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1、青出于蓝而胜于蓝 银河沪深300价值指数基金(519671),为什么要进行指数投资?,买指数基金，关键是选好指数,我们的指数基金,关于银河基金,目录,2008年5月3日。伯克希尔股东大会。Tim Ferriss问：“巴菲特先生，假设你只有30来岁，没有什么经济来源，只能靠一份全日制工作谋生，因此根本没有多少时间研究投资，但是你已经有笔储蓄，足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个一百万将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”巴菲特回答：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”,沃伦巴菲特,1993-2008年，巴菲特八次推荐指
2、数基金,巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。,大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。,1996年巴菲特致股东的信,通过投资指数基金本来就可以轻松分享美国企业创造的优异业绩。但绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们的投资业绩大多只是平平而已甚至亏得惨不忍睹。,2004年巴菲特致股东的信,为什么选择指数基金？,指数基金，免去您选择基金公司（基金经理）投资能力的困扰，把握好大市，选择好指数，就能做好指数基金投资。,找一只指数基金，分享经济成长,统计数据显示，在1977年到2008年间，全球指数基金的收
3、益率要高于50以上的主动性投资基金。国内同样如此，在2007年的大牛市中，指数基金的业绩高于大部分主动型基金；在2009年反弹中，指数基金的业绩同样一骑绝尘。对于投资者来说，牛市中最简单的办法就是持有一只优质股票，它往往比在不同股票之间换来换去获得的收益更加稳健。如果您找不到优质的股票，那么替代的方式是持有一只优秀的指数基金，它所对应的指数集合了A股中最优秀的上市公司。经过2008年的单边下跌和2009年上半年的震荡上行，当前估值已落入合理位置，A股市场长期投资价值显现，因此如果投资者看好中国经济长期向上的话，可趁市场估值低位逐步建仓指数基金，以分享市场长期向好的投资收益。,买指数基金，关键是
4、选好指数,我们的指数基金,关于银河基金公司,为什么要进行指数投资?,买指数基金，关键是选好指数,市场相近指数比较：收益率（I）整体收益率,从上图来看，沪深300价值长期跑赢上证综指、沪深300、中证100三个指数。,注：计算区间2005年初至2009-8-31；数据来自WIND资讯,市场相近指数比较：收益率（II）阶段收益表现,注：计算区间2005年初至2009-8-31，取周数据，基准指数为上证综指；数据来自WIND资讯,沪深300价值指数阶段收益跑赢上证综指、沪深300、中证100三个指数。,市场相近指数比较：收益率（III）风险调整收益,注：计算区间2005年初至2009-8-31，取周
5、数据，基准指数为上证综指；数据来自WIND资讯,市场相近指数比较：估值（I）现阶段估值,注：截止日期为2009-08-31，数据来自WIND资讯从估值角度来看，沪深300价值指数现阶段估值明显低于其他三个指数。,市场相近指数比较：估值（II）PE长期表现,注：统计日期为2005年至2009-08-31，取周数据，沪深300价值从08年开始有估值数据，数据来自WIND资讯,沪深300价值指数PE长期低于同类指数。,市场相近指数比较：估值（III）PB长期表现,注：统计日期为2005年至2009-08-31，取周数据，沪深300价值从08年开始有估值数据，数据来自WIND资讯,沪深300价值指数P
6、B长期低于同类指数。,沪深300价值指数的成份股以沪深300指数成份股为样本空间，由其中100只价值Z值最高的股票构成。价值Z值由四个与股票价格成反比的价值因子衡量。价格发生相对上涨的成份股，其价值因子变量减小，价值Z值降低，于是就可能被调出价值指数成分股。而业绩优异，表现相对滞胀或超跌的股票，则可能被调入价值指数成分股。一定程度上克服了传统的市值加权指数编制方法引起的问题。,沪深300价值指数：源于沪深300，超越沪深300,D/PB/PCF/PE/P,沪深300价值指数：调整频度低，数量易复制,沪深300价值指数编制技术：缓冲区技术：指数样本股定期调整时设置20的缓冲区，风格Z值排名在80
7、名以前的新样本优先进入，风格Z值排名在120名以前的老样本优先保留。沪深300临时调整时，沪深300价值采用“只出不进”原则；没有大股票快速进入指数，避免大型IPO上市后被高估对指数的直接负面影响。以上编制技术的使用，有效降低了样本股的调整幅度和调整频度，降低了指数基金跟踪投资指数的成本。,沪深300价值指数成份股100只，更适合指数基金进行复制模拟，原则上每半年调整一次，每次调整的比例不超过20，跟踪管理成本相对较低,沪深300价值指数：市场代表性强，可投资性良好,市场代表性强。沪深300价值指数100只成份股的数量仅占沪深两市A股上市股票数量1574只的6.35%，而截至2009年6月30
8、日，沪深300价值指数成份股总市值约为8.35万亿，占全部A股总市值的比例达到34.33%。可投资性良好。通过前面同类指数分析比较，沪深300价值指数在收益率、风险调整后收益、估值、编制方法等方面均具有优势，可投资性良好。,沪深300价值指数：系出名门，价值之选,沪深300价值指数的管理者中证指数有限公司，成立于2005年8月25日，是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。上个世纪90年代初沪深证券交易所推出了基于国内市场的股票指数，在指数编制和发布方面积累了丰富的经验，沪深 300 风格指数系列是在进一步借鉴国际指数编制技术的基础
9、上形成的成果。沪深证券交易所拥有关于上市公司及市场交易主体第一手的监管信息，在样本选取上充分利用这些信息，严格筛选股票，能够最大程度地降低样本股票的风险。沪深 300 风格指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布，这是交易所以外的其他指数编制机构无法获得的有利技术条件。,小 结,选对指数，才能选对指数基金。选择沪深300价值指数，与百家价值型公司共同分享经济成长。,沪深300价值指数,调整频率低,权威性,基本面加权价值投资,估值低、盈利强投资价值高,数量易复制,百家价值企业市场代表性好,我们的指数基金,买指数基金，关键是选好指数,关于银河基金公司,为什么要进行指数投资?,银河基金管
10、理公司在指数类产品的研发中，遍历多个指数，反复模拟与测算，在众多指数中，最终精挑细选出具有卓越品质的沪深300价值指数。,沪深300指数,中证100指数,中证500指数,上证综合指数,。,基金名称：银河沪深300价值指数基金基金代码：519671（场内认购代码：521671）基金类别：股票型指数基金运作方式：契约型开放式标的指数：沪深300价值指数基金管理人：银河基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司,基金概况,投资目标和投资理念,投资范围,主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上市的股票、债券、央行票据、现金等，以及法律法规及中国证监会允许基金投资的其他金融工具
11、。股票投资包括沪深300价值指数成份股和备选成份股、新股（一级市场初次发行或增发）等。,本基金为股票型指数基金，属于证券投资基金中高风险高收益的品种，其预期风险大于货币型基金、债券型基金、混合型基金。业绩比较基准：沪深300价值指数收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%,风险收益特征,费用低廉I 手续费率,银河沪深300价值指数基金的手续费率低于主动管理的股票型和混合型基金（通常认购费为1.2%，申购费为1.5%）。在同类产品认/申购费率优惠条件上，较同类型的指数基金更为宽松。例如，只要投资者申购金额超过50万，就可以享受0.6%的认购费率（同业通常为100万）。,费用低廉II 管理
12、费率同业最低,银河沪深300价值指数基金管理费率0.5%、为同类产品（0.5%-1.3%）中最低。与一般主动型基金相比，指数基金通常具有更低的管理费、托管费以及买卖手续费，且由于被动持有投资组合，股票换手率、交易成本也较低。研究表明，低投资成本是指数基金长期表现优异的重要原因。,数据来源：wind,拟任基金经理,罗博 先生博士，8年证券金融从业经验；1998年起先后在华夏银行、中信万通证券有限公司任职；2002年至2006，在西安交通大学管理学院，获管理学博士学位；2006年2月加入银河基金管理公司，历任金融工程部产品设计师、研究部数量分析师、研究部行业研究员。,拟任基金经理罗博,国内首只价值
13、指数基金,国内第一只获批的价值指数基金，倡导价值性和流动性相统一的指数投资理念，将价值投资理念指数化，与市场规模指数投资理念有着不同的市场定位，广泛的工具性。资产配置工具：长短相宜，既可长期价值投资，亦可短期波段操作。定投工具：定期定额投资，追求市场长期平均的风险回报。组合（套利）工具：与沪深300指数基金或其他股票指数基金等配对组合，根据市场预期，进行动态调整，追求额外超额风险收益。,更优的指数、更低的费率,关于银河基金公司,买指数基金，关键是选好指数,我们的指数基金,为什么要进行指数投资?,注册资本：1.5亿元人民币；管理产品：一只封闭式基金，七只开放式基金。,银河基金概况,汇金公司,在南
14、都周刊、南方都市报、证券日报主办的2007“最具公信力基金公司”评选中荣获,在国家级专业理财媒体大众理财顾问主办的2007“最受投资者青睐的基金公司”评选活动中荣获,在21世纪报系专业财经媒体理财周报主办的“2009年最受尊敬基金公司”评选中荣获,最具公信力基金公司,卓越服务奖,2009年最佳投资者教育基金公司,银河基金品牌,投资管理能力获国金证券五星评价,银河基金家族,旗下基金业绩,根据权威评级机构晨星的统计，截止2009年9月30日，银河基金公司旗下基金三年期业绩全市场排名全部居同业前1/3，三年历经牛熊考验，中长期投资价值显著。,旗下基金屡获殊荣I,旗下基金屡获殊荣II,银河基金公司对宏观经济和市场的看法详见银河基金2009年股票市场分析及投资策略报告PPT。,感谢大家的鼎力支持！,联系我们地 址：上海市浦东新区世纪大道1568号中建大厦15楼公司网址：客服电话：400-820-0860,本资料仅供内部培训使用,
