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1、商业银行经营管理学,第二章 商业银行经营管理理论与方法,第一节 商业银行资产负债管理理论第二节 现代商业银行的中介理论第三节 商业银行利率敏感性分析技术第四节 久期模型在商业银行的应用案例2：利率敏感性分析技术在商业银行的应用,学习目标,了解银行资产管理理论的主要思想掌握资产管理的三种主要方法了解银行负债管理理论的主要思想掌握负债管理的两种主要方法 了解银行资产负债综合管理理论的主要思想 了解资产负债综合管理的现状和发展 掌握资产负债综合管理的两种主要方法,参考文献,1 彼得S罗斯，刘园等译，商业银行管理，机械工业出版社，2001。2 戴国强主编，商业银行经营学，高等教育出版社，1999。3
2、戴相龙、吴念鲁，商业银行经营管理，中国金融出版社，1998。4 庄毓敏主编，商业银行业务与经营，中国人民大学出版社，1999。5 俞乔、邢晓林、曲和磊，商业银行经营管理学，上海人民出版社，1998。6 黄亚钧、吴富佳，商业银行经营管理，高等教育出版社，2000。,第一节 商业银行资产负债管理理论,一、资产管理理论的发展二、资产管理方法,第一节 资产管理理论,一、资产管理理论的发展1、商业性贷款理论主要观点：商业银行的流动性来自于资产的短期性和自偿性，所以商业银行只应将资产用于短期贷款。该理论的局限性：流动性并不来自于资产的短期性；在经济衰退期，贷款偿还发生困难，不具备自偿性；该理论没有考虑到银
3、行存款的相对稳定性。,一、资产管理理论的发展,2、资产可转换理论 主要观点：银行能否保持资产的流动性关键在于资产的变现能力。局限性：片面强调资产的转换能力而忽视了证券和资产的质量；为信用膨胀提供了条件；当市场运行出现问题时，资产的可转换性会大大降低。,一、资产管理理论的发展,3、预期收入理论主要观点：该理论认为流动的保障归根结底来源于客户的预期收入。为银行发放中长期贷款提供了理论基础。局限性：预期收入的主观性和可预测性是不能确定的，在资产期限较长的情况下，债务人的情况也可能发生变化。,二、资产管理方法,1、资金总库法,资金总库法示意图,资金总库,the Pool of Fund,2、资金分配方
4、法,主要内容：商业银行把现有的资金分配到各类资产上，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应。即，银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系，所以也称期限对称方法。,资金分配法示意图,资金分配法示意图,活期存款,储蓄存款,定期存款,借款,一级准备,二级准备,贷 款,长期证券,固定资产,资本性债券,股本,3、线性规划方法,银行将多种变量的数学方法引入银行资金配置决策中，寻求最优方案。（1）建立模型目标函数（2）选择模型中的变量（3）确定约束条件（4）求出线性规划模型的解,线性规划法例题,假设某银行有5000万美元的资金来源，这些资金可用作贷款（X1）和二级储备即短期债券（X2），
5、贷款收益率为12%，短期证券收益率为8%，存款成本忽略不计。再假设银行管理短期资产的流动性标准为投资资产的25%，即短期证券与总贷款的比例至少为25%。用线性规划法，求解银行的最佳资产组合。解：首先确定目标函数及约束条件：目标函数、约束条件：Max（Y）定义：=0.12X1+0.08X2 利润目标X1+X2 5000万美元 总资产负债约束X20.25X1 流动性约束条件X10与X20 非负约束条件,下面以直观的几何图示来表示，见下图所示：,目标函数表示了各种盈利性资产对银行总盈利的贡献。图中，目标函数表现为一条常数利润线，给定Z函数上的每一点都代表产生同样收益的贷款和短期证券的不同组合点。第一
6、个约束条件X1+X2 5000万美元，表明银行的贷款与短期证券的组合受资金来源总量的制约，可行的资产选择必须在AB线及其下。第二个约束条件X2 0.25X1表明，用来作为二级储备的短期证券必须等于或大于总贷款的25%，以符合流动性标准，因此可行的资产组合应在OD线及其上。第三个约束条件 X1 0与X2 0表明，贷款和短期证券不可能为负数。三角形AOE区域表示满足三个约束条件的所有组合点。,为了确定最佳资产组合，通过反复验证，利润函数Z向右上方移动代表更高的总利润水平。只有在E点，所选择的贷款和二级储备金组合在同时满足了三个约束条件，才能使银行利润最大化，这个点被称为最佳资产组合点。在这一点上，
7、银行资金管理者在短期证券上投资1000万美元，贷款4000万美元，目标函数Z*代表总的收益560万美元。以上假定的是银行在一组约束条件下单独使用一个目标函数达到最大值，而实际中的情况要复杂得多，银行往往要求实现多重目标最优。因此，运用线性规划模型的资产管理方法要求银行拥有一批专业技术人员。该方法只在一些大银行中获得成功，而一些小银行因缺乏专业技术人才，其运用的效果并不令人满意。,二、负债管理理论,一、负债管理理论介绍二、负债管理的方法,负债管理理论产生的背景：,负债管理理论（The Liability Management Theory）兴起于20世纪五六十年代。该理论主张商业银行资产应该按照
8、既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目，通过在货币市场上的主动负债，或者购买资金来支持资产规模扩张，实现银行三性原则的最佳组合。负债管理理论产生的背景：激烈竞争 金融管制 金融创新 存款保险制度是商业银行按存款额的大小和一定的保险费率缴纳保险费给存款保险机构，当投保银行经营破产或发生支付困难时，存款保险机构在一定限度内代为支付。,（一）存款理论较为保守，认为存款对于银行很重要。（二）购买理论：主动创造负债来提供流动性。出现了主动负债形式。使用CDS、金融债券、银行间拆借、再贷款等主动负债方式来保持流动性。（三）销售理论：不再强调资金服务和负债的资金特性，而是立足于推销金融产品。推动了
9、银行市场营销的发展。,一、负债管理理论介绍,二、负债管理方法,（一）储备头寸负债管理方法示意图,（二）全面负债管理示意图,三、资产负债综合管理理论,20世纪70年代中期起，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理-资产负债综合管理。,三、资产负债综合管理理论,（一）资产负债综合管理的原理 1、规模对称原理 2、结构对称原理 3、速度对称原理 4、目标互补原理,1、规模对称原理,该原理认为
10、，商业银行的资产和负债规模应该互相对称和平衡。,2、结构对称原理,银行的资产和负债在期限结构和利率结构上应该对称。,3、速度对称原理,该原理认为，商业银行的资产和负债应该在流动性上保持对称。,4、目标互补原理,该原理也称为协调原理。商业银行的安全性、流动性和盈利性目标之间是可以互补，在特定的情况下可能更侧重于特定的目标，这一原理要求在三个目标的协调上实现综合目标的最大化。,第三节 商业银行利率敏感性分析技术,1、有关融资缺口模型的术语和定义（1）利率敏感资金利率敏感资金也称浮动利率或可变利率资金，或,在一定期间内展期或根据协议按市场利率重新定价的资产或负债。（2）融资缺口/资金缺口/利率敏感性
11、缺口/重定价缺口融资缺口由利敏感资产与利率敏感负债之间的差额来表示。,融资缺口,融资缺口（Gap）=利率敏感资产-利率敏感负债Gap0；利率上升时，银行多获利。Gap0；利率下降时，银行多获利。Gap 0。利率变化不影响银行收益。敏感性比率,（二）融资缺口（GAP）,融资缺口分析,GAP=0 利率变化不影响净利息收入发生变化.,（3）资金缺口模型的运用,（4）利率敏感性资金配置状况的分析技术,如何利用利率敏感资金报告来分析银行融资缺口和风险？见教材,利用利率敏感资金报告 来分析银行融资缺口和风险,Security 银行利率敏感资金报表 单位：百万元,利用利率敏感资金报告 来分析银行融资缺口和风
12、险,在1-7天,缺口为-16.0;在8-30天,累计缺口为-7.0;在31-90天,累计缺口为-15.0；在91-180天,累计缺口为-22.0;在181-365天,累计缺口为-23.4;一年以上累计缺口为1.8（百万美元）。由于半年内银行的负缺口极大，如果短期市场利率下降，银行的净利息差额会升高，收益增加；如果短期市场利率上升，银行的净利息差额会下降，收益减少；由于半年内银行的缺口极大，如果在半年内短期利率变化，对银行的收益会产生极大影响。,举例说明：假设1年期累计缺口：CGAP=1年期利率敏感性资产-1年期利率敏感性负债=180 000 000-105 000 000=75 000 000
13、元01、当资产与负债利率变动相同时，当市场利率上升一个百分点，则净利息收入的变化：CGAP R=75 000 000 1%=750 000元 利率下降一个百分点，则净利息收入的变化：CGAP（-R）=75 000 000（-1%）=-750 000元,2、当资产与负债利率变动不同时,利率敏感性资产利率上升二个百分点，利率敏感性负债上升一个百分点，则净利息收入的变化为：180 000 000 2%-105 000 000 1%=3 600 000-1 050 000=2 550 000元3、如果资产负债利率变化方向不同（即资产下降，负债利率上升），则净利息收入如何变化？该如何安排利率敏感资产和负
14、债？,第四节 久期模型在商业银行的应用,（1）持续期的涵义 持续期又称为久期，它不仅考虑了资产或负债的到期期限问题，还考虑了每笔现金流的情况。久期是利用现金流的相对现值作为权数的贷款/资产的加权平均到期期限。,（2）持续期举例,某行发放一笔金额为1000元的1年期贷款，贷款利率为12%，要求每半年偿还一半本金和利息。现金流图：CF1/2=500+1000 12%/2=560CF1=500+500 12%/2=530,0 年 1年,560,530,利用现金流作权数计算的到期期限,PV1/2=560/（1+0.06）=528.30PV1=530/（1+0.06）=471.70PV1/2+PV1=1
15、 00052.83%+47.17%=100%=1D=52.83%1/2+47.17%1=0.7359(年),2,持续期的一般计算公式,D=D为久期（年为单位）；CF为资产在第t年末收到的现金流；N为资产的年限；PV是在t时期期末的现金流的贴现值。DF为贴现因子，等于1/（1+r），其中r为当前市场利率水平。,（CFDFt）,N,T=1,t,t,（CFDF）,T=1,N,t,t,(PVt),PV,N,T=1,T=1,N,t,t,t,t,t,t,t,举例说明持续期的计算,某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。该金融工具的实际收益率（市场利率）为10%，现行市场价格为
16、950.25美元，求该债券的持续期。先计算每期现金流的现值，然后每个现值乘以相应的发生时间，再把各项乘积相加，并除以该债券的现值之和，就得到该债券的持续期。,持续期的计算,（3）持续期缺口模型,在利率波动的环境下，利率风险不仅来自于浮动利率资产与浮动利率负债配置状况，也来自于固定利率资产与固定利率负债的配置状况。持续期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值以及降低重投资或融资的利率风险。持续期缺口定义为：D=DA-DLDA为总资产的持续期；DL为总负债持续期；为资产负债率。,持续期缺口模型的运用(略),设该银行仅拥有两类资产，第一类收益率为14%，最终偿还期为
17、3年的商业贷款；第二类为收益率为12%，最终偿还期为9年的国债。该银行的负债则是由年利率9%、期限为一年的定期存款和年息率为10%、偿还期限为4年的大额存款构成。该银行股本为80单位美元，或为总资产的8%。分析中不考虑违约、预付和提前支取的情况的发生，利息按年复利计算。,某行资产负债表,计算过程,资产持续期=(700/1000)2.65+(200/1000)5.97=3.05(年)负债持续期=(520/920)1+(400/920)3.49=2.08(年)预期净利息收入=0.14 700+0.12 200-0.09 520-100 400=35.20持续期缺口=3.05-(920/1000)2
18、.08=1.14(年),持续期特征:（一）息票债券的持续期(1),投资者持有面值为100元，票面利率为10%，期限为3年，每年付息一次的息票债券。债券到期收益率或者说目前市场利率为8%，计算该债券的持续期。,D=288.36/105.15=2.742(年),（一）息票债券的持续期(2),投资者持有面值为100元，票面利率为10%，期限为2年，每半年付息一次的息票债券。债券到期收益率或者说目前市场利率为12%，计算该债券的持续期。,D=179.45/96.54=1.859(年),（二）零息债券的持续期（1）,零息债券是指以低于面值的价格发行的，在到期时按照面值支付的债券。假设利率为复利，投资者愿
19、意购买该债券的当前价格将等于该债券的现值。P=F/（1+R)R为复利利率，n为期限年数，p为价格，F为票面面值。计算其持续期：D=n,n,（二）零息债券的持续期（2）,假设投资者持有面值为100元的零息债券，期限为5年，市场利率为10%。计算该债券的持续期。,D=310.45/62.09=5（年）,（三）永久性公债的持续期,永久性公债是指每年支付固定利息而永远不会到期的债券，其期限为无穷大，即M=。永久性公债的持续期计算：DC=1+1/R当市场利率为R=10%，永久性公债的持续期为DC=1+1/R=1+1/0.1=11年当市场利率R=25%，永久性公债的持续期为DC=1+1/R=1+1/0.2
20、5=5年,（四）持续期的经济含义,持续期又称为久期，它不仅考虑了资产或负债的到期期限问题，还考虑了每笔现金流的情况。是利用现金流的相对现值作为权数的贷款/资产的加权平均到期期限。持续期模型除了是衡量资产和负债平均期限的方法之外，还是一种直接测定资产和负债利率敏感度或弹性的方法。,（五）持续期的特征,1.证券的票面利率越高，它的久期越短；2.证券的到期收益率越高(市场利率)，它的久期越短；3.随着固定收益资产或负债到期期限的增加，久期会以一个递减的速度增加。,本章小结,1.商业银行资产管理理论认为银行资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的外生变量，银行应主要通过对资产规模结构和层次的管理来实现
21、银行“三性”目标的组合。在该理论的发展过程中，先后主要出现了商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论三种理论，相应产生了资金总本法、资金分配法和线性规划法三种管理方法。,本章小结,2.负债管理理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整负债方的项目，即通过在货币市场上的主动负债，或“购买”资金来支持资产规模扩张，实现银行“三性”目标的组合。商业银行运用的主要负债管理方法有储备头寸负债管理方法和全面负债管理方法。3.资产负债综合管理理论认为通过资产结构和负债结构的共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，实现银行“三性”目标的最佳组合。资产负债综合管理的发展趋势是综合管理
22、业务账户和交易账户市场风险和信用风险。,本章小结,4.本章从商业银行理论的资产方范式和负债方范式入手，利用非对称信息经济学和契约理论的相关研究成果，从资产方功能和负债方功能的角度说明商业银行存在具有内在的合理性。从资产方功能的角度看，商业银行的存在有利于降低监督成本；从负债方功能的角度看，银行中介的存在可以为投资者的流动性偏好提供保险。但是，由于信息的非对称性，在商业银行经营中很容易出现具有较大破坏性的挤兑问题，具有明显的外部性效应。,本章小结,5.资产负债综合管理的主要方法有利率敏感性缺口管理技术和久期缺口管理技术。持续期是指固定收入金融工具的所有预期现金流量的加权平均时间，也可以理解为固定
23、收益金融工具各期现金流量抵补最初投入的平均时间。利率敏感性缺口模型是指各商业银行根据缺口分析报告和对未来利率的预期，可以适时地对利率敏感性缺口进行管理，以规避利率风险。,第二章复习思考题,关键概念：1.资金总库法 2.资金分配法 3.线性规划法 4.负债管理方法 5.资产方范式 6.负债方范式 7.利率敏感性缺口 8.久期复习思考题：1.商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论，这三种主要的资产管理理论各有何优点和不足？2.负债管理方法对银行的风险性、安全性、流动性产生什么影响？3.从资产方范式来看，商业银行存在的理由是什么？从负债方范式来看呢？4.简述在负债方范式下商业银行进行福利的机制。5.如果一家银行存在利率敏感性正缺口，当市场利率如何变化，银行的净利息收入增加？6.久期的经济含义和特征是什么？,Have a rest!,
