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1、利用财务报表,3-1,本章要求,掌握现金来源及其运用、现金流量表掌握如何编制同比财务报表掌握本章各财务指标的计算及其经济意义掌握杜邦恒等式了解财务报表分析中应注意的问题,3-2,Prufrock资产负债表,单位：百万,3-3,Prufrock利润表,单位：百万,EPS 与DPS除外,3-4,现金的来源和运用,现金来源现金流入量 当销售发生时资产账户的减少(简要 B/S)应收账款,存货,固定资产净值负债或者权益的增加应付账款,其他流动负债,普通股本，留存收益现金运用现金流出量 当购买发生时资产账户的增加现金和其他流动资产负债或者权益的减少应付票据与长期负债,3-5,现金流量表,以报表形式归集现金
2、的来源与运用将现金的所有变动归并为三大类经营活动 包含净利润及大部分流动资产的变动投资活动 包含固定资产的变动筹资活动 包含应付票据、长期负债和权益账户（如股利）的变动,3-6,Prufrock现金流量表,单位：百万,3-7,标准财务报表,同比报表用资产的百分比来表示所有项目同比利润表将每一个项目表述为销售总额的百分比同比报表便于比较财务信息，尤其是公司不同发展阶段的信息同比报表也便于比较规模不同的公司，尤其是同行业内其他公司的信息,3-8,比率分析,比率便于一个企业不同阶段，或不同企业之间的比较对于每一个比率，要注意这个比率是用来计量什么的，比率数值的高低说明的是什么含义，这些数值可能会产生
3、哪些误导？比率分析广泛用于企业内部分析与外部分析,3-9,财务比率的分类,短期偿债能力比率，或流动性比率长期偿债能力比率，或财务杠杆比率资产营运比率，或周转率获利能力比率市场价值比率,3-10,流动性比率计量指标,流动比率=流动资产CA/流动负债CL708/540=1.31倍速动比率=(CA 存货)/CL(708 422)/540=.53倍现金比率=现金/CL98/540=.18倍净营运资本对资产总额的比率=NWC/TA(708 540)/3588=.047间隔时间指标=CA/日均经营成本708/(1344/365)=192 天,3-11,长期偿债能力计量指标,总负债率=(资产总额 权益总额)
4、/资产总额(3588 2591)/3588=28%债务权益率=债务总额/权益总额997/2591=0.39倍权益乘数=TA/TE=1+D/E1+0.39=1.39长期负债率=LTD/(LTD+TE)457/(457+2591)=15%,3-12,涵盖率计量指标,利息保障倍数=EBIT/利息Interest691/141=4.9 倍现金涵盖率=(EBIT+折旧Depreciation)/Interest(691+276)/141=6.9倍,3-13,存货管理计量指标,存货周转率=销售成本/存货Inventory1344/422=3.2 次存货周转天数=365/存货周转率365/3.2=114 天
5、,3-14,应收账款管理计量指标,应收账款周转率=销售收入/应收账款2311/188=12.3 次应收账款周转天数=365/应收账款周转率365/12.3=30 天,3-15,总资产周转率计量指标,总资产周转率=销售收入/总资产2311/3588=.64若该指标 1,也属正常,尤其当企业拥有大量的固定资产时NWC 周转率=销售收入/NWC2311/(708 540)=13.8 倍固定资产周转率=销售收入/NFA2311/2880=0.80 次,3-16,获利能力计量指标,利润率=净利润/销售收入363/2311=15.7%资产报酬率(ROA)=净利润/资产总额363/3588=10.12%权益
6、报酬率(ROE)=净利润/权益总额363/2591=14%,3-17,市场价值计量指标,市价=$88 每股流通在外的普通股=33 millionEPS=净利/发行股份数量=363/33=$11市价盈余比率=每股市价/每股盈余88/11=8 倍市价账面价值比率=每股市价/每股账面价值88/(2591/33)=1.12倍,3-18,杜邦恒等式,ROE=净利润/权益总额乘以 1，将等式变为ROE=(NI/TE)(TA/TA)ROE=(NI/TA)(TA/TE)=ROA*权益乘数再乘以 1，将等式变为ROE=(NI/TA)(TA/TE)(Sales/Sales)ROE=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/TE)ROE=利润边际*总资产周转率*权益乘数,3-19,利用杜邦恒等式,ROE=PM*TAT*EM利润边际反映了经营效率，即企业控制成本的努力总资产周转率反映了资产使用效率，即企业如何管理好资产权益乘数计量了企业财务杠杆，即企业利用负债的程度,
