市场经济理论与公司治理课程教案研究生课程.ppt

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1、现代市场经济与公司治理,主讲人：白永秀 教授 中国工业经济学会副理事长 中国企业管理研究会常务理事 陕西省区域经济研究会会长 西北大学经济管理学院院长 西北大学MBA、EMBA教育中心主任,现代市场经济与公司治理的学习目的现代市场经济与公司治理的学习方法现代市场经济与公司治理的理论体系,导论,1.学习目的,2.学习方法,5,3.理论体系,第一讲：市场经济基本理论,讨论：什么是市场经济？,图1 自然经济、市场经济和计划经济的比较：以企业生产为例的分析,1.市场经济的界定,结论：市场经济是过剩经济、销售经济计划经济是短缺经济、生产经济自然经济是短缺经济、生产经济,讨论：如何从机制方面理解市场经济是

2、过剩经 济，计划经济是短缺经济？,11,2.市场经济的产生、发展与消亡（1）市场经济的产生 市场经济产生的历史起点生产力发展的必然产物,图2 市场经济产生的历史起点,市场经济产生的逻辑起点市场经济是自然经济发展的必然结果,图3 市场经济产生的逻辑起点,市场经济产生的条件,图4 市场经济产生的条件,（2）市场经济的发展演变,图5 市场经济的发展演变的三阶段,（3）市场经济是否消亡的三种观点,图6 市场经济是否消亡的三种观点,3.市场经济的特征（1）市场经济的本质特征图7 市场经济本质特征图,（2）现代市场经济的特征,图8 现代市场经济的三大特征,第二讲：现代市场经济宏观体制,1.市场经济宏观体制

3、的基本框架,图9 市场经济宏观体制的基本框架,宏观引导,微观调节,2.长期困扰我国经济与改革的若干深层次问题改革的历史回顾,图10 改革历史回顾,1978.12,1984.10,1992.2,2003.10,（2）市场经济体制改革30年的三大成就,图11 改革三十年的成就,（3）长期困扰我国经济体制改革与发展的十个深层次问题,图12 十个深层次问题,（4）后改革时代后改革时代的到来改革转型的四大标志,图13 后改革时代到来的四大标志,后改革时代的关键：城乡经济社会一体化,图14 城乡经济社会一体化的主要内容,后改革时代的目标：构建“新和谐社会”,图15 新和谐社会的主要内容及其相互关系,3.非

4、公有制经济的提升与发展（1）非公有制经济发展的四阶段,图16 非公有制经济发展四阶段,（2）非公有制经济的十大作用,市场经济的推动者,图17 非公有制经济的十大作用,（3）非公有制经济发展面临的障碍,图18 非公有制经济发展面临的障碍,（4）促进非公有制经济发展的三点对策,图19 非公有制经济发展对策,非公有制企业提升与发展案例：西安汉港化工,第三讲：现代市场经济微观体制,1.企业（1）企业的含义 依法设立的在生产、流通、服务等领域中，从事某种或某几种相对固定的商品或劳务活动，通过提供某种满足社会需要的商品或劳务来实现盈利，进行自主经营、自负盈亏、自我改造、自我发展,实行独立核算的法人实体。,

5、图20 现代企业的含义,（2）企业的一般规定性 第一，企业的目标是追求利润最大化。第二，企业是具有行为能力的经济组织。第三，企业是生产要素的需求者和商品或服务的供应者。第四，企业具有资源配置的功能。,（3）企业的发展脉络,图21 从个体企业到现代公司的演变,2.现代企业制度（1）现代企业制度的定义 现代企业制度就是现代企业财产的组织制度和管理制度，它是适应社会化大生产和现代市场经济要求的公司法人制度，其典型形式是股份有限公司和有限责任公司。,图22 现代企业制度定义的三个内涵要点,（2）现代企业制度特征 1993年中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定中指出要建立“产权清晰、政企分

6、开、权责明确、管理科学”的现代企业制度。而我将其总结为左图。,图23 现代企业制度的六大特征,（3）现代企业制度的典型形式,图24 现代企业制度的两种形式,（4）现代企业制度的运行机制,图25“三公”“六婆”,图26 八种制度示意图,“十大机制”财产社会化机制经营架空机制风险转嫁机制利益分配机制 运行动力机制权力制衡机制内控机制决策与行为约束机制 创新机制企业家机制,图27 现代企业制度的“十大机制”,3.国有企业改革（1）国有企业改革的历程回顾,图28 改革开放后国有企业改革的四个阶段,（2）国企改革仍存在诸多问题,图29 国有企业改革仍存在诸多困难,图30 深化国有企业改革的思路,深化国有

7、企业改革案例：陕西鼓风机集团有限公司,第四讲：现代公司治理（利益协调机制）,1.由企业管理到企业治理 在古典企业，由于资本所有者就是企业管理者，没有任何人能在利益上与雇主相抗衡，在这里雇员服从雇主，因而利益协调机制就是企业管理机制。现代企业是所有权与经营权相分离的，从而出现了一种财产委托者与财产代理者之间的关系。治理就是要把利益相互冲突的各类人员的经济行为协调起来。,图31 企业治理问题产生的原因,1.1 公司治理问题的提出：,(1)根本原因：制度的变迁20世纪初之前：股东主导20世纪中期：经理革命20世纪末：股东革命,（2）成为热点的原因 第一，公司丑闻频频爆出 Enron(安然)、Worl

8、dcom（世通）、达尔曼等公司因丑闻而崩溃后，公司治理已经成为全球关注的焦点。,安然公司的毁灭,从2001年8月中旬安然CEO Skilling突然辞职，到当年12月2日安然正式申请破产，短短几个月，安然从一度位列财富世界500强第七位、资产规模过百亿美元的明星公司，沦落为华尔街的灾难，戏剧性地向世人勾勒了“世纪白领罪案”的黑色底线。无论从何种角度看，这都是一个有关过度求新、过度傲慢的大公司，被野心和贪婪腐蚀乃至最后毁灭的故事。,世通公司的造假,2OO2年，世通公司制造了美国历史上最大的财务造假案，涉及的金额约110亿美元。因此，安达信赔付了6500万美元，同时，法院向投资银行、审计机构、前董

9、事会成员开出的罚单总额为61.3亿美元。,达尔曼黑洞,兴起：曾以生产钻石、珠宝为主业的西安达尔曼实业股份有限公司，是陕西第一家民营上市公司。自1996年12月上市（股票代码：600788）以来，一直以骄人的业绩和“中国珠宝第一股”的概念，赢得了媒体的吹捧和股民的青睐。董事长许宗林曾于2001年、2002年连续以6亿身价进入福布斯中国内地百富榜。黑洞：2005年3月25日，伴随达尔曼的退市，达尔曼的黑洞终于暴露出来。到2004年6月，亏损从2003年的1.37亿元增加到14.44亿元，每股收益从-0.49元变为-5.04元，股东权益从2003年的4.08元降为-3.47元。银行贷款12.79亿元

10、。涉案金额2亿元。对外担保、违规担保、质押抵押14亿元。股票融资12亿元。5亿左右资金“洗”往海外。,中航油新加坡公司投机丑闻,中航油新加坡公司于2001年底获批在新加坡上市，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地均位于新加坡。中国航油新加坡公司在取得中国航油集团公司授权后即开始参与石油衍生商品交易。除了对冲风险之外，公司也从事投机性质的交易活动，自2003年开始做油品套期保值业务。但在此期间，总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易。2004年12月，中航油新加坡公司因从事投机性石油衍生品交易，亏损5.54亿美元，不久就向新加坡证券交易所申请停牌，并向当地法院申请

11、破产保护，成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻。,第二，高管人员薪酬增长过快,美国商业周刊杂志每年都出版一份关于美国365家最大的公众公司的两名高级经理的薪酬情况调查。根据1991年的调查报告,这些公司首席执行官的薪酬在上世纪80年代增长了212%，是工人同期工资增长率的4倍，是工程师工资增长率的3倍。1990年，商业周刊调查中的公司首席执行官平均工资和奖金达到120万美元，如果加上股票期权和其它长期薪酬计划的收入，平均总薪酬则达到195万美元。按1990年的工资率计算，这相当于工人85年的工资，工程师45年的工资。,深市最高年薪：深发展的董事长法兰克纽曼，年薪1741万元沪市最高年薪：中国平

12、安常务副总经理梁家驹年薪2859.21万元（董事长马明哲2008年为6000多万的天价年薪）中兴通讯执行董事殷一民年薪603万元；万科董事长王石年薪590.3万元银行、保险和地产是高管年薪领跑的几大行业,第三，公司裁员引起不满,西方许多大公司在近20年的兼并重组过程中大量裁员，促使人们重新认识现行的公司治理模式。传统的公司运行的基本逻辑是：股东承担公司的风险，而员工领取固定工资，因此公司的所有权应该归股东。然而，从1980年到1993年，仅美国九大公司裁员就达100万人以上。员工根本没有安全感，所谓的“固定”工资并不固定，他们面临的风险实际上比股东还大。因此，人们不得不对传统公司运行逻辑进行反

13、思。,第四，机构投资者的兴起,机构投资者的兴起与股东参与意识的提高。20世纪40年代以来，尤其是过去的20年，以养老基金和共同基金为主的机构投资者已拥有上市公司越来越多的股份，到20世纪90年代，机构投资者总体上已持有所有上市公司近一半的股权。由于机构股东不能象小股东那样单纯通过出售股票来影响公司治理，它们逐渐将目光转移到公司内部，试图通过影响诸如公司董事的聘选、激励与约束机制、重大事项表决等发挥治理作用。,1.2 公司治理的意义重大,“对世界经济而言，完善的公司治理与健全的国家治理一样重要”Wolfenson James D.(前世界银行行长）有利于降低公司的代理成本、改善公司业绩；有利于降

14、低公司的融资成本、提高公司的价值；有利于国家金融体系的稳定、吸引长期稳定的国际资本；有利于有利于提高投资者信赖度、资金在更大范围内优化配置；有利于跨国投资的成功。,1.3 公司治理的范畴分析,公司治理（Corporate Governance）又译为公司法人治理结构或公司督导机制，在我国的台湾地区称为公司统制，香港则译为公司管制。狭义的公司治理是指公司股东、董事、监事以及经理人之间权利义务关系的制度安排，实际上就是股东与董事、董事与经理、股东与监事之间的委托代理关系问题。广义的公司治理不仅包括狭义的公司治理，还包括公司参与者，如股东、董事、经理、监事、员工、债权人、客户、社区等之间的权利与义务

15、的分配。公司治理不包括公司管理（公司战略管理、融资管理除外）的内容。,2.公司治理的内容与重点,图32 公司治理内容及重点,2.1 公司治理包括治理结构与治理机制,公司治理结构指公司治理内部与外部组织架构的设定以及它们之间的相关权力与利益关系。公司治理机制指公司治理组织系统运行的方式与方法，包括决策机制、激励约束机制、监督机制的设计及工具运用。,公司治理的主体:公司是谁的？,从传统公司法律的角度来说，股东是理所当然的所有者。我们认为，公司治理的主体不仅局限于股东，而是包括经营者、债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等在内的广大公司利益相关者。,2.2 公司治理的主体与客体,图33 公司治理的

16、主体,2.3 公司治理分为内部治理与外部治理,内部治理以公司内部人为主的治理模式，所要解决的问题是公司内部的利益协调问题，其主要途径是通过公司内部的机构设置和权利安排来解决有关的效率问题。外部治理是以外部市场为基础的治理模式，是通过公司外部的因素和手段，如利用竞争、并购、资本市场、利益相关者等对公司进行控制，解决公司治理问题。,2.4 公司治理研究的十大问题,（1）委托代理与监督制约（2）大股东约束与利益平等（3）“股东有限责任”与债务权益保护（4）利益相关者利益保护（5）资本流动性与对经营者监督（6）信息不对称与信息有效披露（7）利益均衡与关联交易治理（8）委托人与代理人的博弈激励与监督（9

17、）转轨经济中的内部人控制问题（10）上市公司治理评价,3.公司委托-代理关系及激励约束机制,3.1 基本的委托-代理问题,由于代理人的目标函数并不总是和委托人相一致，因而出现了所谓代理成本问题。委托人为了减少其代理成本，则需要另外的监督人员施以监督职能。这样实际上形成了三个层次的委托代理关系。,图34 委托-代理问题形成示意图,第一层次：股东与董事之间的委托代理关系,股东会是公司最高决策机关股东会是议会式机关股东会是非常设机点股东会是非执行机关董事会对股东会负责,3.2 委托-代理关系的三个层次,现代公司法人治理结构的基本内容是委托代理关系的确定。在现代公司理论中，委托一代理关系被定义为一种契

18、约。在这种契约下，一个或一些人（委托人）授权另一个人或一些人（代理人）为他们的利益而从事某项活动；其中包括授予代理人某些决策权力。,第二层次：董事与经理之间的委托-代理关系,董事会是决策、执行机关董事会是会议体制形式的机关董事会是法定必备机关董事会是民主决策机关总经理对股东会负责,第三层次：股东与监事之间的委托-代理关系,监事会的职能监事与其他代理人合谋的可能性,3.3 道德风险与激励约束机制设计,科托威茨（YKotwitza）关于道德风险的经典定义，是指从事经济活动的人最大限度地增进自身效用时作出不利于他人的行动。形成道德风险的原因：一是双方掌握的信息不对称；二是双方契约的不完备和实施障碍。

19、（1）对公司代理人激励机制的构造 经济激励 报酬激励机制:年薪制、股票期权及其他 剩余支配权与经营权激励机制 精神激励 声誉或荣誉激励机制 聘用与晋升激励机制,（2）对公司代理人监督机制的构造,公司内部监督机制股东与股东会的监督董事会的监督监事会的监督工会的监督公司外部监督机制（市场监督）产品市场的监督资本市场监督经理市场的监督,4.公司股东权益保护 4.1股东权益的种类（普通股）,剩余收益请求权和剩余财产清偿权 监督决策权 优先认股权 股票转让权,关于股东监督权利,股东有权查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议和财务会计报告。股东可以要求查阅公司会计账簿。股东要求

20、查阅公司会计账簿的，应当向公司提出书面请求，说明目的。公司有合理根据认为股东查阅会计账簿有不正当目的，可能损害公司合法利益的，可以拒绝提供查阅，并应当自股东提出书面请求之日起十五日内书面答复股东并说明理由。公司拒绝提供查阅的，股东可以请求人民法院要求公司提供查阅。,关于股东分红、认股权力,股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。,4.2 股东投票制度,一股一票原则例外原则（）：无投票权股份例外原则（）：限制性投票权股份例外原则（）：多数投票权股份,案例：公司一人股东会议

21、,从小到大，不知参加了多少会议，却从未参加过一人会议，不要说参加，连听都没有听说过，然而，一个人开会的咄咄怪事，却在我国股市发生了。2000年9月11日，一家叫“伊煤B”的上市公司，其举行的股东会议出席的股东就只有1人，创下中国股市(恐怕也是世界股市)股东会议人数的最低纪录。别看股东只有一个，代表的股权却不少，原来出席者就是公司国有股股东伊煤集团，代表股权20000万股，占总股本的54.64%，因此会议“总表决票数”超过了出席会议股份总数的12，“符合公司法及公司章程的有关规定，合法有效。”当然，参加股东会议的自然人远不止1人，包括9名董事、7名监事，还有鉴证律师，全部到会，因此，会议还是开得

22、像模像样。在惟一的一名股东，也就是现任董事长代表国有股投票时，照样有“一致推举”的一名股东代表(又是董事长，因为除他之外谁也没有资格)、两名监事，担任投票表决的监票和清理工作，自己投票，自己监票，相信又是世界会议史的吉尼斯纪录。当然，所有议程都是“一言堂”、“一致通过”。闭起眼睛一想这一切就像是一部讽刺小说。,4.3 中小股东权益的保护机制,累积投票权制度 强化小股东对股东大会的请求权、召集权和提案权 类别股东表决制度 股东民事赔偿制度 表决权排除制度 小股东委托投票制度 网络投票制度 异议股东股份价值评估权制度 小股东维权组织的建立,4.4 公司法人有限责任制度及其缺陷,母公司对子公司的控制

23、导致子公司严重受损，甚至使子公司倒闭，母公司仅以出资额为限对子公司负有有限责任吗？法人有限责任的缺陷：公司法人制度中潜在着“道德风险因素”公司法人人格制度会使股东与债权人之间 本应平衡的利益体系向股东倾斜 公司法人人格制度可能有损大股东之外的 利益相关者利益,揭开法人面纱原则：,指为了防止滥用公司独立人格、保护公司债权人利益和社会公共利益，就具体法律关系中的特定事实，否认公司与其背后股东各自独立的人格及股东的有限责任，责令公司的股东（包括自然股东和法人股东）对公司债权人或公共利益直接负责，以实现公平、正义目标而设置的一种法律措施。揭开公司面纱原则使用以下行为：规避契约义务行为 回避法律义务行为

24、 资产混同行为 资本不足行为,深石原则,是指在母子公司体制下，如果子公司资本不足，并且存在母公司利益而不按常规经营的情况，在子公司破产或重整时，母公司对子公司债权的地位应该在子公司优先股股东的权益之后。,5.1 董事的义务与责任,（1）董事的义务 董事在公司权力结构中具有特定的法律地位，同时需要承担特定的法律责任和义务，董事义务通常可以分为：忠实义务勤勉义务避免行业竞争义务,5 董事义务与董事会治理,忠实义务,忠实义务，也称忠诚义务，诚信义务，是对董事“道德”的要求。核心内容是：公司董事不能利用其作为董事的身份，侵占和损害公司的利益而谋求私利。除了挪用公款、收受贿赂、滥用公司财产等等很明显的过

25、错行为外，还包括;不能利用公司机会 不能与公司竞争 不能泄露公司秘密 不能从事内部交易 公正处理利益冲突,案例：雷戈尔公司诉起董事古利夫,雷戈尔公司拥有1家电影院，欲再购2家电影院，以便将3家电影院一并出售。雷戈尔公司成立了一家新的子公司，由其购买2家新影院。但因为雷戈尔公司拿不出购买影院的全部资金，便由董事古利夫购买该子公司的一部分股份，凑足了必要的资金。该子公司购买了2家新影院。最终雷戈尔公司及其子公司的股份的一出售并盈利。雷戈尔公司的新控股者起诉董事古利夫，要求返还所获利润。,判例：法院判决董事古利夫必须向雷戈尔公司返还利润。因为古利夫只有担任董事职务，他才有机会了解到可以购买该子公司股

26、份，并因此获利。法院尤其强调，只要以下情形成立，董事就有义务向公司返还自身所获利润：董事所为与公司事务如此相关，以至于可以认为，是利用了其董事的机会和所得信息。,勤勉义务,勤勉义务,也称注意义务和审慎义务。指董事有义务对公司事务付出适当的时间和精力，关注公司的经营，并按照股东和公司的最佳利益谨慎行事，它是对董事“称职”的基本要求：出席董事会，正常合理的谨慎态度勤勉行事并对所议事项表达明确意见行使询问权和调查权，并进行适当的合理怀疑（特别对独立董事，或非执行董事）避免不作为应为与不为（包括故意、过失或疏忽）避免不当行为不应为与不为积极参加培训，熟悉法律法规，掌握作为董事应具备的知识,勤勉义务和忠

27、实义务一并构成公司董事和高管法律义务的两大种类。忠诚义务的着重点在于董事行为的目的和做出决策的出发点是否正确，是否为了公司利益最大化；勤勉义务的着眼点则是董事行为本身和做出决策的过程是否尽职和是否到位。勤勉义务就是要求董事处理公司事务时能像处理个人事务那么认真和尽力，或者说董事必须以一个谨慎的人在管理自己的财产时所具有的谨慎程度去管理公司的财产。,避免行业竞争义务,为了防止董事利用其地位从事对本公司的行业竞争交易，以此牺牲公司的利益，谋求自己或第三者的利益。国外法律一般规定：董事为了自己或第三者利益开展属于公司经营范围的交易时，必须在董事会上公开该交易活动内容，取得董事会的许可。这就是董事“避

28、免行业竞争义务”。,公司法有关董事忠实义务和勤勉义务的规定,第一百四十九条董事、高级管理人员不得有下列行为：（一）挪用公司资金；（二）将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储；（三）违反公司章程的规定，未经股东会、股东大会或者董事会同意，将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保；（四）违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意，与本公司订立合同或者进行交易；（五）未经股东会或者股东大会同意，利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务；（六）接受他人与公司交易的佣金归为己有；（七）擅自披露公司秘密；（八）违反对公司忠实义务的

29、其他行为。董事、高级管理人员违反前款规定所得的收入应当归公司所有。,（2）董事的责任(法律责任),国外的司法实践表明：除了刑事责任外，对董事而言，最大的风险来自于巨额赔偿责任的民事诉讼。民事责任 行政责任 刑事责任,董事因没有履行勤勉义务和诚信义务，导致股东和公司利益遭受损失，股东和公司将：向法院提出诉讼，禁止董事不当地行使权力；公司可以在发现董事签订不适当合同或以公司名义从事与其利益关系的交易时，撤消有关合同或交易；对董事因违反义务而造成的损失、获得的收益和流出的资产，公司可以要求返回或恢复原状。,公司法关于董事责任规定,第一百五十条董事、监事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或

30、者公司章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。第一百五十一条股东会或者股东大会要求董事、监事、高级管理人员列席会议的，董事、监事、高级管理人员应当列席并接受股东的质询。董事、高级管理人员应当如实向监事会或者不设监事会的有限责任公司的监事提供有关情况和资料，不得妨碍监事会或者监事行使职权。第一百五十二条董事、高级管理人员有本法第一百五十条规定的情形的，有限责任公司的股东、股份有限公司连续一百八十日以上单独或者合计持有公司百分之一以上股份的股东，可以书面请求监事会或者不设监事会的有限责任公司的监事向人民法院提起诉讼；监事有本法第一百五十条规定的情形的，前述股东可以书面请求董事会或者不设董事

31、会的有限责任公司的执行董事向人民法院提起诉讼。,监事会、不设监事会的有限责任公司的监事，或者董事会、执行董事收到前款规定的股东书面请求后拒绝提起诉讼，或者自收到请求之日起三十日内未提起诉讼，或者情况紧急、不立即提起诉讼将会使公司利益受到难以弥补的损害的，前款规定的股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。他人侵犯公司合法权益，给公司造成损失的，本条第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。第一百五十三条董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者公司章程的规定，损害股东利益的，股东可以向人民法院提起诉讼。,董事的免责一：异议表决董事决议违反法律、行政法规或者公司章程，

32、给公司造成重大损失的。参与决议的董事要对公司负赔偿责任。如果能证明，某位董事在表决时持异议，并载于董事会会议记录，就可以免除该董事的责任。董事的免责二：注重决策过程而非结果商业判断准则为正常商业决策提供一种保护，使其与那些董事持续渎职所作的决策相区别。商业判断准则的核心思想是，保护那些合理的和信息充分的商业决策，不论结果证明这些决策的对与错，以便激励风险承担和川新型的企业行为。通俗来讲就是“不以成败论英雄”。董事的免责三：善意、无私和知情决策标准善意决策即是出于公司的最佳利益，理性地判断该商业决策是为了公司的最佳利益做出的。无私商业决策是指该决策与决策者无利害关系。知情决策指在当时可能条件下，

33、拥有充分信息，并对信息做出谨慎的判断之后的决策。,5.2 董事会性质、职权与责任,（1）董事会性质：董事会是依法由股东会选举产生，代表公司并行使经营决策权的公司常设机关。董事会是执行与决策双重职能机关董事会是公司法定的常设机关董事会是对外代表机关董事会是公司的经营决策机关董事会是民主决策机关,（2）董事会的职权：,我国公司法规定的董事会11条职权：（1）召集股东会议，并向股东会报告工作；（2）执行股东会议的决议；（3）决定公司的经营计划和投资方案；（4）制定公司的年度财务预算方案、决算方案；（5)制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；(6)制定公司增添家或者减少注册资本以及发行公司债券方案；(

34、7)制定公司合并、分立、解散或者变更公司的方案；(8)决定公司内部管理机构的设置；（9）决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，并根据经理的提名聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；（10）制定公司的基本管理制度；（11）公司章程规定的其他事项,（3）董事会的责任：审慎决策；行使监督；确保法律规定被遵守；保护利益相关者的利益；服务于股东的利益,图35 董事会的责任,5.3 董事会的模式,图36 英美模式的董事会结构,图37 德国模式的董事会结构,图38 中国模式的董事会结构,5.4 股东会中心主义向董事会中心主义演化,最初的公司体制下，物质资本所有者占有绝对的地位，股东是公司的所有者，

35、股东的一切权力属于股东，而且享有管理控制权。股东大会是公司最高权力中心，股东权是公司权力配置的基础。这就是：“股东会中心主义”，其理论基础是“资本基本主义”在现代，这种股东会中心主义受到现实的挑战：一方面其理论依据和认识论已具有一定的偏颇；另一方面与企业规模的扩大以及新经济的方针有悖。于是法律上的股东会中心主义开始向现实的董事会中心主义转化。董事会中心主义是公司内部权益性博弈的结果，是公司股权高度分散以及资本作用下公司权力机构配置的必然结果。,5.5 董事会下的次级委员会,执行委员会战略委员会审计委员会报酬委员会提名委员会公共政策委员会,案例：董事会的“革命”与“反革命”,1.引子,一个公司内

36、部居然出现了两个水火不容的董事会，原因何在？公司原董事会6名成员为何悉数被关进监狱？,2.案情回放,罢免董事长2004年的国庆节，芜湖巨龙公司的董事长、总经理张俊过得确实窝火。因为那期间，他不但未能迫使董事会通过新的投资议案，反而被董事会“逼宫”，把自己给罢免了。更加令他没有想到的是，紧接着到来的竟然是牢狱之灾。,事情得从那次投资谈起,2004年国庆节期间，张俊通知公司的5名董事开会，说是在新疆伊宁县城中心有一块50多亩的地可以开发，利润很大，希望说服董事会同意他的意见去投资。董事们当即对他的想法表示了怀疑。为了达到迫使董事会让步的目的，张俊亮出了杀手锏：他持有公司51%的股份，即使董事会不同

37、意，他也要这么做。张俊没有想到的是其他几名董事早就对他有所怀疑了，有董事听说他在新疆私自开了一家公司，开始实施严厉的反击措施“政变”！,2004年10月8日，国庆节刚过完，公司董事会的5名董事突然罢免了张俊的董事长、总经理职务，并决定由董事张建国、赵宗谱暂时分别行使董事长和总经理的职权。具体的罢免理由是：张俊作为董事长兼总经理未能尽到公司法和公司章程赋予其应履行的职责，造成公司管理混乱，股东和员工人心涣散，财务信息也未能公开，致使董事和绝大多数股东未能享受到应有的知情权。,关于张俊挪用公司资金用于新疆项目的传闻也很快得到了证实。董事们经调查发现，张俊在伊宁注册了天龙置地房地产开发有限公司，并担

38、任法定代表人。公司注册资本300万元，其中张俊出资153万元，在巨龙公司担任监事的张娟玖出资30万元（后者也是天龙公司董事）。董事会迅速向公安机关进行了举报。2004年11月，张俊因涉嫌挪用公司巨额资金被立案侦查。同月，董事会和公司股东向公安机关提交了要求审计的报告。最终，审计报告表明，张俊挪用公司资金230万元。,3.两个“中央”,2004年12月20日，被立案调查的张俊委托公司拆迁部经理邢昌盛主持公司日常工作。同日，有4名董事针锋相对，以董事会名义发表声明，宣布张俊的授权委托无效，属非法委托。此时，恰好原董事会任期已届三年。张俊、邢昌盛等人便以公司的名义组织召开股东大会。股东大会上，张俊仍

39、被选为董事长，邢昌盛仍任总经理，并在报上发了通告。不久，张俊退出，邢昌盛接任董事长，公司行政人事部原副经理许杲星出任总经理。,对于张俊的以守为攻，4名董事和其他24名股东联名以公司的名义登报发表“严正声明”，宣布选举无效。不久，张建国等4名董事组织召开股东大会。会议选举产生了包括原4名董事在内的7人组成的董事会，张建国为董事长，查波任总经理，并在报上发了通告。随后，董事会向芜湖市工商局提出了变更法定代表人的申请，但工商局迟迟未做出回应。至此，公司出现了两个水火不容的董事会，而且都以公司名义行事。,同时，在召开董事会之前，张建国等4名董事还以公司的名义将张俊、邢昌盛、许杲星3人告上法庭，要求三被

40、告立即停止以公司、公司法定代表人及其代理人的名义从事一切活动，立即交还公司公章、法定代表人印章、营业执照等文件。但就在他们采取法律行动的时候，执法机关也找上了他们。2005年5月24日，张建国等四人因涉嫌职务侵占被取保候审。原来，在2004年9月，张俊主持董事会，6名董事按出资比例以分红的名义将公司的185万元分了。此事未经股东大会通过，其他股东也不知晓。而本来股东大会定的是3年不分红。而在此前一天，一直取保候审的张俊被检察院批捕，原董事会中的另一名董事也因涉嫌挪用公款而被批捕。至此，公司原董事会6名成员悉数因涉嫌犯罪而被采取强制措施。,案例讨论,1、公司董事违背了哪些应承担的义务？2、公司董

41、事会治理失败的原因是什么？3、怎样完善公司董事会治理结构和治理机制？,6.公司治理方式 6.1 内部治理,图39 公司内部治理结构,公司内部治理结构改革案例：陕西文化产业体制改革以出版集团为例,图40 公司外部治理环境,6.2 外部治理,讨论：如何评价当前中国公司治理的质量？,图41 CCGINK为南开大学制定的公司治理评价指标体系资料来源：李维安.中国公司治理质量如何J.资本市场，2009（4）,7.现代公司治理的类型（1）股东控制型治理机制（亚洲家族式治理模式）（2）经理控制型治理机制（英美的外部治理模式）（3）主银行相机治理型机制（日本）（4）股东和员工共同控制型治理机制（德国）（5）合

42、作制企业的民主治理机制（西班牙蒙德拉贡）,8.1合格企业家=观念+诚实+素质+能力,8.公司治理的关键：合格企业家的培育,图42 合格EMBA示意图,（1）企业家的观念 观念市场经济本质观念市场经济一般观念现代市场经济观念,图43 企业家的市场经济观念,（2）企业家的诚实诚实=品德声誉责任心敬业精神 事业心奉献精神激情爱心,图44 企业家的诚实的内容,（3）企业家的素质素质理论素养专业素质心理素质身体素质,图45 企业家的四方面素质,（4）企业家的能力抽象思维能力逻辑思维能力文字表达能力口头表达能力创新能力交际能力组织协调能力操作能力,图46 企业家的八大能力,企业家的社会责任是企业责任（主要

43、是企业经济责任）的外化“企业经济责任”、“企业责任”、“企业社会责任”三者之间既有区别，又有联系，但并不矛盾。企业经济责任是长期利率最大化，而要实现长期利润最大化，就要把企业做大做强，从而安排更多的员工就业；企业实现了利润最大化，就会增加员工收入，调动职工积极性；实现了利润最大化，就会向政府多纳税。与此同时，企业的经济责任也会拓展为企业责任（即包括经济责任，也包括企业在经济责任之外的责任，如文化责任、教育责任以及和谐发展）。在此基础上，企业的责任就变为企业的社会责任。,8.2企业家的社会责任,图47 企业家经济责任、企业家责任、企业家社会责任关系示意图,企业家社会责任的层次第一层次的社会责任促

44、进企业发展，扩大社会就业增加职工收入，扩大国内需求。照章纳税，增加财政收入。第二层次的社会责任为消费者提供优质服务，增加消费者剩余为供应商及销售商提供利润其他相关者利益的满足第三层次的社会责任推动经济发展，增加社会福利提升境界，减少外部不经济（资源开发、生态环境、人力资源等方面都有外部不经济问题）提升企业伦理，保护生态环境,8.3企业家精神培育（1）企业家的修炼追求“卓越”就要不断修炼企业家在战略因素和个人因素方面要不断修炼企业家的10项修炼,图47企业家精神培育十项修炼,（2）企业家的突破 企业家突破自我的方向 我们的时代是竞争的时代，没有永远的成功。成功变得越来越短暂，成功具有三性：成功的

45、阶段性（知识快速更新）成功的多样性（衡量指标趋于多样）成功的进步性（每个人的成功是社会进步的一个推动力）,图48：企业家突破自我的方向,企业家突破自我的关键新时代、新战略向自己挑战，提出更高、更远的战略新时代、新思维要独特、要不同、要突出优势新时代、新概念你的路在前面，提出新概念，提升行为方式，把概念变为现实新时代、新战术找准攻击重点，寻找突破点，发掘新的业务增长点新时代、新态度失败、再失败、更好地失败，在失败中得到成长与发展,（3）企业家实现卓越的目标制造优秀制造卓越制造财富制造自由：制造荣耀制造精神制造与众不同,复习思考题（1）简述市场经济的概念及市场经济是“销售经济、过剩经济”。（2）简述我国经济体制改革的历史过程、面临的深层次问题及深化改革的对策。（3）结合你所在的企业或熟悉的案例，分析我国公司治理存在的问题及完善的对策建议。,谢谢大家！,