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1、高科技企业融资实践指南,北京软协金融分会秘书长 忻学庆,环境,政策环境：1、国退民进 2、新型工业化道路 3、投融资体制改革市场环境：1、金融机构市场竞争 2、政府项目透明度提高 3、市场化运作现状：1、政府鼓励科技企业的政策频出 2、企业得到的信息不对称,宏观形势,大事件：十六届五中全会 中国社会经济十一五发展规划 科学技术中长期发展规划 主题词：转变经济增长方式，自主创新 新型工业化道路,可持续发展 结 论：政府导向明确,没有科技无以强大 资源将迅速向科技领域倾斜,其趋势将保持长久,中观环境,国八条（启动扶持创业投资的试点、代办股份转让、中小企业板绿色通道）二十三条（试点投融资股权激励信用
2、体系、设立中关村发展专用基金、完善投融资环境、投融资体制改革、创投引导资金、创投补贴、产权激励试点）结论：中关村科技企业是全国试点 高科技企业面临最好的机遇期,微观操作层面,股权 1、国内：（1）创投制度环境的完善（创投管理办法及退出机制的出现即将形成创投 从募集、投资、管理到退出的制度保障）（2）政府投资先行（中关村、信产部、发改委、国开 行）（3）在示范效应下社会资本可能大规模介入 2、境外：网络科技股回潮、中国概念、示范效应、人民 币升值可能带来再一次高潮结论：2006年股权融资将有更多机遇,微观操作层面,债权：中关村绿色通道贷款 科技部+国开行的打包贷款 信保融资 进出口银行 信托（政
3、府努力打通融资瓶颈）结论：由于政府的介入将使更多企业实现 融资,微观操作层面,政府项目融资 1）项目更多、分布更广、力度更大 2）项目从调研、设计、实施、管理过程越来越规范 3）申请方式由点对点到点对面，由即时申报向储备申报过渡 4）财政资金由软约束向监控管理过渡结论：更多的可能，更严的标准，更多的变化,企业融资的主要形式,债权融资股权融资政府项目融资,债权融资,一、债权融资形式（贷款、信托、企业债、票据等）二、债权融资选择利：不稀释股权；便捷弊：增加负债率；短期资金；经营压力选择：时机（快速成长期；良好现金流）立足（建立长期融资通道授信额度）,创新债权融资方式贷款担保绿色通道,运作方式 财政
4、资金 政策性担保公司 银行信用放大 企业贷款 代偿补助运作特点 1、特定担保公司 2、特定银行 3、特定行业创新点 1、代偿机制 2、优惠条件 3、银行承诺 4、条件降低,绿色通道对企业的好处,融资成本大幅降低：20%-100%反担保条件大幅降低：无形资产甚至信用担保时间大幅缩短：承诺7-10天过程简化：银行见保即贷。,“瞪羚企业”绿色通道,条件：产值1000万以上的中关村园区企业，加入信用促进会，产值和利润增长快优惠：贴息20%（第一年），每年贴息加5%，10日内完成。金额：1000万5000万相关机构：中关村管委会金融处、中关村信用促进会、中关村科技担保公司、8家银行,集成电路设计企业绿色
5、通道,条件：中关村园区企业、集成电路设计企业资格、加入信用促进会、取得销售合同定单优惠：50%的贷款贴息，67%的担保补贴，10日内完成金额：不超过500万相关机构：中关村管委会产业处、北京半导体协会、信用促进会、中关村科技担保公司、银行,留学人员创业绿色通道,条件：留学人员在企业中任法人，或出资额占50%以上，创办3年以内，有一定销售合同优惠：执行5.31%年贷款利率和1%担保费率100%全额补贴，10个工作日内完成金额：100万相关机构：中关村留学人员创业服务总部、中关村科技担保公司、相关银行,软件外包企业绿色通道,条件：软件外包、海关报关、合同登记、加入信用促进会优惠：50%的贷款贴息、
6、67%担保费补贴、7个工作日内评审金额：不超过300万相关机构：技贸协会、软促中心、中关村担保、信用促进会、银行,绿色通道与商业担保比较,股权融资的选择,一、股权融资的阶段（创业投资、兼并收购、IPO等）二、股权融资的选择利：资源、资金、管理弊：话语权、利益冲突、利润分摊选择：时机：(无形资产最大化，市场预期最好)立足：(根据特点把资金资源结合起来)。,股权融资新选择,政府跟投政策 限定创投公司-跟投-被动股东-适时撤出鼓励股权流动政策 中交所交易费用补贴,政府项目融资,政府专项扶持资金（袖口）每年根据产业调整方向确定扶持内容长期扶持领域（普惠）基金、资金、计划（以固定模式、固定程序对特定领域
7、的长期扶持）,政府资金的分类,基础研发类（以大专院校、科研院所为主）863A、自然科学基金用户类（以科技成果应用者为主）攻关、973产业类（以企业、科技成果拥有者为主）中小创新、星火、火炬、863B、重点新产品贸易类（以科技贸易的机构为主）科技兴贸、国际市场开拓基金,政府资金的来源,财政资金目标是产业调整三个层次国家部委、省市、区县源头科技系统、发改委系统、信产系统、商务系统、开发区系统等,政府资助的形式,无偿拨付（以扶持研发和中试阶段为主）贷款贴息（以扶持产业化为主）,政府资金的条件和要求,指南政府资金每年公布的调整方向申请时要与之完全相符条件资金申请人的条件每年会有所变化要求每一基金按其特
8、点对申请人的规模形式有特定要求。,政府资金的申请程序,时间：每年一季度公布指南，二、三季度滚动批复申请：文件准备形式审查答辩审批签约执行：拨款监理再拨款验收尾款,政府资金的选择,利：无成本资金、不需还、无压力弊：申请竞争激烈选择：时机：(全年开放)立足：(建立渠道、项目资料和公司 资料复用),融资的原则,一、以建立通道为目的A 债权授信额度B 股权上市C 政府资金信息通畅、资源完备,二、选择最合适的融资方式,长短结合不同的融资品种结合融资来源和性质结合,三、选择最合适的时机,与融资市场有关与政府政策有关与企业发展阶段有关,融资操作,一、亲历亲为 利：节省费用 积累经验 弊：效率下降 成功率低,融资操作,二、使用中介 利：成功率高 效率上升 弊：费用增加,谢谢各位！北京软件行业协会金融分会秘书长 忻学庆,联系方式：电话：010-82356018/19手机：13601297519Email:,
