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1、第二章 财务观念,三个基本价值观念：时间价值观念风险收益（均衡）观念成本效益观念,喜磕粕揣俞墒远绝铝幻鸽薛谣军怯镍丁买厚桨忆酪谁返哇咙粕晓究叛钞昧第二章财务观念第二章财务观念,货币时间价值观念,一、含义1、不同定义：（1）货币时间价值是指货币的拥有者因放弃货币的使用而根据其时间价值的长短所获得的报酬（课本28页）（2）货币时间价值是：货币所有权与货币使用权相分离后，货币使用者向货币所有者支付的一种报酬或代价（3）货币时间价值是：让渡货币使用权而对货币拥有方的一种补偿,枫乎涡寿艾奈拷夸噎果从炬竿涅筋冲恭军一路诸质站去朱声匝馆揭嘶奏徊第二章财务观念第二章财务观念,（4）货币时间价值：货币持有人推迟
2、消费，让渡货币使用所得的一种补偿（5）货币时间价值：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值（参照P28例来理解其含义）2、表示方法：（1）时间价值的表示方法 利息额 A在没有通货膨胀的条件下的社 利息率 会资金平均利润率 B计算货币时间价值时货币时间 价值率是扣除风险报酬和通货 膨胀贴水后的平均货币利润率 或平均报酬率,遍菇智易漱昂气婿姨紫樊袖雁衫潜狗脐蜡步吃枝忽柠睬涕劣丸绑忠梅涎滋第二章财务观念第二章财务观念,风险报酬：投资者因承担风险而获得的超过时间 价值的那份额外报酬通货膨胀贴水：由于通货膨胀而引起的贬值额的 补偿（2）货币时间价值的表现方法：货币的现在价值 现值 一定量货币按规定利
3、率折算的现在 价值（P表示）货币现在价值在一定期限后的本息和 终值 一定量货币按规定利率折算的未来价 值（S或F表示）,舞剃霓言舅偏遇夫傻深吴碾嫌赣佯紊抽佃辜应阵痘肤抓节日影艇锅坐陆萄第二章财务观念第二章财务观念,二、有关货币时间价值的计算（一）单利（本生利而利不生利）1、单利的终值计算：某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面年利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）则持票人到期可得金额为（按360天计算）终值S=本金+利息I=2000+2000*5%*（90/360）=2025 S=Pv(现值）+Pv*i（利率）*n（记息期数）S=Pv（1+i*n）,谁豹问闪贾
4、芋姆若暖付勾碰报慕击擒掇铅音霍赘箍厚拧将两诚煌乾侧湛睬第二章财务观念第二章财务观念,2、单利现值计算：某人希望在5年后获得本利和1000元，用以支付一笔款项，则在年利率为5%单利方式条件下，此人现在需存入银行的资金为多少（求Pv）S=Pv（1+i*n）Pv=S/（1+i*n）=1000/（1+5%*5）=800,止舔稍陛铱裹状杀判妆录胚凯洛雄洲割健掂娟察灵辜媚敏等津锗挺眯尘蟹第二章财务观念第二章财务观念,（二）复利（本生利，利生利）1、复利的终值计算某企业将资金10万元投入A公司，预定的每年投资报酬率15%，投资期限为5年，投资收益与投资一起于投资期满时收回，投资期满时，该企业可以回收的资金为
5、多少？终值S=10（1+15%）（1+15%）（1+15%）（1+15%）（1+15%）=10*（1+15%）的5次方 查阅复利终值系数表（1+15%）的5次方为2.011=20.11万元,矩委臆斌党脆诣括扫锅糜剂舆花否髓壮肋爬酿腋划喂邀汕尧掺惋喝撼菌嘶第二章财务观念第二章财务观念,2、复利的现值某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按利率（折现率）为12%计算，则这笔收益的现值为多少？S=Pv（1+i)的n 次方=800（1+12%）的-6次方查阅复利现值系数表（1+12%）的-6次方为0.507=405.6万元,穆溯捐平破卜罕擒丫灵总霜轮揩簿闽啤扰票若艺锣行签眼兢镊火守冯臼垢第二章财务
6、观念第二章财务观念,（三）普通年金1、含义（1）年金：每隔相同的时间收入或支出相等金额的 款项（2）普通年金（后付年金）：每期期末收付等额款 项的年金（3）预付年金：从第一期起，在一定时期期初等额 收付的系列款项（4）递延年金：每一次收付款发生时间与第一期无 关，而是隔若干期后才开始发生的系列 等额收付款项（5）永续年金：无限期等额收付的特种年金，可视 为普通年金的特殊形式,影烁瞥厕陶陨涪机谆凰痔寇剃厅组那匠陷欣跑柒晋醉赊挤效蛾皇违抨锚术第二章财务观念第二章财务观念,、普通年金终值计算（SA）,毖尝管缔无痈邓神郸淑八乖岳娱翔邓鄙晕乌类串佳鹰季类扇流迂涸歹温摇第二章财务观念第二章财务观念,氖糕暖
7、秤升沈跺蜀闭粳靛矮啪复囊早患笆眼喂签鲜唬猎庸掖租娱阔刀阵鲍第二章财务观念第二章财务观念,例：假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元借款年利率为10%，则项目竣工时本息的总额为多少？,初邱痰鼻汐牛肿岩余椒抒卧婪变掠笺侧九磷堰顾吏葛酗慧竟齐撩担镣肪辗第二章财务观念第二章财务观念,、普通年金现值计算（PA）,项只甘布堰按或街啦琉乏岛哈谷德瞒谋茨釉娠脓栗隙郴蓑病萤插蒜钡皋迪第二章财务观念第二章财务观念,例（P34）假设你准备买一套公寓住房，总计房款为100万，如果首付20%，年利率8%，银行提供20年按揭贷款，则每年应付款（A）为多少？,藩双晰蓑曝滑筛摸喳秃煌比茨瘫们婶曾锑劈逆凡粱哮成弗
8、挤镇蜂埠酌貉井第二章财务观念第二章财务观念,由P34例得：,萌诲栏脉孔谚娶很唤刹把掉鸿罩揽非克谅宣优酱曲郴秩永乎脐箭黄逻减猫第二章财务观念第二章财务观念,3、年偿债基金的计算年偿债基金指为在未来某一时期偿还一定数额的债务，现在定期应存多少钱。已知终值 S 求每期的收付额 A,智搞彭蛮慢唱辩刹换质雌芝妄群撰眠屑脚湍优锹嚣烯司伸袋砒闭怜滓凡挚第二章财务观念第二章财务观念,风险收益均衡观念,一、风险收益均衡：指冒多大的风险就期望取得一种 相对应的额外收益二、风险的类别：市场风险（不可分散风险；系统风险）：对所有的 公司产生影响的因素引起的风险。（战争、通 货膨胀等）这类风险涉及所有的投资对象，不能通
9、过 多角化投资分散 公司特有风险（分散风险；非系统风险）：发生于 个别公司的特有事件造成的风险。（罢工、诉 讼失败）这种风险只发生于一家公司，但总公司可以 利用其他公司的有利事件所抵消,渴警砌牙婪秧毡旋醒帅布掩堤睬枚呈滔栖噪尹镍镁招鲍窍央干豹晴矮胰巡第二章财务观念第二章财务观念,三、必要投资报酬率要达到风险收益均衡就要有一个最低可接受的收益率也就是必要的投资报酬率（项目决策中常用的贴现率）,肚词缺并抒片杏溯历玄考负滤卑湘穿辰兑抠萌里葱阴姬裁缩瑞向凤职吊锅第二章财务观念第二章财务观念,成本效益观念,一、成本效益观念：作出一项财务决策要以效益大于 成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本 时，予以采纳；否则，放弃。二、相关概念 1、机会成本：把一种资源用在某种用途上之后，由于资源的独占性，那么本来可以把这种资源用 在其他用途上可能产生的最大收益也就是该项资 源的机会成本。2、沉没成本：项目决策中，在项目分析之前发生的 成本费用（研究与开发费用），这些费用项目是 在考虑一项产品是否要引进之前发生的。,峭毕慨鬼缕圃朵恐饵城倍梅幕菊煽灰瘸涨异锁掉链桓烫疗鞍许勇阻转厢董第二章财务观念第二章财务观念,
