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1、金融学概论,前 言,一，教材：黄达老师所编的金融学二，考试成绩由三部分构成:出勤即到课及回答问题20%、平时作业10%、考试70%。考试为闭卷。特别要关注的是本学期上课期间至考试前国内及国际财经要事，在考试中占20%左右。,金融的魅力,金融存款利率：活期、定期（种类）及利率汇率存款准备率国际油价黄金价格上证指数。,金融业是最具魅力的热门行业：种类繁多的金融资产:提供众多的投、融资工具：股票、债券、存款、贷款、票据、期权、期货、远期、互换等等,发达的金融市场：,提供发财致富的机遇；“取之不尽，用之不竭”金融资源,金融泡沫、金融风险、金融危机和金融海啸：,美梦破灭，倾家荡产。,金融神秘的光环吸引人
2、们无穷的探索,研究者探索、取得优秀成果金融学成为现代经济学最热门的学科,金融风云人物,“股神”巴菲特（投资大师：彼得林奇 罗杰斯）金融大鳄 乔治索罗斯 中国股神：林园中国第一股民：杨怀定（杨百万）美国前央行主席格林斯潘：将世界经济运于股掌之间,沃伦巴菲特大事记,1930年8月30出生1935年开始做生意，在家中摆地摊卖口香糖很快在市区开分店卖柠檬水1936年卖可口可乐1937年，开始阅读父亲有关股票书籍1939年开始做市场调研。10岁时就已经把当地图书馆所有有关投资方面的书籍读完。1941年，跃身股海，购买了平生第一张股票“城市服务公司”3股赚6美元1942年，他因送报赚取1000美金并开始报
3、税1945年，以炒股赚的1200美元在拉斯维加斯州买下未开发农场40英亩，成为一个“小地主”1947年，进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得学习教授们的空头理论不过隐，两年后不辞而别，辗转考入纽约哥伦比亚大学商学院金融系师从他敬仰的投资学大师本.格雷厄姆（被认为是金融分析的开山鼻祖），在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的盈利情况、资产 情况及未来前景等因素来评价股票。格雷厄姆教授给巴菲特丰富的知识和投资诀窍。富有投资天才的巴菲特很快就成了格雷厄姆的得意门生。1949年，巴菲特申请哈弗大学被拒之门外,1951年，巴菲特以优异成绩（A+）毕业于哥伦比亚大学
4、商学院。然而，毕业后他却多次碰壁，找不到适合自己的工作。1952年，在父亲的公司担任投资业务员，从事产业研究并开始接触保险，同年结婚。1955年，伯克希尔厂与哈撒韦厂合并，巴菲特在自家卧房以10万美元办起合伙事业。1957年，巴菲特掌管的资金达30万美元，年末升至50万美元 1959年，巴菲特经人介绍认识了一生最重要的搭档和伙伴查理.芒格 1960年，巴菲特已有7年整年运作的合伙人公司。巴菲特请求他的一个合伙人一名医生寻求其他10名愿意每人向他的合伙企业投资1万美元的医生。最终，11名医生同意投资。1962年，父亲霍华德.巴菲特去世。巴菲特合伙人公司的资本达到720万美元，其中有100万美元是
5、属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。这一年他们买进了伯克希尔.哈撒韦公司的股票，最小投资额扩大到10万美元。,1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金达到2200万美元。1965年，巴菲特收购了伯克希尔。哈撒韦纺织品公司 1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安，他发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元，并涉足保险业 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩，增长了59%，而道。琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1.04亿美元，其中属于巴菲特的有
6、2500万美元。1969年，是他最成功的一年，巴菲特将伯克希尔公司改造为投资公司，亲自出任董事长和首席执行官，清算并解散了合伙人公司，其合伙人的应得资产以伯克希尔公司的股份的形式支付。1970年，身为伯克希尔公司的董事局主席，巴菲特开始写他现在知名的年度信函给股东。1973年，伯克希尔公司开始收购华盛顿邮报公司的股票。巴菲特与凯瑟琳。格雷厄姆成了密友，凯瑟琳控制了华盛顿邮报公司及其旗舰报纸，并出任懂事。,1979年，伯克希尔公司开始收购ABC公司的股票。伯克希尔公司当时以股290美元交易成功，巴菲特身价接近1.4亿美元。但是，他的生活来源只限于每年约5万美元的工资。伯克希尔公司的股票在年初时为
7、每股775美元，年终时价格达到1310美元。巴菲特以6.2亿美元的资产净值首次跻身于福布斯富豪400强。1988年，巴菲特开始购买可口可乐公司的股票，最终持有超过7%的可口可乐公司的股份，市值达10.2亿美元。它成为伯克希尔公司最有利可图的投资公司之一，并冊将他一直持有至今。1993年，巴菲特首次以83亿美元的身价将世界首富比尔盖茨挤下宝座。2002年，巴菲特进入110亿美元的远期卖出合约，交付美元兑换其他货币。2003年购买的中石油的H股票达13.35%。2007年10月减持至4.33%2006年4月，他共获利超过20亿美元。2006年6月，巴菲特宣布，他将其440亿美元资产的80%以上（约
8、370亿美元）捐给5家基金会，捐助方式是从2006年7月开始的每年度的股票赠与。最大的受益者是比尔盖茨和梅琳达慈善基金会。,2007年，在一封写给股东的信中，巴菲特宣布，他正在物色一位新的年轻继任者或者几位继任者来掌管其投资业务。2008年3月5日，沃伦.巴菲特再一次从比尔盖茨手中将“全球首富”的称号夺了过来,2010年度世界第三富。2009年，公司每股收益达7189美元，公司股价每股13.2万美元。,中国股神：林园,1989年以8000元进入股市至05年底投资的股票市值升至4亿，16年间年均增长98%。有崇拜者称他为“中国股神”，有怀疑者笑他为“股市里的芙蓉姐姐”。林园创造了从8000到07
9、年底20亿的复合投资增长神话,只买我了解、能算清帐的公司股票，只做有底的投资。,林园的七大财务指标标准,每股盈利不低于0.3元；净利润不少于7000万元；毛利率在20%以上；净资产回报率在15%以上；现金流充足（最好帐面有十几亿资金）；预收帐款越多越好；派息率在5%到6%之间。,美国格林斯潘：将世界经济运于股掌之间,那是一个其貌不扬的美国老头。他身材虽然高大，但内心低调，神情往往阴郁。他说话的时候总是含混不清，显得啰嗦。但就是他，在长达20年的时间里吸引了几乎全世界的关注。他的一举一动，常常让很多人感到紧张甚至心跳加速。这个老人在过去20年里所实施的经济政策，深深影响了美国经济乃至世界经济。,
10、金融导航：,金融学作为金融专业的入门課程，财经类学科的基础课程，将您带入这神秘的金融学殿堂 作为新的探索者：什么是金融和金融学？运行的规律和成功的秘诀？,一、金融的定义我们认为：金融就是资金的融通，即资金从多余方流向短缺方由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。该含义是一种广义的金融涵义。金融作为资金融通活动的一个系统，是以各个微观主体个体的投、融资行为为基础，工具、机构、市场和制度等构成要素相互作用并与经济系统的其他子系统相互作用的一个有机系统。,微观金融（Micro-finance）是指金融市场主体（投资者、融资者；政府、机构和个人）个体的投资、融资行为
11、及其金融资产的供求及价格决定等微观层次的金融活动。例如：怎样投资、融资、金融市场供求决定、金融资产价格决定宏观金融（Macro-finance）是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响以及金融与经济的相互作用。例如：货币的供给、需求、经济增长、通货膨胀、货币政策、金融调控、金融危机、金融监管等,何谓融资,资金短缺的企业或个人筹集资金就是融资。可分为:直接融资与间接融资。前者比如发行股票或债券等 后者比如银行贷款等,投资,投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。包括实物投资(实物投资是对现实的物质资产的投资)和金融投资(投资于各类金融资产
12、以获得未来收益的经济行为。投资的分类：狭义投资 金融投资，投资于各类金融资产以获得未来收益的经济行为。广义投资 为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括实物投资和金融投资。金融投资：金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。金融投资有直接投资与间接投资之分。直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。直接投资与间接投资既是竞争的，又是互补的。投资者应根据自身的投资需要和这两种投资方式的特点加以选择。,二、金融学及其学科体系,金融包括微观金融和宏观金融，金融学就不能仅研究微观金融运行而不研究宏观金融运行。广义的金融学就是研究资金融通活动，包括金融主体的个体行为和金融系统整体行为及其相互关系和运行规律的科学。,金融学学科体系图,
