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1、聯合貸款,2010年4月,企業財務規劃,負債管理 尋求最佳籌資管道資產管理 尋求最佳投資組合部位管理 掌握公司財務情形風險管理 承受風險追求利潤,銀行的挑戰,其他金融機構的擠壓直接金融的挑戰科技金融的入侵商業銀行行員地位日落授信風險加劇,銀行經營的機會,政府公共工程投資案企業中大型融資案台商赴海外投資案國內外企業的併購案企業借新還舊融資案,聯貸的利基,短期間龐大資金的取得聯合貸款是不錯的選擇,聯貸市場發展,1960年代隨著歐洲美元的誕生及跨國間銀行市場的發展 各地銀行可在同一相同資金基礎及貸款條件聯合貸款 故被稱為國際聯貸的肇始年代1973年石油危機下開始政權貸款1980年專案融資及備用融資觀
2、念的發展1990年併購型融資,國內市場發展,原本由交銀一枝獨秀-專攻政策性融資台銀 中國商銀 中信銀 中華開發一銀 彰銀 華信 台北銀行 僑銀 花旗 荷銀 聯合貸款市場進入戰國時代,目前聯貸市場趨勢,競相爭取擔任主辦行共同合作主辦的案件多俱樂部型聯貸盛行融資架構更多樣化價格競爭激烈,聯貸的好處,對借款人而言 有效募集龐大資金 減少個別議價時間 降低資金成本 提高知名度,聯貸的好處,對銀行而言 分散授信風險 增加銀行收益 提高知名度 提高流動性,定義,狹義而言：係銀行接受借款人委託結合二家以上金融機構組成銀行團依相同借款條件共同與借款人簽訂聯貸合約按約定比例提供資金貸放予借款人的授信行為廣義而言
3、：尚包括發行債券,票券的證券化融資工具的授信行為,參與者,借款人主辦行 承銷行參貸行 協辦行 經理行代理行 管理行,借款人職責,依約償還本息支付款項確保投資計劃如期完成完成必要擔保品登記依約定期提供財務報表履行合約聲明保證及承諾等事項,主辦行職責,研析借款人投資計劃可行性擬訂聯貸主要授信條件編寫聯貸說明書確定聯貸募集策略 籌組銀行團草擬聯貸合約及定稿簽約安排及公開宣傳,代理行職責,接續辦理簽約以後所有事務審核撥款文件 撥款收息還本等通知及轉撥監督借款人確實履行合約義務違約事項之通知及處理,參貸行職責,依約履行撥款義務合約規定的義務,聯貸選擇原則,初級參與優於次級參與公開參與優於沉默參與融資參與
4、優於風險參與爭取主辦權為最高原則,流程,委託前置作業取得主辦權LAUNCHING-聯貸募集作業CLOSING-募集完成MANAGING-管理作業,委託前置作業,審慎可行性評估學習如何擬訂一個適當的融資架構參與競標爭取主辦權,委託前置作業,了解借款人之資金需求初步評估及簽辦作業授信架構之擬訂參與競標爭取主辦權,評估作業重點,計劃可行性評估信用調查技術評估產業分析建立財務分析模型,計劃可行性5P評估,授信主體 PEOPLE借款用途 PURPOSE還款來源 PAYMENT債權確保 PROTECTION未來展望 PROSPECTIVE,授信主體分析,經營績效如何過去債信如何產業競爭力及地位未來前景如何
5、在本行及其他銀行的往來情況,借款用途分析,掌握資金來源及運用 一般性營運週轉 資本性支出 借新還舊 過渡性融資 計劃融資,還款來源分析,掌握未來現金流量是否可靠 營業淨利 折舊 現金增資 股東往來 借新還舊,債權確保分析,掌握債權執行安全性 法令規定 擔保品價值及執行 求償順位 財務比率限制 同等債權條款,未來展望分析,法令規定 計劃完成的效果 產業前景 過去及未來之經營績效,取得主辦權,聯貸募集作業,徵信及申請,取得參貸承諾書,組成聯貸銀行團,邀請參貸,聯貸說明會,聯貸說明書,LAUNCHING,LAUNCHING,聯貸募集作業 編製聯貸說明書 召開聯貸說明會 草擬聯貸合約書,分配參貸額度,
6、草約審閱/增修,合約定稿,簽約儀式安排,公開宣傳,CLOSING,CLOSING,參貸行額度分配聯貸合約定稿簽約儀式安排公開宣傳,移交管理行,撥款,承諾事項查核,貸放管理作業,結案,帳務管理,撥款通知,文件審核,MANAGING,本金攤還,利息收付,報表寄送,工程進度,MANAGING,審 核通 知 監 督 管 理,風險,計畫風險財務風險國家風險市場風險徵信風險,風險,風險無法避免但要適當分攤,重要法律文件,參貸邀請函-INVITATION LETTER保密函-CONFIDENTIAL LETTER報價單暨委託書-OFFER LETTER參貸承諾書-COMMITMENT LETTER聯貸說明書
7、-INFORMATION MEMORANDUM,重要法律文件,簽約授權書-POWER OF ATTORNEY聯貸合約書-LOAN AGREEMENT法律意見書-LEGAL OPINION費用支付同意書-FEE LETTER動撥通知書-DRAWDOWN NOTICE,參貸邀請函,對有意參貸銀行發出的推銷函簡介借款條件及借款人截止日期/聯絡人確定有意參加才寄送聯貸說明書,保密函,當聯貸說明書交付給參貸銀行時要求該行出具保密函保密不將資料外洩出去,參貸承諾書,不可撤銷的承諾參貸金額銀行名稱聯絡人往來帳戶,簽約授權書,參貸銀行參加簽約典禮時通常會出具有權人員授權簽署文件的授權書國際聯貸通常以授權書委託
8、主辦行代簽國內聯貸習慣上還會加關防及經理職章,法律意見書,由律師事務所簽署出具-表達經該律師審核所有用款文件均符合合約規定借款人資格均為合法無違約情事需審核有無保留意見,費用支付同意書,當某些費用不願讓其他當事人知道時通常另外與借款人簽署,動撥通知書,依據合約規定辦理動撥金額 動撥日期 指定帳戶代替傳統借據聲明及保證撥款時點無違約且均為真實,聯貸說明書,主辦行免責事項之聲明借款人之授權借款條件彙總借款人簡介投資計劃概況技術可行性分析財務可行性分析,聯貸說明書,主辦行免責事項之聲明聲明對於借款人所提供資料之正確性不負查證之責任各銀行仍應以獨立專業之判斷決定參加與否,專案融資,定義參與者特色,定義
9、,以專案本身的資產價值為擔保品及以未來之現金流量作為還款來源中長期融資規劃又名計劃型融資資金多以聯合貸款方式取得,參與者,開發商 DEVELOPER,承包商,金融機構,股東/經營者,政府,興建B,營運O,移轉T,購買商,合約,合約,合約,合約,合約,土地權人,合約,專案,供應商,合約,特色,銀行對業主無追索權著重專案之現金流量專案合約之轉讓著重各階段風險分攤,專案合約,工程 採購 興建合約 ENGINEERING PROCUMENT CONSTRUCTION統包合約TURNKEY CONTRACT供應合約 SUPPLY AGREEMENT保證收購合約TAKE AND PAY CONTRACT採
10、購合約PURCHASE AGREEMENT特許合約CONCESSION AGREEMENT,資金來源及運用,來源資本金+貸款+財務收入運用 工程支出+營運資金+財務支出,專案融資失敗因素,工程進度延誤預算失控法令改變競爭力喪失經營不佳,辦理專案融資應注意,土地取得問題開發計劃之配合 如期完工 預算政府政策是否支持階段風險的分攤專案合約轉讓權現金流量的控管及設質,BOT計劃,BUILD 興建,OPERATE 營運,TRANSFER 移轉 之簡稱係指政府將原屬公營事業領域之建設交由民間興建及經營等特許期間屆滿後再將建設所有的資產移轉予政府,BOT計劃的執行,政府 業主 金融機構三方配合 規劃投標期-特許合約之內容 訂定契約期-各當事人合約 興建期-確保工期完成 營運期-確保現金流量 移轉期-移轉的法律問題,聯合貸款的缺點,流動性較低授信條件限制較多通常需要擔保品,目前趨勢,直接金融盛行下證券化融資工具成為聯貸市場主流,與銀行貸款之比較,常見證券化融資工具,短期票券循環額度 NIF普通公司債 BOND可轉換公司債 ECB浮動利率公司債 FRN,結論,聯貸的商機處處可見體認高風險 高報酬事前評估 事後控管,
