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1、香港金管局提醒市民管理利率风险,中国利率风险管理,目录,中国利率改革,进程,中国利率面临的风险,缺口风险,选择权风险,利率结构风险,缺口风险,这是由于利率敏感性资产与利率敏感性负债不匹配产生的利率风险，主要源于商业银行自身的资产负债期限结构的不匹配。,而根据我国现行的利率政策，客户可根据意愿决定是否提前支取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应对。,从我国的情况看，如果利率上调，贷款客户往往选择提前归还贷款；而存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款。,选择权风险,这是在客户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。,另一种是在短期存贷利差波动与长期存贷利
2、差波动幅度不一致的情况下带来的风险。,一是指在存贷款利率波动幅度不一致的情况下带来的风险；,利率结构风险,这是在存贷款利率波动不一致中产生的利率风险，通常表现为两种形式：,利率管理体制滞后的利率风险,这是在利率市场化与金融体制改革滞后的矛盾运动中产生的利率风险。,在我国的金融体制中，利率 基本上都是法定的，其变化很小。长期以来，商业银行所面临的利率风险不大，致使其忽视了对利率风险的管理。随着我国利率市场化的步伐逐渐加快，利率风险必将越来越突出,外币存贷款利率风险,主要表现为外汇利率风险，目前大额外币存款和外汇贷款利率均在 LIBOR 基础上加点生成，金融机构尤其是中小金融机构无法及时了解国际金
3、融市场变化情况，难以准确把握 LIBOR 的变动，只能被动承受 LIBOR 变动导致的风险。,目前我国利率风险管理的欠缺,缺乏必要的保值工具,资产负债结构单一不利于有效地分散风险,分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制,Phase 1,Phase 2,Phase 3,分业经营,分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制在利率非市场化情况下，直接融资业务和投资银行业务，可以通过发行金融债券和参与证券投资等业务优化资产结构，以多种经营，分散风险，提高银行收益。而目前严格的分业管理使得银行难以进行这样的调整。,资产负债结构,我国四大国有银行资产负债结构相当单一，贷款、存款占有了资产负债的绝大比例。以
4、中国工商银行为例，截止到 2004 年 12 月 31 日，贷款占工商银行总资产达到 65.34，同业拆借占 1.23，国债持有仅占 8.77。,缺乏必要的保值工具,从国际上看，商业银行往往借助于大量的利率衍生产品来对冲利率风险。但是，我国的金融衍生品工具非常少，衍生品主要以商品期货为主，金融期货只有少量的进出口贸易商为防范外汇风险而进行的远期外汇交易，金融期货、期权和互换交易在我国的应用还非常有限。,模型选择,我国上市银行的资产、负债缺口计算表（2006年）,单位：百万元人民币,案例,我国当前利率互换月交易量,shibor,上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Off
5、ered Rate，简称Shibor），目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。,Shibor报价表,21,兴业银行利率互换报价表,22,案例：兴业花旗利率互换协议,协议时间：2007年1月18日交易双方：兴业银行与花旗银行利率互换期限：自起期限为一年 约定：每三个月交换一次现金流如下,债券投资,花旗银行的报价,2.89,Shinbor报价,兴业银行此次交
6、易的资金流动,27,总计：0.00203,结果分析,兴业银行,花旗银行,现在假设名义本金为十亿元,债券投资,由此利率互换为兴业银行规避了浮动利率风险，减小的损失额度为：10亿0.00203=203万,展望,远期利率协背景,中信银行积极参与人民币远期利率协议交易，是想谋求成为该市场的做市商。业内分析人士认为，银行成为货币市场做市商，将能通过不断的撮合交易，化解利率上行的波动风险，也有利于银行的资金融通。截至今年三季度末，中信银行的存贷比达到了75.5%，超过了75%的监管红线。应对利率风险。2007年11月1日，中信银行和汇丰银行中国有限公司(下称“汇丰中国”)进行了一笔人民币远期利率协议(FR
7、As)交易，这是自央行推出人民币远期协议以来，金融机构进行的首笔交易。,该远期利率协议的要素,确定日：2008年5月1日到期日：2008年8月1日名义本金额：2亿元人民币年基准：360天合约利率：4.25%参考利率：SHIBOR利率,远期利率协,分析：鉴于如今SHIBOR利率上涨近百个基点，两方同时预计3个月后利率将会上升,远期利率协,也就是说，届时三个月期SHIBOR利率如果超过4.25%，汇丰中国将获得收益，具体为2亿元本金乘以三个月期SHIBOR与4.25%之差；反之，中信银行将获得收益，也为2亿元本金乘以4.25%与三个月期SHIBOR之差。,远期利率协,国债期货,327事件,国债期货,规避利率风险重启国债期货,
