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1、金融市场概述,孙家瑜金融教研室108xj_,2,本课程的主要内容,3,金融市场金融机构,先修课程：经济学、金融学参考教材：朱宝宪，金融市场，清华大学出版社美彼得S罗斯著，肖惠娟译，货币与资本市场（第六版），机械工业出版社张亦春、郑振龙，金融市场学，高等教育出版社美安东尼桑德斯著，王中华译，金融市场与金融机构，人民邮电出版社,4,为什么要学习这门课程？金融系统的重要作用中国金融发展和金融体制改革的需要个人投资理财的需要,5,金融机构与金融市场成熟市场与我国市场对我国金融市场的理解,学习本课程要注意的问题,6,You are expected to:,Work Hard!,Participate!
2、,You are expected to:,Read a lot!,You are expected to:,阅读网站,财经网和讯网中国证监会中国货币网路透中文FT中文网,中国统计局中国经济学教育科研网 中债网上交所深交所中国银监会,内容提要,11,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,内容提要,12,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,资产：是财富的价值储藏，它具有交换价值。有形资产：又叫实物资产，是指具有特定物质形态的有价值的所有权无形资产：是指没有特定物质形态但能带来收益的所有权。,13,金融资产(Financial
3、asset):通常是由于货币借贷而产生的，以书面凭证、收据或其他法律文件表示的对企业、个人或政府部门的财产和收入要求权。金融工具金融工具指公开市场上资金交易的工具,14,金融资产与实物资产的区别？金融资产与金融负债具有对应性，金融资产是在资金融通过程中产生的。金融资产就是投资者所持有的筹资者所发售的负债的资产。实物资产只出现在一个经济单位的平衡表上，而金融资产却出现在一个以上经济单位的平衡表上,15,所有的金融资产都是金融工具么？金融资产中的存款、贷款等对存款者和银行是重要的金融资产，但不属于协议交易，不规范，不具备较好流动性，不是金融工具。,16,所有的金融工具都是金融资产么？并非所有的金融
4、工具都是金融资产。如金融期货和期权，只代表未来时刻购买和出售的权利，是金融资产交易的证明，不构成金融资产。,17,金融资产类型,18,内容提要,19,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,生产单位（主要是公司与政府）,消费单位（主要是家庭）,商品市场,要素市场,金融市场,Flow of payments,Flow of production,Flow of incomes,Productive services,Flow of incomes,Productive services,Goods and services,Flow of payments for
5、consumption and taxes,21,资金供给者家庭企业政府部门对外部门,资金需求者家庭企业政府部门对外部门,金融中介,金融市场,资金,资金,资金,资金,资金,金融体制中的资金流动,22,企 业,政 府,金融机构,其他机构投资者,家 庭,23,市场主体,票 据,债 券,股 票,外 汇,同业拆借资金,24,市场客体,经纪人,证券承销人,证券经纪人,货币经纪人,外汇经纪人,25,金融机构,投资银行,证券交易所,证券公司,商业银行,26,金融系统的重要作用在时间和空间上转移资源管理风险清算和支付结算储备资源和分割股份提供信息解决激励问题,27,内容提要,28,金融资产金融系统金融市场金融
6、市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,金融市场,29,30,内容提要,31,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,32,33,34,35,发行市场流通市场,票据、证券、外汇、黄金、期货期权市场,有形市场无形市场,直接融资市场间接融资市场,现货市场期货市场,货币市场资本市场,拍卖市场柜台市场中介市场,协议市场公开市场,国内金融市场国际金融市场,指令驱动市场报价驱动市场,场内市场场外市场,原生市场衍生市场,内容提要,37,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,筹 资 者,投 资 者,投 资 银 行,所有权,红利、股息,直接融
7、资,38,直接金融有许多局限性：需求偶合、信誉、信息成本。,资金需求者,商业银行,资金供给者,间接融资模式,资金,资金,债务,债务,39,美国参与货币和资本市场活动的主要金融中介机构,金融中介机构,存款机构：合约金融机构：商业银行 人寿保险公司 非银行储蓄机构：责任保险公司 储贷协会 年金组织 储蓄银行 投资机构：信用合作（共同基金）货币市场基金 不动产投资信托 其他金融中介：金融公司 政府信贷机构,其他金融机构,投资银行 证券交易商抵押银行 证券经纪商,金融中介的功能？降低成本（规模经济）监管成本交易成本风险中介期限中介面值中介,41,“脱媒”是20世纪70年代影响美国金融机构资产选择的一个
8、重要因素。所谓“脱媒”，也叫非中介化，就是存款人将资金大量地从金融中介机构中提出来并直接提供给借款人。换言之，“脱媒”就是储蓄资金从间接金融流向直接金融或半直接金融的现象。,42,比尔盖茨曾经预言：“传统商业银行是要在21世纪灭绝的一群恐龙。”他甚至说，银行业是必需的，银行是不必要的。,43,新形式的金融脱媒正在发生；其中有些是金融中介自己所为，有些则是由其借款客户所为：银行为了摆脱筹资困难而卖掉贷款；越来越多银行的大借款客户学会了利用公开市场筹资；个人家庭不断地将其储蓄资金转入证券市场；金融脱媒不仅改变着银行与其他金融机构的相对规模，而且缓慢地降低着银行在全球金融体系中的地位、引发着全球金融
9、结构的变革。,44,内容提要,45,金融资产金融系统金融市场金融市场分类直接融资和间接融资金融市场发展趋势,金融市场发展趋势资产的证券化金融自由化 金融创新金融市场全球化,46,金融市场的新动向在所有国家金融服务提供者之间竞争正在加强；为取得全球交易更大份额，各国市场间竞争日益激烈金融机构正通过不断兼并扩大以增强稳固性（降低风险、扩展市场、抵消融资成本）,47,新技术的不断推广，创造出更多的金融产品和服务借款者与贷款者之间资金来源与流动变得越来越复杂（包括企业在公开市场直接融资越来越取代传统融资方式），贷款人对风险的敏感性不断增强,48,主要国家监管规则正不断趋于一致，以致金融服务与金融机构正不断置于相同规则下运作，而不论其最初来自哪个国家,49,假如没有金融系统，这个世界会怎样？在我国，直接融资和间接融资的比例如何？为什么会出现这样的现象？金融一体化有没有负面作用？,思考题,50,COMPANYLOGO,Thank you,孙家瑜,51,
