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1、行为经济学,简 介,行为经济学是经济学和心理学联姻的产物。行为经济学并不是经济学的一个独立分支，它是一种思想。这种思想将心理学引入到经济学研究中，从而使经济学研究更贴近于现实世界。行为经济学的研究对象是人，包括人的认知、心理和行为。,代表人物,Daniel Kahneman 丹尼尔卡勒曼 Amos Tversky 阿莫斯特沃斯基Richard Thaler 理查德泰勒Sendhil Mullainathan 森德希尔穆拉伊特丹,渊 源,行为经济学的研究可以追述到半个多世纪以前。赫伯特西蒙提出了“有限理性”。他认为人并非是全知全能的，人类决策的特点是有限理性，以“满意”为原则，情境对决策能产生显
2、著影响。,传统经济学中的理性人,亚当斯密：人们在市场活动中，出于自身利益的考虑，对得失和盈亏的精密计算。古典经济学：承袭了亚当斯密的经济人假设。认为经济人是以利己为原则的。新古典经济学：经济理性是与自身利益最大化等同，理性经济人是效用最大化的追求者。,行为经济学中的人,由于环境的不确定性和复杂性，信息不完全，以及人类认识能力的有限性，人们的理性认识能力毕竟受到心理和生理上思维能力的客观限制，因而，人们的行为理性是有限的而绝非完全理性，人们的决策目标是寻求令人满意的决策而非最优决策。,行为经济学中的人,在经济实践中，人们往往知道何为最优解，却因为自我控制意志力方面的原因无法做出最优选择。人们往往
3、是基于短期利益而非长期利益做出选择。人类是有限的自私自利的。人类的生活经验和社会实践表明，利他主义、社会意识和公正追求的品质和观念也是广泛存在的。,传统经济学中的储蓄行为,当人们预期有金钱收入单尚未收到它的时候，他们是能够相当理性地在花多少和储蓄多少的问题上做出规划的。在有限的刺激下，人们愿意储蓄和推迟开支，从而企业可以利用这些储蓄进行投资，推动整个经济进行增长。,行为经济学中的储蓄行为,尽管人们的愿望是好的，符合理性选择，但是当钱真的到来的时候，人们的意志便崩溃了。钱往往被立即花掉，这一现象被称为“夸张贴现”。“夸张贴现”认为人们并不是合乎理性的在一生中对开支和储蓄统筹安排，而是从年轻到老年
4、都负债。所以美国人的特征是花钱过多攒钱过少。,行为金融学,行为金融学从广泛的社会视角研究金融市场上的活动，认为人的行为中潜藏着复杂性。股票市场上，投资者的行为并非是完全理性的。在行为经济学家眼中，投资者卖出仍有利润但股价仍在上升的股票，死抱已亏损且股价持续下降的股票，均为非理性行为。,行为金融学,如股票投资者并不是对公司的现实做出反应，而是对下列情况做出反应：投资者的情绪，投资者的从众行为和对自己投资技能的过度自信，不愿抛售跌价后的股票并承认损失，及其赌徒心理。,风险决策,人们在不确定条件下的选择行为主要有两种理论来解释：期望效用理论和前景理论。期望效用理论假设决策者的初始财富是x,面临不确定
5、性选择（x1，p1；x2，p2；.;xn,pn）,当存在pi*U（x+xi）U(X)时，决策者有接受风险（x1，p1；x2，p2；.;xn,pn）的意愿。然而，期望效用理论是存在矛盾的（参见阿莱悖论）。,风险决策,前景理论行为经济学对期望效用理论提出了许多质疑，最具代表性的就是“前景理论”。五个规律,风险决策,前景理论规律之一确定效应：在得到的时候，大多数人都是风险规避的。二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。让我们来做这样一个实验。A.你一定能赚30000元。B.你有80%可能赚40000元，20%可能性什么也得不到。你会选择哪一个呢？实验结果是，大
6、部分人都选择A。,风险决策,前景理论规律之二反射效应：在失去的时候，大多数人都是风险偏好的。在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”。让我们来做这样一个实验。A.你一定会赔30000元。B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情愿“花钱消灾”选择A，大部分人愿意和命运抗一抗，选择B。,风险决策,前景理论规律之三参照依赖：人们对得失的判断往往根据参照点决定。改变参照点，就可以改变对风险的态度。在“其他人一年挣6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万”的选择题中，大部分人会选择前者。,风险决策,前景理论
7、规律之四损失规避：人们通常都是损失规避的。白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦。假设有这样一个赌博游戏，投一枚均匀的硬币，正面为赢，反面为输。如果赢了可以获得50000元，输了失去50000元。请问你是否愿意赌一把？请做出你的选择。A.愿意B.不愿意从整体上来说，这个赌局输赢的可能性相同，就是说这个游戏的结果期望值为零，是绝对公平的赌局。你会选择参与这个赌局吗？但大量类似实验的结果证明，多数人不愿意玩这个游戏。,风险决策,前景理论规律之五迷恋小概率事件：如买彩票。庄子认为孔子是个“灯下黑”，他借盗跖之口评价孔子：“妄作孝弟，而侥幸于封侯富贵者也。”对小概率事件的迷恋，连圣人也不能免俗。,谢 谢,
