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1、个人证券投资,一、个人证券投资的崛起,随着改革开放,经济体制特别是投资体制改革的深化,我国的投资主体结构发生了重大变化,其主要表现之一就是个人投资的崛起。国民收入分配格局向个人倾斜,使个人可支配收入大大增加,为个人投资活动提供了坚实的物质基础。,经过几年的努力和探索,我国证券市场已初具规模,随着投资观念的转化,投资意识的增强,证券投资日趋成为我国个人的一种重要投资方式。主要包括：个人在金融市场买卖各种资产,如银行存款、证券、外汇等。个人在实物资产市场买卖各种资产,如房地产、金银珠宝、古董字画等。,二、个人证券投资的过程,现在个人投资意识大大增强,但在投资过程中还存在着“盲区”,往往跟着感觉走,
2、见异思迁,带有很大的盲从性,因而作为个人证券投资者有必要对整个投资过程有所认识。,1.准备阶段,投资的先决条件就是具有可供运用的资金,就个人投资者而言,用于证券投资的货币,只能是来源于收入超过消费支出的剩余部分,即扣除日常生活需要,以及医药等预防性资金以外的剩余资金。,证券投资,尤其是股票、证券期货、期权等投资,风险较大,个人投资者应审慎衡量,量力而行。根据市场教训,个人投资者一般不宜用借款从事证券投资活动。,2.了解阶段,一旦投资者把投资所必需的资金准备好后,接下来就是深入了解与投资活动相关的各方面的情况。主要分为以下几个方面：,(1)对证券投资的收益和风险应有深刻认识。投资的主要目的是获取
3、收益,收益越大越好,但收益与风险是共存的,预期收益越大,风险性也越大。,个人的投资者在进行证券投资前,必须对收益和风险的关系具有深刻认识,决不能以碰运气的心态从事证券投资。另外,个人投资者要充分了解自己的风险承受能力,认清自己是保守型、还是冒险型投资者,从而选择适合的证券进行投资。,(2)对投资环境和投资品种应充分了解。证券市场上投资品种纷繁复杂,各个品种的收益、风险及市场特性都不尽相同,如果不进行认真仔细的了解,投资的决策将是盲目的。投资者应尽可能从各方面收集有关证券市场和投资的各种资料,如国民经济形式分析、上市公司的上市报告、年度报表等。,证券市场的信息资料十分丰富,任何个人不能全部掌握,
4、重要的是在浩繁的资料信息中选择对自己有用的信息。在此请注意,很多初入市场的个人投资者喜欢听信小道消息和谣言,以及个别“股评家”的新闻发布,这是很不可取的,因为这其中往往包含着欺诈和操纵因素。,(3)了解证券市场的组织运行机制,证券商的功能和作用,买卖证券的程序和手续,证券的交割和清算,买卖证券的佣金和费用等。,3.分析阶段,个人投资者对市场走势、各种证券的性质、收益、风险和市场表现等情况有一个大致的了解后,在决策买卖何种具体证券之前,必须进行仔细的证券分析工作,主要包括:市场价格走势证券的真实价值,基本面技术面消息面资金面不进行深入细致的分析,就无从真正把握市场走势及正确地决策投资品种和时机。
5、盲目买卖,将会造成很大损失。,4.决策和管理阶段,这个阶段是证券投资的实质性阶段。,三、个人证券投资的策略,个人投资者在了解、分析的基础上,对如何投资、投资何种证券和何时投资必须做出决断。下面将针对个人证券投资的特点谈谈在具体实施投资时决策和管理的策略问题。,1.选择合适的投资模式,个人证券投资可分为直接投资和共同基金投资两种模式。直接投资是指个人投资者根据自己所持资金的多少,确定最佳资产组合,直接参与证券投资。,共同基金投资是指多个投资者共同筹措资金,委托中介机构进行经营管理的资金。由机构聘请专家进行证券市场活动,投资取得的收益,按投资的份额分配给投资者的一种大众化的投资模式。,两种模式的主
6、要区别在于:首先,前者有机会获得较高收益,后者可取得稳定的投资收益,但前者投资风险较后者大;其次,前者投资变现能力较后者强;,再次,前者单个投资人只具备一般的专业知识、时间和精力也有限,而后者则是由具有丰富知识和经验的专业投资者进行投资。做为个人投资者要根据自己的实际情况,选择合适的投资模式,以确保在本金安全性的基础上获得更大收益。,2.证券投资分散化,在高风险的证券市场投资时,作为一个理性投资者,应具有较强的投资原则性。一方面,不要过多地受各种“消息”的影响;另一方面,时刻提醒自己证券投资不是赌博。,证券市场上的每一个投资者的追求目标都是获得最大利润,但由于风险的存在,切忌孤注一掷,贪婪和赌
7、博交织在一起往往使自己失去理智、情绪冲动,这种情形下的投资结果常常以失败告终。而与之相反,若采取理性投资策略,即使每次收益不很高,但收益率会稳步上升。,4.充分了解自己,证券投资是一项充满风险、需要智慧和胆略的经济活动。因而,要进行有效投资,首先对自己要有充分的认识。做为个人投资者,在时间、精力、资金、分析能力、心理承受能力等诸方面要有一个客观的认识,从而决定是否选择证券投资、选择何种模式投资、如何投资。,四、个人证券投资的社会功能,随着经济体制改革的不断深入,投资领域发生了重大的变化,随着投资渠道多源化和筹资方式多样化,投资主体也日趋多元化。,过去只有为唯一投资主体：国家现在多层次的投资主体
8、包括:政府企业社会团体个人。,随着个人可支配收入的增加和投资意识的增强,个人投资所占投资比重日趋加大,与此同时也将其作用逐步显现出来,而个人投资又以证券投资为主,因此,个人证券投资在社会主义市场经济的逐步完善过程中起着不可忽视的作用。,1.个人证券投资为经济发展提供大量资金,改革开放以来,居民个人手中的闲散资金逐渐增多,通过证券市场,购买股票、债券、投资基金等有价证券,可以最大限度地将这部分资金,从闲置或沉淀的状态转入企业手中,解决企业资金短缺问题,加速社会资金的积聚,促进社会物质财富的增加。,几年来,我国股票市场容量逐年增大,与之相适应,我国债券和投资基金市场也获得了较快发展。证券市场吸引了
9、越来越多的社会闲散资金,发挥着日益重要的筹资功能。但由于我国证券市场是一个新兴的证券市场,还存在着如下一些问题：,证券法律法规不健全证券品种不能满足人们的不同需要监管力度薄弱内部结构不严谨管理水平低,但只要在国家宏观调控的总目标下,积极培育证券市场,顺应居民个人储蓄转变的要求,多渠道全方位地疏通由储蓄向投资转化的渠道,提高个人投资意识和风险意识,这些问题就不难解决。,2.个人证券投资对优化产业结构、使资源配置趋于合理起着促进作用,个人投资如同个人消费一样,具有充分的选择自由和决策权力,这种以个人偏好为依据的投资选择和决策的权力及其运用,是任何机构和组织都取代不了的。,市场经济发达国家的经验表明
10、,个人投资自由和权力的运用为资金的合理流向和使用提供了充分而低成本的信息。这是因为,证券市场具有灵敏的价格机制和广泛的信息渠道,所以发展前景好、经济效益好的产业或企业就能赢得众多的投资者。资金的大量涌入,为这些产业或企业扩大再生产提供了必备的资金条件,使之迅速发展起来。,与之相反,经济效益差,发展前景不容乐观的企业的证券就会受到投资者的冷落,甚至原来持有该企业证券的投资者也会纷纷抛售,企业经营更无后劲。这种状态必然导致资金在企业之间重新分配,使资金流向趋于合理,对优化产业结构,促进资源配置效率的提高起推动作用。,3.个人证券投资加速了证券市场规范化进程,在有效的证券市场上收益与风险是正相关的,
11、投资者追求较高的投资收益,必定为此承担更大的风险。在我国刚刚起步的证券市场上,个人投资者获利性追求往往表现为过度投机,投机过度对社会无益,而过度投机的存在恰恰表明市场是不完善的、需要规范。,由于监管力度不严,使证券市场被消息所控,个别机构的操纵也扰乱了市场秩序,这样使真正投资的个人蒙受损失,而短期投机者却大获其利,长此以往,证券市场会损伤个人投资者的投资热情,加大投机比重,这无疑对社会和企业都是有害无益的。因而,在认清个人投资所处地位的同时,要加快证券市场的规范,以便使更多的储蓄转化为证券投资,加速企业和社会经济发展的进程。,4.个人证券投资的兴起对于提高金融资产质量,降低风险十分有利,庞大的
12、储蓄存款对银行既是财富,又是负担。这可以从以下两个方面来看：,一方面：国家银行需为存款支付大笔利息,而银行存贷利率一直倒挂,虽然贷款利率前一段有所提高,但其作用微乎其微,巨额存款始终没被充分利用,并且随时都有推动或引发通货膨胀的危险。,另一方面：企业通过银行贷款得到大量所需资金,形成高负债经营状态,这种背负重债的经营自然不利于企业发展。由于股票具有不可返还性,企业发行股票所筹资金,在企业存续期间将作为一笔稳定的自有资本参与企业经营。,因而,通过证券市场筹资,除具主动性和成本小、效益高、风险低等优点外,更具稳定性和永久性的特点。同时避免了呆帐和死帐给银行带来的巨大损失。而通过证券市场,居民个人将
13、储蓄转化为证券投资,又有以下两方面的好处：,一方面提高了金融资产的质量；另一方面把风险由银行分散为社会团体及个人,大大降低了风险程度。,5.个人证券投资对完善宏观调控提供了新的思路,在传统的计划经济体制下,即使有个人的自愿储蓄,但它们对宏观经济的影响也是微弱的,几乎不存在中央政府需要运用宏观政策对个人储蓄行为进行调节的必要。,随着经济体制改革的深化,我国的经济结构发生了根本性改变,国民收入结构也发生了很大改变,民间积累日益增多,资金日趋分散。证券市场的建立和个人证券投资的兴起为中央银行实施宏观调控提供了新的手段,也有利于促进金融资产存在方式的多样化和风险的分散化。,另外中央银行对宏观经济的调控也由单一的信贷收支计划转向社会主义市场金融运行新机制,中央银行通过银根松紧和资金市场的供求变化,在证券市场上买卖有价证券,为建立新的市场运行机制创造了条件。,随着发展规模的扩大,二级市场交易活跃,基金管理办法、证券法的出台和问世,监管力度的加强,使证券市场更加完善,大量的个人投资者涌入市场,对经济的发展和金融改革将起到重要的推动作用。,总之,随着个人财产的增长和个人投资意识的增强,必将推动金融机构和金融工具的创新和发展,从而促进我国融资规模和融资效率的提高,加速我国证券市场的完善,推动整个国民经济健康发展。,谢谢,
