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1、第三章 信用与信用形式（Credit and Interest Rate）,第三章 信用与信用形式,本章研究和讲授了信用的产生与发展、信用的四种基本形式，要求在掌握信用概念与形式的基础上，理解发展多种信用形式的必要性和意义；同时本章讲授了讲授了信用工具的概念、种类，要求结合自身实践理解经济生活中使用的种类繁多的信用工具。,第三章 信用与信用形式,3.1 信用的产生与发展 3.2 信用形式 3.3 信用工具,3.1 信用的产生与发展,3.1.1 信用的定义与特征 3.1.2 信用的产生 3.1.3 信用的发展 3.1.4 信用的基本要素,3.1.1 信用的定义与特征,信用（Credit）是以偿还
2、本金及支付利息为基本特征的借贷行为。是从属于商品货币的一个经济范畴。是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿还为条件的价值单方面的转移，是价值运动的特殊形式。基本特征：到期归还和支付利息（市场经济条件下）,3.1.2 信用的特征,1.信用是有条件的借贷行为，一要偿还本金，二要支付利息。无息贷款或捐赠是出于政治或其他目的。2.信用价值运动的特殊形式。一般形式是通过商品的买卖实现的，体现商品与货币所有权和使用权的等价交换；在信用活动中，商品或货币的贷出者只是暂时让渡使用权，没有放弃所有权，也没有即取得货币，仅获得一种承诺（借者到期偿还本金并支付利息），形成债权债务关系，到期才能收回本金和利息。3.
3、以相互信任为基础。4.以收益最大化为目标。,3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用的发展,产生：商品或货币在空间和时间上分布的不平衡性。最早产生于原始社会末期，社会分工出现，产品有了剩余，交换日益频繁，私有制产生。这里贫富差距拉大，贫困者被迫向富有者借贷，信用随之产生。最早为实物借贷，后随物物交换被货币取代后，货币借贷出现：货币由多余的人流向不足的人，以还本付息为条件，并随着商品经济的发展而成为一种普遍的经济活动。因此，商品货币关系是信用存在的经济基础。,3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用的发展,发展阶段：商品与货币自原始社会末期产生以来经历了小商品经济、资本主义商品经济和现代商品经济
4、三个阶段，信用也与之适应，经历了高利贷信用、借贷资本运动和现代信用阶段。1.高利贷信用：以取得高额利息为特征的借贷活动，产生于原始社会末期，发展于奴隶社会和封建社会。前资本主义社会，高利贷的主要借者是小生产者，主要贷者为商人、宗教机构及统治者。高利贷资本具有利率高（50%200%），非生产性和保守性的特点。由最初的实物形式发展为货币实物混合的形式。此形式阻碍了资本主义的发展，直到现代银行业的出现，生存基础才被瓦解，但仍部分存在。,3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用的发展,2.借贷资本运动：资本主义生产关系确立后，资本主义信用取代了高利贷信用。表现为借贷资本的运动，即为获取剩余价值而暂时贷
5、给职能资本家使用的货币资本，是生息资本的一种形式。由借贷双方共同分配剩余价值。借贷资本是在资本主义再生过程中，将闲置货币资本与急需的资本家联系起来的信用关系。不同于高利贷信用：是在资本主义商品生产基础上、在再生产过程中发生的借贷。借贷资本的特点：是一种商品资本，利息为商品的价格；是一种所有权资本，贷者贷出资本的使用权，保留所有权，职能资本家到期还本付息；具有特殊运动形式。,3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用的发展,3.现代信用：与资本主义信用一样，也是借贷行为、价值运动的特殊形式，但信用范围更广，跨越地域界限，向全球化、一体化发展。特别是电子货币出现后，信用形式也更加抽象，并且所占比重也
6、越来越大。,3.1.5 信用的基本要素,1.信用主体：信用行为的双方当事人，包括法人和自然人。转移资产的一方为授信人，接受的一方为受信人。授信人通过授信取得在一定时间内向受信人收回货币或其他服务的权利，受信人则有偿还的义务。二者经常在双重的。2.信用客体：信用行为的交易对象，是授信方的资产。以货币或商品形式存在，可以有形，也可以无形。3.信用的内容：信用主体通过直接信用或间接信用建立起来的债权债务关系。一方具有按期索回本息的权利，一方具有支付本息的义务。4.时间间隔：先贷后还，经过一定的时间间隔，受信人偿还本息后，信用行为结束，具有一定的风险性。5.信用载体：记载信用内容或关系的凭证，如商业票
7、据、股票及债券等，是货币资本运动的运载工具。,3.2 信用形式,3.2.1 商业信用 3.2.2 银行信用 3.2.3 国家信用 3.2.4 消费信用 3.2.5 其他信用形式 3.2.6 直接信用和间接信用,3.2.1 商业信用（Commercial Credit）,含义：厂商在进行销售时，以延期付款即赊销形式(Account Sale,Sale on Credit)或预付(Prepay)货款所提供的信用，是现代信用制度的基础。主要表现形式：提供商品的商业信用（商品赊销及分期付款等）；提供货币的商业信用（预付定金、预付货款等）。商业票据为债权债务凭证。主要作用：加速资本的循环和周转，最大限度
8、地利用产业资本和节约商业资本，促进生产和流通的发展。能在暂时没有现款情况下进行买卖，有助于再生产过程连续进行。,3.2.1 商业信用（Commercial Credit）,1.商业信用的特点：与特定的商品交易相联系：伴随着商品的买卖（赊销）建立起了债权债务关系。具有社会普遍性、自发性和分散性：参与主体均为企业，是社会经济的主体。在众多企业间，何时发生及与谁发生、何处发生是随机者，具有自发性和分散性。商业信用的供求与经济景气循环相一致：在经济繁荣时期，商业信用会增加；经济危机时期，会随之减少。,3.2.1 商业信用（Commercial Credit）,2.商业信用的局限性 商业信用的规模和数量
9、有一定限制：只能在企业间对现有的资本进行再分配，不能额外获得新的补充（信用创造），信用最高界限为企业以延期付款方式出售的商品，只是暂不用于再生产过程的部分资本，包括产成品和半成品。商业信用有较严格的方向性：只能由产品的生产者提供给产品的需要者。不能反向提供或提供给不需要者。信用能力有局限性：相互不了解对方信用能力的企业不易发生商业信用关系。另在管理和调节上也存在局限性，众多企业间的商业信用会形成一债务链，若某一企业不能支付欠款，就会产生信用危机，国家对其调节控制微弱，且与央行的调节措施反应完全相反。因此，要加强对商业信用的引导和管理，避免出现信用危机。,3.2.1 商业信用（Commercia
10、l Credit）,3.商业信用的地位作用 商业信用是信用制度的基础，是最基本的信用形式：先于银行信用而产生；发生于企业之间，直接与商品的生产和流通过程相联系，为生产和流通服务；是票据贴现及承兑等银行资产业务产生的基础。商业信用的作用：对经济的促进作用。企业间可相互补充资金，弥补了银行信用的不足，直接影响一国的经济运行；商业信用的合同化、票据化使分散的商业信用统一起来。以法律来约束商业信用，保证商业信用的健康发展，并通过票据的承兑和贴现，银行信用参与到商业信用中，提高了商业信用的信用度。在我国商业信用经经历了建国初期的普遍存在到集中计划经济时期的取消及十一届三中全会后的解禁及票据规范并通过一系
11、列法规的实施，使商业信用的票据化发展走上正轨。,3.2.2 银行信用（Bankers Credit）,1.含义：银行和各类金融机构以货币形式向社会和个人提供的信用。主要形式为吸收存款和发放贷款，及开出汇票、支票、开立信用账户、发行货币等。是现代信用的主要形式。2.特点：具有广泛性：银行资金来自于社会各个领域和阶层，包括企业和个人；有短期，也有长期，克服了商业信用的数量局限；借贷双方，一主为银行，另一方为企业，货币形态信用可提供给任一需要的企业，克服了方向上的限制，且规模及期限灵活，满足了经济发展所需；克服了商业信用在信用能力上的局限性，任何企业及个人均可与银行建立信贷关系，得到信贷支持。是一种
12、间接信用：银行和其他金融机构充当信用的中介，资金供需双方通过银行解决各自所需，不发生直接联系。,3.2.2 银行信用（Bankers Credit）,银行信用具有综合性：调动社会资金的同时，向社会各界提供资金，反映了整个国民经济的运行情况，可根据经济发展需要，灵活调动资金，使银行信用发挥着反映和监督职能，央行又有调节和管理作用。银行信用与经济景气循环不完全一致：银行信用贷出的资本独立于产业资本循环的货币资本，与产业资本的动态保持着一定独立性。如经济危机时商业信用缩减，但银行信用的需求可能会增大。总之，银行信用已成为现代经济中的主要信用形式，银行成为社会资金运动的枢纽。商业信用也已与银行信用相衔
13、接，促进了商业信用的进一步发展和完善。,3.2.2 银行信用（Bankers Credit）,我国的银行信用是主要的信用形式，已由计划经济时期的大一统的体制和单一信用制度开始向多样化形式发展，建立起了以银行信用为主、多种信用形式并存的信用体系。我国的资本市场虽然发展迅速，沪深股票流通市值在2008年末已达4.52万亿，但相比金融机构的32万亿贷款规模，仍然不是主导。,3.2.3 国家信用（Fiscal Credit）,含义：指以国家作为债务人或债权人的信用，即以债务人身份举债和以债权人身份有偿使用财政资金。包括：国内信用和国外信用。前者是国家以债务人身份向国内居民、企业、团体等以发行公债或国库
14、券方式形成的信用；后者是国家以债务人身份向国外借债所形成的信用或国家以债权人身份向外国政府提供贷款形成的信用。国家信用的产生：弥补财政赤字 补充：弥补财政赤字（Fiscal Deficit）的三种方式（增税、向中央银行透支或借款、发行国债）的区别 增税：公众反对，立法程序 向中央银行透支或借款：通货膨胀预期 赤字货币化 发行国债：公众支持，购买国债可获得收益；货币支配权和购买力的转移，不会引起货币投放的增加,3.2.3 国家信用（Fiscal Credit）,1.国家信用的特点：安全性高，信用风险小：国家财政作为政府的代表成为债务人，信誉度极高，国债持有者不承担任何风险，在国外被称为金边债券。
15、具有财政和信用的双重性：一方面根据经济和产业政策要求，支持其发展，为调节经济和实现国家宏观政策服务；另一方面依信用原则有偿有息、充当债务人。与银行的单一信用不同。国家信用建立在自愿互利、协商签约的基础上的，不同于国家税收等财政政策。用途具有专一性：筹资为了特定的财政支出需要或为国家和地方的重点建设项目举债或为了社会公益事业建设借款，要专款专用。,3.2.3 国家信用（Fiscal Credit）,2.国家信用的作用：是调剂政府收支不平衡的手段：财政收支在一个财政年内常会出现不平衡现象，要借助国库券解决收支的暂时不平衡。是弥补财政赤字的重要手段：国家向社会提供国防、交通及社会福利等服务，承担较大
16、风险，需要庞大的经费开支，经常出现较大的财政赤字，需要通过发行货币、动用历年财政结余、向银行透支、增税、举借外债和内债等方法弥补。这些方式会引起物价上涨、民众不满及贸易收支不平衡等问题。而举借内债是最好的方式，在不改变货币供应量下解决赤字问题。,3.2.3 国家信用（Fiscal Credit）,2.国家信用的作用：是调节经济的重要手段：首先，通过改变投资总额影响经济增长。通过向居民、企业及金融机构筹集资金来改变资源的配置比例，通过投资示范作用拉动银行贷款和民间投资增加，刺激经济增长；其次，国家信用是央行调节货币供给的手段。国家通过国债的买卖来调节货币供应，实现调节经济的目的，即央行公开市场业
17、务的主要内容。我国的国家信用经历了两个发展阶段：阶段一是新中国成立初期和国民经济恢复时期，为克服通胀、稳定物价、恢复经济而发行的公债，包括向苏联的借债；阶段二是改革开放后，为实现财政收支平衡和稳定物价而发行国库券。1994年后规模突破千亿，2007年发行额达23483亿元。,3.2.3 国家信用（Fiscal Credit）,我国国债的发行方式和种类也发生了变化：发行方式：1988年国债二级市场形成，1991年国债一级市场建立；1993年国债一级自营商制度推出，1995年起实行招标发行；国债种类：零息债券和附息债券；固定利率债券和浮动利率债券；记账式国债和凭证式国债；20年长期债券，210年的
18、中期债券及1年以下的短期债券。,3.2.4 消费信用（Consumption Credit）,含义：是企业或金融机构向消费者个人提供的、用于消费目的的信用。一、消费信用的类型：企业以商品形式提供的消费信用及银行以贷款形式提供的消费信用。具体方式：赊销(Account Sale,Sale on Credit)、分期付款（Consumer Installment,Divided Payments）与消费贷款（Consumer Credit）我国发展消费信贷的意义：扩大内需，拉动经济增长，克服收入与支出之间的断层。银行卡的分类：贷记卡（信用卡）、借记卡和准贷记卡（必须有一定准备金，但可在一定范围内透
19、支）,3.2.4 消费信用（Consumption Credit）,1.赊销：零售商直接以延期付款方式向消费者提供的信用，如信用卡。2.分期付款：消费者与销售方签订合同，消费者支付部分货款后，销售方按合同规定交付货物，余款本息分期偿还。3.消费信贷：银行和金融机构直接向消费者发放贷款，用于购买耐用消费品、住房、汽车及支付旅游费用等。,3.2.4 消费信用（Consumption Credit）,二、消费信用的作用 1.扩大需求，刺激经济发展；2.为经济增加了不稳定因素：盲目发展会使一部分人陷于沉重的债务负担中，如美国的消费信贷状况。增加了社会的不稳定，造成需求膨胀。消费信用的存在情况及规模，往
20、往受社会公众的消费观念、消费习惯及消费能力的影响。,3.2.4 消费信用（Consumption Credit）,我国曾在上世纪50年代通过消费信用解决自行车等商品的销售问题，后来被禁止。改革开放初期，消费信用得以恢复，先是商品赊销，后来变为预付定金。特别是住房信贷的发展推动消费信用的业务的范围，包括：汽车消费、信用卡消费、耐用消费品、旅游及个人短期信贷等上百个品种；出现了信用卡、存单国库券质押等多种信贷方式；由国有商行发展到有条件的所有商行及信用社。2008年消费信贷总额已达37210.29万亿元，占各项贷款总额的12.3%,比1997年末的172亿元增长近216倍。,关于消费信用的几点补充
21、：1.消费(Consumption)与投资(Investment)的区别 住房支出是消费还是投资 教育支出是消费还是投资 2.消费信用的调节措施：以住房抵押贷款为例 利率，期限，还款方式，抵押率，首付比例 3.消费信用的提供者：企业与金融机构 4.消费信用资金的筹集：证券化(Securitization)、发行商业票据(Commercial Paper),3.2.5 其他信用形式 一、股份信用股份公司以发行股票方式筹集资金所体现的一种信用形式。体现是一种财产所有关系，但也是一种信用关系。主要理由：股份公司的资本所有权和经营权在形式上分离；股份公司筹资后，投资者不具体过问生产经营，只获取股息和分
22、红；投资者若需现金，可随时出售股票，流动性强；股份公司的存在以信用关系的普遍发展为前提条件，直接向社会融资。股份信用的组织形式为股份公司，按股东对公司负债是否承担连带责任分为股份有限公司、股份无限公司和股份两合公司。,3.2.5 其他信用形式股份信用的性质：组织形式上，财产所有制不同，在不同的社会制度下反映的经济关系不同；在一级市场上发行和购买股票，股份信用性质与组织形式上相同；在二级市场上的股票流通属虚拟资本运动，只会导致收入的再分配，股份信用具有调整分配、消费关系的意义。二、合作信用是一种合作经济形式，在一定范围内由出资人之间相互提供，组织形式为信用合作社。合作信用不同于生产合作、供销合作
23、和消费合作，宗旨是为社员服务，在内部不以盈利为目的，社员入股的主要目的是获得服务。,3.2.5 其他信用形式合作信用的原则：自愿结合，自发服务，民主管理，权利平等，广泛合作，按贡献分配。（国际合作联盟组织）我国的合作信用，城市信用社已转为商业银行，各地农村信用社也自1997年开始改制，已成为农村金融的主力军和联系广大农民群众的纽带。2003年8月，国家对农村信用社进行了新一轮的改革，明晰了产权关系、强化约束机制，增强服务功能，主要包括：农村信用社、农村合作银行和农村商业银行。三、租赁信用以出租设备和工具收取租金的一种信用形式。出租期间，物品所有权归出租人，承租人有使用权。,3.2.5 其他信用
24、形式租赁信用发展于二战以后，是为满足机器设备快速更新的需要而出现的。包括：金融租赁、经营租赁、维修租赁和杠杆租赁等形式。金融租赁（财务租赁）：是设备租赁的基本形式，以融通资金为主要目的。先由承租人选好所需机器设备，由租赁公司出资购买，并出租给承租人。承租期间，承租人不得解约。经营租赁（服务性租赁）：为短期租赁，不完全付清的租赁。出租人除提供资金外，还提供特别的维修和保险等服务。主要适应专业性强、技术先进、需特殊维修和保管及承租人自已维护有困难的物品，租金较高。所有权始终归出租人所有。,3.2.5 其他信用形式维修租赁：是金融租赁的一种形式，主要区别为租金中要加上维修、保养和保险等费用，租金也较
25、高。主要适用于汽车、火车及其他运输工具租赁。杠杆租赁（平衡租赁）：是将投资与信贷结合的一种租赁。由出租人自筹20%40%资金，其余向银行借入，然后将购买的设备租给承租人并以出租的设备和租金作为担保向银行取得贷款。四、国际信用也称国际信贷，指国际的借贷关系。包括：国际商业信用、国际银行信用、政府间信用和国际金融机构信用等。,3.2.5 其他信用形式国际商业信用：指出口商以延期付款方式向进口商提供的信用。需要借助国际银行信用实现，取得银行信贷支持后的出口商向进口商提供延期付款的条件。包括来料加工和补偿贸易。国际银行信用：进口国和出口国双方银行为进出口商提供的信用，主要方式为出口信贷。即以出口国政府
26、的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款并提供信贷担保的一种融资方式。分为买方信贷和卖方信贷。政府间信用：指国与国之间相互提供的信用，由政府出面进行借贷。利率较低，期限较长，条件较优惠，具有援助性质，但有限制性条件，如用于购买提供贷款国的商品等。,3.2.5 其他信用形式国际金融机构信用：世界性或地区性国际金融机构为其成员国提供的信用。主要世界性国际金融机构为国际货币基金组织和世界银行集团。地区性金融组织如亚洲开发银行等。国际金融机构贷款一股期限较长、利率较低、条件优惠，但审查严格，主要用于受信国的经济开发和基础设施建设。六、直接信用和间接信用直接信用：不经中介机构做媒
27、介而由资金需求者和供给者双方直接协商所进行的资金融通。可以是货币借贷、商业信用或发行股票、债券等形式。典型特征：借款人直接通过发行信用工具融资，经纪人仅收取佣金。,3.2.5 其他信用形式间接信用：经过金融中介机构参与的资金融通，由金融机构先进行筹资，再将资金加以运用。包括以吸收存款或发行有价证券等筹资，再通过贷款、贴现或投资有价证券等将资金提供给需求者。典型特征：金融中介发行信用工具将贷者的货币引向借者，借贷双方不发生直接联系。银行信用是典型的间接信用，消费信用中由银行提供的部分也属间接信用；商业信用、国家信用及消费信用中由企业提供的部分及股份信用等属直接信用。直接信用与间接信用的关系：,3
28、.2.5 其他信用形式1.量上的此消彼长：因一定时期的社会资金数量有限，间接信用增加，直接信用就会减少。不过，金融机构可用存款进行证券投资。反之，直接信用增加，间接信用就会减少。2.直接信用是间接信用的基础：间接信用是在直接信用的基础上发展起来的，同时直接信用又得到进一步的发展。直接信用与间接信用的区别：1.信用行为主体不同：直接信用只有投资者和筹资者，其他机构只提供服务；间接信用中资金形成的主体是筹资者、投资者及金融中介，其中金融中介是中心，主要是商业银行。,3.2.5 其他信用形式2.运动形式不同：直接信用中的交易：资金盈余者支出货币购买证券，资金短缺者发行证券取得货币；间接信用：先是资金
29、盈余者将资金存入金融中介，金融中介再以贷款或投资形式将资金转移到需求者手中。3.融资的成本及风险不同：融资成本上，间接信用较低，包括利息与银行部门的营业费用等直接成本和部分隐形成本。一旦银行发生债务危机时，调整的成本将非常高；直接信用成本主要有股票、债券的股息及利息及证券发行费用等，高于间接信用。一级市场的融资形成了真实资本进入再生产过程，二级市场的资金是虚拟资本，其占用构成了间接成本。风险上，直接信用高于间接信用。,3.2.5 其他信用形式4.灵活性不同：直接信用较间接信用灵活。无论是筹资者还是投资者，利用直接信用都可灵活作出选择。5.对货币供应量的影响不同：间接信用可通过吸收存款，办理转账
30、等产生创造货币机制，其规模直接影响货币流通量；直接信用中，短期与长期信用对货币流动的影响不同，短期信用实际增加了支付和流动的货币量，其背书也增加了流通中的购买手段。长期资金不增加狭义货币量，但使货币流通速度和流通结构改变，流通速度加快后，所需的必要货币量会变小，间接影响着货币供应量。,3.3 信用工具,信用工具的概念：亦称金融工具、融资工具，是资金供给者和需求者之间进行资金融通时所签发的证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。是证明债权、债务关系的合法书面凭证。克服了口头信用和记账的缺点，实现了信用活动的规范化。3.3.1 信用工具的特点和分类 1.信用工具的特点：偿还性：信用工具发行者或债
31、务人在到期时承担偿还的责任，或债权人到期按信用凭证收回债权金额。,流动性：指信用工具迅速变现而不致遭受损失的能力。信用工具可随时卖出，获取现款，收回资金。国库券和银行活期存款单的流动性较强。变现时，持有人要承担一定的风险。流动性一般与偿还期成反比，与债务人的信用能力成正比。收益性：信用工具能定期或不定期给持有者带来的收益，收益的大小通过收益率来反映。收益有三种：固定收益（债券或存单），属于名义收益；即期收益（当期收益），是信用工具票面收益与市场价格的比率，即按市场卖出时的收益；实际收益，是扣出物价变动后的真实收益。风险性：指信用工具的本金和预期收益的安全保证程度。风险来源：一是信用风险（债务人
32、违约，不按期还本付息），政府债券几乎无信用风险；二是市场风险（因经济环境、市场利率变化引起的信用工具市场价格波动）。本金风险一般与偿还期成正比，与流动性、债务人信誉成反比。,2.信用工具的分类,按发行者地位：直接信用工具和间接信用工具，前者包括企业、个人及国家发行和签署的商业票据、股票、公司债券、国库券、公债及抵押契约等，后者包括金融机构发行的银行券、存单、人寿保单和银行票据等。按金融市场交易的偿还期：长期信用工具和短期信用工具。前者又称资本市场信用工具，如公债、股票等；后者也称货币市场信用工具，如国库券、商业票据、可转让存单、回购协议等。长期与短期的划分标准一般以1年为限。货币市场交易的对象
33、在西方也称为准货币。,按是否拥有资产的所有权：债务凭证和所有权凭证。前者表明发行者对持有者负债，到期还本付息，后者表明持有者获得了一定资产的所有权而并非债权，无权索要本金，但有权转让后收回本金，只有股票一种。按信用形式：商业信用工具，商业票据；银行信用工具，银行票据等；国家信用工具，国库券等；证券股份信用工具，债券、股票等。按市场交易范围：货币市场工具、资本市场工具、衍生金融类工具和其他类信用工具。按发行地理范围：地方性、全国性和世界性。,下面按期限对信用工具做简要介绍：3.3.2 短期信用工具 1.商业票据：是商业信用工具，记载商业信用债权债务的一种凭证，特点如下：1.是在商业信用的基础上产
34、生的。2.商业票据的票面必须载明特定的内容：种类、金额、收款人及付款人、支付日期等，出票人要签字。3.票据具有不可争议性：付款人不得以任何借口或理由拒绝付款。4.票据具有流动性，经背书可以转让。,传统的商业票据为本票和汇票两种：本票（期票）：债务人对债权人签发的在一定时期内无条件支付款项的债务证书，只有出票人和收款人两个当事人。汇票：债权人发给债务人，要求其支付一定金额给持票人或第三者的无条件命令书。必须在债务人承兑兑付后生效。承兑就是汇票的付款人在汇票上签字，承诺到期支付汇票金额的票据行为。承兑由企业作出，叫商业承兑汇票，由银行作出，叫银行承兑汇票，后者信用能力超过前者。,商业票据可流通，但
35、要经过背书手续。背书就是转让人在票据的背面进行转让签字。转让票据给他人而进行背书者称背书人，背书后成为票据债务人，与出票人共同对支付负责。若出票人或承兑人不能按期付款，持有人有权向背书人要求付款。商业票据流通的限度：只能在彼此往来且相互了解的企业间流通，一般由持有人提请银行贴现，即持票人以未到期的票据向银行兑取现款，银行扣除自贴现日到到期日的利息后给付现款。贴现是贷款的一种，通过贴现，银行参与到商业信用中。现在的很多商业票据已变成为单纯融资的票据，由企业或金融公司签发，银行承兑后便可贴现。在我国不允许签发。,2.国库券：是一国政府发行的期限不超过1年的短期证券，为货币市场上重要融资工具。发行目
36、的：筹措短期资金，解决财政困难，进行公开市场操作的品种，以调节货币供应量。国库券的债务人为国家，有财政收入为保障，几乎不存在违约风险。国库券一般以贴现方式发行，即低于面值发行，到期按面值还本付息，差价为投资收益。发行价格采用招标方法确定，利率确定合理，反映出货币市场的资金供求状况。,国库券期限短、风险小、流动性强、利率较低。市场交易活跃，是理想的投资场所和商业银行调节流动性及央行公开市场操作的对象。3.支票：是活期存款的存款人通知银行从其账户上以一定金额付给票面指定人或持票人的无条件支付命令书。按是否记载收款人姓名，分为记名和无记名支票，前者须经持票人背书。按支付方式，分为现金支票（可支取现款
37、）、转账支票（划线支票，只能转账）和保付支票（由银行保证付款）。,支票由存款人向银行提取现款转向对第三者支付款项时，成为发挥流通和支付手段的信用货币。因其常用于转账，大大节约了现金。在信用发达的国家，支票转账结算在交易中占有绝大部分比重。4.信用卡是消费信用的工具之一，是银行或专门发卡机构发给资信良好的消费者的一种信用凭证，持卡人凭卡在指定的范围购物和消费，也可存取现金。,信用卡的正面：发卡机构及名称、统一标志及防伪暗记、国家及凸起的号码、有效期限和持卡人姓名等。信用卡背面：有磁条，记录着持卡人有关资料和密码，供专门电脑终端设备和自动柜员机辨别真伪阅读。还有持卡人的签字及发卡行的简要说明。信用
38、卡源于20世纪初的美国，在20世纪6070年代在西方普及并逐步被众多发展中国家接受。,1.信用卡的基本功能：转账结算：到特定的商户消费或取得服务时，可凭卡支付。融通资金：发卡机构向持卡人核定一个信用额度，持卡人在额定范围内可无需有存款即可购物消费或提取现金，信用消费后，在记账日至规定的到期还款日间为免息还款期，最长为50天，最短为20天。支取现金：为辅助功能，受到一定限制，并要支付手续费。其他附加服务：刷卡积分打折、刷卡奖励或享受VIP服务等。,2.信用卡的优点：发卡机构可扩大盈利水平：利息及手续费。方便持卡人购买：凭卡购买，方便、安全，还有一段免息期。对特约机构，虽要付给发卡机构一定回扣，便
39、可及时向发卡机构收回款项（次日结算），加速了资金周转，扩大销售，增加盈利。3.信用卡的种类：按发行机构：银行卡和非银行卡,按发卡对象：公司卡和个人卡按流通范围：国际卡和地区卡按持有人信誉地位：白金卡、金卡和普通卡按持卡人地位和清偿责任：主卡和附属卡按资金清偿方式：借记卡和贷记卡按账户币种：单币卡和双币卡按结算货币：人民币卡、美元卡、港币卡、欧元卡等等。,目前，我国的银行卡有贷记卡、准贷记卡、借记卡。贷记卡即信用卡，准贷记卡要先交存一定的备用金，当备用金不足时，可在规定的信用额度内透支，借记卡要先存款后消费，无透支功能。三者共同点：刷卡消费不付任何手续费。我国的信用卡发展很快。1985年由中国银
40、行珠海分行在大陆发行了第一张信用卡（中银卡）；1995年广发行发行了国内第一张符合国际标准的贷记卡；1998年中国银行发行了长城国际贷记卡并在上海等试点发行，信用卡市场开始形成并进入启动阶段。,5.大额可转让定期存单（CD）：由商业银行发行的可在市场上转让的存款凭证。主要特点：可自由转让流通，有活跃的二级市场；面额固定且较大；不记名，便于流通；期限为312个月不等，以3个月居多，最短14天。CD产生于美国，是最早的金融创新产品。受美国Q项条例限制，商行对活期存款不能支付利息，定期存款利息不能突破一定限额，市场利率上涨，资金流入金融市场，为吸引客户，商行推出了可转让定期存单，客户以短期存款取得了
41、长期存款利息收入，受到市场的欢迎。成为一些国家商业银行的主要资金来源之一。,美国的大额可转让定期存单分为四类：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单和储蓄机构存单。国内存单：美国国内银行发行，注明金额、到期日、利率及期限。欧洲美元存单：美国境外银行发行，以美元为面值。扬基存单：外国银行在美国的分支机构发行的，主要发行者是西欧和日本的著名国际性银行在美分支机构，期限大多在3个月以内。,储蓄机构存单：由非银行机构（信用社、储蓄贷款协会等）发行的。我国的CD业务发展历程：1989年中国人民银行颁布CD的管理办法，1996年进行了修改，1997年暂停了CD的发行申请。6.回购协议：发展于20世纪70年代的美
42、国，是新的货币市场信用工具。是在货币市场出售证券以取得资金的同时，在约定的时间按原价或约定价格重新买回该笔证券，是一种以证券为担保品的短期资金融通，期限通常为一个营业日，有正回购和逆回购。我国在上世纪90年代初引入，开办了国债回购协议市场。,3.3.3 长期信用工具,1.公债是政府承担还款责任的债务凭证。目的是为弥补财政赤字，无信用风险。偿还期一般在1年以上，110年为中期公债，10年以上为长期公债。票面印有偿还期限、利率并附有息票，持票人可按期领取利息。2.地方政府债券由地方政府发行的债券。目的是满足地方财政的需要或集资举办地方公共事业，主要用地方税收支付利息，信誉较公债低。,我国在2009
43、年，首次在全国范围内发行地方政府债券（2000亿元），以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费。债券为记账式，期限3年，面向各类投资者。3.公司债券是企业向外借债的一种债务凭证。与商业票据有本质区别：商业票据是在商业信用基础上产生的债权债务凭证，反映真实资本运动；公司债券并不是由于商品交易引起的，与真实资本运动不一致。,公司债券是企业资金的来源之一，期限一般较长（10年或20年），其流动性和安全性均不如政府债券和金融债券，因而利率较高。其发行手续简单、灵活，但发行费用较高，销售需要一定时间，不能立即取得资金。各国对公司债券发行都有一定限制
44、。如额度不能超过企业净资产额，若有违约，则不允放再发行新的公司债券。4.金融债券是银行和其他金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。所筹资金一般有专门用途。如我国政策性银行为筹集重点建设资金而向其他金融机构发行的金融债券。,5.股票是股份公司发给股东以证明其入股的资本额并有权取得股息的书面凭证，是资本市场上借以实现长期投资的工具。股票持有者（股东）是股份公司的所有者，有参与企业管理的权利，无权要求撤回股金，但可转让。股票可自行发行或由银行及证券公司包销或代销。股份公司可根据需要发行不同类型的股票，主要有两大类：普通股股票和优先股股票。,普通股股票：是最普遍和最主要的形式。其持有者的股息随股份公司利
45、润变化而变化。主要权利：经营参与权、盈余及剩余财产分配权、优先认股权。优先股股票：股东有优先于普通股分红和优先于普通股资产求偿权的股票。其股票收益一般是事先确定的，股息固定，在普通股股票得到股息前获取，股票的索取权在普通股股票之前。但持有人不能参与企业的经营管理，没有认股权，不能分享企业获取的高额利润，在通常条件下是不利的。,优先股股票有累积性和非累积性股票之分。前者可将每年支付的股息累积下来，到一定时间后一起支取；后者每年支付的股息不能积存在下年，股份公司每年如数偿清股息。股票有记名和不记名之分。前者指将股东姓名记入股票及股东名册，其转让须到公司办理过户手续；后者不记载承购人的姓名，可任意转让。,思 考 题,信用的定义及特征。信用形式及各自的特点。简述直接信用与间接信用的关系。信用工具的概念及其特点。,
