《证券投资技术分析主要理论与方法.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资技术分析主要理论与方法.ppt（103页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第八章证券投资技术分析理论和方法,第一节 道氏理论,背景：道氏理论是美国华尔街日报创办人查尔斯.道发明的一种技术分析方法，它是证券投资技术分析理论中较早，也较为权威的一种理论。道氏理论历经一百多年而不衰，说明这一理论是具有较强的生命力和实践指导意义的。,一、道氏理论的主要内容（一）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为（二）市场波动存在三种趋势 股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。1长期趋势（主要趋势、基本趋势）：指持续一年或多年的市场变化趋势 2中期趋势（次要趋势）：发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。3短期趋势（日常波动
2、），一般指短则数小时，长则数天的波动,（三）成交量在确定趋势中起很重要的作用（四）收盘价是最重要的价格二、道氏理论的局限性：（一）结论落后于市场，信号滞后，可操作性差（二）偏重长期趋势分析三、操作策略：把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。,第二节K线理论,一、K线的画法和基本形状（一）含义 K线图也称蜡烛图（candlestick），是将股价在一定时间内的开盘价、收盘价、最高价和最低价用柱形图描绘出来，以反映买卖双方力量强弱及证券行情波动状况，从而帮助投资者确定最佳买卖时机的方法。,（二）类型 1根据计算周期可将其分为 日K线,周K线，月K线，年K线 2根据开盘价与收盘
3、价的波动范围可分为,（三）具体形状,二、要素分析（一）阳线与阴线1阳线：收盘价高于开盘价，总趋势上涨，多头占优势。2阴线：反之。（二）K 线长度：1很长：股价变化大，振荡剧烈，说明内动力充足，市场处于活跃期。2较短：变化不大，市场力量不足，或者多空双方力量均衡。,（三）K线实体长度 1 长阳线：强烈上涨过程，多头占绝对优势2 长阴线：反之。3 小阳线：小阴线：盘整期或者敏感期4 十字线：力量均衡。（四）影线1长上影线（二倍于实体）（）多方首先进攻（）空方防守成功（）后市空方转守为攻，多方往往将处于守势（）一般来说，这是一种见顶标志，至少说明上涨受阻2长下影线（二倍于实体）,判断原则（）当K线很
4、短，影线判断无意义。（）若有上下影线，重点考虑较长的那根影线。（）若影线与实体比例在1：1之内，以K线的性质及长度为判断依据。（）若影线与实体比例在1：1以上,则根据影线来判断总结（）阴阳代表总趋势.（）K线长短代表内在动力及趋势的强弱。（）影线代表转折。,三、K线图结构分析（一）单线分析法,小阳星：表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。,上影阳线：显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。,穿头破脚阳线（1）：股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股
5、价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。,穿头破脚阳线(2)：股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。,光头阳线：若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,光脚阳线:表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。,光头光脚阳线：从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。,小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向
6、不明。,光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。,光头阴线:如果这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。,下影十字星、下影阴线、T形线：出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。,上影阴线、倒T形线：两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。,十字星:又称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向,光头光脚阴线（1）：股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一
7、日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。,光头光脚阴线（2）：表示强烈的跌势，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡,（二）K线组合形态应用1覆盖线（1）黑云盖顶：上升趋势下，前一根阳线，后一根阴线，阴线开盘高于前日最高点，收盘于阳线实体的1/2以下。,策略：观望或逢高抛售,（2）刺穿线：下降趋势下，前一根阴线，后一根阳线，阳线开盘低于前日最低点，收盘于阴线实体的1/2以上。,策略：逢低吸纳,2切入线（1）前一根阴线，后一根阳线，阳线在阴线的下影线的价位开盘，收盘于阴线实体的1/2以上。,策略：若第三天高开上扬，盘中未跌破第二天阳线长度的2/3，逢低吸纳；否则观
8、望,（2）前一根阳线，后一根阴线，阴线开盘切在阳线的最高点。表明盘中短线有回档需求，为看跌信号,策略：若第三天行情下挫并突破第二天阴线长度的2/3，逢高减磅；否则观望,3上吊线、锤形线（1）上吊线：出现在上升途中,小实体在K线的顶部,实体颜色（红、绿）无所谓；下影线的长度应该比实体的长度长得多,一般认为下影线应是实体的两倍以上；上影线非常短甚至没有。涨势受挫，行情将逐渐回落,（2）锤形线（下阻线）：相对低位出现一支下影线较长（实体的2-3倍），几乎无上影线的光头K线。下档有多头较大的支撑意愿，下跌势头将受到阻碍 次日为以较好的买点，考虑逢低吸纳,特变电工（600089）,4倒锤线、射击之星（1
9、）倒锤线：相对低位出现一支上影线较长几乎无下影线的光头K线。表示跌势暂缓，后市有望上涨,（2）射击之星：相对高位出现一支上影线较长几乎无下影线的光头K线。后市看跌,5怀抱线、孕出线（1）怀抱线（穿头破脚）：第二根K线将第一根K线从头到脚全部穿在里面。底部穿头破脚：在下跌趋势中出现；第二根K线即阳线的长度必须足以吞吃掉第一根K线即阴线的全部。顶部穿头破脚：在上升趋势中出现；第二根K线即阴线的长度必须足以吞吃掉第一根K线即阳线的全部。穿头破脚是一种转势信号，强烈与否与下面的因素有关：穿头破脚的两根K线的长度越悬殊，转势的力度就越强；第二根K线包容前面的K线愈多，转势的概率就愈大。,5怀抱线、孕出线
10、（1）怀抱线（穿头破脚）：第二日K线抱住第一日K线。行情方向存在转变压力,（2）孕出线（身怀六甲）：其特征是由一根较长的K线和一根较短的K线组成，前面一根较长的K线的实体部分完全“吞噬”或“包容”了后面那根较短的K线，如果身怀六甲中较短的K线是一根十字线，我们就称之为十字胎。如果身怀六甲出现在升势市场中，它警告人们目前市场继续将股价推高的力量已经减弱，多头行情接近尾声，继之而来的很可能是下跌行情；如果身怀六甲出现在下跌市场中，就是在提醒人们，目前市场下跌的势头已趋缓，股价有可能见底回升，或者继续下跌的空间已很小，市场正积蓄力量，等待时机向上突破或反转。,6平顶、平底（1）平顶（钳子顶）形成于涨
11、势市场中，当某根K线的最高价位与后面一根K线或几根临近的K线最高价位相同时，就构成了平顶；平顶是市场逆转信号，它预示股价见顶回落的可能性很大，平顶有时也可能和穿头破脚，吊颈线，射击之星等其他形态同时出现，如果是这样，股价下跌的可能性就更大，此时走为上策。,7早晨之星、黄昏之星（十字星）（1）第一天实体颜色与趋势方向一致，早晨之星前天是阴线，黄昏之星前天是阳线（2）星型与前一天间有缺口（3）第三天颜色与第一天相反（4）第一天是长实体，第三天基本也是,8上升缺口两乌鸦,9三连阳、三连阴（1）三连阳 相对高位出现3根连续红线，而且实体部分逐渐缩短，或长度虽不变，但成交量缩减，说明市场回调,（2）三连
12、阴 相对低位出现3根连续阴线，而且实体部分逐渐缩短，说明市场回调,10红三兵、黑三兵（1）红三兵（三个白武士）,深信泰丰（000034）,（2）黑三兵（三只乌鸦）,甬成功（000517）,11.低档五连阳、高档五连阴,在低价区连续出现五条或五条以上的小阳线，说明逢低吸纳者众多，买盘强劲，底部已经形成，多方蓄积的能量即将爆发，后市上涨的可能性极大。,出现五条阴线在高价位区连续，同时伴有成交量萎缩，说明抛盘增多，多方已经无力推高股价，空方积蓄的能量即将爆发，后市必将下跌。,应用K线理论应注意的问题错误率比较高作为战术手段，与其他方法结合根据实际情况，不断修改和调整组合形态,第三节 切线理论 价格延
13、趋势波动，并保持趋势,一、价格趋势（一）牛市 1蛰伏期 2回升期 3回档期 4高涨期（二）熊市 1出货期 2回抽期 3恐慌期 4缓跌期,二、趋势线 趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或每一谷底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线（支撑线）。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线（压力线）。（一）种类 1支撑线：股价下跌至某一价位时，买盘变强，出现大量需求，使股价下跌的势头受到遏制，此位置为支撑线所在位置。它位于相应的价格曲线的下部。2压力线：股价上涨到某一价位时，投资者开始派股套现，阻止股价的上涨，此位置为压力线所在位置。它一般位于相应
14、的价格曲线的上侧。,支撑,支撑,压力,压力,（二）趋势线的有效性（1）趋势线被触及的次数。股价变动中触及趋势线的次数越多，趋势线越可靠，趋势线的支撑及阻力效用越强，一旦被突破后市场反应也越强烈。（2）趋势线的倾斜度。趋势线的斜率越大，可靠性越低，阻力作用和支撑作用也越弱，以后很容易被突破或修正。股价变动趋势形成初期如果出现斜率很大的趋势线，即使突破也不会改变股价变动方向，可视为修正。（3）趋势线的时间跨度。趋势线跨越的时间越长，可靠性越高，支撑或阻力效力越大,（三）作用1对价格今后的变动起约束作用2趋势被突破后，支撑线和压力线的作用将互换,（四）趋势线有效突破的确认（1）收盘价突破。如果在某一
15、交易日的交易过程中，股价曾以最高价或最低价突破趋势线，但收盘价仍未突破趋势线，这种突破不可确认。（2）连续两天以上的突破。趋势线被突破后市场价格连续两天以上向突破方向发展，突破有效。（3）连续两天创新价的突破。在上升趋势线被突破后，连续两天创新低价或是下跌趋势线被突破后连续两天创新高价，可视为有效突破。,（4）长期趋势线突破。时间跨度很长的趋势线一旦被突破，说明大势反转的可能性大，股价反向变化的力度强，形成新趋势线的时间跨度也大。（5）与成交量配合的突破。股价从下降的趋势转为上升的趋势，必须要有成交量配合；股价下跌突破上升趋势线则不一定需要成交量增加。但是当股价向下跌破趋势线后回弹至趋势线下方
16、，成交量明显放大，股价立即快速下跌，可确认上升趋势线已被有效突破。（6）趋势线与形态同时突破。趋势线一旦与股价形态同时被突破会产生叠加效应，突破后股价走势力度加大，是一种有效突破。,三、轨道线 又称管道线和通道线，是趋势线方法的延伸。两条平行的线组成一轨道这就是常说的上升通道和下降通道。,作用：1约束股价的运动一旦一个轨道得到确认，股价将在该通道的约束下变动，遇到上边的轨道就掉头向下，遇到下边的轨道就转而向上。,2作为趋势逆转的预警如果股价在一次波动中还未触及到轨道线，在离得很远的时候就开始掉头，往往是原有趋势将要改变的信号。,四、黄金分割线 美学法则在证券市场上的应用 斐波纳奇序数：1，1，
17、2，3，5，8，13，21，34，55（1）数字的排列,以1为起点（2）每两个相连的数字相加，即等于其后的第一个数字。1+1=2 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13（3）除前面4个数字外任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍813=0.618 1321=0.618 2134=0.618,（一）学画黄金分割线 1.记住若干个特殊的数字 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 0.5 2.找出一段行情的(相应)阶段性高点和(相应)阶段性低点,计算出这一高低点的绝对值,然后将这一绝对值看作单位
18、“1”,再将它分别乘以上述黄金比,就得出相应的黄金差,再用阶段性高点减去黄金差或用阶段性低点加上黄金差,就可以得到相应回档时的黄金分割支撑位或反弹时的黄金分割压力位了.,（二）应用方法1单点黄金分割线（1）上升行情 寻找本次行情起始的最低点，用此价位分别乘以大于一的黄金分割数字。（2）下降行情 确定本次下降行情起始的最高点，用此价位分别乘以小于一的黄金分割数字。,例：内蒙宏峰（000594）于11月底到达阶段性最低点，约4.15元，在其转而上升的过程中，可预测将在4.151.191=4.94，4.151.382=5.749，4.151.5=6.22的位置受到压力，从而股价回调。实际情况：股价在
19、5.15元和5.74元受压回调，走至6.17元上升行情结束。,例：新钢钒（000629）于4月16日到达阶段性最高点，收盘于7.7元，在其回调的过程中，可预测7.70.809=6.23为第一个获得支撑的价位，实际情况：股价回调至4月24日最低价6.3元开始反弹。,当阶段性低点在左而阶段性高点在右,则计算得出的黄金位是回档的支撑位.,2.两点黄金分割线的应用,（1）上升行情 确定上一轮下降行情的的最高点和最低点，算出二者之差，乘以黄金分割数字（小于1），再加上最低点的价格，可预测股价所受压力。（2）下降行情 确定上一轮上升行情的的最高点和最低点，算出二者之差，乘以黄金分割数字（小于1），再用最高
20、点价格减去结果，可预测股价所受压力。,例：深振业A（000006）股价由15元跌至12.2元，跌幅为2.8元。之后反弹，至13.3元遇到压力再次下跌（12.2+2.8*0.382=13.27）。,0.618,7.85,15.80,15.807.857.957.950.6184.9115.804.9110.89,例：宝钢股份（600010）03年3月27日至4月14日，股价由4.63元涨至5.61元，涨幅约为1元。之后回调，至4.95元价位受到支撑再次回升（5.61-1*0.618=5）。,（三）黄金分割应遵循的原则 1.通常情况下,0.382以上的回档被称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足够
21、的支撑,还有继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳;反之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新低的可能,可以考虑逢高派发。,2.通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌;反之,0.618以上的反弹被称作强势反弹,一旦行情在该位附近不能有效压制,则其原来整体的下跌趋势将会改变性质而形成上升趋势,可考虑破位后停损追涨.,3.0.5的黄金位通常是最为模棱两可的概念,但一般情况下无论是回档或反弹,该位有较大的止跌和滞涨意义,在该位附近的操作策略也是多空飘忽不
22、定的,此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作用.,第四节 形态理论通过研究价格所走过的轨迹来研究价格曲线的各种形态。,一、反转（突破）形态 是指改变股价趋势及运动方向的图形。即股价由上升转为下降；或由下降转为上升的逆向变动形态。最主要的特点是：（1）股价原先必须确有趋势存在；（2）某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据；（3）某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大；（4）交易量是向上突破的重要参考因素。向下突破时，交易量可能作用不大。,（一）头肩形 市场走势中最经典的价格形态。,头肩顶,右肩,左肩,头,股份,成交量,头肩底,1.头肩顶与头肩底的决
23、定性因素（1）市场击穿了颈线.（2）收盘价必须保持在颈线的位置之下.需要说明的是,在确认头肩顶反转形态完成之时,可以用价格过滤器(即突破3和5才确认突破的技术)和双日原则(连续两天的收盘价收于颈线之下)作为辅助验证的手段,这对于长线投资者而言,显得特别重要.,2.重视成交量扮演的角色 在价格冲高形成头部时,相对应的成交量比前一波峰(即左肩)时少,显示市场上攻的动能不足.在市场形成第三个峰(即右肩)时,成交量进一步萎缩,这是成交量发出趋势可能生变的最重要信号.当市场以巨大的能量击穿线时,成交量会急剧扩张,显示来自颈线上方的抛盘压力沉重.,（二）双重顶和双重底 头和底，在实际中出现得非常频繁,1双
24、重顶（M头）一共出现两个顶，也就是两个相同高度的高点，如下图所示：,操作要点：左肩与右肩大约等高；颈线逃命线，坚决卖出；成交量：第一峰量大，第二峰量小；量度跌幅：跌幅不小于头部至颈线的距离。,双重顶的实例,2双重底（W底）一共出现两个底，也就是两个相同高度的高点，如下图所示：,操作要点：两个底部大约等高；颈线有效突破3%，且放量，买入；成交量：突破颈线时，成交须放大。量度升幅：升幅不小于底部至颈线的距离。,（四）V形,二、整理形态 股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。,（一）三角形态 1对称三角形整理,对称三角形：由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，即每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准高，呈一压缩图形，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成相当对称的三角形。对称三角形的成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。,2上升三角形整理,3下降三角形整理,（二）矩形形态 股价在两条横着的水平直线间上下波动，随时间推移横向延伸。1上升矩形整理,2下降矩形整理,（三）旗形形态 1上升旗形整理,2下降旗形整理,（三）楔形形态 1上升楔形整理,2下降楔型,
