，绿柱将没见新低，新一轮上升欢迎你7,跳空涨停主力呈能， 近顶拉生要腾空，真正的突破是指标在低位的突破，8,强势股引体向上,跟进必涨9，急涨出局，急跌买进，物极必反，财神常伴
17、。 10，一阳买进，二阳加仓，三阳不要， 11，上升通道逢低找拐点，安全又保险，买就买在相对的低位，短暂休整,消化获利浮筹，待五日均线跟上来接着飙升，这种形态十分典型是上乘的介入时机，每一条均线为一匹马 ，三线向上，唯其正常，红柱增长，首次放量第一阳，一条不行，坚决不动，动则必胜，逢低介入，操做对路。七， 看盘真经开盘的气势，上攻的力度，波动的态势，循环的位置，量价的配合。上涨重势，下跌重质，低部成交量，换手的大小，决定行情的大小，低部连续的上攻行态，决定上涨的力度，换手率比量比更实际，重在把握高低位，.最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头。漂亮图形市场火爆期选择，熊市的好图常是陷阱 。盘口
18、六象面面观，1，视股价与均价的位置决定买入时机，2，尾盘跳水这个动作是庄家在洗盘动作时制造当日阴线的一个省钱的工具。3，不要在尾市过分追高抢货，谨防主力诱多。4，识别洗盘,出货简单方法，洗盘时会出现大幅跳水，而出货则不然，前者会在下跌时与均价产生较大距离，5，大幅低开盘放量的庄股，是一种较为凶险的出货方法，6，急速大跌很快又回复，花了成本就要有更大的收获，所以还会再做。八， 大盘与个股。八大关系。 1，逆跌持平会上行， 2，逆跌小涨会大涨， 3，逆跌大涨要清仓， 4，逆涨持平要下行， 5，逆涨小跌要大跌， 6，逆涨大跌准备接， 7，差不要，同不行，只有强势才上攻， 8，踏准节奏，事不过三，跌势
19、将尽，进，涨势趋缓，出。九，短线高手写照。在实战中拥有了自己操作方法和经验。能在技术指标走好之前就买入,真正的突破不一定发生在颈线位置上，不必等到颈线突破才进货。能在指标走坏前卖出。不会在股票明显进入下降通道的时候出货，而是更早！最适当的时机卖出高价。抛出一只股票一定要记住要抛在它涨时，千万不要看见它跌时再抛。在行情好时，快速获大利，。在行情差时，也能抓机会获小利。不把不赚钱的原因归咎于市场环境。是高手和底手最根本的区别。股价上涨真原因，有人买进才是真，股民挣钱有真相，买进以后涨涨涨，进出点位最珍贵，重在把握高低位，介入点位要精细，最佳理想和满意，涨过就是祸，看涨不真涨，看跌都真跌。不怕错就怕
20、拖，等着等着窟窿等着，两极分化，变化最大，正反两面，倒过来看，知道后市如何，反过来作，敢在最高点出，善于底位接，本领最出色，不正确的方式赚钱会强化坏习惯和不负责任的行为 。十， 独门利器。 明面三看：1, 看筹码变化2看量价波动3看指标的警示。 暗地三查：1,查大盘涨跌的节奏2，查股价位置的高底3，查大小周期的谐同，弄清对个股潜与默化的影响，决定，进，持，出，等。买在起涨的瞬间，卖在冲高的次高点，不同波段，随机应变，长短策略，灵活运用，务求每战必胜。一个指标：MACD 一条均线：30日均线 一个技巧：周线二次金叉抓大牛股一：买“小”卖“小” 这是运用MACD捕捉最佳买卖点的一种简易方法。这里的
21、“大”和“小”是指MACD中的大绿柱，小绿柱，和大红柱，小红柱。而在操作时图中的DIF和MACD两条白色和*的曲线，一般是视而不见的，我们只注重红绿柱的变化。曹刿论战中有一句话，叫做“一鼓作气，再而衰，三而竭”。在股市中，任何一次头部和底部的形成，市场都会提供两次或两次以上的机会给我们(入市或出场)。“大红”之后是“小红”，“大绿”之后是“小绿”。当一波气势汹汹的下跌，或一波气势如虹的上涨开始时，我们首先应避其锐气，保持观望。也就是说，当经历一波下跌后，当股票处于最低价时，此时MACD上显现的是一波“大绿柱”。我们首先不应考虑进场，而应等其第一波反弹过后(出现红柱)，第二次再探底时，在MACD
22、中出现了“小绿柱”(绿柱明显比前面的大绿柱要小)，且当小绿柱走平或收缩时，这时就意味着下跌力度衰竭，此时为最佳买点，这就是所谓的买小(即买在小绿柱上)。显现上涨也同样。当第一波拉升起来时(MACD上显现为大红柱)我们都不应考虑出货，而应等其第一波回调过后，第二次再冲高时，当MACD上显现出“小红柱”(红柱比前面的大红柱明显要小)此时意味着上涨动力不足，这时我们方考虑离场出货。这就是所谓的卖小。也就是说，当市场“一鼓作气”时，无论是上涨还是下跌，我们都应保持观望；当市场“再而衰”时，我们方考虑进场或减仓；当“三而竭”时，我们应重仓追涨，或者杀跌出货. 当然也可将此方法用在分时系统里来进行买卖的。
23、综上所述，此方法的口诀即为：买小卖小(买在小绿柱，卖在小红柱)，前大后小(即前面是大绿柱或大红柱，后面往往为小绿柱或小红柱) 二：“周线二次金叉”抓大牛股由于实战操作的最高境界就是“大道至简”，所以在实战操作中各个周期只设一条均线：30日均线。只用这一条30日均线来进行大盘或个股的分析和买卖。当股价(周线图)经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，这只不过是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望；当股价(周线图)再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。我们应密切注意该股的动向，一旦其日线系统或者分时
24、系统(60分钟，30分钟)发出买信号(如MACD的小绿柱买点)，我们应该毫不犹豫进场买入该股。另外我们也可以延伸出“月线二次金叉”产生大牛股的条件，可以说90%的大牛股都具备这一条件。例如：长安汽车 2002年4月12日股价(周线收盘价)突破30周线，形成第一次金叉；2002年10月25日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”.我们再看其月线图：2000年4月28日股价(月线收盘价)突破30月线，形成第一次金叉，2002年4月30日股价再次突破30月线，形成我们所谓的“月线二次金叉”. 一汽轿车 2002年6月14日股价(周线收盘价)突破30周线，形成第一次金叉；2003年1月1
25、0日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”. 上海机场 2002年3月8日股价(周线收盘价)突破30周线，形成第一次金叉；2003年1月29日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”. 三.原则：多周期共振多周期主要指的就是月，周，日，60分钟，30分钟，15分钟，5分钟这7个周期。月，周可划为一个周期，60分钟，30分钟可划为一个周期。多周期共振的含义就是指任何一个买点或卖点都必须有两个周期或两个以上的周期发出买点或卖点(当然越多越好)，方能考虑进场买入或卖出，一个周期发出的买卖点是不予考虑的。具体来说，就是当月线图或者周线图发出买卖点时(这两个周期可划在一起，只要
26、有一个发出买卖点就可以认可)，这时候，它的日线图或者分时系统(60分钟，30分钟)其中之一也要发出买卖点(比如MACD的小红，小绿的买卖点，或者30日均线发出买卖点)，方能考虑买入或卖出。如果日线或分时系统没有买卖点，那么即使月线或者周线发出买卖点也不应考虑，必须有两个或两个以上的周期发出买卖点，我们方能考虑进场。如果是做短线，就是当60分钟图或者30分钟图发出买卖点时(这两个周期可划在一起，只要有一个发出买卖点就可以认可)，这时候，它的15分钟图或者5分钟图其中之一也要发出买卖点(比如MACD的小红，小绿的买卖点，或者30日均线发出买卖点)，方能考虑买入或卖出。如果15分钟图或5分钟图没有买
27、卖点，那么即使60分钟图或者30分钟图发出买卖点也不应考虑，必须有两个或两个以上的周期发出买卖点，我们方能考虑进场。当然，如果月线图和周线图都有买卖点，那么说明后市的力度将会很大，一旦其日线图或者分时系统发出买卖点，我们应重仓长线持股。(因为这是两个以上的周期发出的买卖点)分时系统也一样。另外要强调一点：在这里，用什么指标是不重要的，我用MACD，你用KDJ都没什么关系，重要的是必须要几个周期发出买点。西门的树 09。10。11周末好冷清，那我来灌点水吧，谈谈对股市的个人看法。1.周5的开门红，是弱市中的脉冲式回光返照？还是新升浪的启动？我觉得都不是。对大盘，中期+宽幅+剧烈+震荡的思路不变，
28、震荡区间2400-3100间吧；震荡的时间拐点？最迟明年一季度末开始牛市第二期或新一轮主升这是香港曹仁超的观点，我认同。 从历史经验看，股票通常周期性地被看成是投资或者赌博，再从历史数据看，涨100%后就要调整一下的，所以从1600到3400后的调整是健康的，然后就是更长期的目标-这个以前鼓吹过的，未来几年可能就是A股本世纪上半段最辉煌的时刻；若干年后回头看，去年的1664点或许是改变许多人命运的起点。2.基本面上似乎问题太多，不支持牛市：外围的负面影响；旧的发展模式已走到头，经济转型步履维艰；产业结构失调积重难返，科技创新差；当政者短视低能，源源不绝的大小非；还有许多人怀疑的会出现日本式资产
29、泡沫。能数出一大堆要是现在基本面很好，倒是不敢乐观了，在行情的初期一定是在外部环境很差人们都悲观的时候，绝对不会在形势大好的时候。波浪理论也说，在底部利空连着利空,基本面很恶劣，只有3浪出来后，基本面才会逐渐转暖；个股也一样，看看那些超级大黑马，起步时价格都极低业绩很差，烂的不能再烂，很多人不会选他,可惜，等你知道他业绩好的时候，他已经飞上天了。绝大多数人的情绪受短期大盘涨跌影响很大，一下跌就悲观一上涨就乐观，这也是大多数人难以摆脱的宿命。这都不是成熟的投资者应该的表现。3.短中期继续控制仓位的策略，不杀跌不追高；中长期着手“冬播”“春播”，明年的投资组合初步拟定以下板块：资源板块（稀土及煤炭
30、），城市及道路建设板块，电网设备板块、军事装备板块（不同于股票软件里的军工板块）、基因医药板块，水电及新能源板块。大部分相关个股都还是老面孔再贴几则彼得林奇的投资哲学，大师的寥寥数语，常会使人醍醐灌顶。我赞同这个观点：公司收益迟早会影响到证券投资的成败，而今天、明天或者未来一周的股价波动只会分散投资者的注意力。我并不建议你仅仅因为喜欢在某家商店买东西就购买它的股票，也没有建议你仅仅因为某家厂商生产你最喜欢的产品或者因为你喜欢某家酒店的饭菜就购买它们的股票。喜欢一家商店、一件产品或者一家酒店是对一家公司产生兴趣的很好的理由，并且可以把它的股票列入你的研究名单，但这并不是购买该公司股票的充分理由。
31、在你还没有对公司的收益前景、财务状况、竞争形势、发展计划等情况研究之前，千万不要购买它的股票。你必须留意公司未来收益增长的来源以及何时它的发展速度会放慢。那些赔钱的股票让我注意到很重要的一点是，你没有必要在所选择的每一只个股上都赚钱。依照我个人的经验，在我们所构造的资产组合中如果有60的个股能够赚钱，这就是一个令人非常满意的资产组合了。历史告诉我们，市价的回落（下降10或者更多）每隔几年就会发生一次，熊市行情（下降20或更多）每隔6年就会出现一次。而市场崩溃的行情（下降30或更多）从19291932年的大崩溃之后发生过5次。当我回首这些往事时发现，很显然，学习历史和哲学比学习统计学对从事投资的
32、帮助更大。股票投资是一门艺术，而不是一门科学，因此，一个受过严格量化教育的人在投资时往往会遭遇更大的不利。 如果认为华尔街的专家们都在拼命寻找购买前景看好股票的理由，那就是对华尔街的了解还是太少。基金管理者们最有可能寻找的是没买这类股票的理由。这样，他就可以在这种股票上涨时提供合适的理由来为自己没买的举动辩解。事实上，当面临在一家默默无闻的公司股票上大赚一笔和确保在一家已被认可的公司的股票上损失较少这两种选择时，无论是典型的共同基金管理人员、养老基金管理人员，还是公司资产组合管理人员，都会欣然选择后者。能赚大钱固然好，但在投资时更为重要的是当你的投资策略失败时，让自己的损失尽可能少一些。我所希
33、望购买的股票恰恰是传统的基金管理人员忽略的股票，换言之，我将继续尽可能地像一个业余投资者那样思考投资上的问题。你没有必要在投资时搞得像一个机构投资者那样，如果你像一个机构投资者那样进行投资，你的业绩注定也会像一个机构投资者那样，而在很多情况下，机构投资者的业绩并不很出色。坦白地讲，人们没有办法把投资与赌博完全分离开来并把其归到一个可以让我们安心的高雅类别中去，安全的放钱场所和不安全的放钱场所之间没有绝对的分界线。直到20世纪后期，普通股票才最终获得了“谨慎投资”的称号（而在这之前人们纷纷斥责买股票跟在酒吧间里赌博没有什么区别），而恰恰就是在这个时期，被高估的市场使得购买股票更像赌博而不是投资。
34、从历史经验看，股票通常周期性地被看成是投资或者赌博，而且都是在不应该被这样认为的时候。通常在炒股的风险非常大时，人们更容易把它当成是一种谨慎的投资。对于我来说，投资只是一种赌博。在此期间，你必须努力使结果向着有利于你的方向倾斜，而不用管它到底是大西洋城公司、标准普尔500指数还是债券市场。事实上，股票市场让我想起最多的就是明扑克游戏（stud poker）。如果我购买的股票中有70的走势与我预测的一样，我就很高兴了。但是如果有60的走势与我预测的一样，我就会心存感激。因为只要预测成功60的股票走势，就可以在华尔街创造一个让人羡慕的纪录。很显然，购买股票已经成为一个值得进行的赌博只要你懂得游戏的
35、规则，并且只要你拥有股票，新的机会就会不断出现。由此我认为投资股票的获利机会远比纸牌游戏多，如果你拥有10只股票，赚钱的机会就会更大。你可以在购买股票时只缴纳一半现金，在交易中这被称作“保证金购买”，但是每一次当你用保证金购买的股票的价格下跌时，你就必须在账户上存入更多的现金。但是，在买房子时就不会发生这种事情，如果房子的市价下跌了，你不用拿出更多的现金，即使是房子坐落在萧条的石油产区。因此，难怪人们在房地产市场上赚钱而在股票市场上赔钱他们选房子时往往要花几个月的时间，而选择股票时却只花几分钟的时间。事实上，他们在买微波炉时所花的时间也比选股票时多。只将你能承受损失的资金投资到股票市场，并且要
36、保证这笔损失在可以预见的将来不会影响你的日常生活。在智商测试中，最好的投资者的智商可能要比平均水平高10，但要比最高的智商水平低3。在我看来，真正的天才由于太沉醉于理论上的思考，因此他们的估计总是与股票的实际走势不相符，而股票的实际波动情况要比他们所想像的简单多了。有能力在信息不完全的情况下做出决定也很重要。华尔街的事情几乎没有清晰地摆在眼前的时候，当事态明朗化时，已经无利可图了。那种需要知道所有数据的科学的思维方式在这里不太适用。人的本性让投资者们害怕股市里的计时器，这些粗心大意的投资者不断在三种情绪之间变化关注股市行情；洋洋自得；放弃手中的股票在股市下跌后或者经济看来已经衰退的时候，这些股
37、票投资者就会变得对股市关注起来，在这种下跌的行情中，他们不能以低价购买好公司的股票。在他们以较高的价格购买股票之后就开始洋洋自得起来，因为他们的股票正在上涨。而这个时候，他们更应该对公司的情况给予充分的关注，但他们却没有这样做。最后，他们的股票不断下跌直到跌至买价之下，他们决定放弃该股票，并且慌慌张张地就把股票给卖掉了。一些人自诩为“长期投资者”，但这种状况只能维持到下一次大跌之前（或者是几乎没有赚到钱）。一旦股市大跌，他们很快就变成了短期投资者，在损失极大或者几乎不赚钱的情况下将股票全部抛出。在不断波动的股市中，人们很容易惊慌失措。对病人来说，特效药就是可以药到病除的药；而对投资者来说的特效
38、药，则是需要不断地服用才能让病情稳定的药。在一般情况下，如果你对医生进行调查，我敢打赌，他们当中可能只有一小部分人购买了医药行业的股票，而绝大多数人投资了石油行业的股票；如果你对鞋店的老板进行调查，则结果可能是绝大多数人买了航空业而不是制鞋业的股票，反过来，航空工程师可能更多涉足的是制鞋业的股票。我不清楚为什么股票像草地那样：总是觉得别人的草坪更绿一些。尽管购买一无所知的股票可能也会很幸运并获得丰厚的回报，但在我看来，他们是在制造不必要的麻烦这就像马拉松运动员决定在雪橇比赛中捍卫自己的名誉一样。一方面是专业人士对这个行业经营方式的看法，另一方面则是消费者对一件产品的关注。两方面的看法在选股时都
39、很有用，但具体采用的方式却不一样。在确定买卖处于所谓的周期性行业公司股票的时机方面，专业优势特别有帮助。消费者的优势对于从更新、更小规模快速发展起来的成功公司，特别是处在零售行业中的这种公司很有帮助。令人高兴的是，在炒股时，无论利用哪一方面的优势，你都可以不受华尔街的常规分析的影响，形成你自己的一套股票分析方法。如果你依赖华尔街的专家，那么你将总是在事后才会得到有用的消息。一旦我确定了特殊行业中的某一家公司，接下来，我就要把它归入六个基本类型中的一个：稳定缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富余型，以及转型困境型。在我的资产组合中，增长率为23的公司不是很多，因为如果公司的发展速度不
40、很快的话，它的股票也不会涨得很快。如果收入的增长使公司变得很富有，那么，把时间浪费在稳定缓慢增长型的公司上面又有什么意义呢？大笨象型公司大笨象型的公司。这些拥有数十亿美元资产的巨型公司确实不是快速增长型公司，但是，它们的增长速度比稳定缓慢增长型公司还要快些。它的走势图并不像特拉华州的地图那样平坦，但也不像珠穆朗玛峰那样陡峭。通常情况下，在我购买了大笨象型股票后，如果它的股价上涨到30%50，我就会把它们卖掉，然后再对那些价格还没有上涨的大笨象型股票采取同样的做法。我总是在自己的资产组合中保留一些大笨象型公司的股票，因为在经济衰退或者股市不景气时，其价格的相对稳定性总能给资产组合提供较好的保护。
41、快速增长型公司快速增长型公司是我最喜欢投资的类型之一。这种公司的特点是规模小，年增长率为2025，有活力，公司比较新。如果你仔细挑选，你就会发现，这类公司中蕴含着大量能涨1040倍，甚至200倍的股票。如果资产组合比较小，你只需选对这类公司中的一两只股票就可以大发一笔。快速增长型公司没有必要非得属于快速增长型行业，我宁愿这种公司不属于快速增长型行业。在缓慢增长型行业中，它所需要的只是一个能够不断发展的空间。周期型公司周期型公司是指销售收入和利润定期上涨或下跌的公司。在增长型行业中，公司只是不断在扩张；而在周期型行业中，公司的发展不断在扩张与收缩过程中循环。汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司以及
42、化学公司都是周期型公司，甚至国防工业的行为也像周期型公司，因为它们的利润随不同执政党的变化而周期型地上涨与下降。从衰退的经济环境进入繁荣的经济环境，周期型公司出现了周期型的复苏繁荣，其股价的上涨也比大笨象型公司快得多。如果你在周期型公司处于衰退期时购买了它们的股票，你会很快损失掉一半多的投资，并且要经过好几年的时间你才会再次看到公司的繁荣。周期型公司的股票是所有类型的公司中最容易被误解的股票。正是这类公司的股票最容易让粗心的投资者轻易投资，同时又让投资者认为它最安全。因为主要的周期型公司都是些大型的知名公司，因此，从本质上讲，它们与那些受人信赖的大笨象型公司没有什么明显的区别。在股市不景气或者
43、国民经济衰退时，如果大笨象型公司损失的资产是50的话，那么，周期型公司损失掉的市值会达到80。资产富余型公司资产富余型公司是任何一家经营你所知道的有价值资产的公司，而这种有价值的资产却被华尔街的专家忽视了。华尔街有如此众多的分析家和公司收购者，看起来不应该还有未被华尔街注意到的资产，但是请相信我，确实有这样的资产。投资资产富余型公司的股票可以利用地方优势来获得最大的回报。转型困境型公司转型困境型公司是那种已经受到沉重打击衰退了的企业，并且几乎要按照破产法第11章条款的规定申请破产保护。它们不是稳定缓慢增长型公司，它们是增长率为零的公司；它们不是会出现反弹的周期型公司，它们是即将破产的公司。投资
44、成功转型公司的好处在于，在所有类型的股票中，这类股票的涨跌情况受整个市场的影响最少。我宁愿购买药品公司、饮料公司、剃须刀公司或者香烟公司的股票，也不愿购买玩具公司的股票。玩具厂商可以做出一个让每个孩子都喜爱的奇妙玩具，但每个孩子却只会买一个。8个月后，这个玩具就会被从架子上拿下来让位给新玩具，而这件玩具却是另外一家厂商生产的。公司内部人员卖出本公司的股票通常没有什么特别的意义，因而对此做出反应很愚蠢。在正常的情况下，内部人员出售本公司的股票并不是公司遇到麻烦的一个信号。经理们有很多理由可以卖出本公司的股票，他们可能需要现金来为自己的小孩支付学费或者买一幢新公寓或者还债。他们可能已经决定要购买其
45、他的股票以使资产组合多样化。但是，内部人员购买本公司股票的原因却只有一个他们认为股票的价格被低估了，并且最终它会上涨。没有什么样的内幕消息能比公司的职员正在购买本公司的股票更能证明一只股票的价值。一般来说，公司职员是自己公司股票的净卖方，通常他们的买卖比例是123。当员工疯狂地购买本公司的股票时，你至少可以肯定，这家公司在未来的半年内不会破产。当员工是自己公司股票的买者时，我敢打赌历史上不会有超过3家这样的公司在短期内就破产了。如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票，这种股票得到了大多数人的关注，不论是在汽车里还是在市郊火车里都会听到人们谈论它，一般人通常会因为周围其他人的影
46、响而买了它。热门股票涨得很快快得几乎让人不可思议，由于只有投资者的希望和稀薄的空气在支撑它，所以它跌得也很快。如果卖得不及时的话，你很快就会从赚钱变成了赔钱，因为当它下跌时，它不会慢慢地跌，也不会在跌到某一个你能脱身的价位时先停一下。如果你要靠购买相继出现的热门行业中的热门股票过活的话，那么，很快你就得接受福利救济。假如你有一个很好的主意，但却无法用专利或者“壁龛”来保护它，那么，当你获得成功时你就无法避免仿造者对你的侵害。对于商业而言，仿造是一种最文明的竞争形式。另一类我避而不买的是被吹捧成“IBM第二”、“麦当劳第二”、“英特尔第二”或者“迪斯尼第二”之类公司的股票。就我个人的经验而言，被吹捧成“某某公司第二”的公司从来都不会像某某公司做
