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1、水利工程建设项目经济评价,主要评价依据：,建设项目经济评价方法与参数（国家计划发展委员会、建设部发布）水利工程建设项目经济评价规范新建项目可行性研究经济评估方法改扩建与技术改造项目可行性研究经济评估方法中外合资经营项目可行性研究经济评估方法（中国国际工程咨询评估公司）,新建项目可行性研究内容,1.投资估算的评估2.资金筹措方案的评估3.成本、销售收入及有关税费的评估4.财务分析的评估5.国民经济分析的评估6.不确定分析及风险分析的评估7.多方案比较的评估,资本金,1.计算基数：固定资产投资与铺底流动资金之和。2.比例：交通运输35%；钢铁、邮电、化肥25%；电力、机电、建材、化工、石油加工、有
2、色、轻工、纺织、商贸、及其他行业20%。,资本金,1.计算基数：固定资产投资与铺底流动资金之和。2.比例：交通运输35%；钢铁、邮电、化肥25%；电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸、及其他行业20%。,资金筹措方案的评估,3.来源：货币资金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等。资金来源：各级政府财政预算内资金、国家批准的专项建设基金、“拨改贷”和经营项目本息回收等；投资机构的所有者权益；社会个人合法资金等。,经济评价基础知识p364,建设项目财务评价,一、概述二、财务评价基础数据三、财务基本报表四、财务评价案例,一、概述财务评价指标和评价准则,财务净现值FNPV0
3、财务内部收益率FIRR行业基准收益率ic投资回收期Pt行业基准投资回收期Pc投资利润率行业平均投资利润率投资利税率行业平均投资利税率资本金利润率 越大越好,资产负债率 越小财务风险越小借款偿还期Pd 贷款机构的要求期限流动比率速动比率,财务外汇净现值FNPVF0 创汇财务换（节）汇成本官方汇率,盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析,财务评价,盈利能力分析,动态,投资回收期Pt行业基准投资回收期Pc 投资利润率行业平均投资利润率 投资利税率行业平均投资利税率 资本金利润率 越大越好,静态,财务净现值FNPV0 财务内部收益率FIRR行业基准收益率ic,现金流量表,现金流量表,现金流量表,清偿能力分
4、析,资产负债率 越小财务风险越小 借款偿还期Pd贷款机构的要求期限 流动比率 速动比率,(静态),资产负债表,资产负债表,资产负债表,借款还本付息计算表,外汇效果分析,财务外汇净现值FNPVF0 创汇 财务换（节）汇成本官方汇率,(动态),不确定性分析,盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析,某项目计算期5年，净现金流量如图所示。行业基准收益率ic=10%，行业基准投资回收期Pc=4.8年，试根据Pt、FNPV、FIRR指标分析该项目是否可行。,例：,净现金流量图：(万元),静态投资回收期Pt：,可行,财务净现值FNPV：,万元 0,可行,设 i=20%时,FNPV=0.55万元,设 i=10%时
5、,FNPV=7.48万元,财务内部收益率FIRR：(内插),设 i=22%时,FNPV=-0.48万元,1,1,2,2,财务内部收益率FIRR：(内插),可行,二、财务评价基础数据,财务支出财务收入,财务支出,建设项目总投资年运行费流动资金税金,财务支出:,建设项目总投资,固定资产投资,固定资产投资方向调节税,建设期和部分运行初期的 借款利息,流动资金（铺底）,项目总投资,固定资产投资,固定资产投资方向调节税,建设期和部分运行初期的借款利息,流动资金（铺底）,工程费用,预备费,基本预备费,价差预备费,建筑工程费机电设备及安装工程费金属结构设备及安装工程费临时工程费建设占地及水库淹没处理补偿费独
6、立费用,概算,国家规定,筹资方案,估算,固定资产投资,概算,固定资产投资方向调节税,根据中华人民共和国固定资产投资方向调节税暂行条例和中华人民共和国固定资产投资方向调节税暂行条例实施细则规定：,2.对国家鼓励发展但受能源、交通等制约的项目税率为5%,对国家急需发展的项目税率为0%,对楼堂馆所以及国家严格限制的项目课以重税，税率为30%,4.对一般的其他项目投资实行中等税负政策，税率为15%,建设期和部分运行初期的借款利息,建设期利息计入固定资产,正常运行期利息计入总成本费用,运行初期利息视情况计入固定资产或总成本费用,借款利息计算方法：,1、建设期利息计算,2、运行期利息计算,1、建设期利息计
7、算 假定借款当年在年中支用，按半年计息，其后年份按全年计息,例：某项目建设期2年，运行期15年,共向银行贷款300万,第1年贷100万,第二年贷200万，年利率10%。运行期还款能力为每年200万,计划运行期2年内还清贷款。试按经济评价要求估算项目建设期、运行期各年利息及运行期各年偿还的本金为多少？,建设期各年利息：,第一年年初借款本息累计P0=0万,第二年年初借款本息累计P1=105万,建设期借款累计Ic为：,2、运行期利息计算,按偿还方式，分三种方法：,还款当年在年末偿还,按全年计息 每年应计利息=年初借款本息累计年利率,接上例,第三年年初借款本息累计为,第四年年初借款本息累计为 P3=3
8、25.5+32.55-200=158.05万,P2=325.5万,运行期借款利息：,由以上计算可知,运行期第三年还款:200万,还款当年在年末偿还,按全年计息,等额偿还本金和利息,等额偿还本金和利息,IC 建设期末固定资产借 款本金及利息之和,等额偿还本金和利息,接上例,每年支付利息=(IC-年初偿还本金累计)年利率,每年偿还本金=A-每年支付利息,第三年年初偿还本金累计为 0万因此第三年：支付利息=325.510%=32.55万元偿还本金=187.55-32.55=155万元,每年支付利息=(IC-年初偿还本金累计)年利率,每年偿还本金=A-每年支付利息,第四年年初偿还本金累计为 155万元
9、因此第四年：支付利息=（325.5-155）10%=17.05万元偿还本金=187.55-17.05=170.5万元,等额还本,利息照付,等额还本，借款利息在建设期内即开始按年支付,每年支付利息=(年初借款本金累计+本年借款额/2)年利率每年偿还本金=累计借款总额/还款期,接上例假定运行期两年内还清贷款,每年支付利息=(年初借款本金累计+本年借款额/2)年利率,每年支付利息=(年初借款本金累计+本年借款额/2)年利率,运行期：每年偿还本金=150万元,等额还本,借款利息累计到建设期末开始按年支付,每年支付利息=(Ic-年初偿还本金累计)年利率每年偿还本金=Ic/n,建设期利息计算同:IC=32
10、5.5 万元,接上例,每年支付利息=(Ic-年初偿还本金累计)年利率,铺底流动资金,铺底流动资金=流动资金30%,财务支出:,年运行费,工资及福利费材料、燃料及动力费维护费其它费用,流动资金,可采用以下方法估算：（1）扩大指标估算法（2）分项详细估算法,财务支出:,流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收帐款+存货+现金 流动负债=应付帐款,财务支出:,税金,销售税金及附加所得税,增值税营业税城市维护建设税教育费附加,销售税金及附加,增值税,是对在我国境内销售（或进口）商品生产和流通中各环节的新增价值进行征税。,应纳税额=销项税款-进项税款,销项税款=销售额税率,销售税金及附加,是对我国境内提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产的单位和个人，就其取得的营业额征收的一种税。,应纳税额=营业税额税率,营业税,销售税金及附加,城市维护建设税,是为了加强城市的维护建设，扩大和稳定城市、乡镇维护建设资金来源，向交纳增值税、营业税、消费税的单位和个人，征收专用于城市维护建设的一种税。,应纳税额=（增值税+营业税）税率,销售税金及附加,教育费附加,是为了加快地方教育事业的发展，扩大地方教育经费的资金来源而开征的。,教育费附加=增值税（营业税）费率,财务收入,销售收入(水力发电、供水)提供服务收入(防洪、治涝),财务收入,
