《经营活动的盈余管理.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《经营活动的盈余管理.ppt（33页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、Earnings management through real activities manipulation,Sugata Roychowdhury,主要内容,引言盈余管理、对实际活动的操纵、文献回顾假说数据、方法结果总结附录,1、引言,盈余管理有两种方法：（1）应计利润盈余管理：很多文献都是研究这种方法（2）操纵实际活动：本文研究这种方法 用CFO、production costs、discretionary expenses 来反映对实际活动的操纵,管理者对实际活动的操纵，可以帮助他们避免亏损，实现短期目标，但是不能增加公司的长期价值。对实际活动的操纵受到很多因素的影响，例如：存货和应
2、收账款的存量，负债，成长机会等作者对小利润公司进行稳健性测试，来证明异常的经营活动是由于盈余管理，还是经济环境的变化。结果表明是由于盈余管理。,2、盈余管理、对实际活动的操纵、文献回顾,对实际活动的操纵：管理层为了误导股东，让股东们相信企业实现了一定的财务目标，而从事非正常的经营活动。并且，这种对实际活动的操纵超出了特定的经济环境。Fudenberg and Tirole(1995)Dechow and Skinner(2000)Healy and Wahlen(1999)Graham et al.s(2005),3、假说,用CFO、production costs、discretionary
3、 expenses 来反映对实际活动的操纵CFO：来源于现金流量表production costs：销售成本COGS和存货变化量之和discretionary expenses：广告费、研发费、销售费用之和,三种操纵经营活动的方法（1）通过销售折扣和宽松的销售政策扩大销售量减少CFO，增加production costs（2）减少期间费用增加本期的CFO，但会减少以后的CFO，减少discretionary expenses（3）扩大生产量，从而减少COGS减少CFO，增加production costs,suspect firmyears：利润很少的年度两个基本的假说H1A：suspect
4、firmyears显示较低的CFO，或者是较低的discretionary expensesH2A：suspect firmyears显示较高的production costs考虑跨期变量H3A：从事制造业务的显示出较高的production costsH4A：负债水平高的显示较高的production costs，和较低的discretionary expenses,H5A：市价与账面价值比率高的年度显示出较高的production costs，和较低的discretionary expensesH6A:流动负债水平高的年度显示出较高的production costs，和较低的discret
5、ionary expensesH7A：存货和应收账款水平高的年度显示出较高的production costsH8A：机构投资者的比例较高显示出较低的production costs和较高的discretionary expenses,4、数据、方法,（1）数据用19892001年的21,758个样本测试H1A和H2A用19892001年包括机构投资者的17,338个样本测试H3A到H8A（2）模型,（3）选择suspect firmyears-0.075IBEI/A0.075,每隔0.005作为一组,一共30组第16组，0IBEI/A0.005 的503个样本是suspect firmyear
6、s,（4）描述性统计 suspect firmyears MVE/BVE 显著小于其他样本的均值 CFO/A 显著小于其他样本的均值 discretionary expenses/A 显著小于其他样本的均值 producuction costs/A 没有显著差异 与H1A 相符,测试模型,模型有很好的解释力,相关性,5、结果,（1）将 suspect firmyears与其他样本比较 suspect firmyears：更低的CFO，discretionary expenses，更高的production costs,Yt:abnormal CFO,abnormal production co
7、sts,abnormal discretionary expensesSUSPECT-NI:0IBEI/A0.005时取1，否则取0SIZE,MTB,Net income 是控制变量SIZE:MVE的对数,验证了H1A,验证了H2A,（2）将suspect 区间，与其他在利润0附近的其他区间比较验证异常的CFO、production costs、discretionary expenses是由于盈余管理，还是由于经济环境的变化。,residual production cost 是方程的残差项同样，可以定义residual CFO，residual discretionary expenses
8、,最大，是盈余管理的原因,除了第10组，是负的最大的,是负的最大的，因此，是盈余管理引起的,H1A,H2A,(3)跨期变量对操纵实际活动的影响MFG 公司属于制造业的取1，否则取0HASDEBT 期初有负债时取1，否则取0MTB_RANK MTB小于中位数时取0CL_RANK CLMTB小于中位数时取0INCREC_RANK INCREC小于中位数时取0INST_RANK INST小于中位数时取0SIZE_RANK SIZE小于中位数时取0验证H3AH8A,为验证H3A到H8A建立回归模型,Yt:abnormal CFO,abnormal production costs,abnormal d
9、iscretionary expenses,(4)Performance matching 将IBEI/A相近的年度进行比较，得到异常的production costs,CFO,discretionary expenses,(5)其他的利润基准每年的预测 管理者可能为了达到目标利润而操纵经营活动。forecast error:实际的EPS预测的EPS,SUSPECT_FE:,6、总结,文章证明了管理层通过操纵实际活动来实现目标利润，特别是用来避免亏损。同时负债、存货和应收账款的水平、企业成长机会与实际活动的操纵成正相关。机构投资者与实际活动的操纵成负相关。未来的研究方向：（1）管理者如何使用实际活动的操纵与应计利润盈余管理。（2）操纵实际活动的时间。,
