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1、证券期货技术分析,主讲人：杨育生,前言,“理论是灰色的，唯生活之树常青”。细细思量，前一句话虽说不无偏颇，后一句话却是至理名言。教材作为一种模式化的知识载体，它的内容一般是系统和完整的。惟其如此，学习者可以较为便捷的了解一门学科；但凡事利弊两分，教材里面的知识又总是落后于客观现实和社会实践的。金融投资等实践性很强的课程尤其如此。作为师者，知识的传播有很多不同的表述形式和讲授方式。但无论如何，都应该是技术和艺术的结合。春风化雨是我对自己传播知识制订的标准；如沐春风则是我对讲授效果的期许。,所以师者，传道、授业、解惑也，传道尤重。而中国在现阶段的社会发展进程中，最为缺乏的观念我认为是科学精神的匮乏
2、。科学精神能够帮助我们在观察和分析各种问题时进行理性的思考。在现实生活中，科学的应用调校着大众的生活方式，而科学的原理则影响着我们的思维和心智。正是由于科学精神的匮乏导致我们的社会浮夸多于求实；盲从多于质疑；求同多于求异；保守多于创新；感性多于理性；浮躁多于冷静。因此，在我的内心，培养学生的科学精神一直是自己作为师者义不容辞的责任和义务。高山仰止，景行行止，虽不能至，心向往之。,参考书目及视频资料,美 约翰迈吉；罗伯特爱德华：股市趋势技术分析，东方出版社，2003 美约翰墨菲：期货市场分析地震出版社，2001 美本杰明格雷厄姆；戴维多德：证券分析，海南出版社，2003 美查尔斯金德尔伯格：经济
3、危机史，北京大学出版社，2001 美菲利普A 费雪：如何选择成长股，海南出版社；三环出版社，1999 美乔尔塞利格曼：华尔街变迁史-证券交易委员会及现代公司融资制度的演化进程，经济科学出版社，2004 挪威拉斯特维德：金融心理学，中国人民大学出版社，2003 证券期货等从业资格考试证券投资分析部分。网易公开课经济/金融类：耶鲁大学金融市场，主讲人：Robert J.Shiller,前言：漫谈投资,股市从短期看是一个投票箱，从长期看是一架天平。-本杰明格雷厄姆,一：投资的概念 对投资的理解有三个视角，其一是经济学的，用效用和欲望来衡量；其二是财务学的，用投入产出来衡量；其三是金融投资学的，用现金
4、流收益来衡量。（一）经济学视角：萨缪尔森用效用和欲望的关系来解说幸福，认为投资就是牺牲当其效用满足远期欲望的行为。（二）财务学视角：投资一般是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。（三）金融投资学视角：投资一般特指证券投资，指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得的回报，所得回报应该能补偿：投资资金被占用的时间；预期的通胀率；未来收益的不确定性。（来自CFA教材）,二：证券投资 证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。（一）证券投资原则 1.效益与风
5、险最佳组合原则：效益与风险最佳组合是指在风险一定的前提下，尽可能使收益最大化；或收益一定的前提下，风险最小化；2.分散投资原则：证券的多样化，建立科学有效的证券组合；3.理性投资原则：证券投资应该在认真分析比较后审慎地投资。,（二）证券投资的特点 1.目的性或动机性：盈利或不盈利 2.投资领域的广阔性和复杂性：宏观和微观层面双向观察 3.投资的长期性或相机抉择性：4.投资实施的连续性和波动性：资金和资源的不断投入和周期性的波动 5.投资收益的风险性：政治风险、经济风险或自然风险,三、投资结构与分类 投资结构从不同的侧面看，可分为以下几种：1、投资主体结构：是指不同投资主体的投资在投资总量中的比
6、例关系 2、投资来源结构：不同资金来源的投资在投资总额所占的比重 3、投资产业结构：是指投资资金在三大产业之间分配的数量比例关系 4、投资项目规模结构：是指投资用于大型、中型、小型投资项目之间的数量比例关系,资金供给方,资金需求方,直接金融市场,银行媒介,直接融资,间接融资,资金,资金,资金,资金,资金,四、资金在金融系统的流转图,金融脱媒(Financial Disintermediation)，又称金融非中介化,商业银行业务与资本市场业务之间会有与市场发育水平相匹配的一个适宜比重，加入互联网元素的金融市场未来会呈现什么状态，一切还在演化中。,五、投资的特点 1.目的性或动机性：盈利或不盈利
7、 2.投资领域的广阔性和复杂性：宏观和微观层面双向观察 3.投资的长期性或相机抉择性：4.投资实施的连续性和波动性：资金和资源的不断投入和周期性的波动 5.投资收益的风险性：政治风险、经济风险或自然风险,六、期货交易起源及主要特点 期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的，是一种风险管理手段。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易场所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现：由于价格、利率或汇率波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必
8、等到实物交割时再获利。为适应这种业务的发展，期货交易应运而生。主要特点：保证金交易，投机者众多。,七、投机、投资同纯粹赌的关系 1：投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为，更多追寻的是一种时机。2：赌是一种机会均等的随机事件，一般是一种非理性行为。3：投资是一种进行投入产出分析后的理性行为。讨论：证券交易与期货交易的异同？周易云：时行则行，时止则止，动静不失其时，其道光明。涵义隽永深刻。,体会下面的说法,投资本质：投机是着眼于价格的有利变化，投资是着眼于公司的现状及未来的发展买入目的：买进股票等分红，是投资；低买高卖赚差价，是投机。持股时间：长期持股是投资；短期持股是投机。个股选择：买进蓝筹
9、来保值，是投资；买进绩劣等翻身，是投机。分析方法：依靠基本面交易是投资；凭借技术面交易是投机。风险控制：持有证券组合是投资；孤注一掷是投机。资金来源：闲置资金买股票，是投资；借贷钞票来炒股，是投机。收益途径:靠创造价值赚钱是投资;靠承担风险赚钱是投机。风险大小：风险性小是投资，风险性大是投机。,英国一位成功的投资人士说：年轻时人们称我是投机客，赚了些钱后人们称我是投资专家，再后称呼我是银行家，今天我被称为慈善家。但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事。美国有一名著名的股市图表分析师说：股市就像是一根拴着一群猪的旗杆，在这些猪的抖动下，旗杆会东摇西摆。但炒股的人并不需要知道这些猪是在吃饭、睡觉还
10、是在交配，只需要通过对旗杆摇动规律的研究，知道旗杆下一时候会向哪个方向移动就可以了。,*图表来自“投资”百度词条,八、投资分析的意义 投资是有风险的，要达到投资目的，取得收益，很关键的一点就是要在投资前进行分析，综合各方面的信息，进行最佳的投资决策。投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。格雷厄姆的洞见 在证券分析一书中，格雷厄姆提出了自己关于投资的定义：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就被称为投机。”“判断一个人是投资者还是投机者，关键在于他的动机。”,Thank You!,谢 谢,
