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1、一、利息率与收益率（一）利息与利率利息：是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从借款者（债务人）手中获得的报酬。利率：利息额与预付借贷资本价值之比，它是计量借贷资本增值程度的数量指标（二）利息率和收益率,第三章 资金利率和汇率,（三）利率分类：1、年利率、月利率、日利率。年利率用本金的百分之几来表示，月利率用千分之几来表示，日利率用万分之几来表示。2、基准利率、一般利率和优惠利率3、名义利率（挂牌利率）和实际利率名义利率是指不考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。实际利率是指剔除通货膨胀因素下的利率，即货币购买力不变条件下的利息率。实际利率=名义利率-通货膨胀率,4、固定利率与浮动利率固定利率是指
2、借贷期限内不作调整的利率浮动利率是一种在借贷期内随资金供求状况和物价变化而定期调整的利率。5、市场利率、官定利率与公定利率市场利率是在借贷资金市场上，由资金供求变化形成的竞争性利率。官定利率又称为法定利率，是由一国中央银行或金融管理局按照货币政策要求制定的要求强制实施的利率。公定利率是由金融行业自律组织如银行业公会等规定的要求会员金融机构实行的利率。6、存款利率和贷款利率,二、影响利率的因素1、资金的供求关系2、社会的平均利润率和同期的通胀率3、经济周期和国家的货币政策4、金融工具期限的长短利率的期限结构5、借贷资金风险的大小利率的风险结构,三、利息的计算方式（一）单利和复利1、单利：在计算利
3、息时，不论期限长短，仅按本金计算利息，前期所生利息不再加入本金重复计算。计算公式：C=P*r*nS=P*（1+r*n）注：C为利息额，P为本金，r为利息率，n为借贷期限，S为本金和利息之和（简称本利和）。,2、复利：把上期未的本利和作为下一期的本金，在计算时每一期本金的数额是不同的。计算公式是：SP（1i）n；I=S-P例如：本金为50000元，利率或者投资回报率为3，投资年限为30年，那么，30年后所获得的利息收入为多少？按复利计算30年后的本利和为：S=50000（13）30 则利息为：I=S-50000,（二）现值与终值1、终值(future value)，又称将来值或本利和，是指现在一
4、定量的资金在未来某一时点上的价值。通常记作F。FV=(1+r)nPV2、现值：现值(present value)，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。通常记作P。PV=FV/(1+r)n,计算 进行一笔投资，10%利率下，预计2年后可以取得收益10 000元，为了获取这10 000元，必须进行初始投资。考虑：投入多少才是合理的？,利率管理体制,一、含义及类型利率管理的权限、范围、程度、措施及利率传导机制的总称。三种类型：管理利率体制，市场化的自由利率体制，混合型利率管理体制。利率市场化：指货币当局逐步放松和消除对利率的管制，将利率的决定权交给市场，由市场自主地决定利率
5、，其核心是利率形成机制的市场化，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。,二、我国今后的利率市场化改革目前，我国金融界对利率市场化改革达成的共识是：放开利率先从货币市场开始；存贷款利率改革的思路是先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期，其中贷款利率先扩大浮动幅度，再全面放开，存款利率先放开大额长期存款利率，再放开小额和活期存款利率。利率逐步放开后，要发挥好银行同业公会的作用，中央银行将通过再贷款、公开市场等来调节影响利率水平。,第二节 货币汇率,一、外汇定义外汇有广义与狭义之分，广义的外汇泛指一切以外国货币名义表示的金融资产。按照1997年1月14日修订的中华人民共和国外汇
6、管理条例广义的外汇包括：1.外国货币，包括纸币、铸币；2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；4.特别提款权；5.其他外汇资产。狭义的外汇是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。,美元 USD:U.S.Dollar加拿大元 CAD:Canada Dollar英镑 GBP:Great Britain Pound欧元 ECU:European Currency Unit瑞士法郎 SWF:Switzerland Franc 俄罗斯卢布RUB:Russia Ruble,世界主要货币英文
7、简写,人民币 CNY:China Yuan 港币 HKD:Hong Kong Dollar新台币 NTD:New Taiwan Dollar日圆 JPY:Japanese Yen韩元 KRW:Korea Won新加坡元 SGD:Singapore Dollar 泰国铢 THB:Thailand Baht,中国企业的外汇交易,我国对出口企业实行结汇售汇制.企业出口收汇需结售给外汇指定银行如中国银行,工商银行等,进口用汇时再向银行购买所需外汇,不存在企业间直接外汇买卖的情形.如中国某A企业向美国出口服装,价值100万美元,美国客户用支票支付了100万美元.出口企业需要将这笔资金结售给外汇指定银行如
8、中国银行,中国银行将其存放于某美国银行的存款帐户上,该企业拥有了相当于100万美元的本币-人民币如果某B企业需要进口一批原料,价值50万美元,它就可以向中国银行申请购买美元,银行按即期交易价格将A企业售出的这笔外汇中的50万美元卖给B企业,B企业支付相应的人民币给中国银行,中国银行通知美国银行将美元支付给出售原料的美国企业,完成了外汇交易.,二、外汇汇率,什么是汇率汇率是两种不同货币间的折算比价，是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率有两种基本标价方法：直接标价法与间接标价法。直接标价法是用本币表示的单位外币价格，间接标价法是用外币表示的单位本币的价格。如，100美元683.68人民币，即1
9、美元6.8368人民币。对于中国而言是直接标价，对于美国而言是间接标价。,美元标价法,本币以外其他货币之间的比价无法用直接或间接标价法来判断，往往以一种国际上的主要货币或关键货币为标准。二战以来各国外汇市场均以美元为标准公布外汇牌价。1960年以来欧洲货币市场迅速发展，为便于交易，西方银行普遍开始采用美元标价法。美元标价法指商业银行在进行外汇买卖对外报价时，仅标出美元与其他货币之间的比价，即美元为基础货币，其他货币为标价货币。如果计算美元以外的两种交易货币之间的比价，必须通过各相关货币与美元的比价套算。如：1USD 90.68JPY;1USD 7.75HKD则:1HKD 11.70JPY,美元
10、标价法的例外,当美元与英镑、爱尔兰镑、欧元等货币比较时，需采用欧式标价法，即英镑等货币为标价货币，美元为报价货币：1EUR=1.2884USD 1GBP=1.4291USD,三、汇率的种类,1、买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率2、基本汇率和套算汇率3、即期汇率和远期汇率,外汇的买入、卖出价,注意：外汇买入、卖出价是从报价银行角度出发的。外汇市场上的外汇牌价通常采用双向报价。直接标价法下，所报价格前小后大，前者为买入价，后者为卖出价。间接标价法下正好相反，后者为买入价，前者为卖出价。,买入价：外汇银行买入外汇的价格；卖出价：外汇银行卖出外汇的价格直接标价法下：在欧洲外汇市场上，USD1=E
11、UR0.9830-0.9840以上标价的含义是：买入外汇1美元需花0.9830欧元，卖出外汇1美元收回0.9840欧元，差价0.0010就是外汇银行的收益。,间接标价法下：如在美国纽约市场上，USD1=JPY108.05-108.15以上标价的含义是：美国某银行卖出外汇108.05日元可收回1美元，买入外汇108.15日元需花费1美元（即买入108.05日元花不到1美元，差价即为外汇银行的收益）,基本汇率与套算汇率,基本汇率（basic rate）是本国货币与关键货币的汇率。各国在制定汇率时往往将某一种外币作为基准货币，本币与该货币之间的汇率成为基本汇率。成为关键货币的三个基本条件：1）本国收
12、支中使用最多的货币；2）外汇储备中比重最大的货币；3）充分的可兑换性。二战以后美元在国际贸易与金融领域占据了主要地位，因此许多国家都将本币对美元的汇率定为基础汇率套算汇率（cross rate）又称交叉汇率，指两种货币通过第三种货币为中介，而间接套算出来的汇率。,基本汇率与套算汇率,标价方法相同，相除 1美元0.8658欧元1美元8.2768人民币，则：1欧元(8.2768/0.8658)9.5597人民币标价方法不同，相乘1英镑=1.8646美元1美元=104.075日元，则：1英镑=1.8646*104.075=194.0582日元,基本汇率与套算汇率,1、交叉相除法（中心货币相同）设欧洲
13、外汇市场的汇率为：USD1=JPY108.05-108.15USD1=CND1.3715-1.37251加元兑换日元的汇率可以通过交叉相除而得，即：银行买进1加元同时卖出日元的汇率为：108.05/1.3725=78.7250银行卖出1加元买进日元的汇率为：108.15/1.3715=78.8552因此，在欧洲外汇市场上，CND1=JPY78.7250-78.8552,2、同边相乘法（中心货币不同）设纽约外汇市场上汇率为：USD1=CND1.3715-1.3725GBP1=USD1.4600-1.46101英镑兑换加元的汇率可以通过同边相乘而求银行买进1英镑同时卖出加元的套算汇率为：1.371
14、5*1.4600=CND2.00341.3725*1.4610=CND2.0052因此，纽约外汇市场上，GBP=CND2.0034-2.0052,即期汇率与远期汇率,即期汇率（Spot Exchange Rate），又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办理外汇交割所使用的汇率。远期汇率（Forward Exchange Rate），指成交后，并不立即交割外汇，而是约定在未来某一日期进行外汇交割时所使用的汇率。一般地，当一种货币预期贬值时，该货币的远期价格将低于现货价格，称为外汇远期贴水；当一种货币预期升值时，该货币远期价格将高于现货价格，称为外汇远期升水。,中国银行人民币远期外汇牌
15、价(中间价)2009-02-13,注:每100外币兑换人民币http:/,远期汇率的报价,直接报价：直接标出远期外汇的实际汇率差价报价：只标出远期汇率与即期汇率的差额，并由客户自己计算远期的实际汇率。之所以不报远期实际汇率，是因为即期汇率本身一直处于变动之中，势必导致银行疲于调整远期汇率。而只报远期与即期的差价，省却了不断调价的麻烦。同时，也可以让人们清楚地了解报价银行对不同货币远期的预期。,远期汇率的计算,直接报价：远期汇率=即期汇率+-升贴水差价报价：无需考虑标价法区别，统一规则：左低右高为升水，加升水；左高右低为贴水，减贴水,远期汇率的计算,例：纽约外汇市场，英镑兑美元的即期汇率为SPOT 1.2883/93；1个月和3个月远期汇率差价为 60/50；100/80；如果要计算1个月的英镑兑美元远期汇率，则用即期汇率的买卖价减去贴水数字，也就是：1.2883-0.00601.2823(买价)1.2893-0.00501.2843(卖价)计算远期汇价时的一条重要规则：越是远期，买入价和卖出价之间的差幅越大。这有助于判断远期外汇是升水还是贴水及如何计算远期汇价。,四、影响汇率变动的因素,1、长期因素2、短期因素,
