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1、1,企业投融资与资本运营,2,企业资本运营的核心要素1.企业管理者的资本理念和金融意识2资本战略3措施选择4资本平台,3,目前经济形势与资本运营的重要意义,1.中国经济高增长已经结束2.人口红利土地红利已不存在3制度红利和资本红利成为未来增长的新 基石4.资本运营是把握未来机会的重要基础,4,流动性充裕:企业资源整合的机遇,1 保证经济增长政策宽松货币政策启动2 抵御全球金融危机四万亿救市3 充裕流动性为企业增长提供支持,5,通货膨胀:企业必须面对的现实,政府逐渐收缩流动性 企业融资困难出现物价上涨 企业成本上升带来发展困局风险机会同在;资本能力决定未来规避风险把握机会:企业必须的抉择,6,股
2、权融资:企业腾飞的新动力,风险投资给企业带来了什么风险投资的基本范畴风险投资的价值取向引进风险投资的案例分析,7,创新经济与风险投资,（一）风险投资及其特征（二）风险投资的要素构成（三）风险投资的运作机制（四）风险投资退出的艺术,8,（一）风险投资及其特征,风险投资是一种没有担保的投资风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资风险投资是一种高风险与高收益并举的投资风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资风险投资是一种企业与科技相结合的投资风险投资是一种流动性很小的中长期投资风险投资是一种资金与管理相结合的投资,9,（二）风险投资的要素构成,投资者资金的供给者风险投资公司资金的运作者风险企
3、业资金的使用者政府风险资本市场的培育者,10,（三）风险投资的运作机制,投资者构成投资机会获取投资决策投资规模与阶段投资管理与收获,11,（四）风险投资退出的艺术,IPO 首次公开发行出售（一次收购和二次收购）清算或破产,12,怎样吸引风险投资（一）,区分不同类型的风险投资公司权衡各种风险投资方式熟悉风险投资公司的工作流程选择最适合你的风险投资公司,13,怎样吸引风险投资（二）,获取投资之道在于投入风险投资家关心的是公司的财务信息高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素经纪人是实现成功融资的重要伙伴（会计师、投资银行家）商业计划书是吸引风险资金的重要筹码把握风险投资家的三大定律,14,融资商业
4、计划书,商业模式描述可行性分析财务制度管理团队与激励机制风险分析与规避风险的措施议价谈判与推出渠道设计,15,案例分析（一）,从摇篮到龙门的飞跃 雅虎的成长与腾飞,16,案例分析（二）,风险投资退出的艺术 携程 腾讯 华宜兄弟 神州泰岳,17,我国的创业板市场,18,创业板市场给创新企业带来了什么,股权融资与高速成长融资瓶径的打通高成长可期激励机制的进一步完善人力资源优化在更高层次上进行资源整合,19,我国的创业板市场的上市条件,20,我国的创业板市场,怎样发起设立创新企业怎样以战略投资者和风险投资者的角度参股创新企业,21,企业资本运营,22,23,提纲,一、企业资本运营战略二、企业资本运营
5、的主要内容三、企业的收购与兼并四、企业的上市与重组五、企业融资,24,一、企业资本运营战略,1、资本运营概述2、资本运营与企业成长3、怎样成为现代企业4、生产经营与资本运营5、资本运营的意义及推动力,25,1、资本运营概述,资本运营的内涵：资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。,26,1、企业资本运营概述,资本运营的特点：资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制资本运营是以价值形态为主的管理资本运营是一种开放式经营资本运营注重资本的流动性资本运营是一种结构优化式经营
6、资本运营是以人为本的经营资本运营通过资本组合回避经营风险资本经营重视资本的支配和使用而非占有,27,2、资本运营与企业成长,企业成长的生命周期 准备期（萌芽期）进入期（成长期）持续期（成熟期）后进入期（衰退期）,28,2、资本运营与企业成长,资本运营在企业成长中的作用 企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。,29,3、怎样成为现代企业,现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企
7、业。,30,4、生产经营与资本运营对比,31,5、资本运营的意义及推动力,资本运营使资源配置跨进更高境界资本运营应具有财富的放大效应资本运营推动企业经营思想的创新资本运营催生国际化企业资本运营最大化的发挥人力资源的作用,32,二、企业资本运营的主要内容,金融资本运营产权资本运营无形资本运营,33,金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较,34,三、企业的收购与兼并概论,企业收购与兼并的法律含义企业收购与兼并的意义企业收购与兼并的类型 横向并购 纵向并购 混合并购,35,收购兼并与企业成长,收购兼并与企业生命周期的延长收购兼并与企业转型收购兼并与企业扩张收购兼并与企业竞争战略,36,企业的
8、收购与兼并的操作,企业并购模式的设计企业并购的操作和程序企业并购必须重视的问题企业并购的回顾与趋势企业并购案例分析,37,企业并购必须重视的问题,制定恰当的并购战略建立并购联盟控制交易成本充分重视并购后的文化整合充分重视并购后的人事整合,38,企业并购的回顾与趋势,我国企业并购的历史回顾 我国企业并购的发展趋势及特点 国际企业并购的几个发展阶段及趋势,39,企业的上市与重组,概述：企业上市的基本条件企业上市重组的模式设计企业上市资产重组的内容及操作要点现有企业改制的操作程序企业上市重组与企业整合借壳上市的意义、财务、模式、操作企业上市重组案例分析,40,发行人与主承销商双向选择,组建IPO小组
9、,尽职调查,上市前重组,制定发行方案,编制募股文件,申请股票发行,路演,确定发行价格,股票发行,墓碑广告,绿鞋期权,IPO,41,分拆上市,上市母公司,子公司A,子公司B,上市母公司,子公司A,上市公司B,公众股东,分拆上市前,分拆上市后,42,买壳上市,其他股东,股东A,上市公司,股东A,股东B,上市公司,其他股东,买壳上市前,买壳上市后,控股,控股,现金,股份,43,企业的上市与重组,企业上市重组的模式设计扩张性重组收缩性重组结构性重组,44,企业兼并收购,收购方,出售方,反收购方,并购是扩张性重组,并购是收缩性重组,并购是结构性重组,45,扩张性重组的一般流程,聘请中介机构,确定并购动因
10、和买主类型,评估并购风险,选择合适的交易规模,筛选候选企业,首次报价,与目标公司接触,尽职调查,谈判,融资,签署法律文书,并购后的整合,46,借壳上市的意义、模式、操作,上市公司“壳”资源的价值上市公司“壳”资源的利用模式 企业重组与买“壳”上市 如何选择目标“壳”公司 买“壳”上市模式的设计,47,3、收购方式和收购程序,管理者收购的方式管理者收购的程序不同财务公司的操作要点,48,六、企业融资,（一）企业直接融资（股权融资）（二）企业间接融资 1、银行信贷融资 2、企业信托融资 3、产业投资基金与企业投融资 4、企业债券融资 5、企业典当融资 6、中小企业信用担保与中小企业融资,49,（一
11、）企业直接融资,1、引入新股东 战略投资者 财务投资者 2、原股东增资扩股3、股票市场融资 发行新股上市融资 增发新股融资（定向增发、市场增发）配股融资（定向配股、市场配股）,50,（二）企业间接融资,1、银行信贷融资 银行信贷融资 流动资金贷款 固定资产贷款 银行中间业务融资,51,（二）企业间接融资,2、企业信托融资信托融资概要 信托融资的基本类型（股权、债权）信托融资的操作模式 企业信托融资创新,52,（二）企业间接融资,3、产业投资基金与企业投融资 产业投资基金概述产业投资基金融资的基本类型产业投资基金融资的操作,53,（二）企业间接融资,4、企业债券融资 债券的基本要素（票面价值、价
12、格、利率）债券的特征（流动性强、风险性、收益性）企业债券的主要种类（一般企业债券、可转换债券）企业债券的发行债券发行企业需具备的条件发行市场的主体构成（发行者、认购者、承销者）债券的发行要素（发行额、票面利率、债券价值、期限、发行价格、发行方式、偿还方式）债券的发行程序 发行债券的决议 制定发行债券的章程 办理债权等级评定手续 发行债券的申请与批准 制定募集办法并予以公告 签订承销协议,54,5、企业典当融资典当融资概要 典当融资的特点企业进行典当融资的条件办理典当融资的程序典当融资的风险及控制,（二）企业间接融资,55,6、中小企业信用担保与中小企业融资中小企业信用担保体系概述 中小企业与信用担保中小企业信用担保体系与中小企业融资,（二）企业间接融资,
